彭博分析师：山寨币 ETF 批准难再引爆传统山寨季

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 表示，即将获批的多支山寨币 ETF 虽可能带来市场关注，但不太可能复制比特币 ETF 所引发的机构资金狂潮，更难重现过去牛市中「山寨季」（Altcoin Season）的全面上涨格局。

####当前的「山寨季」已不同以往

Seyffart 在 9 月 4 日接受 Milk Road 采访时指出，目前的市场更像是 数位资产财务公司（DATCO） 的旺季，而非传统意义上的山寨币季。

他强调，这些数位资产交易公司近期回报惊人，但单一山寨币的表现与往年相比仍相对低迷。

####ETF 审批名单与潜在新资产

根据美国证券交易委员会（SEC）的新框架，首批获批的山寨币 ETF 可能涵盖 狗狗币（DOGE）、Chainlink（LINK）、Stellar（XLM）、比特币现金（BCH）、Avalanche（AVAX）、莱特币（LTC）、Shiba Inu（SHIB）、Polkadot（DOT）、Solana（SOL）与 Hedera（HBAR）。

未来，若期货合约在 CFTC 监管交易所连续交易六个月，Cardano（ADA） 与 XRP 等代币也有望获得资格。

然而，Seyffart 认为这些产品的市场反响将远不及比特币 ETF：「它会像比特币 ETF 那样受到追捧吗？我绝对不会这么认为。」

####机构更偏好多元化配置

Seyffart 预计，机构投资者更倾向于持有 多资产加密篮子 ETF，而非单一山寨币产品。目前，Grayscale 与 Bitwise 的多资产加密 ETF 已获得初步技术批准，但仍在等待 SEC 最终放行。

Bitwise 产品涵盖 10 种加密资产，Grayscale 产品则以市值加权配置 5 种主要加密货币。他指出，投资顾问普遍偏好分散风险，而非集中押注单一高波动性代币。

####结构性转变：资金流向受监管产品

Seyffart 认为，当前市场的制度化程度日益提高，成熟的传统金融参与者正透过受监管的 ETF 与股票市场工具获取加密货币风险，而非直接购买代币。

这种结构性转变意味着，历史上由散户与高风险资金推动的「山寨币季」模式，可能已被永久改写。

以太坊 ETF 的案例便是一个缩影：虽然在推出初期资金流入庞大，但并未带动整体山寨币市场的广泛上涨，显示机构更倾向于配置成熟资产，而非投机性替代币。

####结语

随着山寨币 ETF 的推出，市场或将迎来更多元化的投资选择，但彭博分析师 Seyffart 的观点提醒投资者，传统的「山寨币季」可能已成过去式。未来的市场节奏，将更多由机构资金与受监管产品主导，而非单纯依赖散户炒作与高风险资金的涌入。