黄金 2025 年迄今涨幅领先比特币！梅耶尔倍数预告 BTC 反弹在即

2025 年至今，黄金上涨了 54%，白银上涨了 63%，而比特币仅上涨 21%，这一情况与过去的周期相似，当时 BTC 随后飙升并跑赢大盘。梅耶尔倍数（Mayer Multiple）暗示比特币将迎来反弹，BTC/黄金和 BTC/白银比率都已接近或低于 1。

什么是梅耶尔倍数，如何运作？

（来源：X）

企业家兼货币科学家 Trace Mayer 创建了梅耶尔倍数来追踪比特币的历史价格走势，以发现趋势和购买机会。它将比特币的当前价格除以其 200 天移动平均线。例如，如果比特币目前的交易价格为 120,000 美元，且 200 日移动平均价格为 100,000 美元，则其梅耶尔倍数为 1.2。高于 2.4 的比率通常表示比特币超买，而 0.8 的梅耶尔倍数则倾向于表明存在有吸引力的买入机会。

一位比特币交易员在解释他们对加密货币的看涨态度时提到了 BTC/黄金梅耶尔倍数。这个指标将比特币与黄金的比率与其 200 天移动平均线进行比较。该倍数的支持者认为，如果比特币的梅耶尔倍数低于 1，则表明其相对于黄金被低估。X 用户表示，只有在比特币崩盘期间，该比率才会如此低，这表明存在逢低买入的机会。

您可以透过比较两种资产（例如比特币和黄金）的比率来增加梅耶尔倍数的复杂性。这种方法不仅考虑比特币自身的价格动能，还将其与传统避险资产黄金进行对比，提供了更完整的市场情绪图景。当比特币相对于黄金表现疲软时，往往意味着市场风险偏好较低，资金流向避险资产。但这种情况通常不会持续太久，一旦市场情绪改善，资金会迅速回流至比特币等高贝塔资产。

与其他指标一样，梅耶尔倍数依赖落后指标和历史模式来预测未来的价格走势。200 天移动平均线是一个经典的长期趋势指标，被广泛用于判断资产的中长期方向。当价格远低于 200 日均线时，通常表示超卖，而远高于时则表示超买。梅耶尔倍数将这个概念量化，使投资者可以更精确地判断当前价格相对于历史趋势的位置。

梅耶尔倍数关键阈值：

< 0.8：强烈买入讯号，比特币严重被低估

0.8 - 1.0：吸引人的买入机会

1.0 - 2.4：正常交易区间

2.4：超买警告，可能接近顶部

BTC/黄金、BTC/白银比率的历史规律

（来源：Trading View）

当黄金或白银价格在较长时间内上涨速度快于比特币时，通常预示着比特币可能即将反弹。这种关系可以透过 BTC/黄金梅耶尔倍数和 BTC/白银梅耶尔倍数来体现。这两个指标都衡量了比特币相对于这些贵金属的 200 天移动平均线的价格表现。梅耶尔倍数低于 1 意味着比特币相对于黄金或白银被低估，从历史上看，这些时刻往往是强劲的买入机会。

BTC/黄金梅耶尔倍数在 2022 年 11 月跌至 0.70，在 2020 年 3 月跌至 0.85，两次都接近比特币的市场底部。在随后的几个月里，比特币的价格上涨了一倍以上。2022 年 11 月正值 FTX 崩盘后的市场恐慌期，比特币价格跌至约 15,500 美元。当时 BTC/黄金梅耶尔倍数跌至 0.70，随后比特币在 2023 年上涨超过 150%，在 2024 年创下历史新高。2020 年 3 月是 COVID-19 疫情引发的市场恐慌高峰，比特币暴跌至 3,800 美元，BTC/黄金梅耶尔倍数跌至 0.85，随后比特币在 2021 年飙升至 69,000 美元。

BTC/白银梅耶尔倍数同样提供了可靠的买入讯号。2020 年 9 月，当比特币价格约为 10,900 美元时，BTC/白银梅耶尔倍数跌破 1，随后到 2021 年 4 月飙升至近 60,000 美元，涨幅约 450%。从 2022 年底到 2023 年初，该倍数再次保持在 1 以下，而比特币价格在那一年几乎翻了一番。这些历史案例证明了该指标的预测能力。

最近，BTC/黄金比率触及 0.84，而 BTC/白银比率在 10 月下旬短暂跌破 1。即使跌破该门槛的小幅波动（例如过去周期中的 0.98），也被证明是长期投资者的强劲切入点。当前的 0.84 读数与 2020 年 3 月的 0.85 极为接近，这种相似性增加了看涨论述的可信度。简而言之，当比特币与贵金属之间的比率跌破 1 时，历史上就预示着大幅反弹前的「逢低买入」窗口。

2025 年贵金属领先，但比特币将迎头赶上

今年迄今为止，黄金上涨了 54%，白银上涨了 63%，比特币上涨了 21%。如果历史重演，比特币可能很快就会缩小这一差距，并在未来几个月带来巨额回报。这种模式在过去多个周期中反复出现：贵金属率先上涨，反映市场对地缘政治风险和通膨的担忧，随后当风险偏好回升时，资金快速流向高贝塔的比特币。

从长期来看，比特币的表现不言而喻：过去五年它上涨了 700% 以上，而黄金和白银则上涨了大约一倍。这种长期表现的巨大差异显示比特币作为高增长资产的特性，但短期内，黄金和白银的相对强势可能预示着市场正处于风险偏好转换的过渡期。一旦宏观不确定性消退，比特币往往会以惊人的速度弥补与贵金属的表现差距。

除了梅耶尔倍数讯号之外，宏观情势也支持比特币的上行。较低的利率降低了持有零息资产如比特币的机会成本，支持加密货币的监管政策减少了行业的法律风险，不断增加的机构投资为市场提供了结构性买盘。这些因素正在为比特币再次表现出色创造合适的条件。

当前的宏观环境与 2020 年下半年极为相似。当时联准会实施零利率政策并推出大规模量化宽松，黄金和白银率先上涨，随后比特币在 2020 年 10 月开始发力，从约 11,000 美元飙升至 2021 年 4 月的 64,000 美元。如今联准会再次进入降息周期，机构采用加速，历史可能再次重演。