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据 Pantera Capital 于 5 月 20 日发布的报告称，代币化市场已超过 3000 亿美元，但仍主要由早期阶段的资产封装所主导。该机构确定了四个演进阶段：Wrap（将现有的线下资产转换为链上代币）、Connect（与链上协议进行集成）、Compose（将代币化资产组合成新的金融工具）以及 Originate（在链上原生创建资产）。 目前，77.6% 的代币化资产处于封装阶段——本质上是对传统金融产品的数字化表征——而真正的链上原生资产仅占 2.7%。Pantera 认为，市场下一个竞争焦点将围绕可组合性和直接发行展开，即代币化资产作为 DeFi 协议中的抵押品发挥作用，并使得传统基础设施中无法实现的全新金融产品成为可能。