# 比特币持有

#比特币持有 Melihat MSTR turun dari 457 dolar menjadi seperti sekarang, saya merasa campur aduk. Setelah lebih dari sepuluh tahun berinvestasi, saya telah melihat terlalu banyak cerita yang tampak sempurna runtuh di hadapan kenyataan. "Menjual saham untuk membeli koin" Saylor dulunya begitu mengkilap—harga saham naik, premi meluas, penerbitan saham baru, membeli lebih banyak BTC, dan kemudian mendorong harga saham lebih tinggi. Logika ini memang mengungguli pasar pada tahun 2023, tetapi kita semua harus tahu, tidak ada mesin abadi.
Situasi saat ini sangat jelas: BTC turun 31%, tetapi MSTR justru t

#比特币持有 Masalah MSTR layak untuk dianalisis lebih dalam. Dari data yang ada, korelasi BTC-MSTR 0.97 menunjukkan bahwa efek leverage sepenuhnya diperbesar, penurunan Bitcoin sebesar 31% langsung berakibat pada penurunan MSTR sebesar 50%, yang pada dasarnya mencerminkan masalah kerentanan dalam struktur modal.
Lebih penting lagi, mNAV turun dari puncaknya menjadi 1.15, ruang premi hampir terkompresi habis. Ketika mNAV mendekati 1, efek dilusi dari penerbitan saham yang berlanjut akan lebih besar daripada nilai pendanaan, yang secara langsung menyebabkan penurunan besar dalam jumlah Bitcoin yang

#比特币持有 Baru-baru ini saya melihat diskusi tentang kepemilikan Bitcoin dan menemukan fenomena menarik - MSTR (MicroStrategy) perusahaan ini baru-baru ini mengalami penurunan harga saham yang cukup parah, turun lebih dari 50% dari puncaknya, sementara Bitcoin hanya turun 31% pada periode yang sama. Apa yang terjadi?
Kemudian saya baru mengerti, ternyata efek leverage yang berperan. MSTR memiliki sekitar 650.000 koin Bitcoin, menggunakan cara pembiayaan saham untuk membeli koin, dengan keterkaitan mendekati 0,97, yang berarti ketika Bitcoin turun, ia juga ikut turun, tetapi karena menggunakan le

#比特币持有 Melihat ProCap Financial menambah kepemilikan menjadi 5000 koin Bitcoin, reaksi pertama saya bukan melihat angka itu sendiri, tetapi teringat pada sebuah kalimat yang pernah diucapkan oleh Charlie Munger: pasar saham pada dasarnya adalah sistem kolam balap kuda.
Kasus ini sangat menarik, karena ini tepat membuktikan logika yang selalu saya pikirkan - **penempatan posisi seringkali lebih penting daripada penilaian**.
Bayangkan situasi saat ini: sekelompok orang terkaya di dunia, yang telah menerima pendidikan keuangan terbaik, dan merupakan pengelola aset dengan modal terbesar, masih me

#比特币持有 Melihat berita ProCap menambah kepemilikan Bitcoin menjadi 5000 koin, saya malah tetap waspada. Ini bukan berarti pesimis, justru sebaliknya - ini adalah sinyal penyesuaian posisi institusi yang khas, dan juga merupakan salah satu titik observasi kunci yang saya rangkum selama bertahun-tahun di pasar.
Institusi terus menambah kepemilikan, dan logika di baliknya sebenarnya sangat sederhana: ketika para pengelola aset yang memegang uang dalam jumlah besar mulai bergerak, mereka bukan sedang mengejar tren, tetapi sedang melakukan perhitungan probabilitas. Seperti odds di arena pacuan kuda

#比特币持有 Melihat berita bahwa ProCap Financial meningkatkan kepemilikan Bitcoin mereka menjadi 5000 koin, ini memang patut diikuti. Tindakan kepemilikan dari lembaga besar seringkali mencerminkan pengakuan terhadap nilai jangka panjang BTC, yang juga memberikan inspirasi bagi kita para investor.
Logika intinya sangat jelas: institusi menggunakan skema optimasi pajak untuk menyelesaikan penataan, menunjukkan bahwa Bitcoin telah menjadi bagian dari alokasi aset utama. Meskipun kita tidak memiliki cadangan kas sebanyak itu, kita bisa menggunakan pemikiran yang sama - berpartisipasi dalam interaksi

#比特币持有 Melihat operasi MSTR ini, saya benar-benar tidak bisa menahan diri. Dari bulan Oktober turun sampai sekarang langsung Turun 50%, Bitcoin sendiri hanya turun 31%, tetapi ia turun lebih dari 50%, inilah pedang bermata dua dari leverage.
Lebih parahnya lagi, sistem "jual saham beli koin" yang dulu berjalan baik kini benar-benar gagal. mNAV terus turun dari puncaknya, premi tertekan parah menjadi 1.15, dan jika jatuh di bawah 1.0, mereka tidak bisa lagi menerbitkan saham untuk pendanaan. Kamu tahu berapa banyak Bitcoin yang mereka beli baru-baru ini? Dalam setengah bulan November hanya 130

#比特币持有 Balapan kuda, poker, Bitcoin—ternyata ketiga hal ini bisa dimainkan dengan jebakan yang sama? Kerangka analisis veteran kripto Wall Street selama 30 tahun ini luar biasa 🔥
Intinya adalah: jangan lihat harga, lihat posisi. Munger tidak salah, esensi pasar adalah sistem taruhan kolam, peluang sebenarnya tidak ada di berita utama, tetapi ada di alokasi aktual dari modal besar.
Perasaan saya adalah, sebagian besar orang yang memegang uang besar dan memiliki pendidikan finansial formal menilai Bitcoin dengan odds 100:1 atau bahkan lebih rendah. Namun, dari perspektif taruhan kolam, posisi

#比特币持有 Setelah melihat kasus MSTR ini, saya harus berkata jujur: jebakan "jual saham beli koin" yang dulu sudah benar-benar tidak berlaku lagi. Sejak Oktober hingga sekarang turun 50%, sementara BTC sendiri baru turun 31%, rasa sakit dari penggandaan ini membuat orang menjadi sadar.
Masalah inti sebenarnya sangat menyakitkan - mNAV turun dari puncaknya menjadi 1.15, dan premi tertekan secara serius. Begitu turun di bawah 1.0, meneruskan penerbitan saham akan menjadi pengenceran diri. Jadi Saylor baru-baru ini bereaksi cepat: pada bulan November hanya membeli 130 BTC, ini tidak berarti apa-apa

#比特币持有 Setelah mendengarkan berbagi dari profesional berpengalaman di Wall Street ini, ada beberapa hal yang ingin saya katakan.
Cerita balapan kuda yang dia ceritakan sebenarnya mengungkapkan esensi dari investasi—kita semua membuat keputusan dengan informasi yang tidak lengkap. Kuncinya bukanlah untuk menang di setiap balapan, tetapi untuk bertaruh sesuai dengan kemampuan risiko kita ketika odds menguntungkan kita.
Saya memiliki pandangan yang sangat terbatas tentang Bitcoin. Bukan karena konservatif, tetapi karena volatilitas aset ini mengharuskan kita untuk jujur menghadapi beberapa perta