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日本央行政策轉向,會不會割爆全球槓杆盤?
最近有個現象很有意思:英文推特在瘋狂討論日本債券收益率飆升,中文圈卻沒反應過來。這事兒其實關乎全球流動性,間接影響幣圈。
套息交易的邏輯
過去30年,日本長期維持接近零利率。這給了全球資金一個套利機會:借日元(成本幾乎爲0),換成美元或其他貨幣,然後投向美股、美債、房產,甚至加密資產。這就是套息交易(Carry Trade)。規模?幾萬億級別。
轉折點出現了
2025年11月以來,日本長期國債收益率出現明顯上升:
這不是小幅調整,而是三十年壓制釋放。
連鎖反應
當日元借貸成本大幅抬升時:
直接影響:套息交易的利差被擠壓,原本的無風險收益消失了
匯率層面:日元升值,用日元還債的成本上升,槓杆倉位面臨壓力
流動性衝擊:大量資金需要回流日本還債,全球風險資產可能面臨贖回潮
對幣圈的啓示
宏觀流動性是隱形的底層驅動力。當全球套息交易大幅收縮時,原本被流動性浮起來的各類資產都會感受到壓力。近期BTC和ETH的波動可能不僅僅是情緒問題,背後還有這層宏觀背景。
簡單說:不是你不會抄底,而是全球資金面在悄悄變了。