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剛剛注意到伯克希爾哈撒韋最新報告中一些相當重要的訊息，應該會吸引投資者的注意。沃倫·巴菲特一直默默地透過他的投資組合動作傳達一個相當明確的訊息，而這些數字很難忽視。
所以這是我注意到的：在過去的13個季度中，伯克希爾的股票淨賣出總額達到1870億美元。這是一個與巴菲特過去操作手法截然不同的巨大轉變。早在2018年，他曾對CNBC表示，很難想像有哪幾個月他們不是淨買入。現在？情況正好相反。
當然，你可以說伯克希爾已經太大，無法再用大筆交易來影響市場。該公司的有形帳面價值已經翻倍，達到約5800億美元，而且他們手上還持有超過3000億美元的現金。他們去年甚至買入了聯合健康集團、谷歌母公司Alphabet，以及《紐約時報》的股份。但重點是——即使擁有這麼多現金，沃倫·巴菲特和他的團隊每個季度仍然賣出比買入更多。
這不是偶然的。這是一個關於估值的警訊。
標普500的CAPE（長期平均市盈率）比率在二月達到39.8，這個數字應該讓人三思。除了過去幾個月外，你必須追溯到2000年的網路泡沫崩潰，才能看到如此極端的讀數。這代表的估值水平，在CAPE成立以來的69年中，只出現過26次。
這裡變得有趣了：歷史告訴我們，當標普在這些水平交易時會發生什麼。根據數據，當CAPE比率超過39時，未來三年指數平均下跌30%。短期內，我們可能看到六個月內4%的下跌，以及兩年內20%的跌幅。
我理解——歷史模式並

一直想深入聊聊這兩個概念，因為很多人在投資決策時容易混淆它們。股權成本和融資成本看起來像是同一回事，但實際用途完全不同。
股權成本其實就是投資者期望從持股中獲得的回報率。你買一家公司的股票，就是在承擔風險，而公司需要給你足夠的回報來補償這個風險。如果一家公司風險高、業績波動大，投資者自然會要求更高的回報。計算股權成本最常用的方法是資本資產定價模型（CAPM），公式是：股權成本等於無風險利率加上貝塔乘以市場風險溢價。簡單說，無風險利率通常用政府債券收益率代表，貝塔衡量的是這只股票相對整個市場的波動程度，市場風險溢價則是投資者為了承擔市場風險而期望獲得的額外收益。
而融資成本就更寬泛了。它代表的是一家公司為了營運和投資所需支付的總成本，包括股權融資和債務融資兩部分。你可以把它理解為公司籌集資金的平均成本。這個指標對決策特別重要，因為公司需要用它來判斷一個新項目是否值得投資——項目的回報必須超過融資成本，才能為股東創造價值。
計算融資成本通常用加權平均融資成本（WACC）方法。這個公式考慮了股權和債務在公司資本結構中的比例，以及各自的成本。債務成本其實就是公司為借錢付的利息率，但有個稅收優勢——利息支出可以抵稅。所以即使債務看起來成本高，實際稅後成本反而可能比股權便宜。
兩者的關鍵區別在這裡：股權成本關注的是股東的期望回報，而融資成本則是整個融資結構的綜合成本。換句話說，股權成本是局部，

剛剛看到 Zillow 授權了另外 12.5 億美元的股票回購，老實說市場反應熱烈。股價在消息公布後上漲了 4%，現在交易約在 47.76 美元。吸引我注意的是，他們自一月以來已經用掉了 $626M 的回購金額，以 47.84 美元買入了 380 萬股 A 類股，以及以 45.92 美元買入了 970 萬股 C 類股。速度相當激烈。因此，在這次新授權的金額之後，他們未來大約還有 13 億美元的回購容量。房地產公司最近在資本回報方面一直相當積極，Zillow 也絕對不是坐享現金。授權這額外的回購額，顯示管理層認為股價在這個水準是合理的估值。如果你在關注這個行業，這是一個有趣的信號。

剛剛注意到Metavasi Capital在二月投入了1180萬美元到TTM Technologies——買入了17.1萬股，成為他們第八大持股。對於一個專注於成長的基金來說，這是一個相當重要的持倉。考慮到接下來發生的事情，這個時機挺有趣的。TTMI在那之後的表現絕對爆炸——股價從90.91美元飆升至2月初的111美元，全年漲幅達249%。這家公司是PCB和射頻元件供應商，因此在AI數據中心熱潮中受益匪淺。第四季度的數據也很不錯——銷售額同比增長19%，達到7.74億美元，淨利潤從去年同期的520萬美元跳升至5070萬美元。所以從事後來看，Metavasi的判斷很聰明。但問題是——估值已經變得相當高了。市盈率約64倍，即使是成長股也算偏高。股價已經接近其52周高點。TTM的指標在過去十二個月的基礎上看起來不錯，但在這個價格水平，你可能已經為很多好消息付出了代價。老實說，我會等回調再進場。這個業務很穩固，但進場點很重要。

剛剛遇到一些相當驚人的事情，關於巴龍·特朗普（Barron Trump）在19歲時實現了1.5億美元的淨資產。大多數人認為這全是繼承特朗普的財富，但事實上還有更多故事。
所以巴龍在2024年與他的父親和兄弟共同創立了世界自由金融公司（WLFI）。他持有母公司特朗普標記DeFi LLC的10%股份，該公司稅後估值約為4,500萬美元。對於一個剛從高中畢業的人來說，這是一大筆資金。
但事情變得更有趣的是。今年早些時候，WLFI推出了美元1（USD1），一種與美元掛鉤的穩定幣。其市值目前約為21.5億美元。巴龍在其中的份額大約值3,400萬美元，這是他整體財富的一個相當重要的部分。
然後還有八月與Alt5 Sigma的交易，他們購買了價值7.17億美元的WLFI代幣。巴龍從那筆交易中稅後獲得約4100萬美元。因此，他的財富來自多個渠道——不僅僅是一個幸運的投資。
將所有數字加總，巴龍·特朗普的淨資產實際上比他的母親梅拉尼婭（Melania）的約5000萬美元還要高。對於一個剛開始職業生涯的人來說，這真是相當驚人。
整個事情展示了加密貨幣領域如果站對位置，可以迅速創造財富的機會。無論你覺得這是否公平，這就是目前的數字狀況。

最近一直在思考專業交易，因為越來越多人問我這個問題。大多數交易者並不真正了解這些公司實際是如何運作的，所以讓我來拆解一下我所學到的。
事情是這樣的——專業交易公司與傳統經紀商完全不同。他們用自己的資金來交易市場，而不是客戶的錢。這是核心差異。當一家公司用自己的錢交易時，他們直接投資於盈利。沒有中間人的佣金結構，只有純粹的績效導向經濟。這種設置實際上對整個市場有益，因為這些公司提供了在股票、衍生品、外匯和加密資產上的大量流動性。
基本上市面上有兩種類型的專業交易公司。你有獨立運作的公司，自己用資金獨立操作；還有較大經紀公司內部的交易台，能接觸不同的市場流量。兩者都扮演重要角色，但運作方式相當不同。
專業交易公司賺錢的方式很直接——他們分配資金給技術好的交易者，交易者執行策略，然後分成盈利。利潤分成通常在50%到90%之間，取決於公司的政策。一些較新的公司為了吸引人才，會更慷慨地分配獎金。
進入專業交易公司通常意味著要通過評估。大多數公司會先讓你進行模擬交易階段，看看你是否真的能執行策略。可以把它想像成在模擬環境中的試用期。像Funder Trading這樣的公司提供結構化的挑戰——交易者需要達到某些基準，才能獲得真實資金。評估過程會篩選出持續盈利和風險管理穩健的交易者。你需要證明自己能應對回撤，並堅持策略而不恐慌交易。
一旦通過，你會簽署合約，明確規定利潤分成、資金數量以及交易規範。

最近一直在研究軟體即服務（SaaS）股票，說實話，這個領域比大多數人想像的還要有趣得多。不僅僅是大家熟知的巨頭，還有一些穩健的表現者，如果給它們成長的空間，真的有可能隨著時間累積真正的財富。
所以關於SaaS公司——它們基本上是為企業提供在雲端托管的軟體，而不需要自己管理伺服器。比如薪資管理、臨床試驗管理、資料庫托管。概念很簡單，但持續的收入模式才是吸引投資者注意的原因。
軟體即服務股票的數學相當直觀。如果你持續投入大量資金並長期持有，你可以複利獲得可觀的回報。標普500指數在數十年來平均接近10%的年化回報，但許多SaaS公司已經超越了這個數字。算一算——如果你每年投資$10k ，以15%的成長率持續30年，而不是10%，你的資產將接近500萬美元，而不是180萬美元。這就是耐心和選擇正確股票的差異。
讓我來拆解三個引起我注意的公司。Block——前身是Square——在金融科技領域，提供支付終端、Cash App和其他服務。他們在數位支付轉型中位置良好，儘管一些投資者仍在等待盈利能力真正加速。市值約為440億美元，市盈率合理為15.4，季度營收增長11%。
然後是Veeva Systems。這家公司主要與生命科學領域合作——幫助製藥公司管理臨床試驗等等。他們擁有超過1000個客戶，包括主要的製藥巨頭。訂閱模式讓他們的收入具有可預測性，並且正在擴展到醫療器械和化工等新垂直市場。3

最近一直在瀏覽便士股，說實話，找到那些低於3美元且真正值得持有的穩健股票比看起來要難得多。大多數人追求快速交易，但如果你真的想投資，你得對你買的便宜股保持挑剔。
事實是，市場上並不缺少低於3美元的股票——僅生物科技就充滿了這些。但我學到的是：如果可以的話，堅持在紐約證券交易所和納斯達克上市。是的，價格可能更低，但這些股票的流動性更高，若你需要轉手也更容易。而且它們受到實際監管，這在你在便士股領域操作時很重要。
讓我來介紹七個引起我注意的股票。Golden Minerals（AUMN）是一家礦業公司，與大多數同行相比，它的基本面其實挺有趣的。當時它還未盈利，但收入季度較季度增長了66%——這就是你想看到的動能。不過要提醒一下：它們的現金流狀況很混亂，這在礦業擴張中很常見。
Tilt Holdings（TLLTF）運作方式不同——他們為大麻企業提供諮詢，而不是自己種植。考慮到行業仍然碎片化，這其實是個聰明的定位。去年，他們的現金利潤達到1690萬美元，而前一年則是虧損，營運費用下降了17.7%。不過，OTC股票本身就風險較高。
Motus GI（MOTUS）生產結腸鏡準備的醫療設備——聽起來很專，但解決了實際問題。他們的資產負債表看起來很穩健，淨現金為1970萬美元，雖然自由現金流仍為負，但趨勢向好。分析師預期每股目標價為2.50美元，這意味著有超過100%的上行空間。
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你是否曾經想過，現在加密貨幣領域到底有多少條區塊鏈？我最近在研究這個，說實話，數字遠比大多數人想像的要多得多。
所以這是我所發現的。根據去年的數據，我們大約有150到200多條活躍的區塊鏈。當你想到這一點時，真的很驚人。讓我來拆解一下這股爆炸式增長的原因。
首先，你有你的Layer 1——主要的網絡，獨立運作。比特幣和以太坊顯然是這裡的OG。然後是Solana，已經獲得了大量關注。雪崩、卡爾達諾、波卡、Tron、Algorand——說真的，這個列表還在繼續。我們現在談論超過100條Layer 1區塊鏈。每一條都在試圖解決不同的問題或針對不同的用例。
但這只是開始。Layer 2解決方案也在快速增長。Arbitrum和Optimism是大家都在談的主要名字，但實際上現在有30多個這樣的擴展解決方案。它們基本上建立在Layer 1之上，以使交易更快、更便宜。這是一個在生態系統內的完整生態系統。
然後你還有這些專用應用的區塊鏈——基本上是為某一特定目的設計的鏈。遊戲鏈、DeFi鏈，類似的。Cosmos上的Osmosis、dYdX鏈、用於遊戲的Ronin——大約有20多個這樣的專用鏈。
還有一個大多數人甚至不會想到的部分——私有和企業區塊鏈。銀行、公司、政府都在運行自己的系統。Hyperledger Fabric、Corda之類的東西。大約有50多個這樣的系統在幕後運作。
當你把所有這些加

回顧2024年初那些比特幣價格預測，市場與預期偏差之大令人震驚。還記得當時大家都在討論像$1百萬、$10萬，甚至有人談到75兆美元市值的數字嗎？Adam Back預測比特幣會在三月突破六位數，Cathie Wood看好長期漲幅，而JPMorgan的主管似乎也翻轉了立場。
快轉到現在，我們大約在$80k 區域。那些預測有的偏差很大，有的則比預期更接近。當時的加密專家預測2024年3月的價格在$70,000到$78,000之間，說實話，與我們實際的走勢相比，這並不算差。但整體來看，這也顯示出即使是金融界的大佬，也很難準確預測比特幣的價格走向。
這個教訓很明顯——所有這些比特幣價格預測聽起來都很棒，但市場有自己的邏輯。即使是傳奇投資者和加密先驅都在說明這點，BTC的實際走勢總是比預測更為複雜。下次看到有人自信滿滿地預測下一步時，值得記住這一點。

價值2,400萬美元的SIM卡交換劫案差點成功逃脫。這是Ellis Pinsky的故事——一段穿越加密貨幣盜竊、青少年駭客，以及一切如何迅速崩潰的狂野旅程。
一開始相當簡單。一位加密貨幣投資者Michael Turpin離開一個會議，卻不知道在全國另一端，一群青少年駭客已經開始行動。他們賄賂電信公司員工，劫持了他的手機號碼。Ellis Pinsky負責運作這個行動。透過Skype通話，他啟動腳本，撕裂Turpin的數位生活——電子郵件、雲端存儲、任何可能藏有錢包密鑰的資料。他們找到了一個巨大的資產：9億美元的以太幣。但有個問題。它被鎖住了。
於是他們繼續挖掘。終於找到它——24萬美元擺在那裡，未受保護。幾個小時後，Turpin檢查他的帳戶。他的主要錢包未被觸動。但24萬美元？已經不見了。這成為史上最大個人SIM卡交換案。
突然間，Ellis Pinsky有了錢。真正的錢。他買了一隻勞力士，把它藏在床底，請陪侍，去夜店狂歡，花得像永遠不用負責一樣。但混亂來得快。一個同夥跑掉了150萬美元。另一個開始隨意談論雇用殺手。行動開始崩潰。
但關於Ellis Pinsky的事情——他的故事並非從24萬美元開始。他在紐約一個擁擠的公寓長大，13歲時得到第一台Xbox，加入駭客論壇，自學SQL注入，開始倒賣稀有的Instagram帳號賺錢。他在地下圈子裡有點名氣，但名氣不是錢。SIM卡交換是捷徑：

剛剛查看了最新的全球黃金儲備排名，看到前十名擁有最多黃金儲備的國家如何塑造地緣政治格局，真是很有趣。美國仍然佔據主導地位，擁有超過8100噸，幾乎是第二名德國的兩倍。黃金儲備在發達國家之間的集中程度令人震驚。
讓我注意到的是，前幾名之後的分佈情況。德國、意大利和法國的黃金儲備集中在2400到3300噸之間，而俄羅斯和中國緊隨其後。中國多年來一直在積累黃金，因此他們在擁有最大黃金儲備國家中的位置值得持續關注。瑞士，儘管是一個較小的國家，但以超過1000噸的儲備實力不容小覷。
其餘的前十名包括印度、日本和荷蘭，每個國家的黃金儲備在600到900噸之間。對於追蹤宏觀趨勢的人來說，這些黃金儲備數據是經濟穩定性和金融主權的可靠指標。有趣的是，擁有最多黃金儲備的前十個國家基本上告訴你誰在全球經濟中擁有最大的財務火力。

剛剛看到Michael Saylor說他這週沒有買入比特幣，但計劃下週再加碼。與BTC達到79.8K的時機點相當有趣。Michael Saylor多年来一直相當一致地執行他的累積策略，所以當他暫停購買時，通常意味著某些事情。想知道是什麼讓他暫時觀望幾天？可能是在等待更好的進場時機，或只是市場的喘息。無論如何，這家伙一直是最大的比特幣累積者之一。你覺得他在等什麼？

剛剛查看了巴基斯坦自1947年獨立以來的美元匯率歷史，貶值的故事真是驚人 👇
從1947年到1950年代中期，巴基斯坦盧比大約穩定在每美元3.31盧比左右。持續了將近十年。然後在1955年開始出現變化，匯率升至3.91，到1956年達到4.76，之後基本上在這個水平盤整了另外15年。
但事情變得更有趣的是。大約在1972年，匯率跳升到11盧比，這時你就可以明顯看到貨幣開始走弱。在80年代，它徘徊在9到10盧比之間，但真正的加速是在1990年代。到1999年，你需要超過51盧比才能換到一美元。
2000年代帶來了更多壓力——匯率從2001年的63升到2010年的85。然後2018年達到每美元139盧比，這是幾年前的巨大跳升。從1947年到2024年的整個時間線來看，巴基斯坦盧比在這幾十年中對美元的價值嚴重貶損。
這是一個長期貨幣貶值的教科書案例。經濟不穩定、通貨膨脹和外部壓力都在這個巴基斯坦美元匯率走向中扮演了角色。

我最近一直在深入研究貨幣交易，而讓我的分析產生真正差異的一件事是理解如何正確衡量個別貨幣的強弱。大多數交易者只專注於價格走勢，但有一個更聰明的方法來處理這個問題。
外匯強度計基本上可以讓你即時掌握哪些貨幣表現良好，哪些貨幣落後。它不需要你盯著多個圖表去判斷相對表現，而是幫你完成繁重的工作。它根據貨幣在不同貨幣對中的變動，為每個貨幣分配數值，讓你可以清楚看到而不受雜訊干擾。
這個工具的實用之處在於：如果你看到美元的分數是8/10，而歐元只有2/10，這不僅僅是隨機數據。這告訴你在歐元/美元上有潛在的交易機會值得探索。你實質上是在將強弱配對，這是任何交易想法的堅實基礎。
真正的威力來自於將外匯強度計與你的其他工具結合使用。我通常會將強度讀數與技術指標如 RSI 或 MACD 進行交叉驗證，並且始終考慮更廣泛的市場背景。許多交易者犯的錯誤是把這個工具當作水晶球，但它實際上只是拼圖中的一塊。
時間框架也很重要。貨幣的強弱在4小時圖和日線圖上可能會不同，所以我會在做出交易決策前檢查多個時間框架。這讓我對交易設定更有信心。
市面上有一些不錯的外匯強度計工具選擇。TradingView 有很棒的可自定義指標，如果你用MetaTrader，內建的插件也能無縫運作。對於想要更專業功能的用戶，像Forex Strength Meter Pro這樣的付費方案也很受歡迎。
我發現一個有效的策略是尋找外匯強

最近經常有人問我關於2026年預售的運作方式，說實話，整個區塊鏈領域已經發生了相當大的轉變。還記得以前你幾乎需要有關係或大量資金才能提前獲得任何不錯的項目嗎？現在不一樣了。
現在的加密預售比以前更容易接觸到。你可以用相當少的金額開始——比如10到50美元——這對想要早期參與項目但資金不多的人來說，改變了整個遊戲規則。進入門檻大大降低。
但當你在看任何預售時，真正重要的是：首先，該項目是否有一個真正的路線圖？比如，你是否能理解他們解決的問題？第二，檢查是否有安全審計和經過驗證的智能合約——這不是可選的，而是必須的。第三，也是最難的一點，只投入你真正能承擔損失的資金。預售本身就是有風險的。
我最近在幾個不同的平台研究代幣經濟學。你要看看實際的進入成本、提供的獎勵，以及代幣的分配方式。有些項目在這方面比其他的更公平。那些對代幣分配透明的項目，通常更值得信賴。
一個改變的是，現在很多平台都支持多鏈操作——以太坊、Polygon、BNB鏈。說實話，這很有用，因為你不再被鎖定在一個生態系統裡。你可以探索不同的項目，而不用不停切換網絡。
真正的關鍵是，在跳入之前做好自己的研究。看看團隊，了解他們之前真正做過的事情，看看其他投資者是否認真討論他們。是的，現在的手續費較低，進入成本也很少，但這並不代表風險已經消失——它只是變得更民主化。
如果你打算參與加密預售，把它當作是在探索一個新市場，而不是找到

有趣的發展來自敘利亞的消息：伊拉克邊境當局已確認有70輛油罐車穿越拉比亞邊境站，進入敘利亞領土。令人震驚的是，這代表著一條已經完全停滯了13年的商業路線的恢復。
對於關注這些議題的人來說，拉比亞邊境站位於伊拉克西北部的尼尼微省，靠近摩蘇爾和基爾庫克的主要油田。自2011年敘利亞內戰爆發以來，該邊境一直處於關閉狀態，長時間中斷。今年四月，正式重新開放。
這條石油運輸路線對該地區來說具有相當重要的象徵意義。這不僅僅是商業問題，也反映了正在進行的地緣政治變化。伊拉克與敘利亞之間長時間的流通恢復，暗示著雙方關係的正常化以及跨境運作的穩定性增加。我們將觀察這一趨勢是否會持續發展，或僅僅是一個孤立的事件。

你是否曾經想過什麼是鍵盤記錄器，以及為什麼大家都在談論它們？讓我為你解釋清楚。
基本上，鍵盤記錄器是一種記錄你在電腦上每一次按鍵的工具。它可以是軟體型或硬體型的，雖然技術本身並不非法，但人們如何使用它卻非常重要。
關於鍵盤記錄器，大多數人忽略的一點是——它們其實有合法的用途。父母用它們來監控孩子的上網行為。公司實施它們來追蹤員工的電腦使用情況（但需要得到同意）。科學家甚至現在用鍵盤記錄來研究人們的寫作方式。有些人也用它們作為備份，以在系統崩潰時保護密碼，雖然說實話，有更好的方法可以做到這點。
但沒錯，黑暗面是真實存在的。網路犯罪分子喜歡用鍵盤記錄器來竊取信用卡號碼、密碼、銀行資料、電子郵件地址——基本上任何敏感資訊。這也是為什麼了解什麼是鍵盤記錄器以及它的工作原理，對你的安全非常重要。
你應該知道的主要有兩種類型。硬體鍵盤記錄器是實體裝置——通常是小晶片或連接到電腦的線路，或插在USB埠上。如果你知道要找什麼，這些相對容易辨識。狡猾的是，有些可以直接嵌入在電腦的BIOS中，啟動時就開始記錄。無線鍵盤記錄器甚至可以攔截無線鍵盤與電腦之間的通訊。
軟體鍵盤記錄器則更難偵測。它們通常秘密安裝在你的電腦上，常見途徑是釣魚攻擊或其他駭客手段。基本版本只記錄鍵盤活動，但也有修改版會截圖或監控剪貼簿。你可能也聽過嵌入網站的JavaScript鍵盤記錄器，或在應用程式內運行的API型鍵盤記錄器。