O governo dos EUA está prestes a fechar «em um nível recorde», o mercado já não consegue aguentar, será que quinta-feira será o «momento da virada»?

Escrito por: Ye Zhen

Fonte: Wall Street Journal

O fechamento do governo dos EUA está levando os mercados financeiros à beira do perigo, mas a crise também esconde oportunidades. Há sinais de progresso nas negociações entre os dois partidos no Congresso dos EUA, e alguns deputados republicanos preveem otimisticamente que um acordo pode ser alcançado esta semana.

Na terça-feira, o mercado americano enfrentou um “Terça-Feira Negra”. Os avisos dos CEOs dos grandes bancos de Wall Street sobre a supervalorização das ações americanas acenderam a ansiedade dos investidores, somados às preocupações sobre a deterioração da crise de liquidez devido à paralisação do governo, levando a uma grande venda de ativos de risco. O índice Nasdaq e o índice S&P 500 registraram a maior queda em um único dia em quase um mês, com ações de tecnologia e o setor de semicondutores sendo as áreas mais afetadas.

O sentimento de pânico rapidamente se espalhou para outros mercados. O Bitcoin caiu abaixo da marca de 100.000 dólares pela primeira vez desde junho, desencadeando uma liquidação em massa de mais de 1,3 bilhões de dólares no mercado de criptomoedas. O sentimento de aversão ao risco impulsionou o índice do dólar a subir pelo quinto dia consecutivo, atingindo uma nova alta em três meses, enquanto a libra esterlina, o renminbi offshore e as commodities enfrentaram pressão generalizada.

O cerne desta turbulência no mercado aponta diretamente para o impasse político em Washington. Na terça-feira, a atual paralisação do governo dos EUA entrou no 35º dia, igualando o recorde de paralisação mais longo estabelecido de 2018 a 2019.

No entanto, de acordo com relatos da mídia, alguns membros do Partido Republicano preveem que o impasse pode terminar esta semana. O senador republicano Markwayne Mullin, de Oklahoma, afirmou que está “muito confiante” de que um acordo será alcançado esta semana, e destacou especificamente: “Acho que temos a possibilidade de concluir amanhã (quarta-feira) à noite… mas é mais provável que seja na quinta-feira.”

“Fechar a porta é igual a aumentar as taxas de juros”: a crise de liquidez aparece

Por trás da intensa volatilidade do mercado, existe uma crise de liquidez cada vez mais severa, e o fechamento do governo é considerado um dos principais impulsionadores.

De acordo com um artigo anterior do Wall Street Journal, a análise mostra que a paralisação forçou o Departamento do Tesouro dos EUA a aumentar seu saldo na conta geral do Federal Reserve (TGA) de cerca de 300 bilhões de dólares para mais de 1 trilhão de dólares nos últimos três meses, atingindo um novo recorde em quase cinco anos. Esse processo equivale a retirar mais de 700 bilhões de dólares em dinheiro do mercado.

Este tipo de extração de liquidez em grande escala tem um efeito de aperto comparável a várias elevações das taxas de juros. Os principais indicadores de taxas de financiamento estão em situação crítica. Segundo a Bloomberg, a taxa de financiamento garantida overnight (SOFR) disparou 22 pontos base em 31 de outubro, muito acima da faixa de meta de taxa do Federal Reserve, indicando que o custo real de financiamento no mercado não diminuiu com a redução das taxas pelo Federal Reserve. Ao mesmo tempo, o uso da ferramenta de recompra permanente (SRF) do Federal Reserve também está se aproximando de níveis históricos.

Os dados mostram que as reservas bancárias do Federal Reserve caíram para o nível mais baixo desde o início de 2021. Os especialistas em liquidez dos bancos americanos, Mark Cabana e Katie Craig, alertam que a deterioração da situação financeira pode apresentar características perigosas de auto-reforço, e se não for intervencionada, pode desencadear uma crise de recompra semelhante à de setembro de 2019.

Quinta-feira pode trazer uma virada? As negociações entre os dois partidos mostram sinais de esperança.

Apesar do aumento da dor no mercado, o impasse político parece estar próximo do “momento de ruptura”.

De acordo com relatos da mídia, à medida que a paralisação do governo entra no 35º dia consecutivo, alguns senadores preveem que o impasse pode acabar esta semana. O senador republicano Markwayne Mullin, de Oklahoma, afirmou que está “muito confiante” em que um acordo será alcançado esta semana, e destacou especificamente: “Acredito que temos a possibilidade de concluir isto amanhã (quarta-feira) à noite… mas é mais provável que aconteça na quinta-feira.”

Mullin e outros membros do Partido Republicano acreditam que as eleições locais de terça-feira são um fator crucial. Eles afirmam que o líder democrata Chuck Schumer anteriormente instruiu seus membros a adiar a votação para evitar a repressão da taxa de votação dos eleitores liberais. O senador republicano do Missouri, Eric Schmitt, previu que, após as eleições, os democratas não terão mais razões para continuar a obstrução.

O impacto da paralisação na vida das pessoas está se tornando cada vez mais evidente, o que trouxe enorme pressão para ambos os lados. Segundo o Financial Times, mais de 40 milhões de americanos dependem do “Programa de Assistência Nutricional Suplementar” (SNAP, ou vale-alimentação), cujos fundos expiraram no último fim de semana, e alguns programas de educação pré-escolar voltados para crianças de baixa renda também foram encerrados. Analistas do Goldman Sachs e do Citigroup também preveem que o governo provavelmente reabrirá dentro das próximas duas semanas.

Divisões dentro do Partido Democrata tornam-se evidentes

No entanto, o caminho para chegar a um acordo não tem sido fácil, e já surgiram divisões claras dentro do Partido Democrata.

De acordo com relatos da mídia, alguns democratas moderados estão considerando aceitar uma solução de compromisso devido à dor causada pela paralisação: reabrir o governo primeiro através de uma lei de financiamento temporário, em troca da promessa dos republicanos de votar futuramente na extensão dos subsídios da Lei de Cuidados Acessíveis (ACA).

Mas este plano de “reabrir primeiro, e depois votar” irritou os progressistas dentro do partido.

O senador de Vermont Bernie Sanders afirmou que se o Partido Democrata “ceder” neste ponto, será uma “traição a milhões de famílias de classe média”. O senador de Connecticut Chris Murphy também disse que acreditar que um partido que agora se opõe à extensão dos subsídios mudará de posição em um mês é uma forma de “autoengano”.