Goldman Sachs prevê: nos próximos dez anos, o desempenho das ações americanas ficará atrás do global, com os mercados emergentes a olhar para uma taxa de retorno anual de 10%.

O Goldman Sachs enfatizou em seu relatório de perspectivas de longo prazo que o mercado de ações dos EUA, que foi impulsionado por ações de tecnologia e pela onda de IA na última década, terá um desempenho inferior na próxima década. Os analistas estimam que o índice S&P 500 só poderá entregar um retorno anualizado de 6,5% na próxima década, enquanto os mercados emergentes têm potencial para alcançar 10,9%. O Goldman Sachs apela aos investidores para acelerarem a diversificação, mudando o foco dos EUA para outras economias.

O reinado de dez anos das ações dos EUA chegou ao fim? Goldman Sachs prevê que o retorno ficará atrás do global.

A Bloomberg report indica que Peter Oppenheimer, estrategista de ações globais do Goldman Sachs, apontou que o mercado de ações dos EUA tem alcançado máximas constantes nos últimos dez anos devido a baixas taxas de juros, cortes de impostos, inovações tecnológicas e a onda de investimentos em IA, mas as condições para essa alta estão rapidamente se dissipando.

Ele estima que, nos próximos 10 anos, a taxa de retorno anualizada das ações americanas será de apenas 6,5%, ficando em último lugar entre todos os principais mercados. Em comparação, a Europa está em cerca de 7,1%, o Japão em 8,2%, a região da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, em 10,3%, e os mercados emergentes chegam a impressionantes 10,9%.

A Goldman Sachs acredita que as avaliações das ações dos EUA estão altas, o que torna difícil manter retornos superiores no futuro.

Motivos apontados pelo analista: avaliação elevada sob pressão, perda de fatores positivos

Oppenheimer afirmou que o índice S&P 500 atualmente tem um índice preço-lucro de 23 vezes, perto do pico pós-pandemia, a apenas um passo do recorde anterior da bolha da internet.

Ele analisa que os fatores que impulsionaram os lucros das ações americanas no passado, incluindo a redução do imposto corporativo, altas margens de lucro e baixos custos de financiamento, serão difíceis de se repetir nos próximos dez anos, colocando uma pressão maior sobre o crescimento dos lucros das empresas americanas:

As margens líquidas e o retorno sobre o patrimônio líquido das empresas americanas (ROE) estão próximas de máximas históricas, tornando difícil impulsionar o mercado ainda mais.

( O portal da liquidez está prestes a abrir: o mercado de ações dos EUA atingiu máximos históricos, o ouro cresce de forma estável, qual roteiro o mercado de criptomoedas irá repetir? )

Os mercados de ações globais continuam a ser atraentes: previsão de taxa de retorno anualizada de 7,7% em dez anos.

A Goldman Sachs também apontou em seu relatório que a média de retorno anualizado do mercado de ações global nos próximos dez anos pode atingir 7,7%, próximo ao nível da mediana histórica, indicando que os retornos de longo prazo permanecem robustos.

Oppenheimer também revelou que os critérios de avaliação incluem o crescimento da rentabilidade (, principalmente ), a revisão em baixa das expectativas de valorização e a distribuição de recompensas aos acionistas, entre outros:

O crescimento dos lucros das empresas continua a ser a principal fonte de retornos a longo prazo no mercado de ações, com um crescimento médio de cerca de 6% ao ano.

Explosão nos mercados emergentes? Os benefícios da IA vão se espalhar pela Ásia

O Goldman Sachs recomenda aos investidores que “dividam seus investimentos em mercados fora dos Estados Unidos e se inclinem para os mercados emergentes (Emerging Markets, EM)”, uma vez que esses mercados apresentam taxas de crescimento do PIB nominal mais altas, e as reformas governamentais e os ajustes na estrutura econômica estão em andamento. Entre eles, a China e a Índia são fontes robustas de lucro.

Oppenheimer afirmou: “Os benefícios da IA serão amplos e globais, não se limitarão às ações de tecnologia dos EUA.”

(Morgan Stanley alerta: demanda por IA expõe “crise elétrica” nos EUA, soluções de fornecimento imediato se tornam a próxima oportunidade de investimento?)

Dados históricos apoiam: a fraqueza do dólar pode acender o mercado não americano.

A Goldman Sachs acrescentou que, se o dólar recuar a partir de níveis elevados nos próximos dez anos, isso irá impulsionar ainda mais os retornos denominados em dólares nos mercados não americanos, especialmente nos mercados emergentes e na Europa. Historicamente, os períodos de fraqueza do dólar costumam coincidir em grande medida com o desempenho superior das ações não americanas em relação às ações americanas.

Assim, sob a combinação de três fatores principais: avaliação, crescimento e taxas de câmbio, os mercados emergentes têm potencial para se tornarem o foco de retornos excessivos na próxima década.

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