首個狗狗幣ETF即將登入美股市場，Meme幣ETF化將迎來新時代還是新風險？

首個狗狗幣交易所交易基金（ETF）—— Rex-Osprey Doge ETF (股票代碼: DOJE) 定於本週四登入美國市場。該基金採用《1940 年投資公司法案》框架，與比特幣 ETF 採用的《1933 年證券法》截然不同，這爲 Meme 幣的 ETF 化開闢了新路徑，但也引發了關於其“有意無用”性質的討論。

獨特監管框架：1940 年法案下的狗狗幣 ETF

Rex-Osprey 此次推出的狗狗幣 ETF，其核心亮點在於採用的監管框架：

• 監管依據：該基金在《1940 年投資公司法案》下成立，而非《1933 年證券法》。這使其更類似於傳統的股票和債券 ETF，而不是像比特幣 ETF 那樣的商品信托。
• 投資者保護：Further Ventures 的投資專家 Ganesh Mahidhar 解釋稱，1940 年法案下的 ETF 在多元化和治理方面有更嚴格的要求，爲投資者提供了更多保護。
• 用途爭議：Bloomberg 分析師 Eric Balchunas 指出，這是美國首個旨在持有“有意無用”資產的 ETF，這與 Dogecoin 作爲一種Meme 幣的定位相符。

Meme 幣 ETF 化：新時代還是新風險？

狗狗幣 ETF 的上市也重新點燃了關於 Meme 幣資產類別的辯論：

• DOGE 的特殊性：Mahidhar 認爲，狗狗幣遵循與比特幣相同的“工作量證明”（PoW）共識機制，這使其擁有一個“能源消耗”的基礎，並將其與運行“權益證明”（PoS）的 Shiba Inu 和 Pepe 等其他 Meme 幣區分開來，後者因“缺乏效用”而更爲脆弱。
• 機構態度：盡管如此，專家認爲機構投資組合在現階段“不太可能接觸這些 ETF”。但如果它們的市值變得足夠大，仍有可能吸引一些關注。價格走勢、波動性以及最終是否獲得效用，才是決定其未來價值的關鍵。

更廣泛的 ETF 市場背景

此次狗狗幣 ETF 上市正值美國證券交易委員會（SEC）面臨超過 90 項加密 ETF 提案之際，其中包括對 Solana 和 XRP 基金的待批申請。此前，REX Shares 也曾提交過包括 Trump 和 BONK 在內的多項加密 ETF 申請。Mahidhar 堅信 ETF 是加密資產的通用“包裝器”，他認爲沒有理由不接受這類 ETF，因爲市場正在從基於現金流的價值概念向基於流動性的價值概念轉變。

結語

狗狗幣 ETF 的推出標志着加密 ETF 演變中的重要一步。將一個 Meme 幣納入高度監管的框架，挑戰了人們對資產效用和估值的傳統觀念。盡管其對機構的直接吸引力可能有限，但此舉表明傳統金融對更廣泛數字資產類別的接受度正在提高，可能爲未來更多元化的加密產品鋪平道路。