分析：10.6萬美元下方做市商「逢低買入」進行對沖，提供自然支撐

2025-10-11 10:03:06

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BlockBeats 消息，10 月 11 日，鏈上數據分析師 Murphy 表示，從當前 BTC 期權市場的結構上看，上方以 Call 買盤爲主，下方以 Put 賣盤爲主，構成典型「上短下長」的 Gamma 結構。具體價格區間、淨權利金規模如圖所示。當價格位於大量 Call 買盤密集區間（11.3 萬美元至 12.5 萬美元）時，做市商處於短 Gamma 區，價格漲需被動買現貨對沖，產生助漲效應；反之當價格下跌需被動賣出，推動下跌。該區間爲「波動放大帶」，當價格進入此波動帶時，做市商的對沖需求最爲敏感，因此價格變動會引發更強的被動買賣反饋。當價格下探至 10.6 萬美元下方，做市商處於長 Gamma 區，意味着在價格下跌時做市商會買入現貨對沖，因此下方區域反而提供緩衝支撐，此即「Gamma 支撐帶」；當價格跌入長 Gamma 區間時，做市商的對沖行爲會轉爲「逢低買入」，從而提供自然支撐，使下方波動被吸收、價格趨向橫盤整理。分析僅用於學習交流，不作爲投資建議。

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