Metaplanet進入危險區，市場價值跌破其BTC持倉

• Metaplanet的市場對比特幣NAV比率降至0.99，這是有記錄以來首次低於1.0。
• 股票價格較峯值下降75%，與自9月30日起暫停比特幣購買相吻合。

日本比特幣財政公司Metaplanet在其市場價值跌破其加密貨幣資產時達到了一個令人擔憂的點。該公司的比特幣淨資產價值比率在周二跌至0.99，這是自記錄開始以來該指標首次跌破1.0。這一趨勢是投資者對該公司的商業模式和債務構成可能感到擔憂的指標，即使其擁有價值數十億的大型數字資產。

購買暫停後出現明顯下降

Metaplanet的股票價格大幅下降，較高點降低了75%，最近跌至每股467日元，而之前爲1,895日元。這與比特幣購買的兩周停頓相吻合，最後一次購買是在9月30日宣布，數量爲5,268 BTC。該公司的當前資產負債表由30,823比特幣組成，按當前市場匯率相當於約35億美金的數字資產。

mNAV比率是評估比特幣財政公司的投資者的重要指標，用於比較企業的價值與加密貨幣的價值。小於1的比率意味着該公司僅以低於其比特幣持有量的價格進行交易。根據市場分析師的說法，這一折扣表明除了數字貨幣持有量之外，還存在其他問題，這可能包括運營問題和債務。

元宇宙之旅始於一年前，當時前酒店運營商於2024年7月22日購買了其第一枚比特幣。這次首次收購引發了巨大的投資者熱情，使得mNAV比率在兩天內達到了創紀錄的22.59。然而，隨着股票在2025年的降低，那種熱情逐漸消退。

根據Smartkarma的行業分析師Mark Chadwick的說法，這一下跌是對比特幣國庫股票過度投機熱情的修正。由Michael Saylor領導的另一家比特幣國庫公司Strategy，自7月以來股價也下跌了30%。盡管Strategy擁有640,250個比特幣，但該公司在比特幣國庫商業模式的長期可行性和可持續性方面也面臨着類似的市場懷疑。

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