微策略再買比特幣，做空機構結束空單MSTR該反彈了嗎？

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 宣布再買入 487 枚比特幣，將其持幣數量增加至 641,692 枚比特幣。微策略 (MSTR) 股價近期積弱不振，近半年來已下跌 43%，但一向倡導放空微策略的 Jim Chanos 旗下的做空機構 Kynikos Associates 已結束對微策略的空頭部位，是否代表著 MSTR 即將迎來反彈？

Strategy 再買 BTC，共持有 641,692 枚比特幣

Strategy 此次透過發行

10% 優先股 STRF 募得 1,830 萬美元

優先股 STRC 募得 2,620 萬美元

8% 可轉換優先股 STRK 募得 450 萬美元

10% 優先股 STRD 募得 100 萬美元

共募集 5,000 萬美元，並收購了 487 枚比特幣，平均成本為 102,557 美元。截至 2025 年 11 月 10 日，Strategy 共持有 641,692 枚比特幣，總成本為 475.4 億美元，平均成本為 74,079 美元/每比特幣。

MSTR 半年下跌逾四成

微策略 (MSTR) 股價近期積弱不振，近半年來已下跌 43%，mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 已回落至 1.22。

Jim Chanos 旗下做空機構已關閉空單，比特幣財庫熊市將結束？

知名做空投資者 Jim Chanos 之前在接受 CNBC 專訪時表示，像 Strategy 等利用募資購買比特幣，再以「我們擁有比特幣」作為理由來提高公司估值的做法極其荒謬，並建議投資人做多比特幣，同時放空微策略以進行套利。

(知名做空投資者 Jim Chanos：做多比特幣+放空微策略進行套利)

不過根據 Cointelegraph 的報導，Chanos 旗下的做空機構 Kynikos Associates 已結束對微策略的空頭部位，理由是該公司「mNAV 下跌已經完成」。

不過，這是否代表著比特幣財庫熊市即將結束仍值得觀察。

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