日本債券收益率暴漲：金融風暴正在悄然形成

2025-11-17 10:14:15

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目前全球金融中最重要的數字是日本10年期國債收益率爲1.71%，是自2008年以來的最高水平。這個變化標志着一個持續數十年的時期的結束，當時日本維持近0%的利率，並向世界出口巨額流動性。在過去30年中，日本的金融機構已向美國、歐洲和新興市場的債券投入了數萬億美元，默默地幫助降低借款成本，提高資產定價，使各國政府輕鬆融資債務。

現在趨勢正在逆轉。收益率上升、創紀錄的刺激支出以及非常高的公共債務使得日本無法維持舊政策。當利率上升時，日本的養老基金和投資者遭遇對沖損失，並開始將資金撤回國內——預計超過1千億美元從美國債務市場撤出。

後果非常嚴重：由於缺乏橋接，美國的收益率可能大幅上升，從而導致抵押貸款利率和企業再融資成本增加。高負債的企業面臨風險。日元的反轉套利交易可能會對股票、加密貨幣和新興市場造成劇烈波動。

如果日本繼續收緊，全球市場可能需要進行重大重新定價。

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