比特幣下跌：即使第三次聯邦利率降息也無法幫助多頭

比特幣儘管美國聯邦儲備局連續第三次降息，仍然難以扭轉困境。雖然寬鬆的貨幣政策通常會支持風險資產，但加密市場的反應卻截然不同。鏈上數據顯示，BTC持有者的當前損失仍遠未達到與市場崩盤相關的歷史水平。

聯邦儲備局再次降息——但比特幣幾乎沒有反應。為什麼？ 聯邦儲備局宣布連續第三次降息，將目標區間下調至3.5%–3.75%。這一決策並非一致通過：董事會成員Stephen Miran更進一步推動了0.50%的深度降息。 儘管如此，比特幣僅出現短暫上漲，隨後又回落，這表明寬鬆周期已經被市場提前反映——而且加密市場的整體情緒仍然疲弱。 分析師指出，近期傳統的避險資產表現優於數字資產。政治分析師Daugherty也提到，特朗普總統和財政部長Scott Bessent曾預測此政策轉變可能不會立即惠及加密貨幣。

鏈上數據發出警示：崩盤尚未開始 根據Ali Charts的新分析，實現損失——即以低於買入價格的價格出售幣幣時記錄的損失——目前約為–18%。歷史上，比特幣的主要底部僅在實現損失降至約–37%時出現。 這意味著： 市場尚未進入真正的崩盤階段，目前的賣壓較過去周期較輕，若歷史模式重演，底部仍可能在前方。 實現損失充當情緒指標，目前顯示恐慌仍未達到極端水準。

市場結構分歧：短期交易者賣出，長期持有者積累 鏈上數據揭示明顯的行為分裂： 短期持有者在市場疲弱時賣出，增加波動性；長期持有者則在當前價位持續積累。 這種分歧經常預示著重大轉折點的來臨。短期玩家的持續拋售可能將BTC推向更深的低點，而長期持有者的持續需求則防止市場結構完全崩潰。

獲利了結與監管不確定性增加壓力 交易者指出，推動比特幣疲弱的額外因素包括： 前期獲利了結，持續的監管不確定性在多個法域中，流動性不足放大了每一次市場波動。 結果是，即使是積極的宏觀消息——如降息——也未能引發可持續的多頭反應。

接下來會怎樣？ 比特幣仍然卡在關鍵支撐附近，在疲弱的情緒與長期投資者持續積累之間尋找平衡。如果實現損失接近歷史性–37%的崩盤區域，市場可能會接近一個重大轉折點，歷史上該點之前常伴隨強勁的反彈。 然而，目前有一個明確的信息：

底部可能比比特幣多頭所希望的還要遙遠。

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