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聯準會陷入困境:「降息理由」變得比通膨本身更重要
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在市場上,有一條黃金法則:「觀察行動,忽略噪音」。
傑羅姆·鮑爾可能會暫時拋出「停止降息」的想法,但勞動市場的圖表卻呈現出完全不同的現實。
我們面對的是(ISM)製造業就業指標,正處於急劇下滑的趨勢(紅線)。
這種下滑正是聯準會最擔心的裂痕,也是迫使其不得不降息的門檻,無論我們願不願意。
但……這裡有個許多人沒注意到的「關鍵」:
通膨依然頑強(徘徊在3%,尚未穩定在理想目標2%),而GDP依舊強勁。
邏輯上,這些數據並不支持降息。
那麼,為什麼還是堅持降息?
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因為聯準會方程式的另一半正在承受壓力。
問題已不只是商品價格,而是「債務可持續性」與「金融穩定」。
金融體系需要更寬鬆的流動性才能喘息,政府債務需要更低的成本才能管理。
各國央行都想降息,現在正尋找最合理的理由向公眾推銷這個決策。
而「保護就業市場」將成為推動這些實質上是為了拯救債券市場、確保流動性的政策的最佳藉口。
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我們正從「抗通膨」階段,轉向「管理金融風險」階段。
在這個階段,流動性才是王者。
你怎麼看聯準會接下來的動作?
是擔心就業,還是擔心債務?
歡迎分享你的看法……
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