Tether 溢價收購碰壁！阿涅利家族守住尤文圖斯百年江山

全球最大穩定幣發行商 Tether 向義大利阿涅利家族控股公司 Exor 提出具約束力的全現金收購要約，計畫以每股 2.66 歐元價格收購尤文圖斯足球俱樂部約 65.4% 股權，整體估值約 11 億歐元，溢價 21%，並承諾再投入 10 億歐元用於球隊營運。但 Exor 董事會一致否決該要約，重申無意出售給任何第三方。

Tether 的 21 億歐元收購計畫細節

Tether 這次收購要約展現了加密貨幣巨頭進軍傳統體育產業的野心。公司開出每股 2.66 歐元的價格，相較於 12 月 12 日尤文圖斯收盤價 2.19 歐元，溢價約 21%。若交易成功，Tether 將先取得 Exor 持有的 65.4% 股權，再啟動強制性全面收購，以相同價格買下剩餘流通股份，從而取得俱樂部完整控制權。這意味著初期收購金額約 7.2 億歐元，全面收購後總金額將達約 11 億歐元。

更引人注目的是 Tether 的後續投資承諾。公司表示交易完成後將再投入最高 10 億歐元，用於球隊營運、球員引援及基礎設施建設。這使得 Tether 對尤文圖斯的總投資承諾達到驚人的 21 億歐元。對於一家年營收約 4 億歐元的足球俱樂部而言，這筆資金足以在未來數年內進行大規模重建，從球員陣容到訓練設施全面升級。

Tether 強調，所有收購資金完全來自公司自有現金，無需舉債。這個聲明展現了穩定幣巨頭的雄厚財力。Tether 作為 USDT 穩定幣的發行商，長期以來因其不透明的儲備金和監管爭議而備受質疑，但無可否認的是，公司透過穩定幣業務累積了龐大現金儲備。這次收購計畫是 Tether 首次嘗試將加密貨幣產業的利潤投入傳統商業領域的重大舉措。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 長期自稱為尤文圖斯忠實球迷，他表示此舉不僅是商業投資，更出自對俱樂部的熱愛。Ardoino 希望從目前第二大股東（持股約 11.5%）晉升為控股股東，帶領「老婦人」重返巔峰。這種將個人情感與商業決策結合的做法，在加密貨幣行業並不罕見，但在傳統足球產業中卻可能引發疑慮。

阿涅利家族的堅決拒絕與深層原因

（來源：Exor）

Exor 在 12 月 13 日發布的官方公告中，董事會一致否決了 Tether 提交的收購要約。這種快速且堅決的回應，顯示阿涅利家族早已有明確立場。Exor 在聲明中重申：「無意將其於尤文圖斯的任何股份出售給第三方，包括但不限於總部位於薩爾瓦多的 Tether。」這句話中特別提到「總部位於薩爾瓦多」，暗示家族對 Tether 的監管地位和透明度存有疑慮。

阿涅利家族拒絕 Tether 的三大理由

百年傳承優先：阿涅利家族與尤文圖斯的關係超過一個世紀，俱樂部不僅是商業資產更是家族榮譽象徵

監管風險考量：Tether 長期面臨監管爭議，家族擔心加密貨幣背景可能影響俱樂部聲譽

控制權不可讓渡：儘管財務壓力存在，家族仍認為保持控制權是維護俱樂部價值觀的關鍵

Exor 執行長 John Elkann 的聲明極具象徵意義：「尤文圖斯、我們的歷史和我們的價值不可出售。」這句話不僅是對 Tether 的回應，更是對市場的宣示。阿涅利家族自 1923 年開始控制尤文圖斯，近百年來見證了俱樂部從地區球隊成長為歐洲頂級豪門。這種深厚的歷史連結，遠非金錢可以衡量。

儘管尤文圖斯近年面臨財務壓力，連續虧損並需多次注資，但阿涅利家族顯然不願放棄控制權。俱樂部在 2022 年因財務造假醜聞被扣除 15 個積分，2023 財年虧損超過 1.2 億歐元。Exor 已多次向俱樂部注資，累計投入超過 7 億歐元。在這種背景下，Tether 的 21 億歐元要約理論上極具吸引力，但家族依然選擇拒絕。

加密貨幣進軍傳統體育的挫折與 2026 展望

這次收購失敗對加密貨幣產業具有深遠意義。近年來，加密貨幣企業積極尋求與傳統體育產業合作，從贊助到冠名權再到收購，試圖提升品牌形象和公眾認知。然而，Tether 遭遇的挫折顯示，傳統產業對加密貨幣的接受度仍有限制，特別是當涉及歷史悠久且具有文化象徵意義的資產時。

展望 2026 年，加密貨幣與傳統產業的融合將面臨更多考驗。監管環境的變化、市場波動以及公眾信任度，都將影響類似交易的成敗。對於 Tether 而言，這次失敗可能促使其重新評估進入傳統商業領域的策略，或許需要先解決自身的透明度和監管合規問題。

對尤文圖斯而言，拒絕 Tether 意味著俱樂部必須自行尋找財務解決方案。Exor 提到支持「新管理團隊執行明確策略」，暗示俱樂部將在家族控制下進行內部改革。未來兩年內，尤文圖斯能否在競技和財務上實現雙重復甦，將考驗阿涅利家族的決心和能力。

這場交鋒最終以傳承戰勝金錢告終，但也揭示了加密貨幣巨頭渴望進入主流商業世界的強烈願望。隨著 2026 年臨近，加密貨幣產業能否在監管明確化和市場成熟化的背景下，找到與傳統產業共贏的道路，仍是業界關注的焦點。