新疆比特幣挖礦全面熄火！中國算力蒸發 8%，美國坐收漁利

比特幣網路算力自 2024 年 4 月減半以來錄得最陡峭下降，30 天簡單移動平均（SMA）算力從約 1.1 ZH/s 暴跌至剛高於 1 ZH/s。前嘉楠科技董事長孔杰在 X 平台披露，多達 40 萬台礦機最近在中國新疆已經停止運作，算力下降了約 100 EH/s，跌幅達 8%。

40 萬台礦機停擺的連鎖效應

新疆比特幣挖礦的大規模關閉並非突發事件，而是中國政府自 2021 年以來持續打擊加密挖礦政策的延續。新疆曾是全球最大的加密貨幣挖礦中心之一，憑藉豐富的煤電資源和相對低廉的電價，吸引了大量礦場聚集。然而中國政府以能源消耗和金融風險為由，逐步收緊對挖礦活動的監管，最終導致新疆礦場一個接一個熄火。

40 萬台礦機的關閉規模在比特幣挖礦歷史上極為罕見。以當前主流礦機螞蟻礦機 S19 系列為例，每台設備投資約 2000 至 3000 美元，40 萬台意味著總投資額高達 8 億至 12 億美元。這些設備的突然停擺，不僅代表算力的消失，更意味著數十億美元資本的閒置和礦工收入的歸零。

算力下降 100 EH/s 在短期內影響比特幣網路的交易處理速度和安全性。比特幣算力衡量了保障網路安全的總計算能力，算力下降意味著網路驗證交易和生成區塊的速度變慢。然而這種影響是短暫的，因為比特幣網路具有難度調整機制。根據 Glassnode 數據，比特幣挖礦難度目前預計將下降約 3%，這將為剩餘礦工帶來短暫的收入緩解。

新疆算力崩盤的三大影響

網路安全短期承壓：算力下降 8% 使 51% 攻擊的理論成本降低，但仍遠高於實際可行性

難度調整提供緩衝：預計下降 3% 使剩餘礦工挖礦難度降低，單位算力收益提升

全球算力版圖重構：中國份額從 14% 可能進一步下降，北美和中東礦場受益

中國挖礦版圖的興衰與美國獲益

孔杰的評論發表時間恰好在中國再度浮出水面成為全球第三大比特幣挖礦中心約一個月後，當時數據顯示中國約占全球算力的 14%。這個數字本身就令人驚訝，因為中國政府自 2021 年宣布全面禁止加密貨幣挖礦以來，市場普遍認為中國的挖礦活動已經消失。然而現實是，大量礦場轉入地下或遷移至監管較鬆的地區繼續運作。

新疆的地理和資源優勢使其成為挖礦活動的天然聚集地。該地區擁有豐富的煤炭和風電資源，電價在中國屬於較低水平。然而這次大規模關閉可能源於多重因素：中央政府的持續施壓、地方政府的執法力度加強、或是能源供應的季節性調整。無論原因為何，40 萬台礦機的停擺標誌著中國比特幣挖礦的又一次重創。

孔杰暗示「美國在未直接干預的情況下獲益」，這個觀點頗具地緣政治意味。當中國算力大幅下降時，北美礦場自然獲得更大的網路份額和挖礦收益。美國目前是全球最大的比特幣挖礦國，擁有約 35% 至 40% 的全球算力。新疆礦場的關閉進一步鞏固了美國的主導地位，這對比特幣網路的去中心化既是利好也帶來隱憂：算力過度集中在單一國家同樣存在地緣政治風險。

礦工現在面臨艱難選擇：要麼將設備運往哈薩克、俄羅斯等仍接受挖礦的國家，承擔高昂的物流和重新部署成本；要麼出售設備退出市場，接受資本損失。大規模的礦機遷移需要時間，預計未來數月全球算力將經歷重新分布的過渡期，這段時間內算力可能維持在較低水平直到遷移完成。

礦工收入危機與難度調整緩衝

（來源：Glassnode）

此次算力崩盤發生在礦工收入已持續承壓的背景下。算力價格（即每單位算力的收益）徘徊在每秒每拍哈希 37 美元附近，創下約五年來最低點。這種低收益環境使得只有電力成本極低或設備已完全折舊的礦工才能維持盈利，大量使用老舊設備或電價較高的礦工面臨虧損。

Glassnode 數據顯示，比特幣挖礦難度目前為 148.2 萬億（T），剛好位於其歷史最高點之下。難度調整機制是比特幣協議的內建功能，每 2016 個區塊（約兩週）自動調整一次，以確保平均出塊時間維持在 10 分鐘。當算力下降時，難度會相應降低，使剩餘礦工更容易挖出區塊。預計下降約 3% 的難度調整，將為礦工收入帶來短暫緩解，但這遠不足以抵消算力價格處於五年低點的壓力。

長期來看，算力預計將逐漸趨於穩定。隨著礦工轉移到其他地區或使用新的礦機恢復運營，全球算力將重新平衡。北美、中東和中亞的礦場可能吸收部分流離失所的算力，但這個過程需要數月時間。在過渡期內，比特幣網路將以較低的算力運行，但由於難度調整機制，交易處理和網路安全不會受到實質性威脅。新疆礦場的關閉再次證明，比特幣挖礦的地緣政治風險持續存在，算力分布的去中心化仍是網路長期安全的關鍵挑戰。