美國加密監管推遲至 2026！兩黨談判卡關行業失望

美國參議院銀行委員會週一證實，原定本週舉行的加密貨幣市場結構立法審議聽證會已正式推遲至 2026 年初。委員會主席蒂姆·斯科特的發言人在聲明中表示，儘管兩黨在數位資產市場結構立法方面取得重大進展，但斯科特主席堅持這項工作應該是兩黨合作的成果，因此決定延後審議以確保達成強有力的兩黨共識。

兩黨談判陷入膠著，斯科特堅持共識優先

（來源：美國參議院銀行委員會）

參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特的發言人於 12 月 15 日發布聲明，證實委員會今年不會舉行加密貨幣市場結構評估會議。聲明強調，斯科特主席與民主黨同僚在兩黨數位資產市場結構立法方面取得了重大進展，但主席始終明確表示這項工作必須是兩黨合作的。

「他始終耐心真誠地參與討論，最終促成了一項強有力的兩黨合作成果，為數位資產產業提供了清晰的指導，也使美國成為世界加密貨幣之都，」發言人表示，並補充說：「委員會正在繼續談判，並期待在 2026 年初進行審議。」

這種對兩黨共識的堅持反映了斯科特的政治策略，但也暴露了加密監管立法在國會面臨的深層分歧。民主黨和共和黨在監管權力分配、投資者保護程度以及去中心化金融（DeFi）如何監管等核心問題上仍存在分歧。儘管雙方都認同需要明確的監管框架，但在具體條文上的拉鋸戰使得立法進程一再延宕。

更值得注意的是，斯科特選擇在本週跳票，而非強行推動聽證會，顯示他更重視法案最終通過的可能性，而非短期的政治表態。在高度極化的美國國會，缺乏兩黨支持的法案通常難以在參議院獲得必要的 60 票門檻。

行業失望情緒蔓延，監管真空持續困擾

加密貨幣投資者兼研究員保羅·巴倫直言：「市場結構法案在參議院的審議階段就失敗了……2026 年初的計劃也可能面臨風險。」這種悲觀情緒在行業內迅速蔓延，許多從業者擔心即使到了 2026 年，法案仍可能因為中期選舉等政治因素而繼續拖延。

這項立法的核心目標是明確美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）如何監管加密貨幣市場，其中 CFTC 被指定為主要現貨市場監管機構。這種監管權力的重新分配將徹底改變美國加密監管格局，但也正是這種權力重劃引發了激烈爭議。

SEC 過去幾年透過執法行動主導了加密監管，將大部分代幣視為證券。而新法案若將現貨市場監管權交給 CFTC，意味著 SEC 權力的大幅縮減，這在監管機構內部也引發了抵制聲音。

加密業界對延遲的三大擔憂

監管不確定性延長：在明確法規出台前，美國加密企業仍面臨 SEC 和 CFTC 監管權限模糊的困境，增加合規成本和法律風險

國際競爭力流失：歐盟 MiCA 法規已生效，新加坡、香港等地積極推動友好監管，美國立法拖延將使企業和資金繼續外流

市場信心受挫：業界原本期待川普政府加持下 2025 年能迎來監管突破，延遲至 2026 意味著至少再等半年以上

2026 政治風險：中期選舉陰影籠罩

2026 年將舉行中期選舉，屆時眾議院全部 435 席及參議院 33 席都將進行改選。歷史經驗顯示，中期選舉往往會延遲或進一步複雜化兩黨共同支持的法案通過。在選舉年，國會議員更傾向於採取保守立場，避免在具爭議性的議題上冒險，以免影響選情。

現貨加密貨幣市場在延遲消息公布後週一下跌，反映了投資者對監管不確定性延長的擔憂。更令業界焦慮的是，目前尚不清楚 2026 年何時才能恢復審議聽證會。國會在假期結束後將立即把重點放在聯邦政府的撥款上，目前的撥款法案將於 1 月 30 日到期，因此加密貨幣立法可能會被擱置在更緊迫的預算談判之後。

即使 2026 年初如期恢復審議，從聽證會到最終法案通過仍需數月時間。參議院通過後還需眾議院批准，然後送交總統簽署。整個立法流程最快也要到 2026 年下半年才能完成，而這還是在一切順利的樂觀情境下。若考慮中期選舉可能帶來的國會席次變化，法案內容可能需要重新談判，進一步拖延時程。

更糟的情況是，如果 2026 年中期選舉後參議院或眾議院的多數黨易主，現有的兩黨共識可能完全瓦解，立法進程可能需要從頭開始。這種政治不確定性使得「2026 年初」的承諾充滿變數，也難怪業界人士如此悲觀。

監管真空的代價與出路

美國加密監管立法的持續拖延已經造成實質損害。過去兩年，多家美國加密企業選擇在海外設立總部或將業務重心轉移至監管更明確的司法管轄區。Coinbase、Kraken 等主要交易所都在積極拓展國際市場，部分原因就是美國監管環境的不確定性。

與此同時，歐盟的《加密資產市場監管法案》（MiCA）已於 2024 年底全面生效，為歐洲加密企業提供了清晰的監管框架。新加坡、香港、阿聯酋等地也紛紛推出加密友好政策，吸引全球資金和人才。美國若繼續拖延，可能在全球加密監管標準制定中喪失主導地位。