比特幣持倉結構正轉向更為集中的頭部持有者

據區塊鏈研究機構 River 整理的數據，截至2025年，全球最大的21名比特幣持倉者在過去一年中累計增持了47.6萬枚比特幣。這一大規模的積累行為，已成為影響市場供需結構的決定性力量。

數據顯示，這些頂級持有者中（包括個人、上市公司、國家基金、私營企業等）在2025年全年累計淨增持了超過47.6萬枚比特幣。若按年末價格估算，其新增持倉的總價值約達400億美元。

在頭部持有者中，中本聰（Satoshi Nakamoto）仍然是最大的比特幣持有者，當前持有約96.8萬枚 BTC（占總供應量的4.61%）;

其次是Strategy，其在2025年增持了約22.6萬枚比特幣，使其總持倉量達到67.2萬枚（占總供應量的3.20%），也鞏固了其全球最大上市公司比特幣持有者的地位；

排名第三的是美國政府，其在2025年以13萬枚的增持規模，使得其總持有量達到33.8萬枚BTC（占總供應量的1.56%）。

據悉，美國政府的該部分增持並非來自主動市場購買，而是通過資產罰沒的方式獲得，也反映出國家層面對此類資產的介入動向。

值得關注的是，這些頭部持有者的合計持倉量為275萬枚，約占比特幣總供應量的13.1%，顯示出該市場的極高集中度。

市場分析師觀點認為，這類持有者普遍傾向於長期持有而非短期交易，客觀上鎖定了大量市場流動性，也縮減了二級市場實際流通盤。

綜上，這份持倉數據清晰地揭示出，比特幣正在從散戶主導的投機市場，轉變為一個更為集中的國家、機構、巨鯨行為體深度參與的長期價值導向型的資產類別。

而這一所有權結構的根本性轉向，正是理解當前市場進入橫盤整理、緩慢磨底階段的關鍵背景。

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