一直有人把 TOTAL3 當作那個寨的風向標，但深入研究後你會發現，這個指標其實有很大的缺陷。
TOTAL3 的構成方式是：加密市值減去 大餅和 二餅。但它把穩定幣也算了進去，而穩定幣幾乎沒有波動。結果就是，你看到的“山寨規模”，被大量無效體量稀釋了。
舉個例子：USDT 約 174B，USDC 約 74B，兩者合計約 248B。TOTAL3 總市值約 1060B，穩定幣佔比超過 23%。換句話說，幾乎四分之一的 TOTAL3 來自不會動的資產。用它來判斷山寨熱度，自然會偏離實際情況。
如果剔除穩定幣，只觀察 TOTAL3 – 穩定幣，再結合 BTC.D、ETH.D、USDT.D，就會明顯看到短期的對沖效應。拉過去五年的數據做標準化處理後，更清楚的結論是：山寨市場走勢大多跟隨 BTC，而不是 ETH。
TOTAL3 可以看主流老牌山寨的大盤情況，因爲頭部山寨佔了一半以上。
判斷“那個季節”，光靠 TOTAL3 並不可靠。真正的山寨週期，要看主流山寨的同步發力，而不是新幣短期熱度。
然後大部分山寨的主力很早就跑了，但這些也不是無跡可尋的，只需要在流動性上面看就行了。
我習慣拉 30天數據看平均值：每天成交幾十萬 U 的，做市商大概率早跑，就算拉盤也是遊資快進快出，行情沒後勁。
盡量選 30天日均現貨成交額超 300–500 萬 U 的，資金活躍，做市商還在，拉盤才有持續性，跌也相對有