日本最新的經濟和貨幣政策觀點剛剛降低。中央銀行的一位人士闡明了商業活動、價格趨勢的現狀，以及他們計劃如何處理利率。值得關注，因爲日元的波動往往會在加密市場中引起漣漪。

黃金最近一直在緩慢漲。市場明顯在押注联准会可能比預期更早放寬利率。

十月的數字剛剛降低，情況非常糟糕。美國財政部記錄了2844億美元的赤字——正式成爲有史以來任何財政年度的最差開局月份。
這對風險資產意味着什麼？當政府支出像這樣飆升時，它通常會向系統注入流動性。歷史上，這對稀缺資產而言是火箭燃料。但有一個問題：如果赤字支出引發通脹擔憂或加息，情況將迅速變得復雜。
關注國債收益率和联准会的評論。宏觀背景正在發生變化，而且變化非常劇烈。

加元剛剛達到六天來的最高點，推動上衝行情的原因是什麼？越來越多的猜測联准会可能比預期更早降息。市場正在重新調整對貨幣政策變化的押注，這在外匯交易對中引起了波動。當降息預期上升時，傳統貨幣開始以不同的節奏舞動——而這次加元的衝鋒也不例外。這提醒我們，無論是交易法幣還是持續積累比特幣，宏觀走勢仍然主導着市場。請關注中央銀行的轉變如何影響各類資產的風險偏好，包括加密貨幣。

匯豐銀行剛剛公布了一個驚人的數字：OpenAI面臨着一個$207 億資金費用的空檔，到2030年需要填補。這不是打字錯誤——我們談論的是一個融資缺口，比大多數國家的GDP還要大。讓人想知道，人工智能的淘金熱是否正在變成一個資金黑洞，或者傳統金融是否終於意識到整個機器學習革命究竟有多麼需要資金。不管怎樣，接下來的五年裏，肯定會有人需要寫出一些真正巨額的支票。

美國股市以積極的態勢結束了今天的交易。標準普爾500指數上漲了0.7%，而納斯達克指數則上漲了0.9%。傳統市場在這裏顯示出一些強勁的表現。

關於凱文·哈塞特可能擔任联准会主席的消息開始流傳。多個媒體今天報道了這一消息——這個家夥是白宮經濟顧問，曾在川普政府工作。這個泄密事件本身就說明了這些高層任命的展開方式。联准会領導層的變化對於市場非常重要，包括加密貨幣。哈塞特的政策立場可能會改變整個貨幣格局，而這種漣漪效應會影響從傳統資產到數字貨幣的所有領域。值得關注的是，特別是在後臺持續進行的政府重組中，這一切會如何發展。

1999年，傳奇經濟學家米爾頓·弗裏德曼提出了一個像美酒一樣愈發醇厚的預測。他談到了互聯網使得一種可以在政府控制之外運作的匿名數字現金形式成爲可能。快進到今天——這是否讓你有些耳熟？這個家夥基本上在中本聰發布比特幣白皮書十年前就勾勒出了去中心化貨幣的藍圖。至於他是否能夠想象出礦機或區塊鏈驗證者，那是另一回事，但核心願景？說得太對了。讓人不禁想知道，這些經濟先驅們還預見到了什麼，而我們現在才逐漸趕上。

數據中心消耗的電力如此之多，以至於普通人現在與服務器農場在電力上競爭。我們確實看到公共事業帳單在上升，因爲計算基礎設施無法獲得足夠的電力。家庭能源需求與工業規模運營之間的鬥爭？這就是正在嚴重衝擊電網的新現實。

還記得在市場上獲勝全靠誰能更快按下扳機嗎？最快的數據饋送獲勝。最緊密的執行獲勝。最短的延遲時間獲勝。
那個劇本正在消亡。
現在真正的阿爾法是什麼？不再是超越每一個人，而是智勝他們。速度曾經是遊戲，而智慧正成爲遊戲。
每一個信號，每一個模式，每一個邊緣——它們都朝着一個目標前進：誰能更好地處理信息，而不是更快，誰就能獲得獎賞。

當談到雲巨頭在OpenAI上下注時，曝光水平講述了一個有趣的故事。甲骨文在這裏承擔了最重的負擔——OpenAI大約佔他們積壓訂單的58%。這是一種嚴重的集中風險。微軟的比例爲39%，雖然仍然感覺相當可觀，但更爲平衡。亞馬遜呢？他們採取了更安全的策略，僅有16%與這個人工智能寵兒相關。這些數字清晰地描繪了誰在全力以赴，誰又在AI基礎設施競賽中對沖風險。

一家大型華爾街銀行剛剛發布了一個重大預期：到2027年，原油可能會崩潰到$30 區間。這比當前水平下降了很多。如果這一情況發生，採礦作業可能會看到顯著降低的能源成本，但這也預示着可能的全球經濟逆風，可能會影響風險資產。

如果人工智能的繁榮實際上延遲了利率緩解呢？
市場預計2026年會有三次联准会降息，但事情並不簡單：人工智能驅動的擴張可能會對這些計劃產生影響。一位知名資產管理分析師指出，如果人工智能使經濟持續過熱，政策制定者可能被迫將利率維持在較高水平更長時間。
邏輯很簡單。更強的增長意味着減輕政策的緊迫性。而且，人工智能基礎設施支出沒有減緩的跡象，联准会可能需要繼續踩剎車，而不是去按油門。
對於風險資產——包括加密貨幣——這創造了一個有趣的困境。推動市場樂觀情緒的同一技術革命，反而可能維持通常對估值施加壓力的緊張條件。在我們深入這個週期時，值得深思。

國家債務剛剛突破$38 萬億。讓這個事實沉澱一下。我們在一些沒有人跟蹤的項目上瘋狂花錢，結果是誰承擔了帳單？不是我們。是我們的孩子。他們的孩子。這種狀況是不可持續的。總有一天，必須有人說夠了——在把一場徹底的災難交給下一代之前，先平衡該死的預算。

科技巨頭快速崛起。拉裏·佩奇和謝爾蓋·布林——這兩位建立搜索帝國的人——剛剛在全球財富龍頭榜上獲得了#2 and #3的席位。在這個層面上，財富變化之快真是令人驚訝。

人工智能基礎設施支出可能會對2026年的降息預期造成影響。事情是這樣的——所有投入人工智能開發的資本實際上可能會比人們意識到的更能支撐經濟動能。如果美國經濟保持如此韌性，联准会就沒有太多理由在明年大幅降低利率。值得關注這一風險資產的發展情況。

現貨銀剛剛上漲了3%，現在交易價格爲每盎司$52.94。貴金屬今天表現出一些強勁的勢頭。

我的看法是：2025年看起來是最佳的積累時機。然後2026年會有所不同——預計會發生債務危機，觸發SBR公告。到2027年？那時候重新評估開始。

注意——今天下午5點CET，菲利普·R·萊恩(，您知道的，歐洲央行首席經濟學家)將在桑坦德的全球市場會議上發言。主題？宏觀前景以及新的地緣政治混亂可能如何影響局勢。如果您關注傳統金融的變動如何影響加密貨幣，值得收聽。中央銀行的言論仍然會影響市場，各位。

克裏姆林宮發言人剛剛降低了一個有趣的觀點：解僱美國談判代表基本上將破壞目前存在的任何微薄的外交突破機會。
佩斯科夫沒有拐彎抹角——他說顯然會有人決心破壞整個過程。但關鍵在於：這個家夥實際上做了什麼？根據莫斯科的說法，這是一套標準的談判者手冊。
經典的地緣政治棋步。有些人想談判，有些人想要混亂。市場厭惡不確定性，這絕對沒有幫助澄清。