比特币算力暴跌逼近"难度下调"，伊朗危机冲击矿工收益

比特币全网算力本周降至约920 EH/s，较前一周下降约8%，预计将在3月20日前后触发约-8%的难度调整。如果预测成真，这将是近五年来第二大幅度的难度调整。同时，伊朗冲突推动布伦特原油月涨约61%，算力价格在2月24日跌至历史最低点27.89美元/TH/s/天，矿工盈利环境急剧恶化。

算力现状：252 EH算力已离线或受限

今年3月初，全网活跃算力约为1,040 EH/s，而业内估计ASIC矿机的安装容量已达1,292 EH，二者差距显示约252 EH的算力设备处于离线或受限状态。与2025年10月全网算力峰值约1,100 EH/s相比，目前算力水平已下降约16%至20%。

比特币当前交易价格低于72,000美元，较周一高点下跌约5%，也远低于2025年底的90,000美元水平，对矿工收益的压缩持续加深。2月难度先在7日下降11.16%，随后在19日又上升14.73%，显示算力波动已成为常态。

能源冲击：伊朗危机推高油价，矿工收益创历史低点

3月18日，布伦特原油报108.78美元/桶，单日上涨5.80美元，较上月上涨约61%，主要驱动因素是伊朗局势与霍尔木兹海峡供应担忧持续升温。

算力价格（每单位算力的日收益）受到直接冲击：2月平均值仅32.31美元/TH/s/天，较上月下降17.9%，并于2月24日触及27.89美元/TH/s/天的历史最低点。全网平均电力成本约为每兆瓦时50美元。

Luxor Technology分析指出，油价上涨对矿工的冲击，更多来自“收益减少”而非“电力成本上升”，因为全球大部分算力的电力来源与原油价格的相关性相对有限。

主要矿商的应对策略：抛售比特币、加速转型AI算力

面对利润率持续收窄，主要上市矿商已采取明显的共同策略——抛售比特币、布局AI算力基础设施：

Core Scientific：比特币持仓从2,537枚减至约630枚；获得5亿美元贷款，用于AI与高性能计算（HPC）扩张。

Bitdeer：比特币储备从2,470枚清零；为AI算力项目筹集了3.25亿美元。

Bitfarms：比特币持股从3,301枚减至1,827枚。

MARA Holdings：持有53,822枚比特币（保持高持仓），同时拓展AI数据中心业务。

此趋势反映出矿业行业正从“囤币”模式加速向“AI算力基础设施”转型，以在比特币收益压缩的环境下寻求新的收入来源。

常见问题

比特币算力为何近期大幅下降？

算力下降的核心原因是矿工盈利能力受压：比特币价格远低于2025年高峰，算力价格在2月创历史新低，伊朗危机推高油价进一步增加能源市场不确定性，使更多矿商选择关闭算力设备或缩减挖矿规模。

3月20日前后难度下调对矿工有何影响？

难度下调约8%将是近五年来次大幅度调整，意味着相同算力的矿机在调整后能获得更高的相对出块概率，有助于改善仍在运作矿机的个别收益，对挺过市场压缩期的矿商形成一定缓冲。

主要矿商为何大量抛售比特币并转向AI算力？

在算力价格创历史低点、比特币价格持续下行的双重压力下，传统挖矿利润率大幅收缩。AI算力基础设施提供更稳定的收入模型，且对比特币市场波动的敏感度相对较低，成为矿商在转型期的重要替代收入来源。