# 比特币持有

#比特币持有 أرى MSTR تنخفض من 457 دولار إلى هذا الوضع الآن، أشعر بمشاعر مختلطة. خلال أكثر من عشر سنوات من الاستثمار، رأيت الكثير من القصص التي تبدو مثالية تنهار أمام الواقع. كانت "بيع الأسهم وشراء العملات" لسيلور مرة واحدة رائعة - ارتفاع سعر السهم، توسيع علاوة، إصدار أسهم جديدة، شراء المزيد من BTC، ثم دفع سعر السهم أعلى. هذه المنطق في عام 2023 حقًا تفوق على السوق، لكن يجب أن نعلم جميعًا أنه لا يوجد شيء مثل الآلة الدائمة.
الوضع الحالي واضح جداً: BTC هبط بنسبة 31%، بينما MSTR هبط بنسبة 50%، وهذا ليس مجرد تضخيم للرافعة المالية، بل هو بداية نفي الذات للمنطق الأساسي بأكمله. عندما ينخفض المNAV من علاوة

#比特币持有 تعتبر معضلة MSTR جديرة بالتحليل العميق. من البيانات، تشير علاقة BTC-MSTR البالغة 0.97 إلى أن تأثير الرافعة المالية قد تم تضخيمه بالكامل، حيث تحول هبوط بيتكوين بنسبة 31% مباشرة إلى هبوط MSTR بنسبة 50%، مما يعكس في جوهره مشكلة هشة في هيكل رأس المال.
الأهم من ذلك أن mNAV انخفض من الذروة إلى 1.15، وقد تم ضغط مساحة العلاوة تقريبًا. عندما يقترب mNAV من 1، فإن تأثير التخفيف الناتج عن إصدار الأسهم سيكون أكبر من قيمة التمويل، مما أدى مباشرة إلى انخفاض حاد في عدد عمليات شراء البيتكوين في نوفمبر - فقط 130 عملة، وهو ما يمكن اعتباره غير ذي أهمية تقريبًا بالنسبة للكيانات التي تمتلك 650,000 عملة.
تبد

#比特币持有 مؤخرًا كنت أتابع المناقشات المتعلقة بحيازة البيتكوين، ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام - شركة MSTR (MicroStrategy) انخفضت أسعار أسهمها بشكل حاد، حيث انخفضت أكثر من 50% من ذروتها، بينما انخفض البيتكوين في نفس الفترة بنسبة 31%. ما السبب في ذلك؟
في وقت لاحق فهمت أن التأثير الرافعة هو السبب. تمتلك MSTR حوالي 650,000 عملة بيتكوين، واستخدمت تمويل الأسهم لشراء العملات، والترابط قريب من 0.97، مما يعني أن هبوط البيتكوين يتبعه هبوطها أيضًا، ولكن نظرًا لإضافة الرافعة، فإن نطاق التقلبات قد تم تضخيمه. بمجرد استخدام تشبيه: في سوق الثيران يمكنك كسب ضعف السعادة، وفي سوق الدببة يجب تحمل ضعف الألم.
الأكثر إيل

#比特币持有 عندما رأيت أن ProCap Financial زادت حصتها إلى 5000 عملة بيتكوين، كانت ردة فعلي الأولى ليست على الرقم نفسه، بل فكرت في ما قاله تشارلي مانجر: إن سوق الأسهم هو في جوهره نظام سباق خيول.
هذه الحالة مثيرة للاهتمام بشكل خاص لأنها تؤكد بالضبط المنطق الذي كنت أفكر فيه دائمًا - **توزيع المراكز غالبًا ما يكون أكثر أهمية من التقييم**.
تخيل الآن الوضع: المجموعة الأكثر ثراءً في العالم، الذين تلقوا أفضل التعليم المالي، ويمتلكون أكبر قدر من رأس المال لتوزيع الأصول، لا تزال نسبة تخصيصهم لبيتكوين ضئيلة للغاية. العديد من المؤسسات الكبيرة إما لم تقم بتخصيص أي شيء على الإطلاق، أو قامت بتخصيص رمزي فقط. ماذا

#比特币持有 رأيت خبر زيادة ProCap لبيتكوين إلى 5000 عملة، لكنني بقيت حذرًا. هذا ليس تشاؤمًا، بل على العكس - هذه إشارة نموذجية لتعديل مراكز المؤسسات، وهي أيضًا نقطة ملاحظة رئيسية توصلت إليها على مر السنين في السوق.
تستمر المؤسسات في زيادة حيازتها، واللوجيكا وراء ذلك بسيطة للغاية: عندما يبدأ حائزو الأصول الذين يملكون أموالاً طائلة في التحرك، فإنهم لا يتبعون الاتجاه السائد، بل يقومون بحساب الاحتمالات. مثلما هو الحال في سباقات الخيل، فإن الفرص الحقيقية تكمن في الأماكن التي يتم فيها تسعير السوق بشكل خاطئ. لقد لاحظت أن أولئك الذين يمتلكون الثروة حقًا، تتغير مواقفهم تجاه بيتكوين بصمت - من الرفض التام، إل

#比特币持有 رأيت خبر زيادة ProCap Financial لاحتفاظها ببيتكوين إلى 5000 عملة، وهذا يستحق المتابعة. فإن تحركات المقتنيات من المؤسسات الكبرى غالباً ما تعكس الاعتراف بالقيمة طويلة الأجل لـ BTC، وهذا يُلهمنا نحن أصحاب المصلحة.
المنطق الأساسي واضح جداً: تستخدم المؤسسات خطط تحسين الضرائب لإكمال التخطيط، مما يدل على أن بيتكوين قد أصبحت جزءاً من التوزيع الرئيسي للأصول. على الرغم من أننا لا نملك الكثير من احتياطيات النقد، إلا أنه يمكننا استخدام نفس الفكرة - المشاركة في التفاعل البيئي بأقل تكلفة.
الآن العديد من الحوافز المبكرة للمشاريع الجديدة مصممة لملاك بيتكوين، وزيادة نسبة امتلاك مؤسسات مثل ProCap ستزيد

#比特币持有 رأيت هذه العملية من MSTR، حقًا لا أستطيع التحمل بعد الآن. من أكتوبر هبطت إلى الآن مباشرة بنسبة 50% تراجع، بينما انخفضت البيتكوين نفسها فقط بنسبة 31%، لكنها انخفضت بأكثر من 50%، هذه هي شفرة الرفع المالي ذات الحدين.
الأكثر غرابة هو أن نظام "بيع الأسهم وشراء العملات" قد فقد فعاليته تمامًا. انخفض mNAV من قمته واستمر في الانخفاض، وتم ضغط السعر إلى 1.15، وعندما ينخفض عن 1.0 لن يتمكن من مواصلة إصدار الأسهم للتمويل. كم عدد البيتكوين التي اشترتها مؤخرًا؟ 130 قطعة فقط في نصف شهر من نوفمبر، باستثمار قدره 1170 مليون دولار. بالنسبة لشركة تمتلك 650,000 وحدة من BTC، فإن هذا يعتبر ضئيلًا للغاية، ومن ا

#比特币持有 سباقات الخيل، البوكر، بيتكوين - هل يمكن استخدام نفس الفخ للعب بهذه الأشياء الثلاثة؟ إطار التحليل للمحاربين القدامى في مجال العملات الرقمية لمدة 30 عامًا مذهل 🔥
الجوهر هو: لا تنظر إلى السعر، انظر إلى المراكز. لم يكن تشارلي مونغر مخطئاً، فجوهر السوق هو نظام الرهانات في برك الألوان، الاحتمالات الحقيقية ليست في عناوين الأخبار، بل في التوزيع الفعلي لرأس المال الكبير.
أشعر أن أولئك الذين يمتلكون ثروات كبيرة وقد تلقوا تعليمًا ماليًا رسميًا، يقيم أكثر من نصفهم بيتكوين بنسبة 100:1 أو حتى أقل. لكن من منظور المراهنة على الجوائز، فإن حجم مراكز هذه المجموعة المنخفض هو في حد ذاته إشارة - مما يدل عل

#比特币持有 بعد مشاهدة مشاركة هذا الشخص المخضرم من وول ستريت، لدي بعض الأشياء التي أود أن أقولها.
قصة سباق الخيل التي يرويها في الواقع تكشف عن جوهر الاستثمار - نحن جميعًا نتخذ قرارات بناءً على معلومات غير كاملة. المفتاح ليس الفوز في كل سباق، بل هو الرهان وفقًا لقدرتنا على تحمل المخاطر عندما تكون الاحتمالات في صالحنا.
فيما يتعلق ببيتكوين، فإن وجهة نظري متحفظة للغاية. ليس لأنني محافظ، ولكن لأن تقلبات هذه الأصول تتطلب منا مواجهة عدة أسئلة ب honesty: ما هي مدة استثمارك؟ هل لديك خطط لاستخدام هذا المال خلال السنوات الثلاث القادمة؟ هل يمكنك النوم بارتياح عندما تنخفض قيمة حسابك بنسبة 50%؟
إذا كانت الإجابا

#比特币持有 بعد قراءة هذا المثال عن MSTR، يجب أن أقول بعض الحقائق: لقد فشل نظام "بيع الأسهم وشراء العملات" تمامًا. منذ أكتوبر حتى الآن، هبطت بنسبة 50%، بينما هبطت BTC بنسبة 31% فقط، مما جعل الألم الناتج عن الرافعة المالية واضحًا.
المشكلة الأساسية مؤلمة حقاً - انخفض mNAV من أعلى مستوى له إلى 1.15، وتم ضغط العلاوة بشكل كبير. بمجرد أن ينخفض إلى ما دون 1.0، فإن استمرار إصدار الأسهم يصبح تخفيفاً ذاتياً. لذا، فإن رد فعل Saylor مؤخراً كان سريعاً: في نوفمبر، اشترى فقط 130 قطعة BTC، وهذا بالنسبة لمؤسسة تمتلك 650,000 قطعة يشبه عدم القيام بشيء، مما يدل على أنهم أدركوا المشكلة.
الآن أمامنا ثلاث طرق: الأولى هي