# 比特币持有

#比特币持有 Voir MSTR passer de 457 dollars à maintenant, je ressens un mélange d'émotions. En plus de dix ans d'investissement, j'ai vu trop d'histoires apparemment parfaites s'effondrer face à la réalité. Le "vortex de vendre des actions pour acheter des jetons" de Saylor était autrefois si brillant - le prix des actions augmentait, la prime s'élargissait, l'émission de nouvelles actions, l'achat de plus de BTC, puis l'augmentation du prix des actions. Cette logique a effectivement surperformé le marché en 2023, mais nous devons tous savoir qu'il n'exi

#比特币持有 La situation de MSTR mérite une analyse approfondie. D'après les données, la corrélation BTC-MSTR de 0,97 signifie que l'effet de levier est complètement amplifié, une chute de 31 % du Bitcoin se traduit directement par une chute de 50 % de MSTR, ce qui reflète essentiellement un problème de vulnérabilité de la structure du capital.
Plus important encore, le mNAV est tombé de son sommet à 1,15, l'espace de prime étant presque complètement comprimé. Lorsque le mNAV se rapproche de 1, l'effet de dilution de l'émission continue d'actions dépasse la valeur de financ

#比特币持有 Récemment, en examinant les discussions sur la détention de Bitcoin, j'ai découvert un phénomène intéressant : la société MSTR (MicroStrategy) a récemment vu son prix de l'action chuter fortement, avec une baisse de plus de 50 % par rapport à son sommet, tandis que Bitcoin n'a chuté que de 31 % pendant la même période. Comment cela se fait-il ?
J'ai compris plus tard que c'était l'effet de levier qui agissait. MSTR détient environ 650 000 jetons Bitcoin, achetant des jetons avec un financement par actions, la corrélation étant proche de 0,97, ce qui signifie que

#比特币持有 En voyant ProCap Financial augmenter à 5000 jetons Bitcoin, ma première réaction n'est pas de regarder le chiffre lui-même, mais de penser à une citation de Charlie Munger : le marché boursier est essentiellement un système de paris sur des courses de chevaux.
Ce cas est particulièrement intéressant, car il confirme exactement la logique à laquelle j'ai toujours réfléchi — **la répartition des positions est souvent plus importante que l'évaluation**.
Imaginez la situation actuelle : le groupe de personnes les plus riches au monde, ayant reçu la meilleure éducation financièr

#比特币持有 En voyant la nouvelle que ProCap a augmenté sa position en Bitcoin à 5000 pièces, je suis resté vigilant. Ce n'est pas un signe de pessimisme, au contraire - c'est un signal typique d'ajustement de position institutionnelle, et c'est un point d'observation clé que j'ai résumé au cours de ces années sur le marché.
Les institutions continuent d'accumuler, et la logique derrière cela est en réalité très simple : lorsque les gestionnaires d'actifs disposant de fonds importants commencent à agir, ils ne suivent pas simplement une tendance, mais effectuent un

#比特币持有 En voyant la nouvelle que ProCap Financial a augmenté sa position en Bitcoin à 5000 pièces, cela mérite effectivement d'être suivi. Les mouvements de holdings des grandes institutions reflètent souvent une reconnaissance de la valeur à long terme du BTC, ce qui est également une source d'inspiration pour nous, les petits investisseurs.
La logique centrale est claire : les institutions utilisent des solutions d'optimisation fiscale pour se positionner, ce qui indique que Bitcoin est devenu une partie intégrante de l'allocation d'actifs mainstream. Bien que nous n'

#比特币持有 Après avoir regardé cette opération de MSTR, je ne peux vraiment pas me retenir. Depuis octobre, il a chuté de 50 %, alors que Bitcoin lui-même n'a chuté que de 31 %. C'est vraiment l'épée à double tranchant du levier.
Ce qui est plus absurde, c'est que l'ancien système de "vendre des actions pour acheter des jetons" a complètement échoué. Le mNAV a chuté depuis son sommet, avec une prime sérieusement compressée à 1.15. Une fois tombé en dessous de 1.0, il ne pourra plus continuer à émettre des actions pour lever des fonds. Vous dites qu'il a acheté combien de B

#比特币持有 Courses de chevaux, poker, Bitcoin - ces trois choses peuvent-elles être jouées avec la même logique ? Le cadre d'analyse d'un vétéran de Crypto de 30 ans est incroyable 🔥
L'essentiel est : ne pas regarder le prix, mais la position. Munger a raison, la nature du marché est un système de paris sur des jackpots, les véritables cotes ne se trouvent pas dans les gros titres des nouvelles, mais dans la répartition réelle du capital.
Mon sentiment est que ceux qui détiennent des sommes énormes et qui ont reçu une éducation financière formelle évaluent Bitcoin avec des cotes de 1

#比特币持有 Après avoir écouté le partage de ce vétéran de Wall Street, j'ai quelques réflexions à exprimer.
L'histoire de la course de chevaux qu'il raconte révèle en fait l'essence d'un investissement : nous prenons tous des décisions avec des informations incomplètes. La clé n'est pas de gagner chaque course, mais de parier lorsque les cotes sont en votre faveur, en fonction de votre capacité à gérer le risque.
En ce qui concerne le Bitcoin, je suis très modéré. Ce n'est pas par conservatisme, mais parce que la volatilité de ce type d'actif exige que nous fassion

#比特币持有 Après avoir examiné le cas de MSTR, je dois dire une vérité : l'ancienne méthode "vendre des actions pour acheter des jetons" est totalement inefficace maintenant. Depuis octobre, elle a chuté de 50%, tandis que le BTC lui-même n'a chuté que de 31%, cette douleur amplifiée par l'effet de levier fait réfléchir.
Le problème central est en fait très douloureux : le mNAV est tombé de son pic à 1,15, et la prime a été gravement compressée. Une fois qu'il tombe sous 1.0, continuer à émettre des actions devient une auto-dilution. C'est pourquoi Saylor a récemment réagi rap