Hyperliquid 親自下場對賬，揭穿 3.62 億資金缺口謠言狙擊競品

一篇發布在 blog.can.ac 的技術文章透過逆向工程拆解 Hyperliquid 二進位文件，指控其存在 3.62 億美元資金缺口等 9 項嚴重問題，直言這是偽裝成區塊鏈的中心化交易所。面對 FUD，Hyperliquid 親自下場對賬，不僅成功澄清資金安全問題，更罕見拉踩競品 Lighter 和 Aster。

Hyperliquid 3.62 億資金疑雲：雙帳本架構的審計盲區

指控中最具殺傷力的一點是：Hyperliquid 系統內的用戶資產比鏈上儲備少了 3.62 億美元，暗示這是一家部分準備金運行的「鏈上 FTX」。質疑者的審計邏輯是：Hyperliquid 儲備金 = Arbitrum 跨鏈橋上的 USDC 餘額。根據這個邏輯，跨鏈橋位址的餘額確實少於用戶總存款。

然而經過核查，這是因「架構升級」導致的資訊不對稱誤讀。Hyperliquid 正在從「L2 AppChain」向「獨立 L1」進化，資產儲備變成雙軌制。指控者完全忽略了位於 HyperEVM 上的原生 USDC。根據鏈上數據（截至發稿時）：

Arbitrum 跨鏈餘額：39.89 億 USDC

HyperEVM 原生餘額：3.62 億 USDC

HyperEVM 合約餘額：0.59 億 USDC

總償付能力 = 39.89 億 + 3.62 億 + 0.59 億 ≈ 43.51 億 USDC，這一數字與 HyperCore 上的用戶總餘額完全吻合。所謂的「3.62 億缺口」，恰恰就是已經遷移至 HyperEVM 的原生資產。這並非資金消失，而是資金在不同帳本間的流動，審計方法論未跟上架構演進。

9 項指控逐一對帳：哪些澄清了？哪些迴避了？

（來源：Hyperliquid）

已完全澄清的指控

「CoreWriter」上帝模式：官方解釋這是 L1 與 HyperEVM 互動的介面（如質押），權限受限，無挪用資金能力

未公開借貸協議：現貨/借貸功能（HIP-1）文件已公開，處於預發布階段，非秘密運作

承認但有合理解釋的指控

修改交易量程式碼存在：承認測試網殘留程式碼（TestnetSetYesterdayUserVlm），但主網節點已物理隔離該路徑

僅 8 個廣播位址能提交交易：承認。解釋為抗 MEV（最大可提取價值）措施，承諾未來實施多提議者機制

預言機價格可被瞬間覆蓋：解釋為系統安全性設計，在極端波動中及時清算壞賬

回應缺失或模糊的指控

治理提案不可查詢：官方未正面回應。使用者只能看到投票結果，看不到提案具體內容，治理仍是「黑盒子」

跨鏈橋無逃生艙：未反駁此架構事實。使用者資產進出高度依賴驗證者集放行，不具備 L2 Rollup 的抗審查強制提款能力

這種「選擇性回應」策略顯示，Hyperliquid 在資金安全問題上有充分底氣，但在去中心化程度的某些敏感地帶，仍留下了耐人尋味的「留白」。

罕見「拉踩」競品：透明度之戰升級

（來源：DefiLlama）

這次風波最有趣的地方，在於逼迫 Hyperliquid 亮出底牌，並罕見地將槍口對準 Lighter、Aster 甚至幣安。官方直言：「Lighter 使用單一中心化序列器，執行邏輯和 ZK 電路均不公開。Aster 使用中心化撮合，提供暗池交易。」Hyperliquid 強調，在這些平台上，除了排序器經營者，沒人能看到完整狀態快照。

根據 DefiLlama 過去 30 天數據，市場格局呈三足鼎立：Lighter 交易量 2,323 億美元（26.6%），Aster 交易量 1,955 億美元（22.3%），Hyperliquid 交易量 1,820 億美元（20.8%）。面對 Lighter 和 Aster 後來者居上的交易量，Hyperliquid 試圖打出「透明度」這張牌——「雖然我有 8 個中心化廣播地址，但我全狀態上鍊可查；而你們連查都沒法查」。

值得注意的是，雖然在交易量上 Hyperliquid 略遜前兩名，但在持倉量（OI）上呈現碾壓態勢。這種「拉踩」或許正因對市佔率的擔憂，透過對比競品架構強化「全狀態上鍊」的品牌優勢。

前員工做空疑雲與代幣合規

除了技術與資金問題，社區最關切的是近期 HYPE 代幣疑似被「內部人士」做空砸盤的傳聞。Hyperliquid 團隊在 Discord 首次回應：0x7ae4 開頭做空地址屬於一名前員工，該人員已於 2024 年初被解僱，其個人交易行為與現有團隊無關。平台強調，對所有在職員工和承包商實施極其嚴格的 HYPE 交易限制與合規審查。

這項回應試圖將「團隊作惡」指控降級為「前員工個人行為」，但在代幣分發與解鎖機制的透明度上，社區或許仍期待更詳盡的公示。這種「切割」策略雖能暫時平息質疑，卻也暴露了早期團隊管理與代幣分配的潛在漏洞。

危機公關背後的終極命題

Hyperliquid 的這次澄清堪稱教科書等級的危機公關——不靠情緒輸出，而靠數據、程式碼連結和架構邏輯。它沒有止步於自證清白，而是反守為攻，透過對比競品架構強化自身優勢。雖然 FUD 被證偽，但這次事件給業界留下深遠思考。隨著 DeFi 協定向獨立應用鏈演進，架構越來越複雜，資產分佈越來越分散化，傳統的「看一眼合約餘額」查帳方式已失效。

對 Hyperliquid 而言，證明「錢在」只是第一步。如何在保持高效能和抗 MEV 優勢下，逐步移交那 8 個提交地址的權限，真正實現從「透明的中心化」到「透明的去中心化」的跨越，才是通往「終極 DEX」的必經之路。而對用戶，這次風波再次印證了加密世界的鐵律：不要相信任何敘事，去驗證每一個字節。