Gate 加密貨幣新聞與市場分析

GRVT 是一種混合式去中心化交易所，建立在零知識應用鏈之上，並計劃在其第 2 季活動於 6 月 30 日結束後不久進行代幣生成事件。該交易所將社群與空投配置從總供應量的 22% 提高至 28%，而第 2 季參與者的分配從 12% 提高至 18%。GRVT 從投資人處募得 3,300 萬美元，包括 Delphi Ventures 與 Hack VC，私募投資人持有總供應量的 19.9%。該平台持有由百慕達金融管理局核發的、用於鏈上衍生品交易所的首張 Class M 許可證，使其有別於監管環境中未持照的去中心化交易所競爭者。 GRVT 將社群代幣配置提高至 28% GRVT 的總供應量固定為 10 億枚代幣。私募投資人於多輪出資超過 3,300 萬美元後，持有 19.9%。社群與空投配置現為 28%，較先前規劃的 22% 提高。 「數字會自己說話，但對我們最重要的是，建立了這股動能的社群，就是最能從中獲益的那個社群，」聯合創始人兼執行長 Hong Yea 對 The Block 表示。 第 2 季參與者獲得總供應量的 18%，較先前規劃的 12% 提高。剩餘的 72% 依照在 GRVT

三星電子與 SK 海力士股票已回調，促使證券分析師引用歷史新低的本益比（P/E，PER）作為被低估的證據。三星的 12 個月遠期 PER 為 4.41x，SK 海力士為 4.69x，兩者都顯著低於其各自的 10 年平均值 11.84x 與 7.28x。儘管這些低 PER 數值，多數在計算記憶體晶片製造商目標價格的分析師仍改用市淨率（PBR）而非 PER，反映出對於目前獲利水準是否能在週期性的記憶體半導體產業中持續的疑慮。根據資料供應商 FnGuide，近三個月內發布 SK 海力士目標價格的 24 家證券公司中，有 18 家採用基於 PBR 的方法。 三星電子 12 個月遠期 PER 觸及 10 年低點 分派 根據證券資訊供應商 FnGuide，三星電子的 12 個月遠期 PER 共識為 4.41x、SK 海力士為 4.69x，均以收盤價計算。過去 10 年間，三星的 12 個月遠期 PER 平均為 11.84x，標準差為 3.86。當前遠期 PER 對應 10 年分布的最低 2.719 個百分位。SK 海力士的 10 年平均 12 個月遠期 PER 為 7.28x，顯著高於目前水準。K

韓國國防股在 7 月 15 日下跌，原因是美伊地緣政治緊張局勢升溫；其中 Hanwha Aerospace 下跌 6.84% 至 872,000 韓元。跌幅反映市場對大型國防合約的預期降低，因中東地區的不穩定使合約談判變得更為複雜。川普宣布對通過荷姆茲海峽的貨運加收 20% 的費用，並正式通知國會恢復對伊朗的軍事行動，進而在國防採購環境中帶來不確定性。 Hanwha Aerospace 與國防股出現全面下跌紀錄 根據韓國交易所（Korea Exchange）在 7 月 15 日的資料，Hanwha Aerospace 在例行交易中以 872,000 韓元收盤，較前一個交易日下跌 64,000 韓元（6.84%）。該股在盤中交易下探至 863,000 韓元。Hanwha Aerospace 的股價跌破 900,000 韓元關卡，這是自 2024 年 12 月 26 日以來的首次（來源中 7 月 15 日日期未註明年份）。該股原本一直穩定在 100 萬韓元以上，自今年 6 月大田（Daejon）廠房發生爆炸後，進入下行走勢。 多數國防股與 Hanwha Aerospace 一同走弱。LIG

韓國鋼鐵股在 7 月 14 日的本益比對淨值比率（PBR）為 0.39x，為 17 個 KRX 產業指數中最低，依據韓國交易所資料。POSCO Holdings 為 0.42x，Hyundai Steel 為 0.18x，SeAH Besteel Holdings 為 0.56x，顯著低於 Daishin Securities 彙整的全球鋼鐵公司平均 0.9x 以及市場平均 1.8x。長期折價反映中國產能過剩與低價出口、國內建築市場走弱，以及股東權益報酬率（ROE）偏低等因素。市場預期隨著中國低價出口量下降、產品價格上升、AI 基礎設施需求擴大以及原材料成本趨於穩定而逐步觸底回升。 鋼鐵股在市場下跌期間顯示相對韌性 本月，POSCO Holdings 下跌 4.3%、Hyundai Steel 下跌 6.6%、SeAH Besteel Holdings 下跌 12.8%。在市場急劇下滑期間，該等股票相較於較廣泛的 KOSPI 指數展現出相對韌性。本月外資分別淨買入 POSCO Holdings 與 SeAH Besteel Holdings 42 億 5890 萬韓元、33.43 億韓

南韓散戶投資人於 5 月 10 日（當地時間）在半導體公司於那斯達克（Nasdaq）上市後，透過美國存託憑證（American Depositary Receipts, ADR）買入約 136 萬股 SK 海力士（SK Hynix），據 5 月 15 日韓聯社（Yonhap News）引用九家主要韓國本土券商的數據。這些買入總額達 3,389 億韓元（KRW），其中約 84,000 名投資人僅透過上述券商參與。若加上使用其他證券公司的投資人，持有 SK Hynix ADR 的韓國散戶投資人總數估計將接近 10 萬人，持倉規模約達 4,000 億韓元（KRW）。該 ADR 上市所代表的是一筆 265 億美元的發行，為美國市場僅次於上個月 SpaceX 的 857 億美元首次公開募股（IPO）。 南韓散戶投資人透過本土券商買入 136 萬股 SK 海力士 ADR 透過九家主要韓國證券公司，南韓散戶投資人買入的 136 萬股，佔該 ADR 上市中提供的 1.779 億股總量的 0.76%。上市當天的買入額 3,389 億韓元（KRW），反映約 84,000 名投資人透過這些券商參與。Mira

金價在 14 日美國東部時間下午 2:33 上漲超過 1%，原因是美國 6 月消費者物價指數（CPI）跌幅比預期更大，削弱了升息押注，並提升了黃金的吸引力。CME 的紐約商品交易所（COMEX）上的 8 月交割黃金期貨（GCQ6）報每盎司 $4,064.90，上漲 $59.20 或 1.48%，較先前 $4,005.70 的收盤結算價上升。消費端通膨下滑緩解了對價格上漲的擔憂；2 年期公債殖利率盤中下跌 9.30 個基點，10 年期殖利率下跌 4.10 個基點，儘管出現部分回檔，仍維持強勁的下行走勢。 美國 6 月 CPI 月減 0.4% 根據美國勞工部數據，6 月所有項目 CPI 在季節調整後按月下跌 0.4%。跌幅超過市場預期的下跌 0.1%。這是自 2020 年 4 月以來最大的單月降幅，當時 CPI 下跌 0.8%。不包含食品與能源的核心 CPI 與前月相比持平，為 0.0%。5 月核心 CPI 曾上漲 0.2%，顯示物價漲幅的步調出現放緩。 隨通膨疑慮降溫，公債殖利率下滑 較溫和的通膨數據推動公債殖利率走低。2 年期殖利率較前一日收盤下跌 9.30 個基點，而 10 年期殖利

五個領先的 AI 模型——Kimi K26、ChatGPT 5.6 Sol、Claude Fable 5、Grok 4.3，以及 Gemini Pro——被要求使用貝葉斯機率分析來評估「比特幣創建者中本聰（Satoshi Nakamoto）」究竟是單一個人還是一個團體。這些模型給出的「單一創作者」估計介於 45% 到 70% 之間；其中 25 個百分點的差距，更多揭示的是 AI 的推理模式，而非中本聰的實際身分。只有 ChatGPT 5.6 Sol 將其機率調整為一致的 54% 單一估計；而 Kimi K26 是唯一偏向團體解釋的模型：其給出 50%（團體），而單一創作者為 45%。所有五個模型都以一致的文風與程式碼風格作為主要證據基礎，然而其中四個模型未能正確對齊其自身貝葉斯情境百分比。該實驗凸顯：當 AI 系統面對比特幣匿名創作者這個長達十七年的謎題時，它們在結構化不確定性方面的方式可能大不相同。 五個 AI 模型使用貝葉斯分析評估中本聰身分 每個 AI 模型都收到相同的提示，要求它建構一棵簡單的貝葉斯情境樹，辨識「中本聰是單一個人」或「屬於一個團體」的三個最可能情境，為每個情境指

本月截至前一日，KOSPI 跌幅達 19.11%，同時市值由 1,312.79 兆韓圓下滑至 5,616.75 兆韓圓，韓國交易所（Korea Exchange）表示。半導體類股的走弱推動了下跌，KRX 半導體指數期間下跌 22.80%，三星電子下跌 21.26%，SK 海力士則下跌 27.81%。分析師指出，受「半導體高峰」疑慮以及 AI 帶動的半導體反彈後續的地緣政治風險影響，投資人情緒轉弱。 KOSPI 本月市值損失 1,312 兆韓圓 韓國交易所數據顯示，截至前一日收盤，KOSPI 市值為 5,616.75 兆韓圓，較上月月底接近 7,000 兆韓圓下滑。這個月的 1,312.79 兆韓圓跌幅伴隨本月截至前一日指數下跌 19.11%。 期間，KRX 半導體指數下跌 22.80%。在相同期間，三星電子下跌 21.26%，SK 海力士下跌 27.81%。該來源將半導體股的波動歸因於近期「半導體高峰」理論，使投資人情緒受到壓抑，同時疊加地緣政治風險。 分析師評估即使估值疑慮仍屬超賣狀態 IBK 投資與證券（IBK Investment & Securities）研究員卞俊浩表示：「考

被稱為「Pyeong-on」的 50 歲韓國股息投資人，在於 2020 年 3 月 20 日的市場崩盤後改造策略之後，每月能產生 500 萬韓元的股息。這位近期退休的投資人持有超過 40 億韓元的資產，每年產生 6000 萬韓元的股息收入。他轉向以股息為主的投資，使他能在後續經歷 33% 的 Nasdaq 下跌時維持持倉。 這位投資人的整體現金流（包含房地產租金收入）超過年收入 1 億韓元的上班族水準。他透過 YouTube 頻道「Single FIRE」分享自己的投資旅程，提供經濟與投資資訊。 投資人於 2020 年退出市場後改造策略 在 2020 年 3 月 20 日，於新冠肺炎衝擊期間市場觸底時，Pyeong-on 賣掉了他所有的股票持倉。市場在他退出後不久便反彈，迫使他以更高價格回補買回股份。兩年後，當 Nasdaq 指數下跌約 33% 時，他的行為完全改變了。他沒有再賣出，而是繼續買入股票。 「因為每個月增加股息的樂趣，我甚至沒有注意到下跌，還在不知不覺中度過了回檔，」他表示。「我非常明確地意識到，股息就是能夠承受下跌的力量。」 投資組合涵蓋 24 檔，兼具成長與股息類別 這

南韓散戶在單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）中，於 9 個帶單天數、期間從 7 月 1 日到 7 月 13 日，約損失 8.8337 兆韓圓。根據 F&N Guide QuantiWise 與 Mirae Asset Securities 的資料，損失發生在本月期間 KOSPI 波動加劇的情況下，且由 Mirae Asset Management 與 Samsung Asset Management 管理的 4 個主要 Samsung Electronics 與 SK Hynix 槓桿 ETF 產品之資產管理規模（AUM）從 6 月 30 日的 14.3518 兆韓圓降至 7 月 13 日的 8.9389 兆韓圓，跌幅為 37.72%。市場專家認為，損失源於市場波動升高與槓桿 ETF 結構中固有的機械式再平衡流程相互疊加，放大了期間標的個股與 KOSPI 指數的價格波動。 Samsung Electronics 與 SK Hynix 槓桿 ETF AUM 在 9 個帶單天數內下滑 37.72% 這 4 個 Samsung Electronics 與 SK Hynix 單一股票槓桿

南韓央行於 7 月 15 日公布其 2026 年 6 月進出口價格指數，顯示以韓元為基準的進口價格在月比下跌 4.4%——自 2022 年 12 月以來降幅最為顯著。出口價格月比維持不變 0.0%，但年比上漲 48.9%。進口價格大幅下跌主要受國際油價走跌推動，杜拜原油 6 月平均每桶 79.45 美元，較 5 月的 103.15 美元下滑。這也意味著與 5 月形成顯著轉變——5 月進口價格曾月比上漲 0.2%。 進口價格錄得自 2022 年 12 月以來最大月度跌幅 根據南韓央行的初步數據，6 月以韓元為基準的進口價格較 5 月下跌 4.4%，並較去年同期上漲 20.6%。4.4% 的月度降幅是自 2022 年 12 月以來最大。按類別看，原材料價格下跌 10.3%，中間財下跌 3.2%，而資本財與消費品各上漲 1.6%。煤炭與石油產品出現 19.0% 的價格大幅下跌，採礦產品則下跌 11.3%。以合約幣種為基準，進口價格月比下跌 6.4%，年比上漲 9.5%。 出口價格在半導體放緩下呈現月度持平增長 6 月以韓元為基準的出口價格在月比維持不變 0.0%，同時年比攀升 48.9%——

EthSystems 是一家以營利為目的的實體，專注於為機構級以太坊打造機密系統。該公司於週二宣布成立，獲得以太坊金庫持有人 Bitmine 與 SharpLink，以及 Consensys 執行長 Joe Lubin 的支持。該公司由非營利的以太坊基金會（Ethereum Foundation）分拆而出，由共同創辦人 Mo Jalil、Oskar Thorén 和 Aaryamann Challani 領導；他們先前曾在以太坊基金會的「機構級隱私任務小組」工作。EthSystems 旨在提供能讓銀行、資產管理公司與受監管機構在以太坊上進行大規模金融活動的技術，同時保留機密性。此次分拆發生在以太坊社群進行重大重組之際，包括以太坊基金會上個月裁撤其員工的 20%，以及由同一批投資人支持多個新成立的倡議組織。 EthSystems 推出面向機構的商業隱私解決方案 EthSystems 提供技術，使機構能在不向整個網路暴露諸如交易資訊、部位或客戶身分等敏感細節的情況下執行交易。公司表示，它可能會使用零知識證明來打造這些機密系統。團隊在文中寫道：「商業模式很簡單：量身定制的顧問服務，聚焦於為機

伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）於當地時間 14 日宣布，該組織針對美軍在波斯灣的巴林與科威特的軍事基地進行大規模空襲。IRGC 海軍與航太部隊表示，這些攻擊是作為「納斯爾 2 行動（Operation Nasr 2）」第三階段的一部分，使用飛彈與無人機，在宣布前幾小時同步發動。該行動被描述為對當天下午較早時，美方攻擊多處伊朗沿海基地的報復。此次攻擊目標包括波斯灣的謝赫·伊薩空軍基地（Sheikh Isa Air Base）以及科威特的阿里·阿爾·薩勒姆空軍基地（Ali Al Salem Air Base），IRGC 聲稱已摧毀或損壞武器儲存機庫，以及 MQ-9 無人機部署區域。此番升級反映了與霍爾木茲海峽封閉以及美伊軍事對抗相關的持續地區緊張局勢。 IRGC 在波斯灣與科威特對美軍基地發動攻擊 IRGC 宣布，在此次行動中，「摧毀了多座儲存敵方武器、海軍艦艇與飛機零組件的機庫，位於波斯灣的謝赫·伊薩空軍基地」。聲明亦詳述，該部隊「在科威特的阿里·阿爾·薩勒姆空軍基地，攻擊 MQ-9 無人機部署區域，摧毀或損壞了眾多無人機」。IRGC 強調，這些攻擊是對美方在 14 日早些時候對伊朗沿海

以 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股票為基礎的槓桿與反向交易所交易產品，已在南韓市場引起關注。截至 14 日，這些單一股票產品在兩家公司的普通股合計市值中占比僅 0.36%，但在其交易量中占比達 59.8%。根據東國大學商學院教授李俊燮所引用的資料，與整體 KOSPI 指數相比，這些產品的市值占比為 0.18%，但交易量占比則為 38.4%。 三星與 SK Hynix 槓桿產品的交易量集中度 市值占比與交易活躍度之間的落差，已成為韓國討論單一股票槓桿與反向產品的焦點。李俊燮教授指出，儘管三星電子與 SK Hynix 的槓桿產品在整體市值中的比重極小，卻主導了這兩檔股票的每日交易量。截至 14 日，這些產品的交易量達到兩家公司合計交易活動的 59.8%，但其在市值中的占比僅為 0.36%。 以整體 KOSPI 市場來衡量，這種集中現象更為明顯。這些相同產品在持有僅 0.18% 指數總市值的同時，卻占據了 KOSPI 交易量的 38.4%。 常見問題 三星與 SK Hynix 的槓桿 ETF 產品占其交易量的比例是多少？ 截至 14 日，基於三星電子與 SK

幣圈分析師 Benjamin Cowen 發布了一份分析，將比特幣目前的走勢與過去的市場循環進行對比，以針對幣圈市場持續的不確定性。Cowen 表示，目前的市場結構同時結合了兩個不同時代的元素：在結構層面上，類似於 2018 熊市中波動較小的版本；而在宏觀層面上，則對應到 2019–2020 年的停滯期。該分析師指出，比特幣在 2026 年的價格走勢與 2018 年熊市模式之間存在特定的相似之處，包括 2 月的局部低點、3–4 月較高的低點、5 月的阻力回絕，以及兩個時期中 6–7 月的流動性掃蕩。 Cowen 識別出 2018–2026 比特幣模式的相似點 Benjamin Cowen 表示，比特幣在 2026 年的價格走勢與 2018 年的熊市相互呼應。分析師列出了兩個時期之間的具體相似之處： 比特幣在 2018 年 2 月與 2026 年 2 月皆觸及局部低點 兩個時期都在 3 月下旬與 4 月初出現較高的低點 5 月，熊市遭到來自阻力區間的回絕，導致出現較低的高點 6 月下旬與 7 月初，2 月的低點在兩個時期中都透過流動性清理被掃掉 Cowen 表示，隨著 7 月當前復甦的進

比特幣在 7 月 14 日一度飆破 6.4 萬美元，扭轉了週一的跌勢，儘管中東局勢仍在持續動盪，依然觸及多週高點。根據 Coinglass 數據，此波反彈引發加密貨幣市場 2.77 億美元的做空部位強制平倉。此次上漲源於消費者物價指數（CPI）數據顯示，6 月通膨按年降至 3.5%，低於市場原本的擔憂，暫時緩解市場對聯準會（Federal Reserve）繼續升息的壓力。然而，霍爾木茲海峽附近的再度敵對行動，推動布倫特原油升破每桶 85 美元；而美國對伊朗目標的第三夜軍事打擊，進一步抬高油價。專家指出，這場衝突已終結「油品供過於求」的敘事，並重新點燃全球供應緊缺的疑慮，可能削弱市場對聯準會降息的期待。 比特幣觸及 64,913 美元，做空部位面臨 2.77 億美元強制平倉 比特幣在 7 月 13 日晚間大部分時間以及週二清晨一度難以突破 63,000 美元，當時交易價格多在 62,500 美元之上。7 月 14 日上午 8:30 左右（EDT），這種加密貨幣從約 6.29 萬美元下方飆升，1 小時後觸及 6.4 萬美元，接著盤整在 63,500 美元之上。第二波反彈將其推升至 64,0

二十六名現任與前任 Meta 員工於週一在美國加州北區聯邦地方法院提起訴訟，指控該公司在其 5 月裁員一輪中使用 AI（人工智慧），方式上歧視了身處受保障請假（protected leave）的員工。原告主張，Meta 的 AI 系統倚賴績效評等與代幣消耗等指標，而這些指標無法由正在享有醫療或家庭假期間的員工累計，因而違反受保障請假相關法律，以及涉及懷孕與身心障礙的歧視行為。 該訴訟反映出人們對 AI 影響工作與身心障礙者勞動權益的擔憂日益加劇。此事發生在聯準會（FED）一名聯邦法官於另一宗案件中裁定不利於 Workday 的將近一個月後。該案涉及 AI 驅動的求職篩選工具。 原告指控 AI 指標使受保障請假的員工處於不利 代表上述 26 名未具名員工的律師在一份法律申訴中表示，原告是 Meta 在其 5 月裁員一輪中被裁掉的員工中 10% 的一部分。原告指控 Meta 的「一整套內部人工智慧系統」在決定要裁掉哪些員工時，未能將已核准的缺勤納入考量。依據文件，這些工具會引用包含績效評等、校準分數、工作效率與產出指標、「AI 原生」評等，以及 AI 代幣消耗等輸入；而這些消耗無法由正在享

黃金在 6 月每盎司下跌 532.24 美元，跌幅將近 12%，收在 4,008 美元，創下連續第四個月度下跌，且是自 2008 年 10 月以來最大的單月跌幅。根據 Sprott Inc. 管理合夥人暨市場策略師 Paul Wong 表示，這波拋售是由美國與伊朗之間簽署《伊斯蘭瑪巴德諒解備忘錄》（Islamabad Memorandum of Understanding）所觸發；該事件使油價下跌、美元走高，隨後又因市場對新任聯準會主席 Kevin Warsh 在 6 月聯邦公開市場委員會會議後的談話作出鷹派解讀而加劇。Wong 指出，雖然短線美元走強會對黃金價格造成壓力，但最終會強化黃金的長期投資論點，因各國加速調整外匯儲備組合，降低對美元的依賴。 黃金錄得自 2008 年 10 月以來最大單月跌幅 現貨黃金在 6 月每盎司下跌 532.24 美元，月末收在 4,008 美元，為連續第四個月下跌。Wong 表示：「6 月的單月跌幅是自 2008 年 10 月以來最大。」截至 6 月 30 日止的一季，黃金下跌 660.04 美元，或 -14.14%，為自 2013 年第二季以來最差的