LiquidatedTwice

## 泳褲掉落的時刻：2021年牛市天選之子們的沉寂真相
還記得那段狂熱的日子嗎？當時所有人都相信自己找到了通往財富的捷徑。
2021年是加密世界的「黃金年代」——Bitcoin衝上6萬美元，Ethereum屢創新高，任何貼上「Web3」標籤的項目似乎都能輕鬆融資數千萬美元。風險投資機構蜂擁而至，生怕錯過下一個百倍項目。那一年，加密技術初創公司獲得了252億美元融資，相比2020年的31億美元，暴增713%。一切看起來都在上升，一切看起來都有前景。
但四年過去了，當我們回頭審視前400多個高融資項目，現實給了我們最深刻的巴掌。
## 中心化平台的土崩瓦解：從「正規化」到信任破產
最戲劇性的災難發生在了2022年。
曾被視為某交易所最大競爭對手、融資13.2億美元的FTX在11月轟然倒下，創始人因詐欺罪被判25年監禁。與此同時倒下的還有多米諾骨牌般的連鎖反應——融資7.5億美元的Celsius Network承諾用戶18%的年化收益，其代幣CEL從8美元跌至0.03美元，縮水99.6%。BlockFi、Voyager Digital、Babel Finance等曾代表「機構化」的平台，合計融資超過5億美元，卻在流動性危機中一個接一個地倒下。
這些項目的死亡不是技術問題，而是商業模式本身的欺詐性。投資者發現，那些數字不過是紙上談兵。
## NFT與元宇宙的幻覺消散：從邊玩邊賺到龐氏遊戲

## 銅價攀升至新高：市場何時耗盡庫存
全球銅市展現出極端緊張狀態。近幾個月來，價格首次突破每噸$13 000美元，這是歷史上的首次，顯示供應嚴重短缺以及全球貿易流向的轉變。
### 為何全球銅市陷入困境：三大關鍵因素
**供應鏈危機**
在全球最大銅生產國智利，局勢變得嚴峻。Mantoverde礦的罷工威脅到開採，意味著全球產量損失0.5%。同時，其他地區的礦業企業也面臨中斷，進一步收緊了主要交易所本已有限的庫存。
**美國關稅激起市場波動**
美國政策考慮對2026年6月徵收15%的關稅，迫使交易商立即將供應轉向美國。對未來貿易條件的不確定性創造了人為需求，加快了美國的開採與庫存積累。如果取消對精煉銅的關稅，全球價格可能會因資金回流而急劇下跌。
**市場的承受極限**
倫敦金屬交易所的“現貨-三個月”價差仍處於倒掛狀態，證明短期內供應嚴重短缺。交易所庫存已接近危險的最低點，任何新的銅礦產中斷都可能引發價格暴漲或市場崩潰。
### 銅如何成為2025年的明星
2025年銅價上漲42%，是自2009年以來，LME六大主要工業金屬中年度漲幅最高的。這不僅反映週期性需求，更揭示全球開採與產業需求之間的系統性不匹配。
ING分析師預計，這種緊張局勢將持續，直到全球關稅戰爭找到解決方案。作為電力和綠色科技的戰略材料，銅仍處於地緣政治和經濟競爭的核心。當前銅市已逼近承受極限，下一步將取決於美