Gate 深度報導與加密市場分析

幣圈媒體指以太坊基金會裁員20%、預算削減約40%，3–9個月內可能出現資金緊張。Kleros共同創辦人提出最高10%驗證者轉讓收入的質押稅，預估每年5–7萬 ETH流入生態基金。ETH 質押 APR 從4.6%降至2.7%，可能導致驗證者集中化與 MEV 風險增大。EthLabs 由5位前基金會研究員成立，採自願贊助；資金來源未公開。

2026 年 6 月 25 日北京时间早上 6 点，世界杯 C 组末轮将迎来一场焦点对决——苏格兰对阵巴西。比赛在迈阿密硬石体育场进行。截至 2026 年 6 月 24 日，Gate 预测市场数据显示，当前市场资金押注巴西获胜概率为 73%，双方打平概率为 19%，苏格兰获胜概率仅为 11%。 这一组数字背后，是市场对两支球队多维度的综合定价。C 组前两轮战罢，巴西和摩洛哥同积 4 分，巴西以净胜球优势暂列小组第一，苏格兰积 3 分排名第三，海地 0 分垫底且已提前出局。苏格兰末轮对阵五届世界杯冠军巴西，正在冲击队史首次晋级世界杯淘汰赛的历史纪录——而挡在他们面前的，是世界杯历史上从未击败过的对手。 预测市场给出的概率差距如此悬殊——73% 对 11%——资金究竟在表达什么？ C 组积分形势：三队争夺两个出线席位 理解这场比赛的市场定价，首先要理解 C 组的出线格局。 两轮战罢，巴西与摩洛哥同积 4 分，巴西以净胜球优势暂列小组第一。苏格兰积 3 分排名第三，海地 0 分垫底且已确定出局。这意味着 C 组的出线悬念集中

韓國民主黨提出修法，把高利貸的無效門檻由年利率60%降至20%，簽約即不能追討本金或利息，旨在嚴打非法放貸。金融監督院與韓國貸款協會研議限制現役軍人無擔保貸款，最終目標為徹底禁止相關業務；金融服務委員會也決定加強軍人金融教育，並與國防部展開財務諮詢合作。

Cantor Fitzgerald 將 Robinhood 目標價由 110 提至 130，稱尚未充分反映新產品、成長與 IPO/監管動能；高盛上修至 108，Truist 維持買入與 100。Robinhood 發行 20 億美元可轉換票據，條款待定。裁員約 10%，ARKK 變動：賣出 HOOD、買入 Block。

史丹佛大學以人為本人工智能研究所（Stanford HAI）於 6 月發布迄今規模最大的 AI 招聘演算法實地研究，發現 26% 黑人求職者及 15% 亞裔求職者所申請的職位，其 AI 篩選系統對當事人種族群體存在符合美國平等就業機會委員會（EEOC）「五分之四法則」定義的歧視，最受青睞的群體通常為白人求職者。

孫正義在股東大會否定太空資料中心的時機論，認為電費僅佔成本小部分，AI晶片等硬體成本才是大頭；以太空發射、在軌維護與訊號延遲對比，動機不足。他強調先發地球端算力更關鍵，並披露軟銀在 OpenAI 星際之門、法國與俄亥俄州等項目的巨額投資；同時40座城市出現電網壓力，墨爾本案例顯示資料中心擴張對能源需求影響顯著。

香港恆生指數在6月24日上午上漲0.6%至23,482.58點，逆轉美股隔夜因AI估值疑慮及韓國半導體槓桿部位解除引發的拋售；那斯達克100跌3.3%，KOSPI盤中觸發熔斷後反彈逾4%，日經變動不大。美光科技財報將揭示AI基建需求走向，市場密切關注。

Ripple 宣布獲盧森堡 CSSF 授予 CASP 初步許可（綠燈函），覆蓋歐洲經濟區 30 國，最終批准尚待條件。此舉與英國 EMI 授權協同，意味可以單一授權在歐洲提供完整的加密資產與穩定幣支付基礎設施；全球牌照逾 75 件，MiCA 將推動機遇增長。

微信原生 AI 助手「小微」6/20 啟動內測，需更新至 8.0.75，支援文字/語音轉賬、提醒、朋友圈管理，亦可做圖片解析與生成、自定工具。整合公眾號、影音號與小程式，語音下單走三步；私聊需主動啟用，轉賬需輸入密碼。內測為小範圍，正式上線時間待定。

位元組於6月24日推出豆包專業版付費，定價分三梯：標準68/月、加強200/月、高級500/月，學生專享38/月；免費版不變，辦公室任務模式由 Doubao 2.1 Pro 驅動，能自動執行任務並接入本地與辦公套件。高算力成本與低即時收入促使付費分流高耗能用戶，摩根士丹利認為訂閱收入仍在早期且增長有限。

比特幣朝向低於 62,000 美元的區域下跌，根據 CoinGlass 的數據，於 24 小時內引發超過 7 億美元的加密貨幣清算。清算浪潮發生之際，BTC 當天下跌 3.3%，而以太幣的跌幅更是更大；拋售壓力源自價格跌破關鍵水位後，以槓桿部位遭到自動平倉所驅動。此事件凸顯出，集中配置的槓桿倉位如何能把正常的回檔放大成全市場的重置；而被迫賣出又會在各交易所之間引發連鎖清算。 比特幣下滑觸發自動平倉 CoinGlass 表示，當比特幣滑向低於 62,000 美元的區域時出現清算浪潮。當價格走勢對交易者不利時，交易所會自動關閉槓桿部位，該清算壓力便在此時發生。當交易者在同一方向上重倉時，相對較小的價格突破就可能迫使交易所自動平掉槓桿部位。隨後，這種清算壓力可能把價格推得更低，進而引發另一輪的被迫拋售。價格波動背後的結構，和下跌幅度本身一樣重要；清算數據有助於解釋為何一場行情移動可能比標題所示的百分比下跌還要更「劇烈」。 市場參與者提出兩種解讀框架 交易者正透過兩種不同觀點來解讀這波清算「擠壓」的湧出。看多的解讀是，市場在形成更持久的反彈前，需要先清除過度的槓桿。當擁擠的多頭被清掉後，資金費

DoubleLine 的 Gundlach 與 Zulauf 指出美股高度依賴AI股，標普500前十大AI股佔比達41%，資金面若逆轉，市場可能下跌30–50%。Hyperscaler資本支出升至收入的30%、儲存晶片漲價200–300%、Oracle 自由現金流轉負。美債與赤字擴張、美元走弱等信號，顯示AI週期或降溫，市場風險上升。

Fortitude Mining 與 HeartSciences 宣布全股票合併，合併後以 Fortitude 名稱在納斯達克上市（代碼 TUDE 待批准），HeartSciences 保留少數股權、醫療業務繼續。Fortitude 的 Zcash 年化產量為 15.7 萬枚，ZEC 價格約 417 美元；HeartSciences 2025 年虧損 877 萬美元，推出 MyoVista Insights。合併顯示在歐盟反洗錢框架與現金上限討論下，隱私幣受到關注。

韓國6/22記者會披露，16檔追蹤三星、SK海力士的槓桿ETF上市不足一月資產從約30億美元增至約91億美元，散戶佔比高達92%。高盛估計單日5%波動的再平衡資金流約47億美元。FSS、FSC與韓交所正協商四類管控：強化交易監測、嚴格信用風控、加強風險揭露、評估融資融券限制，但尚未確定實施時間表，李燦鎮亦稱若要更硬介入應阻止上市。

塞利格表示，加密永續期貨全天候交易、無到期日結構不適用於以實物交割且交易時間受限的農業市場。CFTC與SEC啟動互換合約定義的公眾諮詢，徵集期60日，涵蓋互換、混合互換、事件合約等。Kalshi比特幣永續期貨成交量逾85億美元，CBOE與Kraken亦推動相關產品。CME Group就Kalshi案向法院提告，指控違反商品交易法；目前委員席位空缺，代理主席為唯一在任。

SpaceX 在 IPO 後僅 11 天宣布發行高級無擔保債券，涵蓋 5、7、10、20、30 年五期限，利率於長期固定，認購額近 850 億美元，超額認購逾三倍。募集資金用於償還過渡性貸款及 AI 基礎設施擴張，如電力基礎、資料中心與晶片運算硬體。SpaceX 獲投資等級評級，助其以具競爭力利率進入機構債市；上市首日表現亮眼，但自高點起市值已跌約 4,000 億美元。

閃迪（Sandisk）股價於 6 月 23 日下跌約 14%，當日正值全球記憶體板塊遭遇拋售，韓國科技股大幅下挫並蔓延至美國上市股票。TipRanks 收錄股票專業人士前 3% 的五星投資者 James Foord，約一個月前開始看空 SNDK，但近日公開表示：「我錯了，邊緣 AI 改變了一切」，並已轉為「買入」評級。

根據日本媒體 6 月 24 日的報導，在 5 月中國當局於遼寧省大連拘留了一名大型電機設備公司的日本籍員工；該員工涉嫌試圖出口稀土產品。多位消息人士向共同社《Kyodo News》表示，中國海關依據稀土出口管制規定拘留該名員工，而非《反間諜法》（Anti-Espionage Law）。此次拘留發生在日中因北京的稀土出口限制而緊張升溫之際；自 2025 年美中對峙以來情勢加劇，且日本首相高市早苗在 2025 年 11 月發表聲明，將台灣情勢與日本行使集體自衛權的相關權利連結在一起。 中國海關（Chinese customs） 因稀土出口嘗試拘留大連（Dalian）的日本籍員工 《Asahi Shimbun》最先於 6 月 24 日報導了此次拘留。共同社《Kyodo News》援引多位消息人士稱，中國海關（Chinese customs）依據稀土出口管制規定盤問該名員工的行動。具體指控仍不明確，但消息人士證實此案不涉及違反中國的《反間諜法》（Anti-Espionage Law）。 共同社《Kyodo News》指出，隨著雙邊關係惡化，此事件很可能會加劇日本商界對於在中國營運所面臨風險的擔

Castle Labs 指全球鏈上 RWA 市場達 282 億美元，僅約 10% 進入 DeFi，核心因公開帳本暴露餘額與客戶數據等，非技術瓶頸。四大隱私支柱為 ZK、FHE、MPC、TEE。2026 上半年已部署 Aztec、Arcium、Circle Arc、StarkWare/Sui 等機構方案。Zcash 漏洞已硬分叉修補，Roman Storm 重審排定於秋季。

美光6/23股價跌10%，美銀將目標價升至1,500美元，認為半導體TAM上修至2.7兆美元，記憶體與資料中心晶片、AI支出及汽車與工業市場復甦推動。其他分析師亦上調目標。美光與Anthropic簽訂長期HBM/DRAM/SSD供應合約，全面採用Claude模型，並對Anthropic H輪投資，以優化AI訓練推理。Q3預估EPS20.28、營收353億美元，年初至今股價漲283%，但因獲利回吐與結果公佈前調整。