ShizukaKazu

#加密市场观察 استشراف اجتماع FOMC لشهر يوليو قبل انعقاده: هل رفع الفائدة قريب أم بعيد؟
في 28 و29 يوليو من توقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي اجتماع FOMC، وسيتم إصدار قرار السياسة النقدية في 30 يوليو عند الساعة 2:00 صباحًا بتوقيت بكين. وبسبب تأثير الاضطرابات في الشرق الأوسط، ارتفعت في الآونة الأخيرة مخاطر عودة التضخم. وقد يجعل ذلك اجتماع السياسة النقدية هذا من أبرز محاور تركيز الأموال في هذا الأسبوع.
الجزء الأول: توقعات السوق المسبقة — بالاستناد إلى بيانات CME Fed Watch
FedWatch هي أداة مجانية أطلقتها بورصة شيكاغو (CME)، وتعتمد على بيانات التداول لأسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة لحساب احتمالات تغيّر الفائدة. وغالبًا ما يمكننا من خلال مراقبة هذه البيانات فهم رهانات السوق على مسار سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
احتمال رفع الفائدة في يوليو وفقًا لمراقبة CME لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: حاليًا يثبت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق 3.5%–3.75%. وبناءً على تسعير السوق في الوقت الراهن، فإن احتمال رفع الفائدة إلى 3.75%–4% (بزيادة 25 نقطة أساس) في اجتماع السياسة النقدية الحالي يبلغ 37.9%، ولا يزال تقدير السوق لاحتمال رفع الفائدة يميل إلى الارتفاع بشكل طفيف.
الجزء الثاني: أكبر تغيير! منطق القراءة في عهد باول وتوْك ووش مختلف تمامًا
في عهد الرئيس السابق باول، كان يعتاد إطلاق إشارات تُوجّه السوق، وكان مستعدًا لتقديم تلميحات للسوق، ومن ثم يتمكن الجميع من استنتاج الجدول الزمني التقريبي لمسار الفائدة في المستقبل.
لكن بعد تولي الرئيس الجديد ووش منصبه، تغيرت طريقة التواصل بشكل واضح: التزام الحذر عمدًا، ورفض تقديم توقعات مسبقة لمسار الفائدة في المستقبل، وعدم الرغبة في تحديد مسار واضح للفائدة؛ لذا فإن أي تعديلات في السياسة تتبع بيانات الاقتصاد بصورة مرنة. لذلك، عندما نحلل خطاب ووش في مؤتمر اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو، لا ينبغي أن نبحث مجددًا عن “متى سيُخفّض، ومتى سيُرفع” أو “إلى أين سيتجه سعر الفائدة” ضمن التلميحات، بل ينبغي التركيز على الاتجاهات التالية:
① كيف يقيم ووش ضغوط التضخم الحالية؛
② ما موقفه من أوضاع التوظيف في الولايات المتحدة ووَجه المرونة الاقتصادية؛
③ أفكاره بشأن إصلاح الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل وما التقدم المحرز حاليًا.
نظرة سريعة على أبرز الآراء التي صرّح بها ووش مؤخرًا (15 يوليو — جلسة استماع في مجلس الشيوخ):
"لا أُرضى أيّ مؤشر من مؤشرات التضخم."
"يبدو أن سوق العمل قوي جدًا، لكن التضخم ليس مطمئنًا."
"سنراجع أدواتنا، بما في ذلك الميزانية العمومية وسعر الفائدة، لنرى ما إذا كان يلزم إجراء تعديلات للتعامل مع التضخم."
"كون معدلات التضخم خلال السنوات الخمس الماضية ظلت أعلى من هدف 2% بحد ذاته يُعد تقصيرًا من الاحتياطي الفيدرالي، ولا بد من الحفاظ على سياسة عدم التسامح مطلقًا إزاء التضخم المرتفع المستمر."
"تتضمن وسائل كبح التضخم أدوات الفائدة، ولدينا القدرة على القيام بذلك."......
الجزء الثالث: قفل ملف التضخم — بيانات PCE لشهر يونيو في الولايات المتحدة
يمثل مؤشر PCE أهم مؤشر تضخم تركز عليه الاحتياطي الفيدرالي. وسيتم الكشف عن أحدث بيانات هذا الشهر في أواخر يوم 30 بالتزامن. كما أن مؤشر تضخم آخر لمتابعته، وهو مؤشر CPI لشهر يونيو، والذي ظهر بالفعل أنه يتجه إلى التراجع بسبب تعديل أسعار النفط سابقًا.
معدل التضخم الشهري لمؤشر PCE الأساسي لآخر يونيو في الولايات المتحدة: القيمة السابقة 0.3% التوقع 0.2% الفعلي ؟ (يُعلن في 30 يوليو الساعة 20:30)

هل يقترب تذبذب الصعود والهبوط من نهايته؟ أسعار الذهب قد تعود إلى محور 4080
خلال جلسة آسيا اليوم، افتتحت أسعار الذهب بشمعة هبوط كبيرة مباشرةً لتخترق القاع المسجّل أمس في نيويورك، ما يبدو أنه يضع الأساس لاتجاه الهبوط اليوم. طوال جلسة آسيا، كانت أسعار الذهب ضمن مسار هابط.
في جلسة لندن، ارتدت أسعار الذهب في وقت ما وتخطّت القمة ضمن نطاق التذبذب الذي سجّلته نهاية جلسة آسيا، لتنفيذ عملية اصطياد للسيولة، قبل أن تعود مرة أخرى إلى الانخفاض، وتسجل أدنى مستوى جديداً خلال اليوم.
قبل افتتاح جلسة نيويورك، شهدت أسعار الذهب بعض الارتداد، لكنها تحولت إلى هبوط بعد أن واجهت مقاومة عند قاع جلسة آسيا، وسجلت مجدداً أدنى مستوى جديداً خلال اليوم.
من منظور مسار اليوم الذي شهد أدنى مستويات جديدة خلال اليوم بشكل متتابع عبر ثلاث جلسات، يتضح أن الاتجاه الهابط اليوم هو الأكثر وضوحاً. لكن ينبغي أيضاً ملاحظة أن جدوى المراهنة على الهبوط قد لا تكون مرتفعة اليوم.
وبالعودة إلى مسار الأيام الماضية، ظل سعر الذهب يتداول في نطاق 3900-4200 بشكل عرضي. وقد طرحت مراراً أن كل مرة يصل فيها إلى ما فوق 4100 يكون التركيز على البيع/الهبوط، بينما عندما يصل إلى ما دون 4000 يكون التركيز على الشراء/الصعود، وقد تم التحقق من هذا الأمر مرة أخرى أمس.
مع اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الاجتماع المرتقب) يوم الخميس هذا الأسبوع، هل من الممكن أن يُكسر هذا النطاق؟ أعتقد أن الاحتمال كبير نسبياً. لكن قبل يوم الخميس، فمن المحتمل أن لا يتجه السوق إلى أي مستوى متطرف، بل الأرجح أن يعود إلى حالة أكثر توازناً، مثل العودة إلى موضع منتصف هذا النطاق، أي حول 4080.
ومع ذلك، لا يُستبعد أيضاً أن يعود سعر الذهب الليلة إلى ما دون 4000 لإجراء عملية تنظيف للسيولة، لكن هذا السيناريو قد يكون أقرب إلى أن يحدث غداً مساءً، قبل لحظات من صدور قرار الفائدة. أما من ناحية التنفيذ، فمن حيث ما إذا كان بإمكان سعر الذهب في جلسة آسيا غداً أن يقترب من مستوى 4000 ويظهر عنده توجه شرائي، يمكن حينها محاولة الشراء، مع هدف عند حوالي 4080 ‌
يُعدّ هذا النص للنقاش فقط ولا يشكّل أي توصية استثمارية！$XAUUSD ‌

هل ما يزال أمام الذهب متسعٌ من الوقت حتى تتاح “الفرصة” عندما يلتقي “الركود التضخمي” مع “فقاعة التكنولوجيا”؟
الاستنتاجات الأساسية: لقد شهد الذهب بالفعل هبوطاً عميقاً من أعلى مستوياته خلال العام، ثم انتقل إلى مرحلة تذبذب جانبي. وغالباً ما تكون مرحلة ركود المزاج وضعف الصورة من الناحية الفنية—وهي مرحلة تبدو غير مواتية—هي نافذة يتشكل فيها بهدوء تحوّل منطقي على المدى المتوسط.
إن مخاطر نهاية ذيلية منخفضة الاحتمال وعالية الصدمة—خطر شبيه بالركود التضخمي وخطر فقاعة أسهم التكنولوجيا—ستنتهي في النهاية إلى نتيجة واحدة مشتركة: إعادة ترسيم ضعف ثقة الدولار. وقد تصبح هذه النقطة بداية الجولة التالية من فرص الذهب.
شهدت حركة الذهب مؤخراً استقراراً إجمالياً، ودخلت مرحلة تذبذب جانبي. يجب الإشارة بشكل موضوعي إلى أن التحليل الفني قصير الأجل لم يُطلق إشارات واضحة صعودية. لكن هذا التباين بين “تحسن منطقي” و“إشارات غير محددة” هو بالضبط السمة الأكثر نموذجية للتموضع من جهة اليسار.
لقد دخلنا حالياً فترة تستحق إيلاء الذهب اهتماماً خاصاً. وفيما بعد، تابع عن كثب ما إذا كانت مخاطِر ذيلية منخفضة الاحتمال وعالية العائد قد تتفاقم.
01 المخاطر الذيلية الأولى:
تَجمُّع غيوم شبيه بالركود التضخمي
【منخفضة الاحتمال-عالية الصدمة】 مع تصاعد المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران مجدداً، حافظت أسعار النفط على مستوى مرتفع نسبياً منذ فبراير من هذا العام. وحتى الآن، بلغ متوسط سعر خام برنت السنوي نمواً بنسبة 26.2% على أساس سنوي. إذا ظلت تناقضات الولايات المتحدة وإيران عصية على الحل لفترة طويلة، وتعذر على النفط أن يعود في النهاية إلى أقل من 70 دولاراً/للبرميل، فقد تبدأ لزوجة التضخم تدريجياً في الظهور. كذلك، يلزم التنبه إلى خطر تراكبي محتمل—إذ شهد هذا العام زيادة ملحوظة في الظروف الجوية المتطرفة، بما يشكل صدمة لمناطق إنتاج السلع الزراعية الرئيسية حول العالم. وإذا ارتفع كل من أسعار الطاقة وأسعار الغذاء في الوقت نفسه، فإن خطر ارتفاع توقعات التضخم سيقفز بسرعة، ومن ثم ترتفع احتمالات حالة شبيه بالركود التضخمي (على غرار 2021-2022).
لكن انتبه إلى شرط محوري: إن “الركود التضخمي الشبيه” لا يعني بذاته أن الذهب سيقوى فوراً. ففي 2021-2022 ارتفع التضخم بشدة، لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي اختار كبح التضخم دون التزام بتكلفة، واستمر في رفع الفائدة بشكل كبير؛ ما أدى إلى انتقال سريع لمعدل الفائدة الحقيقي إلى المنطقة الإيجابية، فكان الذهب في المقابل تحت ضغط.
نقطة التحول المحتملة للذهب تكون حين يبدأ السوق في التأكد من أن “مصداقية سياسات التشديد في الاهتزاز”—أي عندما يكون التضخم مرتفعاً لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يفعل شيئاً لفترة طويلة، أو حتى إن لم يكن التضخم قد بلغ الهدف، قد يضطر البنك المركزي إلى إبطاء وتيرة رفع الفائدة بل وربما التحول نظراً لضغوط النمو. وفي الوقت الراهن، ما يزال السوق يمر بموجات سريعة من تغيير توقعات رفع الفائدة المتداولة، وهو ما بذاته دليل على أن التسعير لم يستقر بعد.
الحكم الأكثر تدقيقاً هو: أن الانخفاض السابق في الذهب يعكس جزءاً من توقعات التشديد التي تم إطلاقها بالفعل، لكن ما إذا كانت المخاطر قد تم “تصفيرها” بالكامل يعتمد على ما إذا كان إيقاع تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيزيد عن التوقعات—وهو متغير ينبغي الاستمرار في متابعته.
02 المخاطر الذيلية الثانية:
فقاعة أسهم التكنولوجيا، سيفٌ معلق
【احتمال متزايد-ليس بعد إلى حدٍّ حاسم】 لا أعتقد أن انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI) سينكشف ويُترجم إلى حدث ملموس قريباً—سواء من حيث مرحلة تطور الصناعة أو من حيث بيئة السيولة، فليس الوقت قد بلغ بعد مرحلة “الاختراق الكامل”. لكن توجد علامات على ارتفاع هامشي في هذه المخاطر، ما يستدعي إدراجها مبكراً ضمن نطاق المراقبة. تظهر التجارب التاريخية أنه عندما تجري في الولايات المتحدة تعديلات تدريجية أو مرحلة تذبذب جانبي في البورصة الأمريكية، يميل أداء الذهب نسبياً إلى أن يكون أقوى غالباً، بما يعكس احتياجاً لإعادة تخصيص التموضعات المالية في مرحلة تراجع شهية المخاطر. وبحسب التجربة التاريخية أيضاً، إذا تطورت فقاعة أسهم التكنولوجيا إلى عملية خفض رافعة مالية حادة على نمط أزمة سيولة (على غرار 2008 أو مارس 2020)، فقد ينخفض الذهب قصير الأجل بالتزامن—فمع ضغوط الهامش، يُجبر المستثمرون المؤسسيون على البيع القسري لأصول قابلة للتسييل بما فيها الذهب لاستبدالها بسيولة بالدولار. أما النافذة التي يقوى فيها الذهب فعلياً، فغالباً ما تظهر في أواخر مرحلة التداول تحت الذعر، أي بعد أن يؤكد السوق الإشارة إلى تدخل بنوك مركزية واسعة النطاق.
03 طريقٌ مشترك:
إعادة تسعير ثقة الدولار
تشير هاتان المخاطرتان، من منظور متوسط الأجل، إلى نتيجة واحدة مشتركة—ضعف الدولار من جديد. حالياً، لا يزال مؤشر الدولار قادراً على البقاء عند مستويات مرتفعة نسبياً؛ فمن جهة، يستفيد من استمرار الولايات المتحدة في موقع الصدارة بمجال تقنيات الذكاء الاصطناعي، بما يواصل جذب رؤوس الأموال العالمية للتدفق، ويعوض مخاوف السوق بشأن مصداقية ديون الخزانة الأمريكية واستدامة المالية العامة. ومن جهة أخرى، يستفيد أيضاً من براعة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في إدارة التوقعات—إذ تترافق تصريحات رئيس متشدد مع خطاب متشدد مستمر، ما يواصل إرسال إشارات تشديد إلى السوق.
لكن يلزم التنبيه تحديداً: إن استنتاج “ضعف الدولار” هذا هو أكثر حكماً على المدى المتوسط وليس نتيجة يقينية على المدى القصير. فإذا واصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الآونة الأخيرة تجسيد التوقعات بل وتعزيز المواقف المتشددة، فإن الدولار في الأجل القصير لا يُستبعد أن يواصل مزيداً من القوة، وقد يتزامن ذلك مع استمرار ضغط سلبي على الذهب قصير الأجل.
الداعم الحقيقي لمنطق المدى المتوسط هو سؤالٌ واحد: في ظل القيود الواقعية على العوامل السياسية وكوابح المخاطر الهابطة المحتملة في السوق الأمريكي، كم المساحة المتبقية أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي كي يواصل ويُكثف رفع الفائدة بشكل فعلي وكبير؟ بمجرد إعادة تسعير فجوة “السرد المتشدد” و“الإجراءات الفعلية” من قبل السوق، قد يهبط الدولار مرحلياً، وهذه هي محفز بداية الجولة الجديدة من فرص الذهب. $XAUUSD ‌

#长鑫开盘跌7.7% 开盘直接暴跌7.7%！长鑫科技上演极致分歧，万亿市值新股给所有人上了一课
集合竞价尘埃落定，万众瞩目的长鑫科技直接低开7.71%，冰冷的数字摆在屏幕前，无数股民一夜之间体会到新股博弈的残酷。就在前一个交易日，这只国产DRAM龙头刚刚完成史诗级上市首秀，单日暴涨超460%，成交额突破1400亿元，登顶A股市值榜首，一时间全网沸腾，不少人高喊存储牛市正式开启。谁能想到狂欢仅仅维持一天，开盘跳水如期而至，巨大分歧彻底暴露在市场面前。
回顾上市首日的疯狂，依旧历历在目。发行价仅有8.66元，上市开盘直接大幅高开，盘中最高冲击55.03元，单日最大震荡幅度惊人。全天换手率高达66.4%，海量筹码完成交换。中签投资者成本极低，账面浮盈十分丰厚；看好国产存储赛道的资金蜂拥入场，大家看中它国内唯一大规模量产DRAM厂商的稀缺属性，叠加AI算力拉动存储芯片涨价周期，市场愿意给予极高的情绪溢价。
彼时股吧、各大财经平台满是乐观声音，不少没有中签的投资者，已经计划择机入场博弈后市行情。
狂热情绪之下，很少有人冷静思考潜在风险。科创板新股前五个交易日不设涨跌幅限制，股价没有涨跌板缓冲，一旦抛压集中释放，波动会远超普通股票。首日巨大成交额背后，是筹码快速从打新中签散户向短线交易者转移。大量中签资金手握数倍收益，不存在深度套牢顾虑，只要行情稍有风吹草动，第一选择就是落袋为安。今日开盘7.7%的大跌，本质就是获利盘集中兑现的直接结果。
外围市场的情绪冲击，进一步放大了调整压力。隔夜海外存储芯片板块集体走弱，美光、SK海力士、西部数据全线回调，全球资金开始重新审视本轮存储涨价周期的持续性。短期资金变得谨慎，不愿意继续为高位估值买单。长鑫科技作为本轮存储赛道情绪风向标，自然最先承受情绪退潮带来的冲击。与此同时，A股整体处于存量资金博弈环境，万亿市值新股持续消耗场内流动性，不少资金选择观望，缺少足够增量资金承接上方抛压。
开盘跳水也带动整个存储产业链出现连锁反应。兆易创新、佰维存储、北京君正等存储概念股同步承压，板块分化加剧。
市场上演典型的“跷跷板效应”：此前不少资金抛售老牌存储标的，扎堆涌入刚刚上市的长鑫科技；如今长鑫情绪降温，整个赛道短线资金风险偏好同步下滑。很多股民感慨，本以为长鑫上市会带动产业链全线起飞，没想到反而引发赛道内部资金剧烈洗牌。
很多散户此刻陷入两难的困境。一部分在首日高位追入的投资者，开盘就遭遇浮亏，内心十分煎熬：割肉离场，害怕股价随时开启V型反弹，卖在最低点；选择坚守，又要承受持续震荡下跌带来的心理压力。而持币观望的人同样犹豫不决，有人认为短期调整只是洗盘，国产替代长期逻辑不变，是难得的低吸机会；另一部分人则警惕情绪泡沫破裂，超高估值需要长时间消化，盲目抄底风险巨大。
经过这一轮剧烈震荡，我们必须认清一个现实：情绪催生的高价，永远经不起考验。长鑫科技拥有过硬的产业逻辑，国产DRAM突破、AI带动存储需求增长、产能持续扩张，长期成长故事清晰。但是长期基本面，不代表短期股价只涨不跌。短期股价很大程度由资金情绪决定，当所有人一致看好、热度达到顶峰时，往往就是分歧到来的转折点。
市场最可怕的陷阱，就是把赛道长期逻辑，当成短线买入的保证书。不少投资者看到国产芯片的发展前景，便忽略估值高低，盲目在热度顶峰追高。资本市场永远不会缺少优质赛道，但再好的公司，过高的价格就是最大的风险。新股前五日无涨跌幅博弈，更是散户最难驾驭的战场，暴涨极具诱惑力，暴跌却常常猝不及防，节奏一旦踏错，账户回撤速度超乎想象。 不过一次开盘大跌，并不意味着国产存储的故事就此终结。短期股价波动，是资金博弈、情绪修复的过程，不会改变国内芯片自主发展的大方向。存储芯片周期上行、国产替代加速依旧是产业长期主线。只是行情演绎不会一帆风顺，暴涨和回调交替出现，将会成为常态。接下来，长鑫科技能否稳住盘面，也将成为半导体赛道重要情绪信号。如果持续震荡走弱，大概率会压制整个科技板块风险偏好；倘若资金重新形成合力完成修复，有望重新点燃市场做多信心。但普通投资者一定要摒弃赌徒思维，不要被单日涨跌左右判断，更不要重仓押注短期行情。
这个惊险七月，长鑫科技一日狂欢、次日跳水的剧本，又给所有股民上了生动一课。股市里没有永不停歇的上涨行情，狂欢之后常有退潮，高潮过后必然分化。盈利的时候保持冷静，大跌的时候保持理性，敬畏波动、控制仓位，不被市场狂热情绪裹挟，才能在跌宕起伏的行情中长期生存下去。风浪不息，行情继续。愿所有人看清短期博弈的风险，不盲目追涨热门标的，理性看待万亿龙头的震荡，耐心等待真正具备性价比的机会。#夏日创作营

#GateCard返现最高8% تمت ترقية Gate Card. تم تبسيط طلب التقديم، دون الحاجة إلى تقديم إثبات عنوان إضافي، ودون إجراء مراجعة كYC ثانية. يمكن للمستخدمين الذين أكملوا مصادقة هوية Gate التقدم مباشرة.
عادةً ما تستغرق مراجعة البطاقة الافتراضية من 3 إلى 5 دقائق، وبعد الموافقة يمكن تفعيلها واستخدامها فوراً.
بالنسبة لاسترداد المشتريات النقدية، وبحسب مستوى البطاقة، يمكن للمؤهلين الاستفادة من استرداد يصل إلى 8%، ويتم إصدار الاسترداد بصيغة نقاط، ويمكن استبدالها بـUSDT أو GT.
حالياً يمكن للمستخدمين الجدد عند فتح حساب بطاقة أيضاً الحصول على قسيمة تجربة رصيد بقيمة 100 USDT وباقة XPINeSIM العالمية للبيانات، بحد محدود يبلغ 3.000 حصة، تُمنح لمن يصل أولاً.
تم دمج GateCard مع شبكتي الدفع العالميتين Visa وMastercard، مع تغطية لأكثر من مئة مليون متجر عبر الإنترنت وعبر المتاجر الفعلية في جميع أنحاء العالم، كما يدعم ربطه بـApple Pay وGoogle Pay. بدون رسوم سنوية أو شهرية أو رسوم فتح حساب.
تفضل بالتقديم، وابدأ بالإنفاق، واعتِمِد على تراكم النقاط، واحتفظ بـ GT💪💪💪💪💪💪

#Strategy首次回购STRC أطلقت Strategy（المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy） لأول مرة خطة لإعادة شراء STRC (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock)، وهي مبادرة تُعد خطوة إنقاذ وتشغيل رأسمالي حاسمة اتخذتها الشركة في مواجهة أزمة “فقدان الارتباط/الانفكاك عن المرساة” الخاصة بـ STRC، وتعثر “عجلة رأس المال” لديها. ويُنظر إلى هذا الإجراء على أنه يحمل آثارًا متعددة، تستدعي تقييمًا موضوعيًا من ثلاثة أبعاد: الدوافع، والأثر، والمخاطر المحتملة:
أولاً، دوافع إعادة الشراء: إصلاح الثقة وتحسين هيكل رأس المال
1.التعامل مع أزمة “انفكاك” STRC: تُعد STRC أداة التمويل الأساسية لدى Strategy. وبسبب استمرار تداولها بسعر يقل عن 100 دولار للقيمة الاسمية، نشأت شكوك شديدة لدى السوق حول قدرة الشركة على الوفاء بتوزيعاتها (الكوپن/الأسهم) وقدرتها على التمويل. وقد أدى ذلك إلى زعزعة “عجلة رأس المال” لدى الشركة القائمة على (التمويل-ثم شراء العملات). تهدف إعادة الشراء إلى إرسال إشارة دعم للأسواق عبر فعل “المشتري” بالنقد الحقيقي، بما يساهم في إصلاح الثقة.
2.خفض تكلفة دفع الفوائد على المدى الطويل: تمثل STRC أسهمًا تفضيلية دائمة (perpetual) يتعين دفع توزيعات مرتفعة عليها. ومن خلال إعادة شراء بعلاوة/خصم (مثل إعادة شراءها بسعر أقل من القيمة الاسمية وإلغائها) يمكن إطفاء جزء من “الأصل/المبلغ” مبكرًا، ما يقلل ضغط الشركة على توزيعات الأسهم المستقبلية ويحسن التدفقات النقدية.
3.الانسجام مع تعديلات إطار رأس المال الشامل: تأتي إعادة الشراء ضمن مكونات مهمة لإطار “رأس المال الائتماني الرقمي” لدى Strategy، بالتكامل مع مبادرات مثل “رفع معدل التوزيعات”، و“تأسيس احتياطيات نقدية”، و“تحويل جزء محدود من بيتكوين إلى سيولة”. والهدف هو إظهار أن الشركة تدير رأس مالها بفعالية، وتُصلح الانضباط في ميزانيتها العمومية.
ثانيًا، الأثر الإيجابي لإعادة الشراء: دعم قصير الأجل وإصلاح آليات
1.دعم السعر على المدى القصير وتعافي المعنويات: يطلق برنامج إعادة الشراء إشارة إيجابية بأن الشركة “لا تتخلى عن منتج الائتمان”، ما يوفر في الأجل القصير قدرًا من الدعم لخصم تداول STRC، ويساعد على تثبيت مشاعر المستثمرين وتخفيف ضغط البيع.
2.إصلاح دورة رأس المال: عبر تقليل الأسهم المتداولة وخفض تكلفة دفع التوزيعات، تساعد إعادة الشراء على استعادة ثقة السوق في نظام “الائتمان الرقمي” لدى الشركة، وتخلق شروطًا لفتح نافذة تمويل جديدة لاحقًا (مثل الإصدارات عبر آلية ATM).
3.حماية قيمة المساهمين: تساعد إعادة الشراء (خصوصًا عندما تكون متزامنة مع إعادة شراء الأسهم العادية) على حماية مصالح المساهمين عندما يكون سعر السهم أو صافي قيمة الأصول مُقَيَّمًا بأقل من قيمته، عبر إجراء عكسي في السوق يعزز قيمة السهم الواحد.
ثالثًا، المخاطر والقيود المحتملة: عدم القدرة على إزالة ضغوط الأساس بالكامل
1.تعذر تعويض ضغوط الأساس بالكامل: لا تستطيع إعادة الشراء سوى التخفيف من أزمة السيولة قصيرة الأجل، لكنها لا تغيّر جوهر التزام STRC مرتفع الفائدة. فإذا استمر هبوط سعر البيتكوين بما يؤدي إلى استمرار انخفاض mNAV (نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة البيتكوين) لدى الشركة إلى ما دون 1، أو إذا ظلت نافذة التمويل مغلقة باستمرار، فسيكون تأثير “الدعم” الناتج عن إعادة الشراء محدودًا بدرجة كبيرة.
2.استنزاف السيولة وتكلفة الفرصة البديلة: تتطلب إعادة الشراء استهلاك أموال الشركة (أو سيولة يتم جلبها عبر بيع بيتكوين). وإذا استمر تدهور ظروف السوق، فقد تواجه الأموال المخصصة لإعادة الشراء خطر الاستنزاف، كما أن توجيه السيولة لإعادة الشراء بدلًا من استخدامها لشراء بيتكوين قد يؤثر في توقعات الشركة لتحقيق نمو طويل الأجل في قيمة البيتكوين.
3.عدم يقين معنويات السوق: تعد إعادة الشراء “تفويضًا” وليست “التزامًا إجباريًا”. وتعتمد قوة التنفيذ والوتيرة الفعلية على ظروف السوق وحالة سيولة الشركة في ذلك الوقت، ما يعني أنها لا تستطيع إزالة الشكوك بالكامل لدى السوق حول ما إذا كانت الشركة “قادرة حقًا على تقديم الدعم”.
ختامًا، فإن إعادة شراء Strategy الأولى لـ STRC تمثل معالجة عملية لأزمة وإجراء لتحسين هيكل رأس المال. وعلى المدى القصير، يمكن أن تساعد في تثبيت مشاعر السوق، لكن سيظل تأثيرها طويل الأجل مرهونًا باتجاه سعر البيتكوين، وبحالة التدفقات النقدية الفعلية للشركة، ومدى إصلاح ثقة السوق بشكل ملموس.

#Bitmine持有578万枚ETH المؤسسات تتهافت على تجميع ETH! تعود Bitmine إلى زيادة مشترياتها بنحو 10 آلاف من الإيثر، وحصة ما تملكه تقترب من 5% من إجمالي المعروض على مستوى الشبكة، وإشارات الاتجاه الصعودي واضحة
لقد جاءت الجولة الجديدة من “التكديس المؤسسي” لإيثريوم! كشفت شركة العملات الرقمية المدرجة في البورصة الأميركية Bitmine (BMNR) عن أحدث بيانات لحيازاتها: ففي الأسبوع الماضي قامت مجددًا بالزيادة عكس الاتجاه بإضافة 9,946 وحدة من ETH، لتواصل تطبيق استراتيجية الاكتتاب/الشراء الدوري طويل الأجل أسبوعيًا دون توقف.
1、حجم حيازات مخيف: تستحوذ على 4.8% من تداول ETH على مستوى الشبكة حتى 26 يوليو
حتى 26 يوليو، بلغ إجمالي عدد الإيثر الذي تملكه Bitmine أكثر من 5.78 مليون وحدة. وباحتساب حجم التداول الحالي على مستوى الشبكة، فإن مؤسسة واحدة فقط قامت بتقييد 4.8% من ETH مباشرة. وكانت قد حددت هدفها النهائي “الاستحواذ على ما يعادل 5% من إجمالي المعروض من الإيثر”، وبلغت نسبة الإنجاز حاليًا 96% تقريبًا؛ لم يتبقَّ سوى خطوة أخيرة لتحقيق “العلامة الفارقة”!
وليس ETH فحسب هو ما تحظى به Bitmine، فقاعدة أصولها الإجمالية قوية للغاية:
تملك 208 عملات بيتكوين
وتحتفظ بـ 268 مليون دولار نقدًا وأوراقًا مالية قابلة للتسييل
واستثمارات استراتيجية خارجية بقيمة تتجاوز 240 مليون دولار
وبلغ إجمالي حجم أصولها بما فيها الاستثمارات الاستراتيجية لدى الشركات الممولة أكثر من 11.8 مليار دولار، ما يجعلها بكل تأكيد شركة أميركية مدرجة على مستوى “الصف الأول” في أصول التشفير.
2、أكبر مُشغّل لإيداع ETH على مستوى العالم، يحقق 300 مليون دولار أرباحًا سنويًا “بالاستلقاء”
الأهم ليس مجرد “التكديس”، بل طريقة قفل الأصول لديها. تعتمد Bitmine على بنية الإيداع (الاستيكينغ) الخاصة بها MAVAN، حيث قامت بقفل 85% من حيازاتها وإيداعها بالكامل، بما يعادل ما يقارب 4.92 مليون وحدة من ETH. وهذا مكّنها أيضًا من اعتلاء قمة أكبر مُودِع لإيثريوم على مستوى العالم من حيث مؤسسة واحدة. ووفقًا لتقدير العائد السنوي الحالي، فإن هذه الكتلة الضخمة من الأصول المودعة يمكن أن تولّد للشركة على نحو ثابت عائدًا سلبيًا يتراوح بين 250 مليون و300 مليون دولار سنويًا، ما يعني تدفقات نقدية “مرعبة” جدًا. والأهم أن نظام الإيداع هذا سيُفتح لاحقًا أمام أطراف خارجية لالتقاط أموال المؤسسات، ما يسمح بمواصلة توسيع خريطة أعمالها.
3、صفقات شراء/استرداد أسهم ضخمة: المؤسسات شديدة التفاؤل تجاه ما بعد
إلى جانب تجميع ETH، كثّفت Bitmine مؤخرًا تحركاتها في أسواق رأس المال بثقة عالية. ففي يونيو من هذا العام تم اختيارها رسميًا ضمن مؤشر Russell 1000 لأسهم الشركات الكبرى المدرجة في أميركا، كما أطلقت خطة استرداد/شراء أسهم عملاقة بقيمة 4 مليارات دولار. وخلال شهر يوليو وحده، جمعت الشركة حتى الآن ما يزيد على 11.6 مليون سهم في عمليات الاسترداد، وهي أكبر عملية استرداد أسهم بين الشركات المدرجة في قطاعها حتى الآن، ما يكفي للدلالة على أن الجهة الداخلية شديدة الاقتناع بتوقعات قوية للفترة المقبلة.
4、Tom Lee يراهن بقوة على الصعود: قد يقترب ETH من 2,500 دولار
إزاء مسار السوق الحالي، قدّم Tom Lee، رئيس مجلس إدارة Bitmine، حكمًا واضحًا بشأن التوقعات. إذ قال إنه رغم أن احتمالات تطبيق تشريع امتثال العملات الرقمية في أميركا هذا العام شهدت بعض التراجع، فإن سعر ETH مقابل BTC قد ثبت فوق قمة الأشهر الثلاثة الأخيرة، وهو ما يُعد إشارة صعودية إيجابية جدًا. ومع استمرار دعم صناديق ومؤسسات رائدة مثل Ark Capital وFounders Fund وغيرها من الكيانات الكبرى، فإن سعر ETH بات فوق مستويات الاتجاه المرتفعة خلال 10 أسابيع؛ ما يفتح فنيًا بالكامل مجال الصعود. وتشير التوقعات إلى إمكانية أن يقتحم ETH نطاق 2,000 إلى 2,500 دولار في الفترة المقبلة.
خلاصة في جملة واحدة: مؤسسات من الطراز الأعلى تواصل قفل الأصول، والإيداع يجني العائد، وصفقات استرداد أسهم كبيرة، ومجموعة من كبار اللاعبين يتجهون جميعًا إلى نظرة صعودية؛ وقد أصبح مسار إيثريوم خلال هذه الجولة المتوسطة الأجل “مفتوحًا بالكامل” من حيث التوقعات. $ETH ‌

#明尼苏达预测市场禁令被叫停 قاضٍ اتحادي يوقف حظر أسواق التنبؤ في ولاية مينيسوتا
أصدرت محكمة أمريكية اتحادية في 27 يوليو/تموز قراراً يقضي بوقف مؤقت لتمكين ولاية مينيسوتا من تنفيذ حظر أسواق التنبؤ (Prediction Markets) المقرر أن يبدأ قريباً. وهذا يعني أنه إلى حين الانتهاء من نظر الدعوى في النهاية، ستظل منصتا أسواق التنبؤ الشهيرتان Kalshi وPolymarket قادرتين على مواصلة تقديم خدماتهما للمستخدمين في الولاية.
صدر القرار عن قاضي المحكمة الاتحادية الجزئية في مينيسوتا Katherine Menendez. وقد وافقت على طلب المدعين بإصدار أمر قضائي أولي (Preliminary Injunction)، معتبرةً أن من الأرجح أن يتمكن الطرفان من إثبات أن القانون الاتحادي يمنح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) سلطة تنظيم أسواق التنبؤ، وبالتالي قد تكون قدرة مينيسوتا على تطبيق قانون جديد في هذا المجال محدودة بمبدأ أولوية القانون الاتحادي (Federal Preemption).
كانت مينيسوتا قد أقرّت حظراً يعد الأول على مستوى الولايات الأمريكية بشأن أسواق التنبؤ في شهر مايو/أيار من هذا العام، إذ أقرّ مجلس تشريعي منيسوتا قانوناً جديداً يُجرّم تشغيل أو الترويج أو المساعدة في إدارة منصات أسواق التنبؤ داخل الولاية. ويُعرّض مخالِفو هذه القواعد لعقوبات جنائية.
تتيح أسواق التنبؤ للمستخدمين شراء وبيع عقود بشأن أحداث مستقبلية، مثل:
نتائج انتخابات الرئاسة أو انتخابات أعضاء مجلس النواب
بيانات التضخم المرتبطة بتغيرات أسعار الفائدة
نتائج الفعاليات الرياضية
أحداث مثل الطقس والمؤشرات الاقتصادية وغيرها
يرى المؤيدون أن هذه المنصات تندرج ضمن أسواق المشتقات المالية، إذ تعكس عبر التداول احتمال وقوع الحدث؛ بينما يرى المعارضون أن طريقة عملها تشبه المقامرة كثيراً، وبالتالي يجب إخضاعها لتنظيم قوانين الرهان في الولاية.
قدمت Kalshi وPolymarket دعوى قضائية للطعن في القانون الجديد، إذ أقامتا معاً دعوى أمام المحكمة الاتحادية، وحصلتا على دعم من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC). وتعتقد الشركتان أن منتجاتهما التجارية تُعد عقوداً على أحداث (Event Contracts) تخضع لها أحكام قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act)، وبالتالي تقع ضمن نطاق التنظيم الاتحادي وليست عملاً قائماً على المقامرة كما تحدده حكومة الولاية، ومن ثم لا يحق لأي ولاية حظرها بشكل منفرد.
وقالت المحكمة في قرارها إن المدعين قدموا أساساً قانونياً ذا قوة إقناعية كافية، ولذلك يجب الحفاظ على الوضع القائم خلال فترة نظر الدعوى، لتجنب تعرض الشركات لخسائر لا يمكن تداركها.
تتمسك الحكومة بالقول إن الأمر يتعلق بالمقامرة. وقد أكد المدعي العام لولاية مينيسوتا Keith Ellison أن هذه المنصات في جوهرها مواقع مراهنة. وأشارت الحكومة إلى أن كثيراً من أسواق التنبؤ تسمح لأفراد الجمهور بالمراهنة على البطولات الرياضية والانتخابات السياسية وحتى الأحداث المجتمعية، دون اختلاف جوهري عن المراهنة التقليدية. ووفقاً للحكومة، فإن ترك هذه المنصات لتتوسع سيضعف نظام الرقابة على “bc” الذي بنتْه الولاية على المدى الطويل، كما سيزيد مخاطر تعرض المستهلكين. ومع ذلك، قالت القاضية إنه في هذه المرحلة، من المرجح أن يعلو القانون الاتحادي على قانون الولاية، وبالتالي لا يحق للحكومة تنفيذ الحظر حالياً. لكنها شددت أيضاً على أن الدعوى ستستمر، وأن نطاق القرار قد يتغير مستقبلاً استناداً إلى أدلة إضافية.
وقد شهدت السنوات الأخيرة معركة تنظيمية بين ولايات أمريكية متعددة، إذ تشهد صناعة أسواق التنبؤ نمواً سريعاً، لا سيما خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 2024، عندما شهدت أحجام التداول ارتفاعاً حاداً، ما جعل Kalshi وPolymarket من بين أكثر منصات التنبؤ متابعةً على مستوى العالم.
ومع توسع الأعمال، بدأت عدة ولايات أمريكية اتخاذ إجراءات تنظيمية، بما في ذلك واشنطن وماريلاند وماساتشوستس ونيفادا ونيويورك ومichigan وغيرها، وقد سعت إلى تقييد المنصات أو رفع دعاوى عليها بحجة مخالفة قوانين المراهنات في ولايتها. ونتيجة صدور أحكام مختلفة من محاكم عدة حالياً، تتسع تدريجياً حدة التعارض بين التنظيم الاتحادي والتنظيم على مستوى الولايات.
وأشار خبراء قانونيون إلى أن هذه القضية لا تتعلق بمينيسوتا وحدها، بل قد تؤثر أيضاً في اتجاه مستقبل أسواق التنبؤ على مستوى الولايات المتحدة. فإذا خلصت المحكمة في النهاية إلى أن للقانون الاتحادي أولوية ملزمة، فستتقيّد بصورة واضحة قدرة الولايات على تقييد أسواق التنبؤ مستقبلاً؛ أما إذا انتصرت حكومات الولايات، فقد تشرع ولايات أخرى تباعاً في إصدار حظر مماثل.
حالياً، وقبل صدور حكم نهائي من المحكمة الاتحادية، لا تزال Kalshi وPolymarket قادرتين على مواصلة العمل في مينيسوتا، ومن المتوقع أن يستمر الخلاف القانوني بين الطرفين حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ تندرج ضمن المنتجات المالية أم ضمن أنشطة المقامرة، وأن يظل هذا الخلاف يُعد من القضايا المحورية في مجال التنظيم المالي في الولايات المتحدة.

#夏日创作营 هل من الممكن أن يهبط BTC على المدى القصير إلى ما دون 60,000 دولار؟
خلال اليومين الماضيين تراجعت “البيج بول” (BTC) على نحو متواصل حتى قرابة 63,000. كما تراجع إيثريوم (ETH) بشكل أشد من بيتكوين (BTC)، وبصرف النظر عن المنطق السطحي المتعلق بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والصراع الجغرافي، توجد عدة حقائق عميقة.
أولاً: توقعات السوق كانت قد استبقت مسبقاً مكاسب تشجيع السيولة. في السابق كان السوق دائماً يراهن على خفض الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام، فتقدمت الأموال إلى الداخل قبل أشهر لتضع رهانات “تحت الطاولة” على BTC، ثم انعكس توقع خفض الفائدة مسبقاً في حركة السعر. والآن، مع تكرار ارتداد بيانات التضخم، بدأ السوق تدريجياً يدرك أن خفض الفائدة يُرجّح أن يتأخر، بل وظهرت إمكانية لرفع فائدة بسيط. ليست النقطة أن “رفع الفائدة سيحدث بالتأكيد”، بل أن قصة التيسير التي كان يعتمد عليها الثيران لدعم السوق انكسرت مباشرة، فبدأت الأموال تسحب نفسها من الأصول عالية المخاطر بشكل نشط. إن استمرار خروج أموال صناديق ETF لدى كثير من المؤسسات هو أفضل دليل: ليس بيعاً هلعياً مفاجئاً، بل جني أرباح تدريجي لموال طويل الأجل والخروج بهدوء.
ثانياً: قصة “بيتكوين كملاذ آمن” تتلاشى فعاليتها. في الماضي، كان الجميع يعتقدون أنه كلما اندلع صراع، ستتجه الأموال إلى BTC للهروب بحثاً عن ملاذ. لكن في هذه الجولة يحدث العكس تماماً. حالياً، تفضّل الأموال الذهب وسندات الخزانة الأمريكية أولاً، وتمت إعادة تصنيف الأصول المشفرة بوصفها منتجات مضاربة عالية المخاطر. بمجرد أن يبدأ تراجع الأسواق العالمية للأسهم، تقلّص المؤسسات مراكزها في الأصول المشفرة في الدرجة الأولى وتُعيد تحويل النقد إلى الداخل، لتعويض خسائر الجانب السهمي. عندما تهبط الأسهم، يهبط BTC معها؛ هذا الترابط يكسر إدراكاً راسخاً لدى كثيرين.
ثالثاً: بنية السيولة في السوق أصبحت شديدة الهشاشة.
حالياً، لا يوجد دخول مستمر لأموال جديدة من خارج المنصات (OTC) إلى السوق، وبالتالي فإن حركة السعر تعتمد أساساً على مضاربة بين الأموال المتاحة فقط. في السابق عندما ارتفعت الأسعار، كان الدفع يأتي من محافظ العقود الآجلة لدى المتداولين “الطويلين” (long). لكن ما إن تهتز ثقة هؤلاء ولا تأتي أموال جديدة لتغطية الطلب، فإن أي ضغط بيع بسيط يمكنه بسرعة أن يُنزل السعر. والأهم: إن النظام البيئي لإيثريوم يتحمل ضغطاً أشد، مع استمرار تراجع نشاط DeFi، وتواصل فتور سوق NFT، كما أن ETH يفتقر إلى سردية صعود مستقلة، لذلك يتجاوز الهبوط على المدى الطويل أداء BTC من حيث نسبة الانخفاض.
رابعاً: تغيّر بنية الحصص (التوزيع).
في الفترة السابقة، كان كثير من التجار الأفراد ومتوسطي الأحجام من المؤسسات قد دخلوا قرب القمم، وعلقوا في مراكز شراء عند مستويات 70,000 و80,000 وما فوق. وفي كل مرة يرتد السعر إلى الأعلى قليلاً، يظهر ضغط بيع كبير بسبب فك التعثر (تحقيق التعادل). إن الارتداد هو نافذة “للبيع”، ومن الصعب أن يتحول إلى صعود مستمر، ما يخلق نمط تراجع تدريجي (هبوط متدرج) بدلاً من ارتفاعات متواصلة.
هل سيهبط ذلك إلى ما دون 60,000 دولار بعد ذلك؟
أولاً نذكر النتيجة: توجد احتمالية أن يختبر السعر حدود 60,000 على المدى القصير، لكن حدوث هبوط فعّال مباشرةً إلى ما دونها والاستقرار على أرضيته طوال المدى الطويل، يتطلب محفزاً سلبياً كبيراً. أما مجرد تلاعب الأموال المتاحة نفسها، فإن منطقة 60,000 وما حولها تمتلك دعماً قوياً من المشترين في السوق الفوري (الـspot).
أسباب صعوبة كسر مستوى 60,000:
قرابة 60,000 توجد خط تكلفة نفسي لمستثمرين فوريين طويل الأجل بكميات كبيرة، وللـ “حيتان” الذين يضعون أوامر على دفعات. ما إن يقترب السعر من هذا المستوى، يدخل رأس المال الذي ينوي الشراء عند الانخفاض لاستلام الكميات. وإذا حصل هبوط سريع إلى ما دون 60,000، فسيؤدي ذلك إلى تصفية واسعة لعقود الشراء الطويلة (long)؛ لكن بعد “الاندفاع المتسلسل” للتصفية وسحق المراكز، فمن المرجح أن تشهد المدى القصير تعافياً على شكل ارتداد بعد فرط البيع (oversold).
شروط محفزات سلبية تجعل من السهل كسر 60,000 (تحقق أي واحدة منها يرفع كثيراً احتمال الاختراق):
صدور تصريحات أكثر تشدداً من المتوقع من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة النقدية، ما يلغي مباشرةً توقعات خفض الفائدة خلال العام؛
تسريع الولايات المتحدة في المضي قدماً نحو قواعد جديدة لتنظيم الأصول المشفرة، ما يقيّد أكثر أموال صناديق ETF لدى المؤسسات؛
حدوث تراجع عميق مستمر في سوق الأسهم الأمريكي، ما يؤدي إلى موجة بيع جماعية لأصول المخاطر عالمياً.
ببساطة: 60,000 هو فاصل بين القوى الشرائية والبيعية؛ على المدى القصير يمكن اختباره، لكن هل سيفشل السعر في اختراقه ثم يهبط “بثبات” أم لا، يعتمد على الإشارات التي سيقدمها اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. $BTC ‌

#夏日创作营 تتشابك عوامل متعددة، ويقع السوق في مأزق مواجهة بين احتمالين
1、المتغيرات الأساسية: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة يرسم الصورة الشاملة
إن اجتماع لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FOMC) المزمع عقده في 28-29 يوليو، يُعدّ المؤشر الأهم لاتجاه سوق العملات المشفرة بل ولأسواق الأصول عالية المخاطر عالميًا؛ إذ تدور جميع تحركات الأسعار حول توقعات هذا الاجتماع. ووفقًا لبيانات أداة “CME FedWatch”، فإن الانقسام في توقعات السوق واضح: تبلغ احتمالات تثبيت الفائدة في يوليو 63.7%، مقابل 36.3% لاحتمال رفع الفائدة التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس. كما أن سوق العقود الآجلة للفائدة يُضمّن احتمال رفع الفائدة عند مستوى مماثل يقارب 36%. يتمثل التوقع السائد في أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي نطاق الفائدة عند 3.50%-3.75% دون تغيير، لكن المخاطر التضخمية الناجمة عن الارتداد الأخير في أسعار الطاقة لم تُستبعد بالكامل، ما يعني أن خطر التشديد النقدي لم يُحسم بعد. وفي حال حدوث رفع غير متوقع للفائدة، سترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار معًا، مما يضيّق سيولة الأصول عالية المخاطر عالميًا ويعزز مباشرةً التقلبات قصيرة الأجل في BTC وETH، بل وقد يؤدي إلى عمليات تصحيح عميق. أما إذا انكشفت صياغة أكثر ميلاً للحمائم أو صدرت إشارات بخفض الفائدة، فقد يشهد سوق العملات المشفرة نقطة تحوّل مدعومة بالسيولة.
2、ترابط الأسواق التقليدية: انهيار أسهم التكنولوجيا يفيض أثره على المشهد المشفر وتظهر إشارة فك الارتباط
في هذه الجولة من هبوط السوق الواسع، لا بد من الإشارة إلى تأثير القطاع التكنولوجي التقليدي. فقد شهد سهم الشركة الرائدة NVIDIA هبوطًا حادًا بأكثر من 5% خلال الجلسة، الأمر الذي دفع قطاع أشباه الموصلات وتقنيات الذكاء الاصطناعي إلى الضعف الجماعي. ويخشى السوق من أن تتزايد ضغوط التمويل الدوري داخل قطاع التكنولوجيا، إلى جانب الصدمة الناتجة عن المنافسة التي يواجهها قطاع أشباه الموصلات لدى الشركات الصينية؛ ما أدى إلى تراجع سريع في شهية المخاطرة التقنية عالميًا.
وتجدر الإشارة إلى أن سوق العملات المشفرة يُظهر قدرًا من الصمود: ففي ظل ضغط جماعي على أسهم التكنولوجيا، حافظ BTC لفترة على مستوى 65000 دولار تقريبًا، متحركًا في نطاق تذبذب حوله. حلّل عدد من المشاركين في السوق أن الأصول الرقمية بدأت تَفكّ ارتباطها تدريجيًا، على الهامش، عن الأصول التقليدية عالية المخاطر؛ إذ إن نمط الترابط القوي السابق “تراجع أسهم وول ستريت، وتراجع العملات المشفرة” بدأ يضعف تدريجيًا، وهو ما يُعدّ في الوقت الراهن واحدة من أهم الإيجابيات الضمنية غير المعلنة للسوق.
3、تلاشي عوائد الجغرافيا السياسية، وتراجع أسعار النفط يضغط على معنويات المخاطر
شهدت الفترة الأخيرة إطلاق مفاوضات عميقة بين الولايات المتحدة وإيران، مع تعليق واشنطن لعملياتها ضد إيران لضربات جوية، ما أدى إلى تهدئة سريعة للتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط؛ وانعكس ذلك مباشرةً على تراجع حاد في أسعار النفط العالمية. فقد هبط خام برنت بنسبة 8.7% ليغلق عند 88.36 دولارًا للبرميل؛ كما انخفض خام ويـ تي آي بنسبة 7.5% إلى 82.61 دولارًا للبرميل. وبفعل التلاشي السريع لعلاوة المخاطر الجيوسياسية، أعيد تشكيل منطق تسعير الأصول عالية المخاطر عالميًا؛ وكانت الأصول المشفرة التي استفادت سابقًا من مشاعر الهروب من المخاطر تفقد الدعم على المدى القصير، لتصبح أحد المحركات الرئيسية وراء تراجع هذه الجولة.
4、إيجابيات هيكلية خاصة بـETH: خبر سيّئ يتحول إلى فرصة عكسية!
بالمقارنة مع الضغط الشامل الذي يواجه BTC، فإن ETH يظهر حاليًا مسارًا واضحًا من “تباين السعر والحجم” و“تباين المشاعر”؛ ما يخبئ إمكانية انقلاب الاتجاه:
أولاً، تدفقات أموال صافية للـETF بشكل عكسي. فقد تجاوز صافي التدفق إلى صناديق إيثريوم الفورية (ETF) في أحدث تقرير ما يزيد على 1.039 مليون دولار، وهو أداء يفوق بشكل كبير أداء صناديق بيتكوين ETF خلال الفترة نفسها، ما يكسر نمط ضعف السيولة الذي ساد لشهور عدة؛ إذ إن المؤسسات تواصل زيادة مراكزها وتُنفذ خطط تجميع مستمر لـETH.
ثانيًا، ظهور إشارات تدوير بين العملات. فقد اخترق سعر ETH/BTC قناة هبوط طويلة الأجل، واقترب من مستوى 0.030؛ وهذا يعني أن الأموال في السوق تتجه من بيتكوين إلى إيثريوم عبر تدوير للمراكز. وتُظهر البيانات التاريخية أن ظهور هذه الإشارة غالبًا ما يصاحبه دورة من ارتفاع واسع في العملات البديلة.
ثالثًا، تحسن مستمر في الأساسيات على السلسلة. رغم أن سعر ETH انخفض إلى النصف تقريبًا خلال العام الماضي، إلا أن النشاط على الشبكة واصل الارتفاع، كما واصلت تكاليف المعاملات الانخفاض؛ ما يعني وجود فجوة شديدة بين السعر والأساسيات، وهو ما يترك مجالًا لعمليات تصحيح لاحقة للتقييم.
رابعًا، انكماش مستمر في الكمية المتداولة. يقوم كبار المستثمرين بزيادة حيازاتهم من ETH مع رهانه بكميات كبيرة؛ إذ إن نحو 85% من الرموز المرهونة خرجت من سوق التداول. ومع إمكانية تحقيق عوائد رهان مستقرة سنويًا، فإن انكماش المعروض المتداول سيظل يدعم سعر العملة على المدى الطويل.

#夏日创作营 تحظى اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي المقررة هذا الأربعاء باهتمام بالغ؛ إذ تُظهر عقود الفائدة الآجلة حالياً احتمال رفع الفائدة بنحو 30% إلى 35%، ما يضيف متغيرات إضافية إلى عدم اليقين في السياسات لدى السوق.
وذكرت تقارير أن كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدى PGIM روبرت سوكين وصف اجتماع هذا الأسبوع بأنه «متقارب تقريباً بين 50 و50». ورغم ارتفاع توقعات رفع الفائدة، يرى معظم الاقتصاديين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ هذا الأسبوع على الفائدة دون تغيير.
وبحسب استطلاع أجرته «بلومبرغ» لــ76 اقتصادياً، يتوقع جميع من شملهم الاستطلاع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي في نطاق 3.5% إلى 3.75% دون تغيير خلال اجتماع 28 و29 يوليو. وسيولي المستثمرون اهتماماً كبيراً لبيان الاحتياطي الفيدرالي وصياغة واوَش (باول) بحثاً عن أي تلميح لاحتمال رفع الفائدة في سبتمبر.
وتُظهر بيانات LESG أن أسواق المال الأمريكية باتت تُسعِّر بالكامل رفع الفائدة في سبتمبر بمقدار 25 نقطة أساس. ويعتقد كبير الاقتصاديين الدوليين لدى «ج.ي.بي.» (ING)، جيمس نايتيلي، أن واوَش يتجنب دائماً التوجيهات الاستباقية ويميل إلى بيانات سياسة قصيرة، وهو ما قد يجعل المستثمرين يواجهون صعوبة في الحصول على إشارة واضحة.
وقال كبير استراتيجيي الأسواق العالمية لدى معهد أبحاث الاستثمار في «ويلز فارجو» سكوت وين: «إذا بدأت السوق تشعر بأن المزيد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي باتوا يدعمون زيادات متعددة للفائدة خلال بقية العام، فسيصبح ذلك هو الشاغل الذي تواجهه السوق».
بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي لقرار الفائدة، سيصدر بنك اليابان قرار الفائدة في 31 يوليو. وتتوقع الأسواق أن يحافظ بنك اليابان على السياسة النقدية دون تغيير، بعد أن كان قد رفع الفائدة 25 نقطة أساس في يونيو.
وفي سياق آخر، سيعلن بنك إنجلترا عن قرار الفائدة في 30 يوليو، وتوقعت الأسواق أن يحافظ على الفائدة أيضاً دون تغيير. وستتجه الأنظار بشكل خاص إلى تصريحات رئيس بنك إنجلترا، بايلي، بشأن وتيرة خفض الفائدة لاحقاً، وتأثير تصعيد التوترات في الشرق الأوسط في رفع أسعار الطاقة على آفاق التضخم في المملكة المتحدة.

قرار لجنة السوق المفتوحة الأمريكية (FOMC) يرفع مستوى الغموض إلى أقصى حد، تراجع حاد في سعر البيتكوين
一、لمحة عامة عن السوق
اعتبارًا من 28 يوليو خلال التداولات الآسيوية المبكرة، تراجع سعر بيتكوين إلى نحو 63,000 دولار، مسجّلًا أدنى مستوى جديدًا خلال 11 يومًا؛ كما هبطت إيثيريوم دون عتبة 1,900 دولار، مع انخفاض بأكثر من 3% خلال 24 ساعة. خلال الـ24 ساعة الماضية، بلغت عمليات التصفية الإجمالية عبر منصات التداول 679 مليون دولار، منها تصفية صفقات الشراء بقيمة 536 مليون دولار، وجرى تصفية أكثر من 160 ألف متداول.
二،عوامل سلبية على صعيد الأخبار: غموض قرار FOMC يبلغ ذروته (28-29 يوليو)
خلاف كبير في السوق حول ما إذا كانت ستتم زيادة الفائدة أو الإبقاء عليها: احتمال الإبقاء على الفائدة يبلغ 63.7%، واحتمال رفعها 36.3% بواقع 25 نقطة أساس (bp)، وهو أكبر لحظة تباين في التوقعات منذ سبتمبر 2024. حتى إن شركة Castle Securities توقعت أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل مفاجئ بمقدار 25 نقطة أساس. تباين تدفقات أموال صناديق بيتكوين المتداولة: توقف اتجاه صافي التدفقات الداخلة لعدة أيام متتالية، وظهور خروج صافي كبير في يوم واحد. في 23-24 يوليو، سجلت صناديق ETF صافي تدفقات خارجية تجاوز 465 مليون دولار.
انتشار مخاطر الائتمان المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في إنفيديا: تتقدم إنفيديا في تنفيذ صفقات لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي تتجاوز 7500 مليون دولار، وقفزت مؤشرات CDS إلى مستويات قياسية، ما نقل معنويات المخاطر إلى سوق العملات المشفرة. اضطراب جيوسياسي: ترامب يلوّح مجددًا بالتهديد بإعادة توجيه ضربات لإيران.
عوامل إيجابية:
صناديق إيثيريوم الفورية شهدت صافي تدفقات داخلية الأسبوع الماضي بلغ 104 مليون دولار، بما يعادل نحو ثلاثة أضعاف صافي تدفقات صناديق بيتكوين، مع استمرار التفوق للأسبوع الثاني على التوالي. دخل وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران يومه الثالث، وتهاوت أسعار النفط بأكثر من 8% إلى نحو 86 دولارًا. مشروع قانون “الوضوح بشأن أسواق الأصول الرقمية” الأمريكي في مرحلة مناقشة حاسمة داخل مجلس الشيوخ.
三،التحليل الفني
بيتكوين (BTC): بعد أن ارتفع أمس إلى 65,722، تعرض لضغط بيعي واتجه هبوطًا، حيث وصل أدنى مستوى إلى نحو 63,021. حاليًا يدور السعر حول 63,350، مع كسر فعّال للقوتين المتوسطتين قصيرتي الأجل، وتحولتا من دعم إلى ضغط قوي. تزامن ضعف على إطار 1 ساعة و4 ساعات، وتحول مستوى 65,000 من دعم إلى مقاومة. قراءة RSI(14) عند 32.63، ما يقارب نطاق ذروة البيع؛ وتصحيح MACD بتقاطع سلبي يؤكد استمرار هبوط الحركة.
إيثيريوم (ETH): ارتفع أمس إلى 1,983 ثم تراجع بسرعة، ليهبط إلى نحو 1,865. المنطقة 1900-1920 تحولت من دعم إلى مقاومة. على الرسم البياني اليومي، تتشكل “كابلات” بولنجر (منتصف النطاق) مع EMA بين 1920 و1940 لتشكيل كبح مزدوج. توجد إشارات لتقاطع سلبي على MACD لإطار 4 ساعات.
四،البيانات على السلسلة
لم يحدث تفريغ كبير لأحجام الاحتفاظ للأجلين المتوسط والطويل، بينما ترتبط التقلبات قصيرة الأجل أساسًا بمناورة رافعة الأموال في المشتقات. تم تصفية صفقات شراء بيتكوين بقيمة 134 مليون دولار، بينما بلغت تصفية صفقات البيع 23.87 مليون دولار فقط—ما يعني أن سيطرة تصفية المراكز الطويلة كانت ساحقة. تم تصفية صفقات شراء إيثيريوم بقيمة 80.4 مليون دولار، بينما بلغت تصفية صفقات البيع 51.15 مليون دولار. خلال الأسبوع الأخير، خرجت نحو 9,000 بيتكوين من البورصات، لكن العقود الآجلة القائمة غير المُغلقة انخفضت بدلًا من أن ترتفع، ما يشير إلى أن المتداولين يخفضون تعرضهم بدلًا من زيادة رهانات الشراء. #BTC #ETH

🎁 تمت ترقية طريقة اللعب للدورة رقم 2️⃣1️⃣ في سحب “قيمة النمو”! تغييرات جديدة على مدخل السحب—تفضلوا وإلقوا نظرة!
تمت زيادة حجم الجائزة، بنسبة 100% لكل فائز!
أعلى ما يمكن السحب عليه: قسيمة تجربة مركز CFD بقيمة تصل إلى 10,000 دولار، وقسيمة استرداد رسوم، وباقات Gate VIP وغيرها من الهدايا القيمة!
طريقة المشاركة:
1️⃣ الساحة → اضغط على المنشور الجديد 【+】→【مركز الأنشطة】
2️⃣ انشر واحبِط وتفاعل بكسب قيمة النمو
3️⃣ لكل 300 قيمة نمو يمكنكم إجراء سحب مرة واحدة (بحد أقصى 10 سحوبات يوميًا)
لا حاجة لإجراء تداول، تفاعلوا فقط للسحب 👉 https://www.gate.com/activities/pointprize?now_period=21
‍#BTC #ETH #HYPE

#CLARITY法案进入最后关键阶段 تُعدّ أرباح ترامب المشفّرة أكبر عائق أمام مشروع قانون Clarity
في 25 يوليو، ذكرت بلومبرغ أن أرباح ترامب، التي يُفترض أنها ناتجة عن أعماله في مجال العملات المشفّرة، والتي تبلغ نحو 1.4 مليار دولار، أصبحت أكبر عائق أمام إقرار مشروع قانون Clarity. وفي هذا الأسبوع، أصدر الجمهوريون في مجلس الشيوخ مسودة لمحاولة كسر حالة الجمود التي استمرت أشهراً، لكن الديمقراطيين وجماعات تمثّل مصالح المستهلكين وجّهوا فوراً انتقادات لضعف بنودها الأخلاقية—مشيرين إلى أنها لا تمنع ترامب وعائلته من الاستمرار في تحقيق أرباح من الأعمال المشفّرة.
ويحتاج ترامب إلى دعم ما لا يقل عن سبعة من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين كي يمرر المشروع. وقالت السيناتور الديمقراطية عن ولاية ماريلاند، Angela Alsobrooks، إن بنود الأخلاقيات تُعدّ “عنصراً حاسماً”. يتركز الجدل حول ثلاثة محاور: منح السلطة التنفيذية في إنفاذ القانون لوزارة العدل وحدها (مع استبعاد إشراف المدّعين العامين على مستوى الولايات)، وما إذا كانت القيود الأخلاقية تشمل الملكية غير المباشرة لترامب، وأن مشروع القانون لا يقيد أبناء المسؤولين، وأن البنود ستنتهي تلقائياً في 20 يناير 2029. وأشار السيناتور الديمقراطي عن ولاية أريزونا Ruben Gallego والسيناتور الجمهوري عن ولاية نورث كارولاينا Thom Tillis إلى أنهما يدرسان حلولاً وسطاً، لكن زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ John Thune يرى أن احتمال تمرير المشروع قبل رفع المجلس في عطلة أغسطس منخفض. إضافة إلى ذلك، تعارض الأوساط المصرفية بند عوائد العملات المستقرة، إذ تعرب عن قلقها من احتمال تسرّب الودائع. وتُظهر بيانات Polymarket أن احتمال إقرار مشروع قانون Clarity هذا العام انخفض إلى نحو الثلث.

#长鑫成交901亿创A股历史纪录 ولادة أكبر طرح أولي عام في تاريخ "科创板"
اليوم (27 يوليو)، نجحت شركة "长鑫科技集团股份有限公司" (المعروفة اختصارًا بـ"长鑫科技") في إدراجها بنجاح في "科创板". في إطار الطرح الأولي العام، أصدرت "长鑫科技" أسهمًا بسعر 8.66 يوان للسهم، وقفزت الأسهم بعد الافتتاح بأكثر من 450%، وتخطت القيمة السوقية حاجز 3 تريليونات يوان، لتسجل رقمًا قياسيًا تاريخيًا ضمن "A股". كما أصبحت أول شركة في مجال "العتاد الصلب" تدخل نادي الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية تريليون يوان لحظة افتتاحها. تحمل هذه الواقعة دلالات رمزية في 🇨🇳 الأسواق الرأسمالية. فهي تشير إلى أن سوق "A股" بدأ يودّع تدريجيًا حقبة كانت فيها الشركات ذات القيم السوقية الضخمة تهيمن عليها البنوك وقطاعات الاستهلاك التقليدية، كما تعكس في الوقت نفسه التحول العميق في البنية الصناعية في الصين، وهو ما يغيّر جوهريًا مكونات السوق الرأسمالية. وفي هذا السياق، يمكن اعتبار هذه اللحظة إضافة مميزة أيضًا لمسار تطور صناعة أشباه الموصلات في 🇨🇳.
دروس القيمة السوقية التي تتجاوز تريليون يوان
يحمل إدراج "长鑫科技" في السوق الرأسمالية دلالات عميقة تستحق الاستقصاء. وتبرز أمامنا نقطة تستوقف الفكر: في دورة الانفجار المرتبطة باحتياجات التخزين التي تقودها الذكاء الاصطناعي، هل تظل رقائق الذاكرة ضمن فئة الأسهم الدورية النموذجية؟ بالعودة إلى عقود مضت، اشتهر قطاع ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية "DRAM" بدرجة عالية من الدورية؛ إذ يؤدي اختلال ميزان العرض والطلب مباشرةً إلى تذبذب حاد في الأسعار، كما تتأرجح أرباح الشركات تبعًا لذلك بشكل شديد. وحتى عمالقة مثل "三星" (سامسونغ) وقعوا في فخ الخسائر بسبب ذلك. وهذه هي الأسباب الرئيسية وراء موقف العديد من مؤسسات الاستثمار سابقًا التي اتسم بالحذر تجاه "长鑫科技" وتجنب الدخول إليها بسهولة.
لكن التطور السريع للذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل منطق الصناعة من جذوره. في الماضي، كانت تطبيقات رقائق الذاكرة تتمحور أساسًا حول منتجات الإلكترونيات الاستهلاكية والخوادم التقليدية، وكانت احتياجاتها متأثرة بدرجة واضحة بدورات الاستهلاك، لذلك اتسمت بتقلبات جلية. أما اليوم، فقد تحولت رقائق الذاكرة إلى عنصر حاسم في البنية التحتية للحوسبة. ويظهر طلب نماذج اللغات الكبيرة على التدريب والاستدلال، إلى جانب احتياج مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لها، على شكل طلب مستمر بصلابة عالية ونمو سريع. "في السابق، كان السوق عمومًا ينظر إلى رقائق الذاكرة باعتبارها قطاعًا شديد الدورية، وغالبًا ما كان يجري تقييمها باستخدام مضاعف القيمة الدفترية (PB)؛ لكن مع اجتياح موجة الذكاء الاصطناعي، تبدّل منطق تشغيل الصناعة. لم يعد الطلب يتأثر ببساطة بمواسم صعود وهبوط الإلكترونيات الاستهلاكية، بل يتجه تدريجيًا نحو مسار نمو، لذلك يمكن النظر في استخدام مضاعف الأرباح (PE) للتقييم." يشرح "张维" ذلك كذلك. كما يؤكد السوق هذا الحكم. فعلى سبيل المثال، تجاوزت أرباح "长鑫科技" في هذا العام أرباح جميع شركات "科创板" في ربع واحد فقط. وبحجم الأداء، فمن الطبيعي أن يعيد السوق النظر في منطق تقييمها. ومع ذلك، فإن إدراج "长鑫科技" يحمل أيضًا معنىً استراتيجيًا أبعد.
تعكس مرتبة القيمة السوقية للشركات المدرجة في بلد ما عادةً أوضح صورة لبنية ذلك البلد الصناعية. خلال فترة طويلة نسبيًا، كانت الشركات العشر الأولى في ترتيب القيمة السوقية لسوق "A股" غالبًا شركات في قطاعات تقليدية مثل التمويل والطاقة والاستهلاك. لكن في السنوات الأخيرة، ومع استمرار ارتفاع القيمة السوقية لمجموعة من الشركات التقنية مثل "宁德时代" و"中际旭创"، تعكس هذه التحولات إعادة تقييم قيمة الأصول التقنية الصلبة في السوق الرأسمالية، كما توضّح بجلاء أن دافع نمو الاقتصاد الصيني يتسارع نحو اتجاه تقوده التكنولوجيا والابتكار. وبالنظر إلى المشهد العالمي، كانت قوائم أفضل 10 شركات في القيمة السوقية في الولايات المتحدة واليابان وأمثالهما من الدول المتقدمة في ثمانينيات وتسعينيات القرن الماضي أيضًا يغلب عليها شركات تقليدية مثل التمويل والبتروول والكهرباء والقطاع الصناعي المرتبط بالسيارات وغيرها. غير أن مسار التطور اللاحق في البلدين اختلف تمامًا: فقد أعادت ثورة المعلومات تشكيل المشهد الصناعي في الولايات المتحدة، وبرزت شركات تقنية عملاقة مثل "微软" و"苹果" و"亚马逊" و"谷歌" و"英伟达"، لا لتدعم فقط ريادة الصناعة الأمريكية لعدة عقود لاحقة، بل ولتغيّر أيضًا توزيع القيمة في السوق الرأسمالية بالكامل. ومع دخول عصر الذكاء الاصطناعي، باتت مقاعد أفضل 10 شركات في القيمة السوقية في بورصة الولايات المتحدة تكاد تكون بالكامل للشركات التقنية. في المقابل، وفي اليابان، كانت بنصف الشركات ضمن قائمة أفضل 10 في القيمة السوقية العالمية في فترة ازدهار اقتصادها خلال ثمانينيات القرن الماضي عبارة عن بنوك يابانية؛ وبعد انفجار الاقتصاد الفقاعي، افتقرت قطاعاتها إلى قوة دافعة جوهرية للنمو لسنوات طويلة. إن تغير القوائم الخاصة بالقيمة السوقية هو دليل قوي على تتابع التحول في الصناعات.
صعدت "长鑫科技" إلى قمة ترتيب القيمة السوقية في "A股" في أول يوم إدراج. وبالنظر إلى المستقبل، ستواصل شركات "硬科技" الرائدة مثل "长江存储" الالتحاق بالسوق الرأسمالية تباعًا. ووفقًا لـ"张维"، فإن إدراج هذه الشركات لا يقتصر على إضافة بضعة كيانات ذات قيمة سوقية كبيرة إلى "A股"، بل الأهم هو إعادة تشكيل بنية القيمة السوقية في قمة السوق بأكملها، بحيث تصبح أكثر التقنيات جوهرية وأندر الأصول التقنية في الصين محور اهتمام السوق الرأسمالية. وعلى مدى فترة طويلة، سادت قناعة عامة في السوق الأولية: تميل صناديق اليوان غالبًا إلى التركيز على الاستثمار في التصنيع وأشباه الموصلات والمعدات والمواد وغيرها؛ وهي استثمارات تتسم بطول دورة الاستثمار، وبطء ظهور العائد، وتفتقر إلى صفة "الإثارة". وبالمقارنة مع صناديق الدولار، تبدو قصص استثمارها أقل ما يكون من حيث حدة التشويق. "إن نجاح إدراج '长鑫科技' يُعد أشبه بـ'معركة توثيق للهوية' لصناديق اليوان المحلية." وهو يثبت بقوة أنه إذا كانت الاستثمارات راسخة في تربة الصناعة المحلية، وتتبنى فكرة التعمق في الصناعة، وترافق أولئك من صانعي الأعمال ذوي روح الإنجاز وشجاعة الابتكار حتى ينموا معًا، فإن صناديق اليوان قادرة تمامًا على تجاوز دورات الاقتصاد والصناعة، وبناء نماذج استثمارية يمكن مقارنتها بصناديق الدولار بل وحتى التفوق عليها.
وبالنسبة لـ"基石资本"، تتجاوز أهمية هذه الاستثمارات مجرد العوائد المالية. كما قال "张维"، فإن إدراج "长鑫科技" سيعزز ثقة السوق ككل في تطوير صناعة "硬科技" محليًا إلى حد كبير، وسيحفز المزيد من رواد "硬科技" على خوض تحديات في مجالات التقنيات الأساسية الحرجة. "إن العصر الذهبي لاستثمارات '硬科技' لا يزال في أوج بدايته." وبالنظر إلى المستقبل، تبقى استراتيجية "基石资本" طويلة الأمد دون تغيير: استمرار التركيز على المجالات التقنية الصلبة مثل أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي والفضاء التجاري والعلوم الكمية وغيرها من المجالات ذات الصبغة التكنولوجية القوية، بهدف دعم اختراقات التقنيات الأساسية المحلية من العدم إلى الوجود.
يصادف هذا العام الذكرى الـ25 لتأسيس "基石资本"، وهو ما يعني أيضًا 25 عامًا من المشهد الزاخر لصناعة الاستثمار والتمويل الاستثماري في 🇨🇳. وعند استذكار الماضي، عبّر "张维" عن مشاعر جياشة: "إن جيلي قد شهد تحولات عميقة في المجتمع عن قرب، وفي خضم ذلك تبلورت فرص هائلة، وهو ما منحنا ميزة وحظًا لا يُضاهيان." وهو يؤمن بأن صعود شركات الاقتصاد الجديد في 🇨🇳 أمر محتوم تاريخيًا. "إذا بقيت في الدوامة التقليدية مع ارتباط عميق بقطاعات مثل العقارات، فقد تشعر بتشاؤم متزايد تجاه المستقبل؛ لكن إذا التحقت بمجال التكنولوجيا الناشئة، فسترى صورة أخرى مليئة بالأمل."$CXMT ‌

#GateCard申请无需额外提供地址证明 🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥Gate Card لا يتطلب تقديم إثبات عنوان إضافي
أكملت Gate Card ترقية تجربة التقديم. يمكن للمستخدم بعد إتمام المصادقة على هوية حساب Gate تقديم الطلب، دون الحاجة إلى تقديم إثبات عنوان إضافي، ودون الحاجة أيضًا إلى مراجعة KYC ثانية، ما يؤدي إلى خفض واضح في عتبة التقديم. عادةً ما يتم إنجاز مراجعة البطاقة الافتراضية خلال 3-5 دقائق، وبعد اجتيازها يمكن تفعيلها واستخدامها فورًا.
حاليًا، يمكن للإنفاق على بطاقات Gate Card الجديدة الاستفادة من خصم/استرداد نقدي يصل إلى 8%. يُصرف الاسترداد على شكل نقاط ويمكن تحويله إلى USDT أو GT. يمكن للمستخدمين الجدد عند فتح البطاقة استلام قسائم تجربة بحد 100 USDT بالإضافة إلى باقة XPINeSIM الخاصة بحركة البيانات العالمية، بكمية محدودة قدرها 3,000 حصة، تُمنح وفقًا لمبدأ الأسبقية.
تم ربط Gate Card بشبكتي الدفع العالميتين Visa وMastercard، مع تغطية أكثر من مئة مليون متجر عبر الإنترنت وعبر المتاجر الفعلية حول العالم، كما تدعم بشكل كامل الربط مع Apple Pay وGoogle Pay. 🔥🔥🔥🔥🔥🔥

#夏日创作营 ما فرص المستقبل في سوق العملات المشفرة؟ ما زالت حركة السعر على المدى القصير تحمل مخاطر!
خلال الأسبوعين القادمين على الأرجح ستظل بيتكوين في نطاق تذبذب، ثم توجد بعد ذلك مخاطر حدوث جولة هبوط إضافية. والسبب بسيط جداً: في أواخر يونيو، شهد السعر ارتفاعاً جيداً، لكن لم تكن هناك فعلياً أموال جديدة تدخل إلى السوق. بمعنى أوضح، لم يكن السبب أن المشترين كثُروا أو أن الطلب قوي، بل أن أحجام البيع (الأوامر البيعية) في السوق كانت أقل، فارتفع السعر بشكل مؤقت، وهذا لا يُعد صعوداً راسخاً. في السابق استطاع السوق تحمّل الضغوط، لأن الجميع كان يراهن على أن الولايات المتحدة ستمضي بنجاح في مشروع قانون العملة المشفرة الواضح (القانون الإطاري)، وبفضل هذا التوقع الإيجابي تم تعويض ضغوط الهبوط في السوق.
لكن الآن ظهرت المشكلة المحورية: هذا التوقع الإيجابي قد فات أو انتهى مفعوله. وعندما يبدأ السوق في التصحيح، ستتجلى ضغوط الهبوط بشكل كامل.
وعند النظر إلى الصورة العامة، في انتعاشة يوليو هذه، لم يتمكن سعر بيتكوين من اختراق مستوى الضغط الحاسم على مستوى الأسبوع (فوق خط مقاومة أسبوعي). الأسبوع الماضي ارتفع مؤقتاً إلى ما فوق هذا المستوى، لكنه سرعان ما عاد للانخفاض، ولم يستطع الثبات. بالتزامن، ترتفع أيضاً العوائد الاسمية والسعرية الحقيقية لسندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين ولأجل 10 سنوات، وكذلك مؤشر الدولار. وهذا يعني أن تكلفة الاقتراض في السوق ترتفع، ويتم تشديد السيولة. عندما تكون السيولة شحيحة، تُكبَح الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والرموز المشفرة. ومن الطبيعي ألا تتمكن أسواق العملات المشفرة وحدها من الخروج من موجة صعود دون بقية السوق. والسبب في عدم حدوث هبوط كبير سابقاً هو الاعتماد فقط على توقعات تمرير القانون الإطاري الواضح، ما ساعد على تعويض السلبية الناتجة عن تدهور سيولة التدفقات. لكن الآن تبدلت الظروف بالكامل: هذا القانون الذي كان يدعم تسعير بيتكوين، لا توجد في الأفق حالياً أي آمال كبيرة لتمريره خلال الأجل القصير. كما أن توقعات الخبر الإيجابي السابقة انهارت تماماً. إضافة إلى ذلك، فإن حالة ارتفاع توتر السيولة الدولارية وانخفاض شهية المخاطرة في السوق بشكل عام لم تُظهر أي تحسن جوهري. سواء من زاوية السيولة أو من زاوية حركة بيتكوين نفسها، فإن موجة الانتعاش لم تعد قادرة على الصمود.
وبشكل إجمالي، خلال الأسبوعين القادمين ستبقى بيتكوين على الأرجح في تذبذب عام، مع احتمال كبير لحدوث اختبار قاع ثانٍ. حالياً، تبدو الفرص من ناحية البيع على المكشوف (الـ short) من حيث نسبة العائد إلى المخاطر والاحتمالية أعلى. وفي طريقة التنفيذ يمكن ضبط وقف الخسارة عند القمة السابقة. كذلك، ما يزال هناك عدد كبير من الأحداث الرئيسية القادمة التي قد تؤثر على اتجاه السوق؛ فكل نقطة توقف/انعطاف قد تغيّر اتجاه الصعود أو الهبوط: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية في 30 يوليو فجرًا، وإعلانات أرباح كبرى شركات التكنولوجيا في نهاية الشهر، ومفاوضات إيران-أمريكا التي لم يتم تحديد موعد استكمالها بعد، وبيانات وظائف غير الزراعيين (غير الزراعي) ومعدل البطالة في الولايات المتحدة في 7 أغسطس، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة في 12 أغسطس. ستؤثر هذه البيانات على تدفقات رؤوس الأموال عالميًا، وهي مترابطة فيما بينها، لكن تأثير كل منها في السوق يختلف. وفي كل موعد محوري، قد تصبح هذه النقطة هي المفتاح الذي يغيّر مسار السوق ويؤكد الصعود أو الهبوط. فإذا جاءت نتائج اجتماع الفيدرالي الأسبوع المقبل، وكذلك إعلانات أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، بما يتوافق مع توقعات السوق، فمن المرجح أن تتوقف الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك بيتكوين، عن الهبوط وتدخل في موجة ارتداد طفيفة لإصلاح الوضع. أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة تحديداً، فإن بيانات غير الزراعي والبطالة في 7 أغسطس هي الأكثر أهمية، وهي نافذة القرار الأساسية التي تحدد اتجاه حركة السعر على المدى القصير. $BTC ‌

#夏日创作营 3 عملات بديلة ذات قيم سوقية صغيرة ومتوسطة وتمتلك قدرات سردية (مشاركات معلومات، يُرجى عدم تكوين مركز استثماري كبير)
1، ONDORWA هي الأداة الأساسية ضمن قطاع الأصول الواقعية، ومربوطة بسردية رقمنة/تسنيد سندات الخزانة الأمريكية عبر الرموز. أي تغيّر في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي سَيحفّز السوق مباشرةً، مع استمرار تدفق السيولة على المدى الطويل وبناء مراكز استثمارية تدريجياً.
2، KAS (Kaspa) هي سلسلة بلوكشين طبقة أساس خفيفة الوزن، مع قدرة حوسبة مستقرة. سردية النصف (الـ halving) قائمة على المدى الطويل، كما أن قوة التحمل في فترات التذبذب أعلى، والسيولة كافية، ما يقلل مخاطر “الثرثرة/المشروعات الهامشية” (土狗).
3، SUI سلسلة بلوكشين جيل جديد، مع استمرار اتساع نظام المطورين. يتم تطبيق RWA وألعاب على السلسلة بشكل متواصل. وخلال الفترة الأخيرة عاد النشاط على السلسلة إلى التحسن المستمر، ما يجعلها مناسبة للتمركز عند الأسعار المنخفضة. يُمنع المطاردة (الشراء عند الارتفاع).
هذه المعلومات فقط للاطلاع، وليست نصيحة استثمارية بأي شكل⚠️⚠️⚠️