Gate 加密貨幣新聞與市場分析

高盛資產管理（Goldman Sachs Asset Management）預測，新興市場股票將持續上行動能，原因是穩健的獲利成長以及 AI（人工智慧）產業的結構性擴張。高盛資產管理美洲區（Americas）基礎型權益投資組合（fundamental equity portfolios）的共同負責人凱瑟琳・波德爾邁爾（Catherine Bodlmeier）在播客中，於「20日（當地時間）」作出上述判斷，指出企業獲利改善是近期新興市場權益走強的主要驅動因素。該預測基於一個觀察：新興市場權益的漲幅是建立在企業獲利改善之上，而非僅僅是估值重新定價，這暗示仍有進一步上漲的可能。 新興市場 2026 年獲利成長 55% 據高盛資產管理表示，預估新興市場權益在 2026 年可達約 55% 的獲利成長率；這比標準普爾 500（Standard & Poor's 500）成分股公司的獲利成長率高出逾一倍。波德爾邁爾表示：「新興市場股票相較美國，仍以折價超過 40% 的水位交易。」她指出，當投資人開始意識到這個估值落差時，今年約有 500 億美元資金流入新興市場，代表過去 20 年中最大的一次流入。

7 月 21 日，港股市場小幅高開，恒生指數報 25,150.54 點，恒生科技指數開盤報 4,755.66 點。前期大幅下挫的大模型概念股早盤集體止跌反彈。作為港股「大模型第一股」的智譜（02513.HK）開盤後快速拉升，盤中一度大漲超 19%，股價短線收復 1,000 港元大關。隨後漲幅繼續擴大，截至發稿報 1,116 港元，當日開盤上漲超 25%。 這一漲幅背後，是多重利好因素的集中共振。消息面上，智譜 AI 已落地 1GW 級國產 AI 算力資料中心建設，並全部採用國產 AI 晶片。與此同時，智譜於今日正式完成對國產 AI 異構算力軟體公司中科加禾的收購。分析人士認為，這兩項動作分別補齊了算力供給與算力釋放兩大關鍵能力。此外，港股人工智慧概念股整體走強，MINIMAX-W 漲超 5%，板塊情緒回暖為智譜反彈提供了良好的市場環境。 然而，在經歷此前連續三個交易日累計跌幅近 50%、股價從歷史高點 2,980 港元回撤逾 70% 的劇烈調整之後，單日超 25% 的反彈究竟是超跌後的技術性修復，還是真正意義上的觸底企穩？ 「此輪反彈」的核心驅動力是什麼？ 7 月 21 日的上漲並非孤

通用汽車（General Motors）預計將在週二盤前公布第二季財報。根據 LSEG 彙整的平均預估，華爾街分析師預期調整後每股盈餘（EPS）為 3.20 美元、營收為 470.1 億美元。這些結果將代表調整後每股盈餘成長超過 26%，且營收較去年同期下降 0.2%。投資人將關注關稅、車輛定價以及包含 DRAM 晶片在內的商品成本帶來的影響。 華爾街預期每股盈餘 3.20 美元、營收 470.1 億美元 LSEG 彙整的平均預估顯示，華爾街預期通用汽車將在第二季公布調整後每股盈餘 3.20 美元、營收 470.1 億美元。這些結果將代表調整後每股盈餘成長超過 26%，且營收較去年同期下降 0.2%。 GM 2025 年第二季結果對比 GM 的 2025 年第二季業績包含營收 471.2 億美元、歸屬於普通股東的淨利 19 億美元，以及調整後利息與稅前盈餘（EBIT）30.4 億美元。年度對比顯示，預期調整後 EPS 成長超過 26%，而營收預計下降 0.2%。 巴克萊分析師預測盈餘優於預期 巴克萊分析師 Dan Levy 表示，他預期 GM 和福特汽車（Ford Motor）都將在第

台灣製造業巨頭鴻海（Foxconn），其估計生產全球約 40% 的消費電子產品，計畫在菲律賓新克拉克城（New Clark City）建立首個由美國主導的 Pax Silica 技術樞紐。財政部長 Frederick Go 表示，政府希望能在年底前簽署建立該樞紐的正式框架協議。此項由美國國務院經濟事務副部長 Jacob Helberg 所構想的倡議，代表華盛頓最主要的經濟安全策略，透過一群受信任盟友的結盟，在全球圍繞 AI 與半導體製造進行經濟重組之際，確保半導體、先進製造與 AI 基礎設施。 鴻海計畫在新克拉克城設立首座 Pax Silica 樞紐 鴻海計畫進駐新克拉克城，超越一般的企業擴張。該公司已轉型為全球 AI 伺服器硬體市場的主導力量，製造複雜的運算機殼與先進元件，支撐全球最大的超大型（hyperscale）資料中心。財政部長 Frederick Go 表示，政府希望在年底前完成簽署正式框架協議，以建立該樞紐。 Pax Silica 夥伴聯盟擴增至 24 名成員 自 2025 年 12 月最初啟動以來，Pax Silica 在 2026 年 6 月中旬的華盛頓峰會後擴大為由

首爾南部地方法院在 21 日的一場庭審中，將 250 億韓元 Delio 加密詐欺案的量刑推遲至 7 月之後；下一次聽證預定於 7 月 27 日下午 2 點舉行。此次延期源於檢方在 7 月 13 日修正起訴書，增添備用指控，並且辯方要求追加時間審閱文件；法院也因此批評辯方「像是在拖延時間」。本案涉及 Delio 執行長鄭相浩（Jung Sang-ho），他被控《特定經濟犯罪加重處罰法》（詐欺）以及《申報及使用特定金融交易資訊法》，指控內容包括其疑似在 2023 年 6 月停止提領，並向用戶詐取約 250 億韓元。 21 日庭審聚焦起訴書修正 首爾南部地方法院第 11 刑事部（承審法官張贊燦）於 21 日舉行聽證，聽取辯方對檢方起訴書修正的回應。檢方原本在 4 月要求對鄭相浩處以 20 年有期徒刑後，曾於 7 月 16 日提出量刑請求。法院則在檢方要求增添備用指控後，將量刑改期至 7 月 13 日；原因是，在對負責 Delio 系統的 IT 公司 Gabia 伺服器進行搜索時所蒐集的證據，因涉嫌違反令狀規定，已被裁定不得採用。 辯方先前主張，檢察官在 Gabia 搜索期間蒐集到的資訊並不

民主黨財政服務委員會成員於 21 日上午在國會舉行會議，討論 Homeplus 危機，並一致批評這是由於私募股權基金監管不足與監督失靈所導致的可預見情況。議員們檢視了 Homeplus 的復原對策，並審視 MBK Partners 的管理作法。該危機源於 MBK 在十多年前以 7.2 兆韓元槓桿收購（LBO）方式買下 Homeplus；議員指出，零售商在 MBK 支付收購債務利息並出售資產的同時，狀況逐步惡化。 議員批評 MBK Partners 的槓桿收購做法 代表金炫貞表示，儘管 MBK 透過超過 10 年、增長價值數兆韓元的資產，成為頂級資產持有者，但這類問題並不新鮮。金質疑，Homeplus 是否因為 MBK 以 LBO 手法用 7.2 兆韓元收購、支付利息並出售資產而走向無法償債。該立法者將此描述為不僅在 Homeplus、也在所有 MBK 收購據點反覆發生的模式。金批評主管機關未能適當規範與監督，並指出，當提出一項法案以降低 LBO 借貸比率時，金融服務委員會回應為否。 民主黨要求修訂資本市場法並提出 PEF 指引 代表朴洪培表示，稽核期間討論的準備結論，應是修訂《資本市場

FTX 破產管理團隊公告自 2025 年起累計撥付近 100 億美元；第四輪於 2026 年 3 月分發 22 億。第五輪預計於 2026 年 7 月底啟動，向債權人發放約 9 億美元。散戶多以現金發放，比例約 118%–142%，入帳需透過 BitGo、Kraken 或 Payoneer。Fenwick & West 已於 2026 年 5 月就涉案和解支付 5400 萬美元。

摩根大通指出，KOSPI自6/22高點9114.55跌至7/21約6516，跌約28%，因槓桿踩踏與集中持倉。槓桿ETF去化約75%，資產自500億降至260億美元。外資年內淨流出超過1100億美元，90%集中在三星與SK海力士。FSC自7/16公告新規：暫停單一股票槓桿新上市、最低存款升至3000萬韓元、初始保證金改為現金、最小交易單位自11月起為20股。

Emarketer 認為聊天機器人廣告理論上限約 54 億美元，2026 年四巨頭合計不到 10 億，而 OpenAI 自估到 2026 年底可達 25 億。AdWeek 指出要成長需廣告主全面遷移、OpenAI 擊敗 Google/Meta、市場在四年內暴漲。The Information 報導 OpenAI 2030 年廣告營收預估 1020 億美元，佔總收入 36%。

灰度（Grayscale）依據鏈上分析師 Wu Blockchain 的說法，已向其以太坊（ETHE）與 Solana（GSOL）信託提交修正案，將質押獎勵改為自約 8 月 7 日起按季以現金分派。所提議的修正案將要求這些信託至少每季一致地分派淨質押獎勵，方式可為實物形式，或在現金出售後分派。此項變更旨在讓投資人獲得可預測的配息行事曆，而非臨時性的分派，因幣圈掀起提供「具質押功能的加密貨幣交易所交易基金（ETFs）」競爭愈發激烈。 灰度（Grayscale）提交修正案，轉為按季現金分派 Wu Blockchain 在一則 X 貼文中轉述了這項更新，並指出所提議的修正案將要求信託「以實物形式，或在現金出售後，一致且至少每季分派一次淨質押獎勵」。若獲採納，每檔信託將把其透過質押賺取的以太幣（ETH）或 Solana（SOL）至少每季轉換為現金，並在扣除尚未由贊助方吸收的支出後，立即分派所得。此項變更預計將於約 8 月 7 日生效，讓投資人擁有可預測的配息行事曆，而非臨時性的分派。 由於 ETHE 的 2026 年 1 月分派每股約 0.083 美元、總計約 939 萬美元，這套機制具有實際

FTC 對 Celsius 聯合創始人 Leon、Goldstein 展開執法，分別罰款 410 萬美元與 201.4 萬美元，合計逾 600 萬美元，並禁止他們銷售與存款、加密交易相關的產品。Mashinsky 已與 FTC 和解，罰款 1000 萬美元且永久禁止推廣資產相關產品，另於 2025 年被判 12 年監禁。FTC 指控 Celsius 虛假宣稱儲備金充足、7.5 億美元保險單及未發放無擔保貸款政策，破產前仍聲稱存款安全。

Micron、SanDisk 和 Western Digital 的股票在週一上漲 2% 至 2.7%，結束了為期三天的下跌。儘管韓國市場以及整體半導體產業仍存在波動，記憶體晶片類股依然出現反彈。此次反彈是在持續數週的獲利了結之後發生：Roundhill Memory ETF（DRAM）本月下跌 25%，而 Micron 的市值在 7 月 16 日跌破 1 兆美元後，便維持在該水準。週一漲幅出現之際，投資人正等待包含 Intel 與 Alphabet 在內的主要科技公司的季度財報，這些財報預期將影響與 AI 相關交易的市場情緒。 Micron 股價週一上漲 2%，SanDisk 和 Western Digital 則分別上漲 2.7% 與 2.1%。Roundhill Memory ETF（DRAM）當天上漲 0.6%，且在隔夜交易中再漲 2.7%。上述走勢發生在一週開端，當週將公布多家大型科技公司的財報。 UBS 預估 Micron 的自由現金流可延續至 2028 年 UBS 週一表示，只要其股份回購限制在 2026 年 12 月到期，Micron 到 2028 年底可能回購超過 4

白宮首席加密顧問 Witt 再次因協助推動 CLARITY 法案在參議院立法而延遲前往喬治亞州陸軍國民警衛隊受訓，首次延遲在4月；Jung 將於兩週後離任，原本將代理 Witt 職責。該法案須在8月8日參議院休會前通過，談判進展對 Witt 留任至關重要。

美國股市週一收盤漲跌互見，標普 500 指數收在 7,443.28，下跌 0.2%；道瓊工業平均指數下跌 0.6% 至 51,839.26；而那斯達克 100 指數則持平在 28,604.23。油價走高推動跌勢，當中美國西德州原油（WTI）期貨上漲 0.9% 至每桶 $83.23，布蘭特原油上漲 1.3% 至每桶 $89.22。原因是美國與伊朗之間緊張情勢升級；唐納・川普（Donald Trump）總統在 Truth Social 發文警告，伊朗將為 3 名美國軍人死亡付出「成倍的代價（many times over!）」。晶片製造商股票在盤中反彈，VanEck 半導體 ETF 上漲 0.3%，受輝達（Nvidia）、先進微裝置（Advanced Micro Devices）與博通（Broadcom）股價走強帶動。 標普 500 指數收在 7,443.28，且道瓊下跌 0.6% 標普 500 指數週一收跌 0.2% 至 7,443.28；那斯達克 100 指數持平收在 28,604.23；道瓊工業平均指數則下跌 0.6% 至 51,839.26。追蹤小型股的羅素 2000 指數則走弱

美國股票期貨在週一晚間隔夜交易中攀升，原因是半導體類股在進入一週繁忙的 Big Tech（大型科技公司）財報前走強，抵消了投資人對美國-伊朗衝突升溫的疑慮。那斯達克 100 期貨上漲 0.39%，道瓊期貨上升 0.10%，標普 500 期貨在美東時間 9:29 PM 上漲 0.17%。漲勢出現之際，VanEck 半導體 ETF 週一收漲 0.41%，扭轉連續三個交易日下跌。儘管中東局勢持續升溫，美國仍連續第十天對伊朗發動軍事打擊；本輪反彈仍在這種背景下發生。Alphabet 與 Tesla 預定於週三公布第二季財報，支撐一週主要科技公司財報公告。 週一美股收低：油價上漲拖累 由於中東緊張局勢升溫、油價上漲，週一美國股市收盤走低，拖累報酬表現。道瓊工業平均指數領跌，盤中下挫逾 300 點，收跌 0.59% 至 51,839.26。標普 500 下跌 0.19% 至 7,443.28，Nasdaq 下跌 0.05% 至 25,508.07。在追蹤基準指數的 ETF 中，SPDR S&P 500 ETF、Invesco QQQ Trust，以及 SPDR Dow Jones Industri

Google 正在開發代號為「Frozen v2」的客製 AI 晶片，並針對其 Gemini 模型進行最佳化；預計在 2028 年部署伺服器，並預期每處理一個 token 的能源效率提升 6-10 倍。Intel 也宣布在其資料中心部門進一步裁員，影響加州與俄勒岡州超過 5,000 名員工，作為更廣泛的效率策略的一部分；同時 AMD 推出了首個機架級（rack-scale）AI 系統「Helios」，由 Microsoft 作為 Azure 資料中心的客戶。TSMC 則將其在亞利桑那州的投資增加 1,000 億美元，至 2,650 億美元，理由是對 AI 晶片的需求仍持續。儘管近期股市出現修正，這些發展反映 AI 基礎建設競爭加劇與更激進的投資；而 JP Morgan 在 5 月 20 日表示，AI 類股的下跌屬於週期性輪動，而非長期走弱。 Google 開發針對 Gemini 最佳化的客製 AI 晶片，目標 2028 年部署 根據多家消息來源、並被科技媒體《The Information》引用，Google 正在開發一款針對其 Gemini AI 模型最佳化的全新客製晶片，內部代號為

Rocket Lab（RKLB）股票週一下跌約 2.7%，觸及近三個月以來的低點，儘管其在「國家安全太空發射」第 3 階段 Lane 1（National Security Space Launch Phase 3 Lane 1）計畫下贏得了美國太空部隊（U.S. Space Force）的合約。美國太空部隊於週五晚間宣布，已向包含 Rocket Lab 在內的七家公司授予合約，以提供發射服務。這些合約修改累計將上限提高 114 億美元（$11.4 billion），使合約總累計面值達到 170 億美元（$17 billion），從 56 億美元（$5.6 billion）提升。Stocktwits 的散戶投資人展現看漲情緒，訊息量很高，認為目前股價水位是買入良機。NSSL 第 3 階段 Lane 1 計畫代表美國軍方為確保國家安全任務的商業發射服務所進行努力的第三階段。 太空部隊在 NSSL 第 3 階段 Lane 1 下授予七家公司合約 美國太空部隊於週五晚間宣布，已在「國家安全太空發射」計畫第三階段的 Lane 1 下，向七家公司授予提供發射服務的合約。入選的公司包括 Unite

輝達（Nvidia Corp.）於週一透過 13G 文件披露其在 Nebius Group N.V. 的 9.3% 被動持股，使得 NBIS 股價在週一晚間隔夜大漲 4.6%。根據該文件，該持股由 2,225 萬股 A 類普通股組成，其中包含直接持有的 119 萬股，以及透過預先資金擔保權證（pre-funded warrants）持有的 2,107 萬股。該披露也納入輝達在 3 月宣布的 20 億美元投資，當時該晶片製造商的持股估計約為 8.3%。輝達在 2026 年 9 月 11 日之前不得行使或出售以權證支持的股份。此份文件公布之際，Nebius 持續在新雲端（neocloud）領域復甦，本週一股價上漲 9%，而上週五也上漲，儘管仍比上月高點低 38%。 Freedom Capital 將 NBIS 升級為買進，目標價 200 美元 Freedom Capital 於週一稍早將其對 Nebius 股份的評等由「Hold」上調至「Buy」，並將目標價從 159 美元上調至 200 美元。該目標意味著相較該公司週一收盤價的 9.5% 上行空間。目前，根據 Koyfin，16 位分析師

Paramount Skydance Corp.（PSKY）、Oracle Corp.（ORCL）和 Tilray Brands（TLRY）週一各自觸及新的 52 週低點，因美國股市正面臨部門特定的壓力。Paramount 股價在一名聯邦法官阻止其 1,100 億美元的 Warner Bros. Discovery（WBD）收購後跌至 8.56 美元；Oracle 因對 AI（人工智慧）支出擔憂而下跌至 120.03 美元；Tilray 則在財報公布前滑落至 4.19 美元。這些下跌反映出跨三個產業的併購不確定性、基礎建設投資疑慮，以及獲利挑戰。 Paramount Skydance 股價下跌 2%，Oracle 下跌近 4%，Tilray Brands 跌幅超過 1%。截至今年目前，這三檔股票的跌幅介於 36% 到 53%。 聯邦法官阻止 Paramount-Warner Bros. 收購 Paramount Skydance 股價週一暴跌至 17 年低點 8.56 美元，原因是一名聯邦法官發布暫時限制令（TRO），至少暫停原本規劃的 1,100 億美元收購 Warner Bros.

美國聯邦法官 Araceli Martinez-Olguin 於7月20日批準 Anthropic 的15億美元版權和解，結束作家控訴其以盜版書訓練 Claude 的訴訟，創下生成式AI領域最大和解。案自2023年提訴，2025年認定訓練可能屬合理使用，和解雖定案但根本爭議尚未解決，且GPT-4研究顯示模型可能重現受保護文字，影響未來訴訟走向。