Gate 加密貨幣新聞與市場分析

SpaceX 在其 S-1 上市（IPO）申請文件中披露，該公司持有 18,712 枚比特幣（Bitcoin），成本基礎約為 6.61 億美元；以近期市場價格計算，該持倉價值超過 11 億美元。公司在兩個時間點都報告了此持倉：2025 年 12 月 31 日以及 2026 年 3 月 31 日。彭博社報導稱，該文件顯示比特幣可能作為超額現金的策略性儲備，反映出一種更廣泛的企業趨勢：在傳統金庫工具之外，還持有數位資產。 SpaceX 比特幣持倉超出先前估計 區塊鏈追蹤服務先前估計 SpaceX 持有的比特幣少於 8,300 BTC，低於 S-1 申請文件所揭露的實際數字的一半。公司在 2025 年 12 月 31 日與 2026 年 3 月 31 日都持有 18,712 枚比特幣，顯示該持倉在各報告期間保持不變。SpaceX 依據申請文件以市價計價該比特幣持倉，並透過其損益表記錄收益與損失。 彭博社報導：比特幣持倉在策略性儲備角色之外也能支撐金庫策略 彭博社報導指出，S-1 申請文件顯示，比特幣在 SpaceX 的整體金庫策略中扮演角色：它更像是用於超額現金的策略性儲備，而非投機性投資。

Luno 執行長 James Lanigan 警告，南非的資本流動管理法規草案可能會把當地企業排除在價值 33 兆美元的全球穩定幣支付市場之外。南非國家財政部（National Treasury）與南非儲備銀行（South African Reserve Bank）將該法規草案的公開諮詢截止日期延至 2026 年 6 月 30 日；此舉是在產業界強烈反彈之後，迫使他們推回原先設定的 5 月 18 日截止日。Lanigan 表示，該法規首度於 4 月下旬發布，可能會無意間阻止南非公司使用穩定幣進行跨境支付與資本匯回。該草案規則旨在改革該國數十年來的外匯管制制度，但批評者警告，目前的文字表述恐怕會讓南非在全球金融機構遷移到鏈上運作之際，被排除在現代數位支付基礎設施之外。 National Treasury 和 SARB 因產業反彈延長諮詢截止日期 南非國家財政部與南非儲備銀行於 4 月下旬發布資本流動管理法規草案。最初的公開諮詢截止日期設在 5 月 18 日，但在產業界立即反彈後，監管機關將其延至 2026 年 6 月 30 日。批評者對草案規則中的嚴厲執法條款提出警示，包括可能的監禁刑期

國際貨幣基金組織（IMF）在週二發布的一份報告中，點名尼泊爾在法律禁令之下仍不斷增加對加密貨幣的採用；並敦促當局密切監測該領域，以維護金融穩定並遏制非法資金流動。IMF 表示，加密貨幣資金流在 2019 至 2024 年間顯著成長，儘管尼泊爾在 2021 年禁止所有加密貨幣交易，但仍在 2021 年一度超過 GDP 的 13%。該調查結果出自基金會 2026 年「第八條第四款」（Article IV）諮詢，該諮詢在 6 月 5 日尼泊爾的延長信貸機制（Extended Credit Facility）第七次也是最後一次審查完成之後發布。 尼泊爾加密貨幣資金流在 2021 年即使遭禁仍達 GDP 的 13% 以上 尼泊爾在 2021 年禁止所有加密貨幣交易，央行宣布交易、挖礦以及相關活動屬於非法。根據 IMF 工作人員的計算，2020 年加密貨幣流入幾乎為零，接著在 2021 年達到 26 億美元，短暫超過 13% 的 GDP。到 2023 年，規模降至約 GDP 的 4%，然後在 2024 年回升接近 8%，其中穩定幣占比更高且持續成長。 IMF 寫道，2019 至 2024 年間，穩

億萬富豪的投資公司，包括曾任 eBay 總裁 Jeff Skoll 與 AutoZone 的 Pitt Hyde，正有望從 SpaceX 本週五的 IPO 受益。告訴 CNBC 的家族辦公室投資者表示，他們在 SpaceX 之外的太空產業看到了機會，將與太空相關的新創視為基礎設施與國防投資，而非太空探索押注。Gary Lauder 透過一家特殊目的公司以及兩檔風險投資基金投資 SpaceX，被 Starlink 卫星技術所吸引；而 Jason Blanck 的家族辦公室聚焦於任務關鍵的硬體與資料網路；Robin Lauber 的 Infinitas Capital 則在 2025 年初透過一項第二次發售（secondary offering）投資 SpaceX，其估值低於目前預期的超過 1.75 兆美元。 家族辦公室投資者優先押注基礎設施而非探索 Gary Lauder，一位化妝品繼承人後來轉型為風險投資人，透過一家特殊目的公司以及兩檔風險投資基金投資 SpaceX。他告訴 CNBC，他被 Starlink 卫星技術的實力所吸引，而非太空觀光的前景。「我從沒想過要成為太空人，」Laud

日本三大銀行——三菱 UFJ 金融集團（MUFG）銀行、住友三井銀行股份有限公司，以及瑞穗銀行——簽署一份諒解備忘錄（MoU），計劃在 FY2026 結束前成立一個用來發行以日圓為支撐的穩定幣的聯合委員會。這些銀行計劃在 FY2026 期間，透過在信託協議下發行的穩定幣進行商業交易，目標是在 2027 年 3 月 31 日之前推出即時交易。此舉是在日本 2022 年《支付服務法》修正之後展開，該修正建立了法律框架，允許僅持牌的匯款公司、信託公司與銀行發行以日圓計價的代幣，且在金融監管機構推動之下，日圓為基礎的數位資產市場有望擴大。 三大超級銀行簽署 MoU 以成立穩定幣委員會 在週三的一份聲明中，這三家超級銀行揭露其計劃：在 FY2026 期間，使用根據信託協議發行的穩定幣開展商業交易；其中三家銀行將擔任共同委託方（共同設立人），而信託銀行或類似實體將擔任受託人。銀行表示，他們已簽署一份諒解備忘錄（memorandum of understanding），成立一個由各方自願參與的聯合委員會，以審查作業架構、治理以及相關議題，來支撐該代幣的落地實施。 依據該聲明，該委員會將作為審視與穩定

比特幣目前在鏈上關鍵成本基準上方交易，價格為 48,300 美元；加密分析師 Ali Martinez 提供的數據顯示，分析師正在關注這一水準，可能作為長期累積區。該指標稱為「投資人價格（Investor Price）」，代表所有經濟上活躍比特幣的平均取得成本；歷史上它在重大市場修正期間曾提供支撐。與此同時，加密交易員 Kaz 則指出了看多的短期結構，目標接近 66,000 美元；不過他預期在初期反彈之後，更高時間框架上會出現回落，幅度可能接近 5 萬美元出頭的區間。 48,300 美元的比特幣投資人價格作為歷史支撐水準 根據加密分析師 Ali Martinez 分享的數據，比特幣的投資人價格目前為 48,300 美元。該指標代表所有經濟上活躍比特幣的平均取得成本，並排除被認為可能已永久遺失的代幣。許多分析師認為，這比傳統的已實現價格（realized price）模型更能準確估計市場的真實成本基礎。 歷史上，比特幣在重大市場修正期間多次在此水準附近找到支撐。圖表凸顯了 BTC 曾短暫下探至投資人價格附近後，隨即恢復其更大趨勢的上行。只要比特幣仍在該指標之上，48,300 美元水準可能

以太坊的 Delta Price 已逼近 700 美元，這一水位根據分析師 Ali Charts 的說法，曾標誌該資產最近兩次重大的市場底部；同時，交易所餘額也下滑至約 1450 萬 ETH 的歷史新低，該數字由分析師 Kamran Asghar 報告。Delta Price 指標由 Alphractal 開發，用來反映投資者成本基礎與礦工生產成本之間的關係；歷史模式顯示，當 ETH 的市場價格接近該水位時，往往會出現深度累積區。部分分析師將交易所儲備的同步下滑解讀為偏多訊號，因為當交易所供給減少時，若投資者將 ETH 轉入自我託管、質押協議或長期持有，而不是準備出售，則可能降低短期的拋售壓力。Delta Price 與交易所餘額等鏈上指標，正日益被視為在波動期間衡量以太坊市場定位的觀察指標。 Ali Charts 指出 $700 的 Delta Price 是歷史累積水位 根據 Ali Charts 的說法，以太坊的 Delta Price 正在接近 700 美元，這一水位曾標誌 ETH 最近兩次重大的市場底部。該圖表將 ETH 的市場價格與 Delta Price 進行比較；Del

Solana 正在 $61.75 到 $63.05 之間的關鍵支撐區附近交易，但來自 MCO Global 的技術分析指出，該走勢尚未提供持久反彈的確認。該分析基於 Elliott Wave（艾略特波浪）理論，暗示近期下跌可能尚未結束；加密分析師 Bully 則預測若看跌動能持續，SOL 可能在 2026 年底下探至 $20。上述評估出爐之際，Solana 在經歷自近期高點超過 $250 之後的長時間下滑後，現正接近 $66 交易；分析師強調，反彈缺乏用於確認趨勢反轉所需的推動（impulsive）結構。 MCO Global 以 Elliott Wave 分析辨識支撐區 MCO Global 的分析指出，SOL 在 $61.75 到 $63.05 之間的 61.8% 到 78.6% 斐波那契回撤（Fibonacci retracement）區附近找到支撐；這是一個短線反彈常出現的區域。根據圖表，若要轉為看多情境，需要先出現清晰的五浪上行，接著突破 $72.57；該價位是看跌前景的關鍵失效（invalidation）水準。否則，MCO Global 維持認為較大的修正性下跌仍是較可能的

5 月消費者價格指數時隔三年首次重返 4 % 以上，能源價格成為核心推手。與 4 月相比，核心通膨的溫和表現形成了整體火熱與內核克制的分化組合。這種結構上的「溫差」不僅讓升息路徑變得撲朔迷離，也直接影響加密資產在強美元環境下的定價基準。 據美國勞工部數據，5 月未季調 CPI 同比錄得 4.2 %，高於 4 月的 3.8 %，符合市場預期，且為 2023 年 4 月以來最高。環比增速從 0.6 % 降至 0.5 %，邊際上行斜率有所放緩。剔除食品和能源後的核心 CPI 同比上漲 2.9 %，月環比僅增長 0.2 %，不僅低於前值 0.4 %，也低於市場預期的 0.3 %。 從分項看，能源價格貢獻了當月超過 60 % 的整體通膨增幅。汽油價格同比漲幅高達 40.5 %，燃料油漲幅達 58.9 %。相比之下，食品價格僅上漲 0.2 %，住房成本環比上漲 0.3 %，約為 4 月漲幅的一半，新車、交通運輸服務價格出現下跌。 這種整體與核心的背離使得「結構性通膨」與「臨時性衝擊」的分辨成為美聯儲政策決策的核心難點。對加密市場而言，關鍵在於市場如何解讀這種分裂——是選擇相信核心通膨趨於溫和，還是

加拿大央行週三將其關鍵隔夜利率維持在 2.25%，使銀行利率維持在 2.50%，存款利率則維持在 2.20%。此項決策是在加拿大全面經濟活動仍然偏弱、且對 U.S. trade policy（美國貿易政策）的不確定性仍然存在之際出爐，同時持續的中東衝突推升了油價。央行重申其承諾，即使面臨短期內對通膨數據（以主要通膨數字衡量）構成壓力，也要防止更高的能源價格轉化為持續性的通膨。 加拿大央行將隔夜利率維持在 2.25% 加拿大央行週三按預期維持其關鍵隔夜利率在 2.25%。銀行利率維持在 2.50%，存款利率也維持在 2.20%。消息公布後，加拿大元一度上漲至盤中高點，隨後略微回落。USD/CAD 最新交易在 1.3616 加元／1 美元，較盤中下跌 0.24%。 黃金在公告前數分鐘跌至以加元計價的每盎司 5,755.11 美元。此後這種黃金金屬續在低檔附近交易，XAU/CAD 最新交易在每盎司 5,818.09 美元，日線圖下跌 2.09%。 加拿大第一季經濟活動顯示疲弱 加拿大央行指出，中東衝突目前已進入第 4 個月。加拿大央行表示：「由此帶來的能源價格上漲以及全球供應鏈中斷，正拖累全

根據 Bloomberg Intelligence 的數據，與 SpaceX 相關的交易所交易基金（ETF）已有 25 檔向美國證券交易委員會（SEC）完成登記，其中 12 檔被設計為槓桿產品，提供 2x 多頭或 2x 空頭的曝險。這些申請反映市場對 SpaceX 的興趣升溫；James Seyffart（Bloomberg Intelligence 的高級 ETF 研究分析師）表示，另有 2 份申請尋求 3x 槓桿，但面臨 SEC 核准前景不確定的挑戰。這波熱潮正是在 ETF 已從單純追蹤指數的工具，演變為更複雜的產品之際發生；目前 ETF 的數量已超過上市公司，並涵蓋包含單一個股的槓桿產品等異類策略，而這類產品截至 5 月中旬在資產管理規模已爆發式成長，超過 1,900 億美元。 槓桿 ETF 申請反映市場對 SpaceX 的興趣 這 25 份 SpaceX ETF 的申請數量，對單一公司而言屬於異常龐大，並顯示 Bloomberg Intelligence 所形容的市場中「SpaceX 熱潮」。在所有申請中，12 檔特別被設計為 2x 多頭或 2x 空頭的反向 ETF；另有 2

根據週三發布的《消費者物價指數》（CPI）報告中的數據，與前一年相比，5 月電腦軟體與配件價格上漲 14.5%，創下該類別有史以來最大漲幅。美聯準會（Fed）經濟學家認為，這次飆升主要源自快閃記憶體（flash memory）晶片價格，該價格在過去一年因資料中心用於 AI 訓練的大量資料儲存需求而出現超過翻倍的成長。5 月的漲幅是自去年 11 月結束該類別 25 年的通縮趨勢以來連串上漲中的最新一波。 CPI 這一類別包含軟體、行動應用程式、電子遊戲，以及像是快閃隨身碟（flash drives）這類的媒體儲存裝置，但不包含滑鼠、鍵盤與網路攝影機等週邊設備。 美國聯準會將飆升歸因於快閃記憶體晶片價格 美聯準會經濟學家在上月底發布的一份分析中指出，快閃隨身碟與其他空白媒體是近期「電腦軟體與配件」CPI 上漲的重要推手。分析指出，存在於快閃隨身碟中的快閃記憶體晶片的全球價格在過去一年中已超過翻倍。 美聯準會經濟學家在多個電商平台進行搜尋，發現自 2025 年 11 月以來，最暢銷的 20 款快閃隨身碟的平均價格約上升 70%。他們指出，在 2025 年 11 月之前的一年中，快閃隨身碟價格

《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》提出針對美國穩定幣與數位資產分類的監管架構。《GENIUS 法案》引入儲備支持要求、執照標準、消費者保護，以及穩定幣的可互通性架構；而《CLARITY 法案》則旨在界定數位資產如何依美國法律進行分類，並區分證券、商品與其他代幣類型。加密研究者 SMQKE 主張，這些法案可能降低法律的不確定性，該不確定性一直限制機構參與區塊鏈網路。當前圍繞數位資產的監管不確定性已被認定為傳統金融機構大規模採用的障礙，因分類規則不明確而影響銀行、Fintech 公司與企業如何整合基於區塊鏈的結算與支付系統。 GENIUS 法案建立穩定幣監管架構 《GENIUS 法案》聚焦於穩定幣監管，透過引入儲備支持要求、執照標準、消費者保護與可互通性架構來推動。該法案旨在透過受控的合規措施，將穩定幣納入主流金融體系，使其可用於結算、跨境匯款、庫務管理，以及由銀行、Fintech 公司與企業執行更廣泛的金融作業。在這一框架下，像是 Ripple 的 RLUSD 這樣的穩定幣可能因監管信心提升而受益，並可能擴大其在機構級支付與流動性系統中的角色。該法案也回應美國目前缺乏聯邦層

那斯達克上市的比特幣金融服務公司 Fold Holdings 披露，公司以約每枚 71,000 美元的平均價格，出售了約 4,500 萬美元的比特幣。來自該筆出售的資金中，Fold 償還了 2,000 萬美元的以比特幣作為擔保的債務，並徹底清除其有擔保債務義務；其餘 2,500 萬美元的未受限制現金則用於成長計畫。這些交易消除了現金利息支付，改善了每月淨現金流，並使公司保留了剩餘的比特幣庫存部位。執行長 Will Reeves 表示，公司在過去一年制定了積極的產品路線圖，新增的流動性將有助於擴張 Fold 比特幣信用卡以及推出新產品。企業比特幣庫存管理已成為上市公司用以在數位資產持有與營運融資需求之間取得平衡的策略工具。 Fold 透過比特幣出售清償 2,000 萬美元債務 Fold Holdings 將約 4,500 萬美元的比特幣以約每枚 71,000 美元的平均價格變現。公司使用 2,000 萬美元的出售收益償還以比特幣作為擔保的債務，清除所有有擔保債務義務。剩餘的 2,500 萬美元未受限制現金將用於全公司範圍的成長計畫。 公司官員表示，這些交易透過取消現金利息支付、提升流動性

Visa 於週三在其年度支付論壇上宣布擴大穩定幣結算試點，並推出新的由 AI 驅動的商務功能。支付網路表示，它正將穩定幣結算試點擴展至各個地區、區塊鏈與貨幣，同時導入代幣化與人工智慧工具，旨在支援自動化交易環境。Visa 產品與策略長 Jack Forestell 在主題演講中表示，AI 正在改變商務的前端，而穩定幣正在重塑後端。根據公司週三的聲明，Visa 已透過 VisaNet 轉移數十億美元的穩定幣，截至 2026 年 3 月，其年化執行率達到 70 億美元。 Visa 擴大穩定幣結算試點，涵蓋各地區與區塊鏈 Visa 在週三的聲明中表示，它正在擴大穩定幣結算試點，涵蓋各個地區、區塊鏈與貨幣。公司重申，它已透過 VisaNet 轉移數十億美元的穩定幣，截至 2026 年 3 月，其年化執行率達到 70 億美元。 根據該聲明，發卡銀行已在每週七天與 Visa 進行鏈上結算。Visa 表示，它正努力將每週七天的結算擴展至包含收單機構，提高整個生態系的彈性與頻率。 Forestell 表示，Visa 的角色是讓穩定幣能夠在全球規模下，為生態系中的每位參與者安全且可靠地運作。 Visa

Figure Technology Solutions Inc 已宣布一項具體協議，將以 7.17 億美元收購 Kiavi，該公司是一家 AI 驅動借貸服務的平台（AI-powered lending platform）。此次收購包含透過與全球投資機構 Sixth Street 的合資企業，購入 Kiavi 的資產負債表資產，並預期將為 Figure 以區塊鏈為基礎的交易市場（Figure's blockchain-based marketplace）新增超過 70 億美元的年度貸款量。該交易使 Figure 能夠擴大其在真實世界資產代幣化領域的主導地位；該公司已宣稱掌握約 75% 的市場活動，同時進入約 2,000 億美元年化首次放款規模的住宅借貸市場。 Figure 透過收購 Kiavi 擴張區塊鏈交易市場 Kiavi 專注於為購買、翻修並出租住宅物業的房地產投資者提供融資。它提供住宅過渡貸款（Residential Transition Loans）以及債務服務覆蓋率（Debt Service Coverage Ratio）貸款，這些已成為投資物業市場的常備選項。根據 Figur

Anthropic、OpenAI、Cursor 和 Google 正在擴張倫敦的辦公空間，最近幾個月宣布了相關搬遷，且本週也有新消息。Databricks、Salesforce、Rivian 和 Palantir 也在增加人手或在該市擴大園區；其中 Rivian 和 Palantir 均確認將在 2025 年下半年成長。這些擴張的驅動力來自於取得倫敦深厚的 AI 人才聚集，以及推動開發並商品化前沿技術。英國土地（British Land）園區負責人 Mike Wiseman 對 CNBC 表示，倫敦多年來已打造出成熟的科技生態系，使其成為全球少數能支撐大規模國際成長的市場。Dealroom 指出，今年截至目前，全球 AI 新創已募得 3921 億美元，超過 2025 年先前 2159 億美元的紀錄。 美國科技公司稱倫敦人才聚集是擴張驅動因素 Anthropic 在 4 月宣布，已在倫敦取得可供 800 人使用的辦公空間，約為其目前在該城市人數的 4 倍。OpenAI 也在近幾個月採用更大的辦公空間。Cursor 本週公布計畫，將於今夏在倫敦開設總部；Google 則表示，未來幾個月將開

日本將把加密資產視為股票，持有例如比特幣（Bitcoin）與以太幣（Ethereum）的稅率預計將從 55% 降至 2028 年的 20%。分類轉變把加密貨幣從投機工具移向在該國金融架構下類股權的處理方式。這項改革旨在透過建立更可預測的稅制，鼓勵散戶與機構投資者進行長期參與。此政策變更強化了日本在全球數位經濟中的地位，並可能影響其他主要經濟體的監管做法。 日本將加密資產重新分類為類股權工具 日本現在將加密貨幣的分類更偏向「類股票」，而非「投機工具」。政府希望鼓勵散戶與機構投資者長期參與。在新的框架下，稅務規則旨在簡化申報架構。投資人將受益於更清楚的稅率級距，並降低不確定性。該制度也透過使加密資產與受監管的金融產品接軌，來強化對加密資產的信任。 稅率在 2028 年前從 55% 降至 20% 日本計劃在 2028 年前將加密貨幣的稅收從接近 55% 降至約 20%。這種循序下調顯示出受控的政策轉向。決策者希望在創新與金融穩定之間取得平衡。逐步演進的稅制有助於促進更積極的市場參與。交易者與投資人如今看到了長期持有數位資產的好處。稅制改革重點在於支援永續成長，而非短期投機。 日本政策轉向對全