Gate 深度報導與加密市場分析

香港股市週三上漲，終止連續四天跌勢，由半導體和 AI 硬體類股領漲。恒生指數收漲 0.33%，報 23,412.18 點，盤中波動一度突破 23,500 點，恒生科技指數漲 1.81%，恒生中國企業指數微漲 0.07% 至 7,764.97 點。漲勢受惠於半導體股反應台積電晶圓漲價通知，以及新上市生技和機器人公司表現強勁。本交易日在市場連跌四天後，出現類股輪動至科技股。 恒生指數漲 0.33% 終止四天跌勢 恒生指數週三開高，全日波動，盤中一度衝破 23,500 點，最終收漲 0.33%，報 23,412.18 點。恒生科技指數漲 1.81%，恒生中國企業指數漲 0.07% 至 7,764.97 點。活躍類股包括半導體、儲存概念、藥品委外、光通訊及手機遊戲股。科技股表現強勁，上漲家數多於下跌家數，騰訊漲逾 3%，美團跌逾 2%。 半導體股領漲，雙位數漲幅 半導體股全日漲勢凌厲，Tianshuzhi Core 飆漲逾 21%，華虹半導體跳漲逾 15% 創歷史新高，中芯國際漲近 9%。鋰電池類股轉強，Longpan Technology 漲逾 3%。CRO 及創新藥概念股大漲，藥明康德（A

美國眾議院本週通過了一項全面的住房法案，將禁止聯準會在2030年12月31日前發行零售央行數位貨幣（CBDC）的立法送交川普總統的桌案。參議院於6月22日以85比5通過該法案，將長久以來的數位美元禁令納入更廣泛的住房政策。支持者將此禁令視為防止政府監控個人消費的護欄，並將川普在2025年1月簽署的一項行政命令中的立場編入法律，該命令反對CBDC發展，並引用了金融隱私風險。 眾議院通過住房法案 附帶聯準會CBDC禁令至2030年 眾議院最終批准了這項住房措施，為加密貨幣行業多年來最受關注的政策勝利之一鋪平了道路。該立法禁止聯準會在2030年底前發行零售數位美元，除非國會採取行動延長限制。法案的措辭規定：「[央行]不得直接或間接透過金融機構或其他中介機構發行或創建央行數位貨幣……」 該條款出現在參議院的版本中，議員們在6月22日以85比5的投票通過了該版本。眾議院先前以396比13的票數推進了自己的住房立法，而本週的投票使眾議院與參議院的文本保持一致，將合併後的法案送交白宮。聯準會曾透過研究論文和一項波士頓試點計畫研究數位美元，但沒有任何零售CBDC接近部署。 立法將川普2025年1月行政

根據 CNBC 訪問，花旗美國股票策略師 Scott Chronert 建議採取「槓鈴」投資策略，結合對納斯達克 AI 股票和小型股非 AI 公司的曝險。Chronert 將分散投資至小型股的理由，歸因於對 AI 基礎設施交易持續性的不確定性，他將小型股描述為市場超越 AI 擴散的最具槓桿作用的投資。這項建議發布之際，美國股市正持續討論可能從集中的大型科技股頭寸進行輪動。 Chronert 詳述結合 AI 與小型股曝險的槓鈴策略 Chronert 在接受 CNBC 訪問時解釋了他的雙重曝險方法：「問題在於較少關於信心和獲利，更多在於這波 AI 基礎設施交易是否會持續下去，這將是一個持續的討論。當我們審視市場設定時，相當簡單。我們希望擁有這個納斯達克部分的曝險，那裡的獲利動能非常強勁，但我們希望透過往下朝向小型股來形成槓鈴效應。這可能是最具槓桿的非 AI 與擴散交易。其他行業——工業、金融、非必需消費——都有我們可以討論的故事線，但我們確實認為這個往下動作的交易可能有一些後勁。」 花旗預測標普500今年每股盈餘為350 Chronert 維持對標普500至2027年的獲利看漲展望。他表示

已倒閉的加密貨幣經紀商 Voyager Digital 的投資者於週二向第十一巡迴上訴法院提交上訴通知，挑戰佛羅里達聯邦法官駁回其對 Mark Cuban 和達拉斯獨行俠隊的索賠。原告請求第十一巡迴法院審查美國地區法官 Altman 於 2025 年 12 月 30 日駁回訴訟的裁定，因其認定投資者未能證明其對 Cuban 的索賠與他所擁有住所的佛羅里達州有充分關聯。該訴訟最初於 2022 年提出，指控 Cuban 及其他名人推廣者在 Voyager 平台於 2022 年 7 月倒閉前，招攬投資於未註冊證券。 投資者挑戰佛羅里達法官的管轄權駁回裁決 根據文件，原告請求第十一巡迴法院審查 Altman 法官於 2025 年 12 月 30 日的駁回裁定。該文件亦挑戰 Altman 法官於 5 月 27 日駁回重新審理案件及 reconsider 該駁回的命令，以及先前併入/並合到那些決定之中的中間裁決。Altman 法官在認定投資者未能證明其對 Cuban 的索賠與他所擁有住所的佛羅里達州有充分關聯後，駁回了訴訟。 2022 年訴訟指控 Cuban 推廣未註冊證券 該訴訟於 2022 年

美國證券交易委員會（SEC）於 6 月 23 日起訴紐澤西州居民 Justin Jennings 及其公司 Vortex Strategies LLC 涉及內線交易。SEC 指控 Jennings 利用從其伴侶處取得的機密資訊，在 2022 年至 2024 年間的八起公司事件中，非法獲利約 270 萬美元。根據提交至紐澤西州聯邦地區法院的起訴書，Jennings 未經授權存取存放在伴侶工作筆電上的公司機密資訊，並在合併、收購、財報揭露及其他影響市場的重大公告發布前進行交易。紐澤西州聯邦檢察官辦公室同時宣布了相應的刑事指控。基於關係的內線交易案件歷來是 SEC 最著名的執法行動之一，監管機構曾起訴涉嫌透過個人關係濫用機密資訊的配偶、家人、室友、朋友及伴侶。 SEC 指控 Jennings 存取伴侶的工作筆電以取得機密資訊 根據起訴書，Jennings 與一名任職於紐約策略通訊與投資人關係公司的客戶經理維持長期伴侶關係。該員工負責為上市公司處理涉及合併、收購、財報公告及其他重大事件的公司通訊專案。 SEC 指控 Jennings 利用這段關係取得機密資訊。他的伴侶經常將公司配發的筆電帶回家

加密貨幣 ETP 公司 21shares 於 6 月 24 日發布《2026 年加密貨幣現況：年中更新》，這是一份基於數據的報告，檢視該公司在 2025 年 12 月提出的十項行業預測。報告探討了比特幣的市場週期行為、機構投資資金流、去中心化預測市場成長、以太坊第二層整合，以及現實世界資產代幣化進展。分析結論指出，即使短期價格目標有所落後，長期結構性趨勢依然穩健，比特幣在 2025 年 10 月達到 12.6 萬美元的峰值後，預計將在 2026 年底前回升至 10 萬美元。 比特幣市場週期展現結構性成熟 根據報告，比特幣在 2025 年 10 月達到 12.6 萬美元高點，隨後大幅回調，與歷史上的減半後節奏高度吻合。21shares 研究主管 Eliezer Ndinga 表示，鏈上數據顯示結構性成熟，當前的回調幅度遠比過去週期中超過 80% 的修正溫和。比特幣持續維持在投資者平均成本基礎 5.4 萬美元之上。基本面指標指向基線回升至年底前的 10 萬美元，而非無依據的突破。 加密貨幣 ETP 中持有的淨基礎比特幣數量為 125 萬枚，仍處於歷史高點的 8% 以內。報告指出，持有者並未

東亞銀行將其恆生指數年底目標從最初的 29,000 點下調至 27,100 點，理由是中國大陸第二季經濟數據不如預期，以及權重科技股和消費股獲利復甦較慢。恆指年初至今已下跌 10%，表現落後於外部市場。儘管下修，指數的未來十二個月預測本益比為 10.2 倍，略低於 10 年平均的 10.5 倍，顯示估值仍具吸引力。該銀行將全年恆指盈餘預測從 2,300 港元（年增 10%）調整為 2,260 港元（年增 5%）。 東亞銀行調整恆生指數盈餘預測 東亞銀行首席投資策略師 Pang Wai-wai 表示，盈餘預測下修反映出第二季經濟數據疲弱，以及科技股和消費股獲利復甦不如預期。該銀行現在預測全年恆指盈餘為 2,260 港元，年增 5%，低於先前預估的 2,300 港元（成長 10%）。Pang 指出，消費反彈或中國經濟正面發展，可能在下半年支撐港股復甦。 因政策與利率疑慮，目標本益比下調 該銀行將恆生指數的未來十二個月預測本益比從 12.6 倍下調至 12 倍。這項調整反映了美國升息預期升溫、中國大陸對跨境投資限制的政策不確定性增加，以及中國境內人工智慧模型與應用競爭加劇。目前的未來十二個月

巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦於6月19日簽署第13,033號法令，允許監管機構凍結未經許可的固定賠率博彩業者的銀行帳戶，並在訴訟程序後將這些資金沒收歸國。該法令發布於官方公報的增刊中，將執法方式從封鎖網站轉向打擊支付基礎設施，要求銀行在24小時內凍結被標記帳戶，並在48小時內確認合規，由中央銀行監督。此舉是在6月18日進行的「Operação Conto da Sorte行動」之後，該行動封鎖了5萬個非法網站，並中斷了約350家利用37家金融機構的業者，這是巴西獎金與投注秘書處（SPA）及財政部擴大打擊行動的一部分。 SPA 在 24 小時銀行凍結協議下發布封鎖通知 根據該法令，負責監管該行業的財政部下屬單位——獎金與投注秘書處（SPA），一旦發現未經授權的業者，即可發布違規報告及封鎖通知。銀行及支付機構必須在24小時內凍結相關帳戶內的資金、停止新交易，並在48小時內確認合規。中央銀行將同時接到通知以進行監督，國家貨幣理事會（CMN）將制定操作程序。 凍結屬於預防性措施，而非最終處罰。司法部下屬的國家公共安全秘書處（Senasp）將啟動並主持行政程序，允許業者提出辯護。只有

Binance Research 報告指出，自 2025 年初以來，鏈上代幣化資產已成長 589%，達到超過 310.0 億美元，原因是機構發行商越來越多地將傳統金融產品轉移到區塊鏈基礎設施上。這一成長反映了機構對基於區塊鏈的結算和透明度的需求。在更廣泛的加密貨幣市場因宏觀經濟不確定性和風險偏好不均而面臨壓力之際，此擴張代表了數位資產中成長最快的領域之一。 根據 Binance Research 的數據，分散式現實世界資產價值已達到約 314 億美元，高於 2026 年初的約 215 億美元，並且約為 2025 年初的五倍。活躍的代幣化現實世界資產達到約 318 億美元，反映了自 2025 年初以來 589% 的增幅。 以美元計算，債券和貨幣市場基金是最大的貢獻者，擴張了 83%，並增加了約 65 億美元的價值。代幣化美國公債產品、貨幣市場基金、黃金支持資產和代幣化公開股票是成長的主要驅動力。數據顯示，代幣化正在從實驗性試點轉向更具競爭力的機構市場。 資產管理公司、金融科技平台和加密原生發行商越來越多地使用區塊鏈來代表對現實世界資產的權利，旨在提高結算速度、透明度、可轉讓性以及與數位資

Chainlink、FairSquareLab、UniKA 和 Qivalis 於 2026 年 6 月 23 日宣布推出 Project Pangea，這是一項旨在透過基於穩定幣的基礎設施推進跨境外匯結算的聯合計畫。該計畫旨在建立一個框架，使歐洲和韓國的金融機構能夠直接交換受監管的法定貨幣支持的數位貨幣，包括以歐元和韓元計價的穩定幣。跨境支付常因基礎設施分散和多步驟結算流程而面臨延遲和操作複雜性，而基於區塊鏈的結算機制旨在解決這些挑戰。 Project Pangea 建立直接歐元-韓元穩定幣交換的框架 Project Pangea 結合了 Chainlink 的互通性和數據基礎設施以及 FairSquareLab 的結算技術，以支援即時外匯交易，無需依賴傳統的中介貨幣兌換。該計畫計劃利用現有的 ISO 20022 訊息標準以及既有的銀行基礎設施，以促進涉及合規穩定幣的原子 Payment-versus-Payment (PvP) 交易。 該框架旨在支援直接貨幣交換、實現近乎即時的結算，並改善跨多個市場的跨境流動性取得。根據 Chainlink 於 2026 年 6 月 23 日的 T

Glassnode 推出了比特幣（BTC）和以太幣（ETH）的即時現貨訂單簿指標，透過即時流動性與執行數據擴展其市場分析產品。這套新推出的工具最初可供 Binance 和 Coinbase 上交易最活躍的 BTC 與 ETH 交易對使用，並開放給 Glassnode Professional 用戶。此次發表為交易者與研究人員提供即時訂單簿分析，使其能更深入了解主要加密貨幣交易所的市場流動性、執行成本及交易狀況。 訂單簿作為持續更新的買賣訂單記錄，能夠提供超越已完成交易的更廣泛市場活動視角。透過分析這些數據點，市場參與者可以更清楚掌握可用流動性、識別潛在價格變動，並估算不同規模交易執行的影響。 Glassnode 推出五項專用訂單簿指標 Glassnode 的最新更新引入了多項專用指標，旨在協助交易者與機構做出更明智的決策。 買賣價差指標監控最高買單與最低賣單之間的差異，提供頂層流動性與整體市場效率的洞察。較窄的價差通常代表流動性較健康，而較寬的價差則可能暗示交易摩擦增加。 深度指標衡量在特定價格範圍內可用的總買入或賣出流動性，讓用戶評估在價格大幅變動前市場能吸收多少交易量。 價格影響則

SpaceX 股價（SPCX）週三盤前交易上漲 1%，空頭部位達到 4000 萬股，而 Coatue 投資人證實該公司將在六個月鎖定期內持有其股份。盤前漲勢延續了週二的反彈，股價在盤中稍早跌至 147.11 美元後，收復至約 156 美元，低於 6 月 11 日那斯達克上市時的 150 美元水準。前 SEC 主席 Gary Gensler 警告，包括 SpaceX 在內的大型 IPO 浪潮可能面臨「大重新平衡」，因為創投和主權財富基金在鎖定期屆滿後降低曝險。這些疑慮浮現之際，S3 Partners 的數據顯示，市場已做空 4000 萬股 SpaceX 股票，佔該公司約 6.25 億股公開交易流通量的 5% 至 7%，不過借券條件仍然寬鬆，仍有超過 3000 萬股可供借入，年化費率低於 1%。 S3 Partners 報告 4000 萬股 SpaceX 股票做空 根據 S3 Partners 的數據，目前約有 4000 萬股 SpaceX 股票被做空，約佔該公司約 6.25 億股公開交易流通量的 5% 至 7%。S3 表示，超過 3000 萬股 SpaceX 股票可供借入，而年化借券費率

世界盃小組賽最後一輪，往往是最殘酷也最迷人的階段。當積分、淨勝球、直接對話同時成為變數，一場 90 分鐘的比賽就可能改寫一支球隊四年的命運。北京時間 2026 年 6 月 25 日，墨西哥蒙特雷的 BBVA 球場，南非與韓國將在 A 組末輪正面交鋒。截至 6 月 24 日，Gate 預測市場給出的合約價格為：韓國勝 59 美分（隱含機率約 59%），平局 25 美分（約 25%），南非勝 18 美分（約 18%），總交易量已達約 159 萬美元。 這組數字並非憑空產生，而是市場參與者綜合所有公開資訊——雙方前兩輪表現、傷停情況、戰術風格、出線形勢——之後形成的集體共識。深入剖析這三個價格背後的邏輯鏈條，解讀市場為何如此定價，以及這種定價對投資者和觀賽者分別意味著什麼。 59% 的韓國：優勢明確但非輾壓 韓國勝合約以接近六成的價格領跑，反映出市場對其整體實力與戰術主動權的雙重認可。從小組賽進程來看，韓國首輪擊敗捷克全取三分，次輪面對墨西哥僅一球小負，且場面上並不落下風。這支球隊擁有成熟的攻防體系與多名在歐洲主流聯賽效力的

美國現貨加密貨幣交易所交易基金在6月23日合計錄得近 2 億美元的淨流出，比特幣和以太幣產品雙雙面臨贖回，儘管部分競爭對手的基金仍有選擇性流入。現貨比特幣ETF淨流出 1.138 億美元，主要來自貝萊德IBIT的 1.82 億美元贖回；以太幣ETF則淨流出 8240 萬美元，其中貝萊德ETHA的提款達 8610 萬美元。此次流出之前，6月22日已有負面表現：現貨比特幣ETF流失 6830 萬美元，以太幣ETF贖回 6610 萬美元，顯示機構需求轉弱——現貨加密貨幣ETF已成為衡量機構與顧問對數位資產需求的最清晰管道之一。 貝萊德IBIT於6月23日帶動比特幣ETF流出 根據基金層級資金流數據，6月23日現貨比特幣ETF淨流出 1.138 億美元。貝萊德的IBIT以 1.82 億美元贖回主導跌勢，抵銷了其他較小及競爭產品的資金流入。富達FBTC流入 2300 萬美元，ARK 21Shares的ARKB流入 3100 萬美元，VanEck的HODL流入 530 萬美元，MSBT流入 890 萬美元。Bitwise的BITB、Invesco的BTCO、Franklin Templeton的E

Cardano 生態系專案 SecondFi 正面臨審查，原因是一起與錢包相關的安全事件，根據獨立區塊鏈安全分析，可能導致用戶損失超過 2000 萬美元。該事件與 SecondFi 原生的 Cardano 網頁錢包生成軟體漏洞有關，專案初步估計影響約為 1600 萬 ADA（按近期 ADA 價格計算約 240 萬美元）。然而，SlowMist 創辦人 Cos（余弦）表示，鏈上資金流分析顯示，若某些行為關聯的 Cardano 地址被確認由攻擊者控制，損失理論上可能超過 2000 萬美元，涉及超過 1.29 億 ADA 及其他代幣。SecondFi 的初步評估與獨立估算之間的差異，加劇了用戶對事件全面影響範圍的擔憂。 SecondFi 報告錢包生成軟體漏洞 SecondFi 表示，此事件與其原生 Cardano 網頁錢包生成軟體的問題有關。該專案初步估計影響約為 1600 萬 ADA，這意味著在考慮其他可能受影響的 Cardano 基礎代幣和 NFT 之前，損失約為 240 萬美元。SecondFi 表示已完成鏈上分析以確定事件範圍，並正與外部區塊鏈安全公司合作進行獨立技術審查。關於此事件

經濟學家 Nouriel Roubini 共同撰寫了 USAFi 的白皮書，USAFi 是由 Atlas Capital Team 開發的代幣化投資產品，根據週二發布的一則公告。這項以區塊鏈為基礎的方案將 Atlas America Fund 代幣化，該基金為由 Roubini 受監督的、在 Nasdaq 上市的交易所交易基金，並計畫在第三季依據杜拜的 虛擬資產監管局（Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority） 的監管框架推出。此舉標誌著 Roubini 首次大規模進入區塊鏈金融領域，聚焦於以傳統資產作為支撐的技術，包括美國公債、不動產、黃金與農業商品，而非投機性加密貨幣。Roubini 因預測 2008 年金融危機而聞名，且多年來對加密貨幣持懷疑態度，現已轉向由可觸及的投資組合所支撐的區塊鏈產品。該計畫反映了「真實世界資產代幣化」的日益增長趨勢：將傳統金融工具引入區塊鏈網路，以簡化轉移、加速交割並擴大投資人接觸面。 Securitize 入選以支援 USAFi 代幣化基礎設施 Securitize 透過其 X 帳戶宣布，已入選為該計畫供應

美國商品期貨交易委員會（CFTC）在聯邦法院對肯塔基州官員提起訴訟，旨在阻止該州對預測市場營運商採取法律行動。肯塔基州起訴了平台 Polymarket 與 Kalshi，並一併將其夥伴 Coinbase、Robinhood 和 Webull 列為被告，指控這些公司在未取得所需州級博彩執照的情況下運作。CFTC 主張，預測市場屬於聯邦商品法範疇，並受其專屬管轄；而肯塔基則認為，這些平台提供未經許可的體育博彩產品，因而應受州法規管。 CFTC 主張對預測市場享有專屬聯邦管轄權 CFTC 提出訴訟，尋求就肯塔基州州長 Andrew Beshear、州檢察長 Russell Coleman 以及肯塔基州賽馬與博彩公司，給予宣告性與禁制性救濟。CFTC 主席 Mike Selig 表示，肯塔基是最新一個試圖關閉受聯邦規範的事件合約的州，且該委員會致力於捍衛其對預測市場的權限。肯塔基是 CFTC 針對預測市場監管所發起的類似法律爭議中，所鎖定的第九個州。 CFTC 認為，Kalshi 與 Polymarket 依據聯邦法律運作指定合約市場，而它們提供的事件合約依據美國商品法規可被視為交換合約（sw

樂天集團（Rakuten Group）與 AST SpaceMobile（ASTS）公布計畫，將於今年在日本成立衛星業務合資企業（JV），雙方持股相等，且由樂天主導管理。該 JV 將購買並營運衛星，以提供「直連行動裝置」的通訊服務；分階段推出將自 2026 年底起步，並以 2027 財年實現全國覆蓋為目標。此公告將樂天推上與日本較大型的無線業者競爭的正面戰場，包括 KDDI、軟銀（SoftBank）以及 NTT Docomo；它們提供或計畫提供使用 SpaceX 的 Starlink 卛星網路的直連服務。樂天集團執行長 廣司 三木谷（Hiroshi Mikitani）表示，此舉對於建立一項主要由日本資本支持的服務而言「極其關鍵」。公告後，ASTS 股價隔夜跳升 2%。 樂天與 AST SpaceMobile 宣布日本衛星合資企業 樂天集團執行長 廣司 三木谷（Hiroshi Mikitani）表示，公司將於今年與 AST SpaceMobile 成立衛星業務合資企業。根據《日經》（Nikkei）報導，雙方將各持有相等股份，而樂天將負責領導管理。「由主要由日本資本支持的（由公司營運的）服