T

Tính giá AT&T

T
₫611.082,01
+₫2.535,61(+0,41%)

*Dữ liệu cập nhật lần cuối: 2026-04-20 08:48 (UTC+8)

Tính đến 2026-04-20 08:48, AT&T (T) đang giao dịch ở ₫611.082,01, với tổng vốn hóa thị trường là ₫4277,92T, tỷ lệ P/E là 8,13 và tỷ suất cổ tức là 4,18%. Giá cổ phiếu hôm nay biến động trong khoảng ₫600.248,04 và ₫613.156,60. Giá hiện tại cao hơn 1,80% so với mức thấp nhất trong ngày và thấp hơn 0,33% so với mức cao nhất trong ngày, với khối lượng giao dịch là 33,48M. Trong 52 tuần qua, T đã giao dịch trong khoảng từ ₫529.020,45 đến ₫686.689,29 và giá hiện tại cách mức cao nhất trong 52 tuần -11,01%.

Các chỉ số chính của T

Đóng cửa hôm qua₫608.546,40
Vốn hóa thị trường₫4277,92T
Khối lượng33,48M
Tỷ lệ P/E8,13
Lợi suất cổ tức (TTM)4,18%
Số lượng cổ tức₫6.408,17
EPS pha loãng (TTM)3,05
Thu nhập ròng (FY)₫504,56T
Doanh thu (FY)₫2896,31T
Ngày báo cáo thu nhập2026-04-22
Ước tính EPS0,55
Ước tính doanh thu₫720,30T
Số cổ phiếu đang lưu hành7,02B
Beta (1 năm)0.539
Ngày giao dịch không hưởng quyền2026-04-10
Ngày thanh toán cổ tức2026-05-01

Giới thiệu về T

Tập đoàn AT&T Inc. cung cấp dịch vụ viễn thông, truyền thông và công nghệ trên toàn thế giới. Phân khúc Truyền thông của công ty cung cấp dịch vụ thoại và dữ liệu không dây; và bán điện thoại di động, thẻ dữ liệu không dây, thiết bị tính toán không dây, cũng như các túi đựng và thiết bị rảnh tay thông qua các cửa hàng do công ty sở hữu, đại lý và các cửa hàng bán lẻ của bên thứ ba. Nó cũng cung cấp các giải pháp dữ liệu, thoại, an ninh, đám mây, thuê ngoài, dịch vụ quản lý và chuyên nghiệp, cũng như thiết bị khách hàng cho các tập đoàn đa quốc gia, doanh nghiệp nhỏ và vừa, khách hàng chính phủ và khách hàng bán buôn. Ngoài ra, phân khúc này còn cung cấp dịch vụ truyền hình cáp quang và dịch vụ thoại truyền thống cho khách hàng cá nhân. Nó tiếp thị các dịch vụ và sản phẩm truyền thông của mình dưới các thương hiệu AT&T, Cricket, AT&T PREPAID và AT&T Fiber. Phân khúc Mỹ Latinh của công ty cung cấp dịch vụ không dây tại Mexico; và dịch vụ video tại Mỹ Latinh. Phân khúc này tiếp thị các dịch vụ và sản phẩm của mình dưới các thương hiệu AT&T và Unefon. Công ty trước đây được biết đến với tên gọi SBC Communications Inc. và đã đổi tên thành AT&T Inc. vào năm 2005. AT&T Inc. được thành lập vào năm 1983 và có trụ sở chính tại Dallas, Texas.
Lĩnh vựcDịch vụ truyền thông
Ngành nghềDịch vụ Viễn thông
CEOJohn T. Stankey
Trụ sở chínhDallas,TX,US
Trang web chính thứchttps://www.att.com
Nhân sự (FY)133,03K
Doanh thu trung bình (1 năm)₫21,77B
Thu nhập ròng trên mỗi nhân viên₫3,79B

Tìm hiểu thêm về AT&T (T)

Câu hỏi thường gặp về AT&T (T)

Giá cổ phiếu AT&T (T) hôm nay là bao nhiêu?

x
AT&T (T) hiện đang giao dịch ở mức ₫611.082,01, với biến động 24h qua là +0,41%. Phạm vi giao dịch 52 tuần là từ ₫529.020,45 đến ₫686.689,29.

Mức giá cao nhất và thấp nhất trong 52 tuần của AT&T (T) là bao nhiêu?

x

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của AT&T (T) là bao nhiêu? Nó chỉ ra điều gì?

x

Vốn hóa thị trường của AT&T (T) là bao nhiêu?

x

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hàng quý gần đây nhất của AT&T (T) là bao nhiêu?

x

Bạn nên mua hay bán AT&T (T) vào thời điểm này?

x

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu AT&T (T)?

x

Làm thế nào để mua cổ phiếu AT&T (T)?

x

Cảnh báo rủi ro

Thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro cao và biến động giá mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm, và bạn có thể không thu hồi được toàn bộ số tiền đã đầu tư. Hiệu suất hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên đánh giá cẩn thận kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, đồng thời tự mình nghiên cứu. Nếu cần thiết, hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính độc lập.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính hoặc khuyến nghị giao dịch. Gate sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định tài chính đó. Hơn nữa, xin lưu ý rằng Gate có thể không cung cấp đầy đủ dịch vụ tại một số thị trường và khu vực pháp lý nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở Hoa Kỳ, Canada, Iran và Cuba. Để biết thêm thông tin về các Khu vực bị hạn chế, vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng.

Thị trường giao dịch khác

Tin tức mới nhất về AT&T (T)

2026-04-20 06:01

Warren chất vấn Chủ tịch SEC khi các hoạt động thực thi năm 2025 giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ

Thông điệp Gate News, ngày 20 tháng 4 — Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã cáo buộc Chủ tịch SEC Paul Atkins có thể đã làm người dân trong Quốc hội hiểu sai sau khi dữ liệu mới được công bố về năm tài khóa 2025 cho thấy các hoạt động thực thi đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ. SEC đã nộp 456 vụ thực thi trong năm tài khóa 2025, bao gồm 303 vụ độc lập, với các lệnh của tòa án và lệnh hành chính áp đặt 17,9 tỷ đô la tiền hỗ trợ tài chính. Warren đã gửi Atkins một lá thư vào ngày 17 tháng 4, sau khi SEC công bố dữ liệu vào ngày 7 tháng 4. Bà nêu ra mức giảm 20% về hoạt động thực thi dưới thời chính quyền Trump, đánh dấu mức thấp nhất trong hơn 20 năm. Warren diễn giải sự sụt giảm này như bằng chứng cho thấy việc rút lui quản lý khỏi các trách nhiệm giám sát cốt lõi, đặc biệt là sau nhiều năm thực thi mạnh tay đối với tài sản kỹ thuật số, và yêu cầu Atkins trả lời trước ngày 28 tháng 4. Chủ tịch SEC Atkins đã bảo vệ sự thay đổi, nói rằng cơ quan này đã ngừng "thực thi để quản lý" và đang chuyển hướng nguồn lực sang chống gian lận, thao túng thị trường và các hành vi vi phạm nghĩa vụ ủy thác. Ủy viên SEC Mark T. Uyeda ủng hộ sự thay đổi này, mô tả đó là sự quay trở lại các chuẩn mực lịch sử. Cơ quan này cho biết năm tài khóa 2025 là giai đoạn chuyển tiếp sau khi có lãnh đạo mới và điều chỉnh các ưu tiên trong tranh chấp pháp lý. Mặc dù số lượng vụ thực thi thấp hơn, SEC báo cáo khoảng $262 triệu đô la được hoàn trả cho các nhà đầu tư bị thiệt hại và $60 triệu đô la tiền thưởng cho người tố giác được phân phối cho 48 cá nhân. Mức hỗ trợ tài chính của cơ quan này bao gồm 10,8 tỷ đô la tiền tịch thu và lãi suất trước phán quyết, cùng với 7,2 tỷ đô la tiền phạt dân sự.

2026-04-18 05:32

Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận $664M dòng tiền ròng vào kỷ lục, ngày cao nhất trong ba tháng

Tin nhắn Gate News, ngày 18 tháng 4 — Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng vào $664 triệu đô la hôm qua (17 tháng 4), đánh dấu mức dòng tiền vào cao nhất trong một ngày trong ba tháng, theo Trader T. IBIT của BlackRock dẫn đầu tất cả các quỹ với $284 triệu đô la dòng tiền vào, theo sau là FBTC của Fidelity với $163 triệu đô la và ARKB của ARK với $118 triệu đô la. Grayscale Mini BTC cộng thêm 29,12 triệu đô la, Bitwise BITB đóng góp 38,22 triệu đô la, Morgan Stanley MSBT ghi nhận 16,63 triệu đô la, và VanEck HODL ghi nhận 6,56 triệu đô la dòng tiền vào. Invesco BTCO ghi nhận 3,86 triệu đô la và Grayscale GBTC cộng thêm 4,22 triệu đô la. Tất cả các sản phẩm khác ghi nhận dòng tiền ròng vào bằng không trong ngày.

2026-04-18 05:32

Các ETF Giao Ngay Ethereum Ghi Nhận $127M Dòng Tiền Ròng Vào, Fidelity FETH Dẫn Đầu với $84.13M

Tin nhắn từ Gate News, ngày 18/4 — Các ETF giao ngay Ethereum ghi nhận $127 triệu USD dòng tiền ròng vào vào hôm qua (ngày 17/4), đánh dấu mức một ngày đặc biệt mạnh trong vài tuần gần đây, theo Trader T (@thepfund). FETH của Fidelity dẫn đầu trong tất cả các sản phẩm với $84.13 triệu USD dòng tiền vào, tiếp theo là ETHA của BlackRock ở $30.8 triệu USD. Mini ETH của Grayscale bổ sung $5.76 triệu USD, TETH của 21Shares đóng góp $3.64 triệu USD, ETHW của Bitwise ghi nhận $1.91 triệu USD, và ETHB của BlackRock tập trung vào staking cộng thêm $1.25 triệu USD. Tất cả các sản phẩm khác báo cáo không có dòng tiền ròng trong ngày.

2026-04-17 16:01

NYSE đệ trình đề xuất thay đổi quy tắc để cho phép giao dịch chứng khoán được mã hóa bằng token

Tin nhắn Gate News, ngày 17 tháng 4 — Sàn Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đã nộp một đề xuất thay đổi quy tắc (SR-NYSE-2026-17) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 9 tháng 4, đề xuất bổ sung Quy tắc 7.50 và sửa đổi các quy định liên quan để cho phép các chứng khoán đủ điều kiện giao dịch dưới dạng được mã hóa bằng token trên sàn. Đề xuất này, được phát triển phối hợp với chương trình thí điểm mã hóa bằng token ba năm của (DTC) (Depository Trust Company), dựa trên mô hình của các quy định Nasdaq tương tự vốn đã được SEC phê duyệt. Theo đề xuất, chứng khoán được mã hóa bằng token phải có cùng số CUSIP, ký hiệu giao dịch và các quyền của cổ đông như các đối tác chứng khoán truyền thống để được giao dịch với mức ưu tiên ngang nhau trong cùng sổ lệnh. Phạm vi ban đầu chỉ giới hạn ở các thành phần của Chỉ số Russell 1000 và các ETF bám theo các chỉ số lớn. Việc thanh toán sẽ vẫn là T+1 và các quy định pháp lý hiện hành sẽ được áp dụng bình đẳng cho chứng khoán được mã hóa bằng token.

2026-04-17 12:22

香港交易及结算所拟将股票交收周期从 T+2 缩短至 T+1

Gate News 消息,4 月 17 日——香港交易及结算所 (HKEX) 于 4 月 17 日发布了咨询文件,提议将香港股票现货市场的交收周期从 T+2 缩短至 T+1,咨询期截至 2026 年 5 月 18 日。交收周期是指从成交执行到交收 (证券与资金的转移) 之间的时间,通常以工作日计。 拟议的 T+1 交收将适用于二级市场交易,包括股票、交易所交易产品、结构性产品、债务证券,以及在行使股票期权并完成转移后与股票交付相关的交易。首次公开募股以及通过沪深股通进行的交易将继续沿用现有交收安排。HKEX 还计划为基金经理、托管机构和证券公司等机构参与者建立新的工作流程平台,以提升运营效率。配套措施包括调整交收程序时间表、延长与交收相关活动的服务时段,并在仅进行少量时间表调整的前提下维持现有风险管理框架。 HKEX 目标是在 2027 年第四季度完成从 T+2 向 T+1 交收的过渡,前提是市场准备就绪并获得监管批准。目前采用 T+1 交收的市场包括中国内地、美国、加拿大、墨西哥、阿根廷和印度。到 2027 年,预计欧洲经济区、英国和瑞士将采用 T+1,使全球约 88% 的股票交易纳入 T+1 或 T+0/T+1 交收周期。

Bài viết hot về AT&T (T)

MarsBitNews

MarsBitNews

30 phút trước.
Tác giả: Triệu Ứng, Wallstreet Jingwen Giờ Bắc Kinh thứ Ba tối 10 giờ, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ sẽ tổ chức phiên điều trần về đề cử Kevin Woorch làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Đây là lần đầu tiên Woorch trình bày rõ ràng các quan điểm chính sách tiền tệ của mình tại một diễn đàn chính thức ở Capitol Hill. Đáng chú ý, Woorch lâu nay đã chỉ trích quy mô lớn của bảng cân đối tài sản của Fed, và phiên điều trần này có thể trở thành cơ hội quan trọng để ông thể hiện các quan điểm liên quan đó. Thực tế, kể từ cuối năm 2025, xu hướng của bảng cân đối tài sản của Fed luôn là chủ đề trung tâm được các thị trường tài chính toàn cầu đặc biệt quan tâm. Trong bối cảnh này, Ủy viên Fed Stephen Milam cùng ba nhà kinh tế học của Fed đã công bố gần đây một bài báo làm việc mang tên "Hướng dẫn sử dụng thu hẹp bảng cân đối của Fed", và vào ngày 26/3/2026, nhân dịp phát biểu tại câu lạc bộ kinh tế Miami, họ đã hệ thống trình bày lý luận chiến lược và các con đường tiềm năng để Fed thu hẹp bảng cân đối. Giá trị cốt lõi của bài báo này nằm ở chỗ phá vỡ nhận thức thông thường của thị trường. Trước đây, mọi người đều nghĩ rằng "đỉnh của việc thu hẹp bảng cân đối của Fed chính là khi dự trữ tiền mặt cạn kiệt". Nhưng bài báo chỉ ra rằng, nhu cầu dự trữ tiền mặt có thể tự nó được định hình bởi chính sách — thông qua một loạt điều chỉnh quy định và khung hoạt động, Fed hoàn toàn có thể thu hẹp đáng kể quy mô bảng cân đối trong khi vẫn duy trì khung dự trữ "đầy đủ". Về vấn đề này, nhóm nghiên cứu của CITIC Securities đã đưa ra phân tích sâu hơn. Họ cho rằng: việc nới lỏng tiêu chuẩn LCR, cải cách SRP, nâng cấp Fedwire và các lựa chọn kỹ thuật khác có khả năng thực thi thực tế; còn việc phân tầng dự trữ, cải cách TGA và các池 mua bán ngược ngoại tệ nước ngoài thì mang tính lý tưởng hơn. Tổng thể, quá trình thu hẹp bảng cân đối không có khả năng thay đổi logic cơ bản về việc các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vàng, và CITIC Securities vẫn duy trì dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong nửa cuối năm nay. Tại sao phải thu hẹp bảng cân đối: Danh sách lý do của Milam Trong bài phát biểu tại Miami, Milam đã trực tiếp nêu ra nhiều lý do để giảm quy mô bảng cân đối của Fed. Thứ nhất, giảm thiểu sự bóp méo thị trường. Quy mô lớn của bảng cân đối của Fed gây ra can thiệp không cần thiết vào thị trường vốn, làm trầm trọng thêm vấn đề trung gian tài chính thoái lui khỏi hoạt động cho vay. Việc giảm dấu chân của Fed trên thị trường là yêu cầu cơ bản để duy trì chức năng phát hiện giá của thị trường. Thứ hai, kiểm soát rủi ro tài chính. Việc nắm giữ quy mô lớn tài sản đồng nghĩa với rủi ro thua lỗ lớn hơn về giá trị thị trường, đồng thời làm tăng biến động lợi nhuận của kho bạc quốc gia (chuyển tiền). Trong những năm gần đây, Fed phải gánh chịu áp lực lỗ chưa thực hiện do sở hữu nhiều chứng khoán kỳ hạn dài, và vấn đề này không thể bỏ qua. Thứ ba, bảo vệ giới hạn tiền tệ và tài chính. Quy mô lớn của bảng cân đối khiến Fed tham gia phân bổ tín dụng, làm mờ ranh giới giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa. Thêm vào đó, việc trả lãi dự trữ lớn cho các ngân hàng đã bị một số nghị sĩ tại Quốc hội xem như là một khoản trợ cấp ngầm cho các tổ chức tài chính. Thứ tư, giữ vững "đạn dược" chính sách. Nếu lần tới xảy ra khủng hoảng lãi suất bằng 0, Fed cần mở rộng bảng cân đối để cung cấp không gian nới lỏng. Hiện tại, thu hẹp quy mô bảng cân đối đến mức hợp lý chính là để dành sẵn dư địa cho các chính sách trong tương lai. Milam thừa nhận, đa số mọi người cho rằng việc thu hẹp lớn quy mô là "hoàn toàn không thể". Nhưng ông lại có quan điểm hoàn toàn khác: "Thu hẹp bảng cân đối là một thách thức có thể giải quyết được, những người phủ nhận điều đó chỉ đơn giản là thiếu trí tưởng tượng." Chẩn đoán then chốt: "Nhu cầu" chứ không phải "cung" đang kìm hãm quá trình thu hẹp bảng cân đối Để hiểu rõ cuộc thảo luận này, trước tiên cần làm rõ một cấu trúc logic lâu nay bị hiểu sai. Khung lý thuyết truyền thống cho rằng, hạn chế của việc thu hẹp bảng cân đối của Fed xuất phát từ "cung dự trữ tiền mặt chạm vào đoạn dốc của đường cầu" — khi cung bị thắt chặt đến điểm giới hạn, lãi suất qua đêm sẽ mất kiểm soát. Do đó, Fed chỉ có thể chờ dự trữ tiền mặt trở nên "khan hiếm" rồi mới dừng thu hẹp một cách bị động. Sự kiện "động đất thị trường repo" tháng 9/2019 chính là minh chứng thực tế của logic này. Điểm đột phá của bài báo nằm ở chỗ chuyển góc nhìn từ "cung" sang "cầu". Bài báo chỉ ra rằng, nhu cầu dự trữ tiền mặt không phải là một ràng buộc ngoại sinh "tự nhiên" do hoạt động thanh toán quyết định, mà là do các quy định, cách thực thi giám sát và khung hoạt động của Fed cùng nhau đẩy lên cao. Milam gọi hiện tượng này là "chiếm ưu thế của quy định" (regulatory dominance) đối với bảng cân đối của Fed. Cụ thể, ba cơ chế chính đã đẩy nhu cầu dự trữ lên cao: 1. Chênh lệch lãi suất khiến dự trữ trở thành "tài sản sinh lời". Sau khi Fed bắt đầu trả lãi dự trữ từ năm 2008, dự trữ không còn chỉ là phương tiện thanh toán bắt buộc nữa mà trở thành tài sản cạnh tranh với trái phiếu kho bạc. Trong lịch sử, từng có thời điểm lãi suất dự trữ (IORB) cao hơn lợi suất trái phiếu 1 tháng hoặc 3 tháng, khiến ngân hàng thích tích trữ dự trữ hơn từ góc độ rủi ro và lợi nhuận. 2. Các quy định về thanh khoản đa tầng tạo ra "hiệu ứng răng cưa". Các quy tắc như LCR (tỷ lệ thanh khoản dự trữ), ILST (kiểm tra áp lực thanh khoản nội bộ), giả định xử lý thanh khoản (RLEN), NSFR (tỷ lệ vốn ổn định ròng), SLR (tỷ lệ đòn bẩy bổ sung) đan xen, tạo ra tình trạng "đập tường này bù tường kia" — chỉ sửa đổi một quy tắc, quy tắc khác ngay lập tức trở thành ràng buộc mới. 3. "Thái độ kỳ thị" lâu dài đối với cửa sổ chiết khấu. Lãi suất cửa sổ chiết khấu cao hơn, lịch sử liên quan đến các ngân hàng "có vấn đề", việc sử dụng bị theo dõi chặt chẽ về thông tin và giám sát, khiến các ngân hàng sẵn sàng tích trữ dự trữ lớn nhưng không muốn sử dụng công cụ chính sách trong thời kỳ thanh khoản căng thẳng. Tương tự, lý do này cũng lan sang các công cụ mua bán ngược (SRP). Điều này dẫn đến một con đường chính sách căn bản: không cần chờ dự trữ trở nên khan hiếm, mà là hạ thấp giới hạn "khan hiếm — đủ đầy", để khung dự trữ đầy đủ vẫn vận hành tốt ngay cả khi quy mô bảng cân đối nhỏ hơn. Có thể giảm bao nhiêu: Ước lượng định lượng từ 1,2 nghìn tỷ đến 2,1 nghìn tỷ USD Bài báo dựa trên dữ liệu báo cáo H.4.1 của Fed ngày 11/3/2026, khi đó tổng tài sản của Fed khoảng 6,646 nghìn tỷ USD. Cấu trúc nợ của bảng cân đối được phân tích như sau: dự trữ khoảng 3,073 nghìn tỷ USD, tiền mặt lưu hành 2,390 nghìn tỷ USD, tài khoản của Bộ Tài chính (TGA) khoảng 806 tỷ USD,池 mua bán ngược nước ngoài khoảng 325 tỷ USD. Bài báo thực hiện ước lượng định lượng dựa trên 15 phương án chính sách, chia thành hai hướng lớn, nhưng từ chối cộng gộp đơn giản. Do các chính sách có liên hệ và thay thế lẫn nhau, bài báo sử dụng phương pháp tổng hợp Monte Carlo theo khung A-4 của OMB, đưa ra khoảng tin cậy như sau: Chỉ số 95% khoảng tin cậy Trung vị Giảm nhu cầu dự trữ 825 tỷ - 1,75 nghìn tỷ USD Khoảng 1,287 nghìn tỷ USD Tổng giảm quy mô bảng cân đối 1,15 nghìn tỷ - 2,125 nghìn tỷ USD Khoảng 1,637 nghìn tỷ USD Milam trong bài phát biểu đã so sánh các khoảng này với các tham chiếu lịch sử: 15% GDP: Mức bảng cân đối sau đợt QE lần thứ nhất kết thúc năm 2009, khi hệ thống ngân hàng vẫn hoạt động bình thường; 18% GDP (mức năm 2012 hoặc 2019): Phản ánh các cải cách Basel và Đạo luật Dodd-Frank rõ ràng hơn, thể hiện nhu cầu thanh khoản thực của hệ thống ngân hàng. Hiện tại, bảng cân đối của Fed khoảng 21% GDP. Theo trung vị trong bài báo, nếu các cải cách tiến triển thuận lợi, quy mô bảng cân đối có thể giảm về gần mức năm 2012 hoặc 2019. Còn việc có thể trở lại mức dưới 10% GDP trước khủng hoảng hay không — Milam rõ ràng nói: "Không thực tế, cũng không cần thiết." Cách giảm: Phân tích theo "thực đơn" của 15 phương án Bài báo chia 15 công cụ chính sách thành hai nhóm, đưa ra ước lượng hiệu quả từng phương án và điều kiện thực thi. Nhóm 1: Giảm nhu cầu dự trữ cân bằng (一)Cải cách quy định LCR (tỷ lệ thanh khoản dự trữ): chủ trương cho phép ngân hàng tính khả năng tài trợ của các khoản vay không HQLA đã thế chấp tại cửa sổ chiết khấu vào HQLA, đồng thời đặt giới hạn. Ước lượng tác động đến nhu cầu dự trữ trong khoảng 50 tỷ đến 450 tỷ USD. Đồng thời, bài báo cảnh báo rằng, nếu chỉ sửa LCR, thì NSFR (tỷ lệ vốn ổn định ròng) có thể ngay lập tức trở thành ràng buộc mới, cần xem xét tổng thể. ILST và giả định xử lý thanh khoản (RLEN): nếu các quy định cho phép Fed xác nhận khả năng cung cấp thanh khoản ngắn hạn qua cửa sổ chiết khấu và các nguồn ngắn hạn khác, thì cải cách ILST có thể giảm nhu cầu dự trữ từ 500 tỷ đến 2 nghìn tỷ USD; nếu kéo dài thời gian sử dụng cửa sổ chiết khấu theo giả định RLEN, ước lượng khoảng 0 đến 1 nghìn tỷ USD. (二)Cải cách giám sát Nếu các ngân hàng do muốn phù hợp với sở thích của kiểm toán viên mà tích trữ dự trữ quá mức (tức là, T-bill và dự trữ không "đồng quyền" trong giám sát), thì điều chỉnh cách tính có thể giảm nhu cầu từ 25 tỷ đến 50 tỷ USD. Đây là cải cách không cần sửa luật, chỉ dựa vào thay đổi văn hóa giám sát, nhưng cũng không dễ thực hiện. (三)Giảm lợi ích dự trữ Cho phép lãi suất liên bang hiệu quả (EFFR) cao hơn IORB, tức phá vỡ trạng thái hiện tại EFFR luôn thấp hơn IORB. Dựa trên khung Lopez-Salido và Vissing-Jorgensen (2025), ước tính nếu lấy "EFFR - IORB = +2 điểm cơ bản" (gần mức áp lực tháng 9/2019), thì nhu cầu dự trữ sẽ giảm từ 150 tỷ đến 550 tỷ USD. Tuy nhiên, con đường này có chi phí rõ rệt: biến động của lãi suất qua đêm và lãi suất mua bán ngược sẽ tăng đáng kể, và nếu thị trường dự trữ phòng ngừa tăng cường, hiệu quả giảm nhu cầu có thể bị phần nào bù đắp. Phải có các cơ chế hỗ trợ như SRP và các hoạt động thị trường mở tạm thời (TOMO). (四)Nâng cao sức hấp dẫn của tài sản thay thế Bao gồm nâng cấp Fedwire, thúc đẩy thanh khoản thị trường trái phiếu chính phủ, đẩy mạnh thanh toán trung tâm, nhằm làm cho các tài sản thay thế như trái phiếu chính phủ hấp dẫn hơn đối với ngân hàng, gần với dự trữ. Các biện pháp này cũng giúp nâng cao khả năng tiếp nhận chứng khoán do Fed thu hẹp bảng cân đối. (五)Giảm kỳ thị đối với công cụ thanh khoản của Fed Thông qua xóa bỏ lo ngại về việc sử dụng các công cụ như cửa sổ chiết khấu, mua bán ngược dự trữ, thậm chí là th overdraft trong ngày, để giảm nhu cầu dự trữ phòng ngừa của ngân hàng. Điều này đòi hỏi Fed phối hợp đồng bộ về minh bạch, định giá và truyền thông giám sát. Nhóm 2: Trực tiếp giảm các khoản nợ không phải dự trữ (一)Điều chỉnh quản lý TGA Giảm dự trữ tiền mặt của Bộ Tài chính trong tài khoản của Fed từ "khoảng 5 ngày hoạt động" xuống "khoảng 2 ngày", phần còn lại chuyển về hệ thống ngân hàng thương mại (tương tự như cách làm TT&L trong quá khứ). Ước lượng giảm quy mô bảng cân đối khoảng 200-400 tỷ USD. Đồng thời, bài báo thừa nhận rằng, do các khoản gửi trở lại ngân hàng sẽ làm tăng nhu cầu dự trữ của ngân hàng, hiệu quả ròng không phải là 1:1. (二)Giảm sức hút của池 mua bán ngược của nước ngoài Bằng cách giảm lãi suất trả, đặt giới hạn quy mô, dẫn dắt các ngân hàng trung ương, quỹ đầu tư quốc gia nước ngoài chuyển vốn khỏi池 mua bán ngược của Fed sang thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. Ước lượng khoảng 0 đến 100 tỷ USD, hiệu quả hạn chế, phụ thuộc vào sự hợp tác của các tổ chức bên ngoài. Thông điệp của Woorch: Từ bài báo kỹ thuật đến dự báo chính sách Hiểu bài báo này, không thể tách rời bối cảnh nhân sự của Fed. Thị trường dự đoán phổ biến rằng Woorch sẽ tiếp nhận chức Chủ tịch Fed. Woorch lâu nay đã phản đối chính sách mở rộng bảng cân đối của Fed kể từ QE, từng nhiều lần công khai ủng hộ thu hẹp quy mô tài sản. Bài báo do Milam dẫn đầu công bố được xem như tín hiệu dự báo xu hướng chính sách của Fed trong "thời đại Woorch" tương lai. Nhóm nghiên cứu của CITIC Securities chỉ ra rằng, xét về quan điểm của Woorch và các không gian tiềm năng mà bài báo tiết lộ, khả năng "thời đại Woorch" của Fed sẽ dần khám phá lại quá trình thu hẹp bảng cân đối. Tuy nhiên, cả bài báo và bài phát biểu đều nhấn mạnh rằng, tốc độ và nhịp độ là những giới hạn quan trọng nhất trong thực thi. Milam rõ ràng nói trong bài phát biểu: "Khi bắt đầu chuẩn bị cải cách, theo quy trình thông thường của chính phủ qua Đạo luật Thủ tục Hành chính (APA), có thể mất hơn một năm, thậm chí nhiều năm." Ông lấy ví dụ về cải cách SLR — từ tạm thời nới lỏng đến quy định chính thức mất gần sáu năm. Điều này có nghĩa là, trong ngắn hạn, Fed sẽ không ngay lập tức khởi động lại quá trình thu hẹp bảng cân đối sau khi bài báo này ra đời, mà sẽ bắt đầu từ các lựa chọn kỹ thuật ít tranh cãi hơn, khả thi hơn, đồng thời cung cấp cho thị trường các dự báo về cách thức hoạt động của các cơ chế mới. Phân tích của CITIC: Những gì khả thi, những gì mang tính lý tưởng Từ góc độ khả thi thực tế, nhóm nghiên cứu của CITIC đã đánh giá hệ thống 15 phương án chính sách, rút ra các nhận định cốt lõi sau: Các phương án khả thi: Nới lỏng tiêu chuẩn LCR: Là cải cách kỹ thuật, biến số kiểm soát được, quyền chủ động của Fed lớn; Cải cách công cụ mua bán ngược (SRP): Việc giảm kỳ thị dễ thực hiện, không liên quan đến sửa luật; Nâng cấp Fedwire và hệ thống thanh toán: Là cải tiến hạ tầng dài hạn, rõ ràng về hướng đi; Điều chỉnh giám sát ILST: Một số cải cách có thể thực hiện mà không cần sửa luật, chỉ dựa vào thay đổi văn hóa giám sát. Các phương án mang tính cấp tiến hoặc cần phối hợp bên ngoài: Phân tầng dự trữ và trả lãi: Có thể gây phản ứng phi tuyến của hệ thống ngân hàng, phức tạp trong vận hành; Cải cách quản lý TGA: Liên quan đến phối hợp giữa Bộ Tài chính và Fed, cần đồng thuận chính trị; Giảm池 mua bán ngược của nước ngoài: Phụ thuộc lớn vào sự hợp tác của các tổ chức bên ngoài, hiệu quả không đảm bảo. Tổng thể, CITIC Securities cho rằng đây là "một thực đơn cải cách đáng tham khảo, khá thực tế", nhưng tiến trình thực thi sẽ chậm hơn nhiều so với giới hạn tiềm năng mà bài báo mô tả, nên xem đây là hướng dẫn chính chứ không phải cam kết chính sách trong ngắn hạn. Ảnh hưởng thị trường: Tăng biến động, nhưng không làm thay đổi lý luận giảm lãi suất Ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu, quá trình thu hẹp bảng cân đối của Fed thực chất là giảm cung tiền cơ bản, tất yếu sẽ làm tăng quy mô trái phiếu Mỹ mà khu vực tư nhân cần tiếp nhận. CITIC Securities cho rằng, điều này sẽ làm tăng biến động thị trường, nâng cao rủi ro về phía các rủi ro cực đoan — mặc dù một số biện pháp giảm thiểu rủi ro (như nới lỏng SLR) giúp mở rộng khả năng tiếp nhận của các nhà giao dịch. Về nhịp độ, bài báo rõ ràng phản đối việc bán trực tiếp chứng khoán để đẩy nhanh quá trình thu hẹp, mà thích hợp hơn là để các chứng khoán đáo hạn tự nhiên rời khỏi bảng, đồng thời nâng cao khả năng tiếp nhận của các nhà giao dịch và thị trường mua bán ngược. Điều này hạn chế tác động tiêu cực ngắn hạn của quá trình thu hẹp. CITIC Securities nhận định, hiện tại, trái phiếu Mỹ phù hợp hơn cho các cơ hội giao dịch, ngắn hạn tốt hơn dài hạn. Ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, quá trình thu hẹp bảng cân đối sẽ gây ra tác động co hẹp đối với nền kinh tế thực qua hai kênh: cung tiền và cân đối danh mục, nhưng có thể được bù đắp bằng việc giảm lãi suất liên bang. CITIC Securities cho rằng, nếu quá trình cải cách thu hẹp diễn ra, thì cần điều chỉnh lộ trình lãi suất phù hợp, nhưng điều này không liên quan trực tiếp đến nhịp độ chính sách tiền tệ hiện tại. Thị trường chứng khoán Mỹ có thể chờ đợi các đợt điều chỉnh để tìm kiếm biên an toàn cao hơn. Ảnh hưởng đến thị trường vàng, quá trình thu hẹp bảng cân đối ít khả năng thay đổi chiến lược tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, vốn chủ yếu dựa trên các yếu tố địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ đô la. Vàng vẫn có giá trị dài hạn để phân bổ. Milam rõ ràng nói trong bài phát biểu rằng, tác động co hẹp của quá trình thu hẹp có thể được bù đắp bằng việc giảm lãi suất, và "quá trình thu hẹp có thể làm tăng mức giảm của lãi suất liên bang so với kịch bản chuẩn". CITIC Securities dự đoán, CPI của Mỹ trong năm nay sẽ dao động trong khoảng 3,0% đến 3,5%, và dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm trong nửa cuối năm, không liên quan trực tiếp đến quá trình cải cách thu hẹp bảng cân đối.
0
0
0
0
mev_me_maybe

mev_me_maybe

1 tiếng trước
Đã xem xét dữ liệu thu nhập trên khắp miền Nam và thành thật mà nói, khoảng cách giữa mức thu nhập được coi là trung lưu so với trung lưu cao cấp khá lớn tùy thuộc vào nơi bạn định cư. Như, ngưỡng để đạt đến vùng trung lưu cao cấp trung bình khoảng $108k trên toàn khu vực, nhưng dao động khá mạnh từ bang này sang bang khác. Tôi nhận thấy số liệu của Louisiana khá thú vị - thu nhập hộ gia đình trung bình khoảng 60.000 đô la, vì vậy thu nhập để được xem là thuộc tầng lớp thượng lưu bắt đầu từ khoảng 93.000 đô la. So sánh với nơi như Maryland, nơi mức trung bình đã vượt quá $100k và trung lưu cao cấp không bắt đầu cho đến khi bạn đạt khoảng 158.000 đô la. Đó là một sự khác biệt lớn cho cùng một nhãn thu nhập cơ bản. Texas và Virginia nằm ở mức cao hơn - bạn cần $118k và $141k tương ứng để đạt trạng thái trung lưu cao cấp. Nhưng nếu bạn ở Mississippi hoặc West Virginia, bạn có thể đạt được gần 85-90 nghìn đô la. Nghiên cứu cơ bản cho thấy rằng trung lưu dao động từ khoảng hai phần ba đến gấp đôi mức thu nhập trung bình của mỗi bang, điều này hợp lý khi bạn nghĩ về sự biến động trong chi phí sinh hoạt. Đây là một lời nhắc nhở chắc chắn rằng "trung lưu" còn mang tính khu vực nhiều hơn mọi người nhận thức. Ngưỡng thu nhập của bạn để thuộc tầng lớp thượng lưu ở một bang có thể chỉ đủ để bạn nằm chắc trong tầng lớp trung lưu ở bang khác.
0
0
0
0