Mua Crypto
Thanh toán bằng
USD
USD
Mua & Bán
Hot
Hỗ trợ Visa, MasterCard, SEPA...
P2P tiền (P2P)
0 Fees
Giao dịch linh hoạt, không phí
Thẻ Gate
Thanh toán tiền điện tử trên khắp thế giới
Thị trường
Giao dịch
Cơ bản
Nâng cao
Futures
Futures
Truy cập hàng trăm hợp đồng vĩnh cửu
TradFi
Vàng
Một nền tảng cho tài sản truyền thống
Quyền chọn
Hot
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Giới thiệu về Giao dịch hợp đồng tương lai
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia sự kiện để nhận phần thưởng
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
Kiếm tiền
Launch
CandyDrop
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
Pre-IPOs
tag
Mở khóa quyền truy cập đầy đủ vào các IPO cổ phiếu toàn cầu
Điểm Alpha
Giao dịch trên chuỗi và nhận airdrop
Điểm Futures
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Square
Trung tâm
Khám phá giá trị của tiền điện tử
Live
moments live
Livestream phân tích thịtrường mỗi ngày
Chat
Giao Lưu Với Các Nhà Giao Dịch Khác
Tin nhanh
Tin tức tiền điện tử mớinhất
flower_head
Thêm
Khuyến mãi
AI
Khác
TradFi
SpaceX Pre-IPOs
Phần thưởng
SNOW

Tính giá Snowflake

Đã đóng
SNOW
₫3.318.882,98
+₫9.911,93(+0,29%)

*Dữ liệu cập nhật lần cuối: 2026-04-20 06:57 (UTC+8)

Tính đến 2026-04-20 06:57, Snowflake (SNOW) đang giao dịch ở ₫3.318.882,98, với tổng vốn hóa thị trường là ₫1147,33T, tỷ lệ P/E là -48,83 và tỷ suất cổ tức là 0,00%. Giá cổ phiếu hôm nay biến động trong khoảng ₫3.302.055,75 và ₫3.390.110,57. Giá hiện tại cao hơn 0,50% so với mức thấp nhất trong ngày và thấp hơn 2,10% so với mức cao nhất trong ngày, với khối lượng giao dịch là 6,40M. Trong 52 tuần qua, SNOW đã giao dịch trong khoảng từ ₫2.726.933,30 đến ₫6.469.724,17 và giá hiện tại cách mức cao nhất trong 52 tuần -48,70%.

Các chỉ số chính của SNOW

Đóng cửa hôm qua₫3.308.971,05
Vốn hóa thị trường₫1147,33T
Khối lượng6,40M
Tỷ lệ P/E-48,83
Lợi suất cổ tức (TTM)0,00%
EPS pha loãng (TTM)3,90
Thu nhập ròng (FY)-₫30,69T
Doanh thu (FY)₫107,96T
Ngày báo cáo thu nhập2026-05-27
Ước tính EPS0,33
Ước tính doanh thu₫30,51T
Số cổ phiếu đang lưu hành346,73M
Beta (1 năm)1.228

Giới thiệu về SNOW

Snowflake Inc. cung cấp nền tảng dữ liệu dựa trên đám mây tại Hoa Kỳ và quốc tế. Nền tảng của công ty cung cấp Data Cloud, cho phép khách hàng hợp nhất dữ liệu thành một nguồn duy nhất để thúc đẩy những hiểu biết kinh doanh có ý nghĩa, xây dựng các ứng dụng dựa trên dữ liệu và chia sẻ dữ liệu. Nền tảng của họ được sử dụng bởi nhiều tổ chức có quy mô khác nhau trong nhiều ngành công nghiệp. Công ty trước đây được biết đến với tên gọi Snowflake Computing, Inc. và đã đổi tên thành Snowflake Inc. vào tháng 4 năm 2019. Snowflake Inc. được thành lập vào năm 2012 và có trụ sở tại Bozeman, Montana.
Lĩnh vựcCông nghệ
Ngành nghềPhần mềm - Ứng dụng
CEOSridhar Ramaswamy
Trụ sở chínhBozeman,MT,US
Trang web chính thứchttps://www.snowflake.com
Nhân sự (FY)9,06K
Doanh thu trung bình (1 năm)₫11,91B
Thu nhập ròng trên mỗi nhân viên-₫3,38B

Tìm hiểu thêm về Snowflake (SNOW)

Bài viết Gate Learn

Dự báo giá Snowflake (SNOW): Yếu tố địa chính trị liệu có ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của AI?

Khi các rủi ro địa chính trị toàn cầu tạm thời lắng xuống và dòng vốn quay lại các tài sản rủi ro, Snowflake (SNOW) đã ghi nhận mức biến động giá rõ nét. Bài phân tích này đánh giá diễn biến giá hiện tại của SNOW dưới các góc nhìn về tâm lý thị trường, xu hướng ngành AI và dòng vốn vào quỹ công nghệ. Đồng thời, bài viết cũng phân tích triển vọng tăng trưởng dài hạn được thể hiện qua các biến động ngắn hạn gần đây, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về vị thế thị trường của SNOW trong giai đoạn đầu năm 2026.

2026-01-14

Phân tích chuyên sâu năm 2026: Metaverse là gì? Hành trình phát triển từ Blockchain đến AI Agent

Kể từ khi thuật ngữ "Metaverse" xuất hiện trong tiểu thuyết Snow Crash năm 1992, khái niệm này đã trải qua hành trình từ trí tưởng tượng khoa học viễn tưởng đến những giai đoạn bùng nổ dòng vốn, và hiện nay chuyển sang giai đoạn phát triển thận trọng hơn dưới tác động của những tiến bộ về AI. Đến năm 2026, khi Meta điều chỉnh chiến lược và các tác nhân AI xuất hiện, Metaverse đang tiến hóa vượt khỏi các không gian xã hội 3D cơ bản để trở thành một hệ sinh thái kỹ thuật số tự vận hành, ngày càng tinh vi. Bài viết này mang đến phân tích chuyên sâu về các đặc trưng nổi bật của Metaverse, những dự án dẫn đầu và triển vọng đổi mới của lĩnh vực này trong kỷ nguyên AI.

2026-01-23

Thử thách Gate Winter Snow Gear: Mở khóa phần thưởng cao cấp với hoạt động mỗi ngày

Gate triển khai chương trình Thử thách Trượt tuyết giới hạn thời gian, diễn ra từ 25 tháng 11 lúc 08:00 (UTC) đến 09 tháng 12 lúc 08:00 (UTC). Người tham gia cần đăng ký và tích lũy số tiền gửi ròng cùng số dư HODL & Earn theo yêu cầu trong suốt sự kiện. Khi đạt các mức tài sản nhất định, người tham gia sẽ mở khóa bốn cấp phần thưởng: trang phục trượt tuyết Burton, ván trượt tuyết kỷ niệm 30 năm, bộ dụng cụ trượt tuyết và gói thiết bị trượt tuyết cao cấp. Ngoài ra, người dùng cũng có thể lựa chọn đổi phần thưởng sang giá trị tương đương bằng USDT.

2025-12-04

Câu hỏi thường gặp về Snowflake (SNOW)

Giá cổ phiếu Snowflake (SNOW) hôm nay là bao nhiêu?

x
Snowflake (SNOW) hiện đang giao dịch ở mức ₫3.318.882,98, với biến động 24h qua là +0,29%. Phạm vi giao dịch 52 tuần là từ ₫2.726.933,30 đến ₫6.469.724,17.

Mức giá cao nhất và thấp nhất trong 52 tuần của Snowflake (SNOW) là bao nhiêu?

x

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Snowflake (SNOW) là bao nhiêu? Nó chỉ ra điều gì?

x

Vốn hóa thị trường của Snowflake (SNOW) là bao nhiêu?

x

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hàng quý gần đây nhất của Snowflake (SNOW) là bao nhiêu?

x

Bạn nên mua hay bán Snowflake (SNOW) vào thời điểm này?

x

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Snowflake (SNOW)?

x

Làm thế nào để mua cổ phiếu Snowflake (SNOW)?

x

Cảnh báo rủi ro

Thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro cao và biến động giá mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm, và bạn có thể không thu hồi được toàn bộ số tiền đã đầu tư. Hiệu suất hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên đánh giá cẩn thận kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, đồng thời tự mình nghiên cứu. Nếu cần thiết, hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính độc lập.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính hoặc khuyến nghị giao dịch. Gate sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định tài chính đó. Hơn nữa, xin lưu ý rằng Gate có thể không cung cấp đầy đủ dịch vụ tại một số thị trường và khu vực pháp lý nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở Hoa Kỳ, Canada, Iran và Cuba. Để biết thêm thông tin về các Khu vực bị hạn chế, vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng.

Thị trường giao dịch khác

SNOW
CFD
Giao dịch

Tin tức mới nhất về Snowflake (SNOW)

2026-04-10 18:21

Cảnh báo Giảm giá TradFi: SNOW (Snowflake) Giảm hơn 10%

Tin tức Gate: Theo dữ liệu Gate TradFi mới nhất, SNOW (Snowflake) đã giảm xuống 10% trong thời gian ngắn. Mức độ biến động hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cho thấy hoạt động thị trường đang gia tăng.

2026-04-10 17:20

Cảnh báo Giảm giá TradFi: SNOW (Snowflake) Giảm hơn 8%

Tin tức Gate: Theo dữ liệu Gate TradFi mới nhất, SNOW (Snowflake) đã giảm xuống 8% trong thời gian ngắn. Mức độ biến động hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cho thấy hoạt động thị trường đang gia tăng.

2026-04-10 14:20

Cảnh báo Giảm giá TradFi: SNOW (Snowflake) Giảm hơn 6%

Tin tức Gate: Theo dữ liệu Gate TradFi mới nhất, SNOW (Snowflake) đã giảm xuống 6% trong thời gian ngắn. Mức độ biến động hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cho thấy hoạt động thị trường đang gia tăng.

2026-04-09 19:38

Cảnh báo Giảm giá TradFi: SNOW (Snowflake) Giảm hơn 12%

Tin tức Gate: Theo dữ liệu Gate TradFi mới nhất, SNOW (Snowflake) đã giảm xuống 12% trong thời gian ngắn. Mức độ biến động hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cho thấy hoạt động thị trường đang gia tăng.

2026-04-09 18:38

Cảnh báo Giảm giá TradFi: SNOW (Snowflake) Giảm hơn 10%

Tin tức Gate: Theo dữ liệu Gate TradFi mới nhất, SNOW (Snowflake) đã giảm xuống 10% trong thời gian ngắn. Mức độ biến động hiện tại cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cho thấy hoạt động thị trường đang gia tăng.

Bài viết hot về Snowflake (SNOW)

GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

23 tiếng trước
Hỏi AI · Bạch Vương Trà Cơ tránh xa cuộc chiến giá cả, nguyên nhân sâu xa khiến tăng trưởng chậm lại là gì? > 「Chìa khóa chính」 > > Khi tất cả các quán trà bắt đầu “cuộn” theo phong cách cà phê đồng nhất, câu chuyện mở rộng hàng nghìn cửa hàng của trà mới có thể tiếp tục không? **Tác giả | ** Cao Vũ Triết **Biên tập | ** Liu Dương Trong năm qua, thị trường trà mới không yên bình. Cuộc chiến “giao hàng” kéo dài nhiều tháng đã biến thành cuộc đấu giữa nền tảng, thương hiệu và người tiêu dùng. Mua miễn phí, trà sữa 1 xu, xem ra là người dùng “săn lùng ưu đãi”, nhưng đằng sau là các nhà nhượng quyền chịu lỗ, thương hiệu cũng đang làm ăn theo kiểu “bắt cá hai tay” dưới áp lực của thuật toán nền tảng. Cuộc chiến giá cả này như một tấm gương phản chiếu rõ ràng tình hình thực tế của sáu thương hiệu trà niêm yết lớn — Honey Snow Ice City, Guming, Auntie Shanghai, Naixue’s Tea, Chabao Dao, Bạch Vương Trà Cơ. Xét theo doanh thu hàng năm, khoảng cách giữa sáu công ty ngày càng rõ ràng. Honey Snow Ice City tiếp tục dẫn đầu về doanh thu; Guming đã nén lợi nhuận chỉ đứng sau Honey Snow Ice City; Naixue’s Tea vẫn đang trong quá trình chuyển đổi khó khăn, liên tục đóng cửa để cắt lỗ; Bạch Vương Trà Cơ bắt đầu đối mặt với tình trạng tăng trưởng chậm lại. Khi trợ cấp giảm sút, tiêu dùng trở lại lý trí, thời kỳ kể chuyện tăng trưởng bằng cách mở rộng cửa hàng ồ ạt của ngành trà mới đã gần kết thúc. Hiện tại, trọng tâm cạnh tranh không còn là ai mở cửa hàng nhanh hơn nữa, mà là trong bối cảnh thị trường đã bão hòa, ai có thể sống lâu hơn bằng cách nâng cao hiệu quả vận hành và quản lý tinh tế. **1, Vương Snow và Bạch Vương, hai khó khăn trong tăng trưởng** Trong số các thành tích, hiệu quả của Honey Snow Ice City đáng để xem xét kỹ. Với doanh thu 335,6 tỷ nhân dân tệ, điểm sáng chính không phải đến từ thương hiệu chính mà là từ các thương hiệu phụ như Lucky Coffee, mở rộng “nhanh như chớp”. Năm 2025, Lucky Coffee từ khoảng 4.600 cửa hàng đầu năm đã vượt mốc 10.000, tốc độ mở rộng này cực kỳ hiếm thấy trong toàn ngành trà mới. Nhưng đồng thời, CEO mới của công ty, Trương Uyên, trong cuộc họp điện thoại đã thừa nhận rằng, **quý 4 năm 2025, doanh thu cửa hàng còn tiếp tục chậm lại so với giữa năm và quý 3.** Sự chậm lại này không hoàn toàn do trợ cấp giao hàng giảm. Mặc dù Trương Uyên giải thích rằng, đơn hàng chuyển nhanh sang kênh trực tuyến gây ảnh hưởng đến mô hình vận hành tại chỗ của nhóm, nhưng vấn đề sâu xa hơn có thể nằm ở khả năng đổi mới sản phẩm của Honey Snow chưa theo kịp thay đổi của thị trường. Năm 2025, chi phí R&D của tập đoàn Honey Snow là 101 triệu nhân dân tệ, giảm 3,4% so với cùng kỳ. Các sản phẩm chủ đạo vẫn là các mặt hàng lớn cổ điển giá 4-10 nhân dân tệ, **tốc độ đổi mới sản phẩm và khả năng tạo ra các sản phẩm hot không có đột phá rõ rệt**. Đối với một mô hình kinh doanh dựa vào hệ thống sản phẩm tiêu chuẩn, có thời hạn bảo quản dài, hệ thống này rất hiệu quả khi bán đồ đá trong mùa hè, nhưng đến mùa đông, khi người tiêu dùng thích đồ nóng mới nấu, khả năng cạnh tranh của sản phẩm bắt đầu lộ rõ. Tình cảnh của Bạch Vương Trà Cơ hoàn toàn trái ngược, có sản phẩm tốt, có sức mạnh thương hiệu, nhưng báo cáo tài chính năm 2025 lại không khả quan. Báo cáo cho thấy, Bạch Vương Trà Cơ năm 2025 doanh thu ròng đạt 129,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 4%; lợi nhuận ròng đã điều chỉnh chỉ đạt 19,1 tỷ, giảm hơn 20% so với cùng kỳ. Đặc biệt, dữ liệu quý 4: GMV trung bình mỗi cửa hàng mỗi tháng tại khu vực Trung Hoa lớn giảm 25,5% so với cùng kỳ, xuống còn 337.000 nhân dân tệ. **Một phần ảnh hưởng có thể đến từ việc Bạch Vương Trà Cơ không tham gia cuộc chiến giao hàng.** Về thái độ đối với cuộc chiến này, Trương Tuấn Kiệt trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh tháng 8 năm ngoái đã nói rõ rằng, tham gia cuộc chiến giá sẽ làm tổn hại lợi nhuận của các nhà nhượng quyền, cũng làm tổn hại định vị thương hiệu. Đúng như dự đoán, nhưng cái giá phải trả là rõ ràng ngay lập tức: khi người tiêu dùng đã quen mua trà sữa trên các nền tảng giao hàng bằng phiếu trợ giá, thì mô hình giá cao tại chỗ của Bạch Vương Trà Cơ đã bị đẩy ra rìa. Phức tạp hơn nữa, Bạch Vương Trà Cơ trong nửa cuối năm 2025 còn thực hiện chuyển đổi mô hình kinh doanh — từ bán nguyên liệu kiếm chênh lệch, sang chia sẻ theo GMV. Điều này vốn nhằm “liên kết lợi ích” với các nhà nhượng quyền, nhưng dưới tác động của cuộc chiến giao hàng, doanh thu GMV của cửa hàng giảm, doanh thu của trụ sở chính cũng giảm theo. Mô hình mới chưa vận hành trơn tru, thành quả còn chưa rõ, hiệu quả kinh doanh đã bị ảnh hưởng. Trương Tuấn Kiệt trong cuộc họp ngày 31 tháng 3 đã thừa nhận, **“Chúng tôi đã đánh giá thấp độ phức tạp của việc điều chỉnh tổ chức, năm 2025 gần như mất nửa năm để thích nghi.”** Về dự kiến năm 2026, Bạch Vương Trà Cơ đưa ra kỳ vọng “doanh thu và lợi nhuận cơ bản giữ nguyên so với năm 2025”. Điều này có nghĩa là, họ cần một năm để tiêu hóa các sai lầm chiến lược của 2025, và kiểm chứng một vấn đề: trong thị trường trà mới đã bị cuộc chiến giá định nghĩa lại, con đường giữ vững giá trị thương hiệu có còn khả thi? **2, Cuộc vui chiến tranh giao hàng và những lo ngại tiềm ẩn** Từ tháng 4 đến tháng 8 năm 2025, một cuộc chiến giao hàng dữ dội nhất lịch sử do ba nền tảng lớn khơi mào đã lan rộng khắp cả nước, các hình thức trợ giá như mua miễn phí, trà trái cây 1 nhân dân tệ, giảm giá lớn liên tiếp xuất hiện, người tiêu dùng gần như mua sắm không mất tiền, ngành trà mới trở thành người hưởng lợi trực tiếp của cuộc đua lượng truy cập này. Nhưng đồng thời, phí hoa hồng của nền tảng cũng khiến các nhà nhượng quyền rơi vào áp lực về chi phí và lợi nhuận. Đối với các thương hiệu trà chủ yếu dựa vào nhượng quyền, đây là một “lễ hội bị động”. Theo báo cáo của Liên Thông, trong thời gian “mua miễn phí”, số đơn hàng hàng ngày của Guming đạt 2-3 triệu, GMV mỗi cửa hàng tăng hơn 20%, nhưng lợi nhuận mỗi đơn chỉ có 4-5 nhân dân tệ. Chủ tịch Guming, Vương Vân An, cho rằng, **thương hiệu giá thấp hơn sẽ hưởng lợi nhiều hơn, nhưng về dài hạn, điều này không có lợi cho hoạt động lành mạnh của các cửa hàng nhượng quyền.** Honey Snow Ice City là một trong số ít các thương hiệu thực sự hưởng lợi từ cuộc chiến này. Theo ước tính của Chứng khoán Zhe Shang, doanh thu trung bình mỗi cửa hàng trong nửa đầu năm đạt 278.000 nhân dân tệ, tăng 13,2%. Nguyên nhân rất đơn giản, sau trợ giá, giá của Honey Snow vẫn nằm trong dự kiến của người tiêu dùng, không bị “định nghĩa lại” như các thương hiệu có giá cao hơn. Dữ liệu của Chabao Dao còn rõ ràng hơn. Trong cuộc họp báo cáo kết quả nửa năm 2025, ban quản lý cho biết, doanh thu trung bình mỗi cửa hàng mỗi ngày trong quý 2 đạt mức cao nhất trong vòng một năm, tăng khoảng 15% so với quý 1. Nhưng mức tăng này gần như hoàn toàn dựa vào các hoạt động khuyến mãi tạm thời của nền tảng giao hàng. Trong báo cáo tài chính giữa năm 2025, Chabao Dao đề cập rằng, các chương trình khuyến mãi từ kênh bên ngoài đã tạo ra “tác dụng bổ sung thúc đẩy doanh thu của cửa hàng”. Nói cách khác, **khi trợ giá kết thúc, liệu phần tăng trưởng này có thể duy trì hay không vẫn là một câu hỏi.** Naixue’s Tea, vốn đang thua lỗ, lại xem giao hàng như “cần câu sinh tồn”, doanh thu giao hàng trong năm lần đầu tiên vượt 50%, trong đó đơn hàng từ nền tảng thứ ba chiếm 49,1%, gần như đóng góp một nửa doanh thu tổng. Nhưng cái giá phải trả rõ ràng. Năm 2025, Naixue đã chi 462 triệu nhân dân tệ cho dịch vụ giao hàng, tăng mạnh so với 346 triệu năm 2024, tỷ lệ chi phí cho dịch vụ giao hàng trong tổng doanh thu từ 7,0% lên 10,7%. Đồng thời, doanh thu từ đặt hàng tại cửa hàng và tự lấy cũng giảm mạnh. Cấu trúc này có nghĩa là, các mô hình lớn và trải nghiệm “không gian thứ ba” mà Naixue từng xây dựng đã gần như mất hiệu quả, chi phí thuê cao và nhân lực không mang lại lượng khách đến cửa hàng, ngược lại còn trở thành gánh nặng. **Phần trăm hoa hồng của nền tảng giao hàng càng làm giảm lợi nhuận.** Năm 2025, Naixue lỗ ròng 240 triệu nhân dân tệ, dù đã thu hẹp đáng kể so với 918 triệu năm 2024, nhưng chủ yếu là do đóng cửa 152 cửa hàng thua lỗ, chứ không phải do cải thiện thực chất hoạt động. **3, Trở thành “Luckin” có phải là con đường không?** Với sự mở rộng của các thương hiệu trà mới trong nhiều năm, số lượng cửa hàng toàn cầu của Honey Snow gần chạm 60.000, Guming và Auntie Shanghai đều vượt 10.000, thậm chí Chabao Dao còn hơn 8.000. Rõ ràng, trong bối cảnh cạnh tranh khó khăn do sản phẩm mới khó tạo đột phá, thị trường đã bão hòa, mô hình dựa vào mở rộng quy mô để tăng trưởng đã không còn khả thi. Câu chuyện “hàng nghìn cửa hàng” của trà mới đã không còn mới nữa, việc tìm kiếm “đường tăng trưởng thứ hai” đang trở thành xu hướng chung của ngành. Tương tự, nhiều thương hiệu đều hướng tới lĩnh vực cà phê. Trong đó, Honey Snow, Chabao Dao thử nghiệm mở quán cà phê tại một số cửa hàng, đồng thời ra mắt nhiều sản phẩm cà phê; Guming trang bị máy pha cà phê cho 12.000 cửa hàng; Auntie Shanghai cố gắng tích hợp hoạt động cà phê “Hù Cà” vào thương hiệu chính. Các thương hiệu trà đều đặt cược vào cà phê, chủ yếu vì cà phê có thể bổ sung “sáng C tối A” với trà. Thông thường, cao điểm bán hàng của cà phê tập trung vào buổi sáng, còn trà thường tiêu thụ nhiều vào chiều tối. Trong bối cảnh thuê mặt bằng, chi phí nhân lực cố định, việc đưa cà phê vào giúp lấp đầy thời gian rảnh sáng, nâng cao doanh thu và lợi nhuận của từng cửa hàng. Ngoài ra, theo Báo mới Bắc Kinh, phía Auntie Shanghai từng tiết lộ với truyền thông rằng, lợi nhuận gộp của cà phê cao hơn một chút. Hơn nữa, **quy trình sản xuất cà phê có mức độ tiêu chuẩn hóa cao hơn, hao hụt nguyên liệu thấp hơn, quy mô lớn dễ giảm chi phí hơn.** Tuy nhiên, thị trường cà phê đã là một “biển đỏ”. Dưới cuộc chiến giá 9,9 nhân dân tệ của Luckin, Kuddi, người tiêu dùng đã quen với giá thấp, các thương hiệu mới gia nhập nếu cũng giảm giá sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận. Nếu cạnh tranh về chất lượng, cần tăng chi phí cho hạt cà phê, thiết bị chuyên nghiệp. Điều này tạo ra thế khó, **làm cà phê giá thấp khó có lãi; làm cà phê chất lượng cao lại tốn kém và cần thời gian xây dựng nhận thức của người tiêu dùng.** Rõ ràng, cà phê không phải là thị trường “làm giàu dễ dàng” như một biển xanh. Ngoài cà phê, các thương hiệu cũng thử các con đường đa dạng khác, nhưng hiệu quả chưa rõ ràng. Ví dụ, Auntie Shanghai, Naixue’s Tea đã thử ra các sản phẩm trái cây, bánh nướng, thực phẩm nhẹ GI thấp, nhưng hiện tại chủ yếu là bổ sung cho thương hiệu và các cảnh tiêu dùng. Mở rộng ra thị trường quốc tế cũng là hướng tìm thêm tăng trưởng. Hiện tại, Honey Snow đã có hơn 4.000 cửa hàng ở nước ngoài, Bạch Vương Trà Cơ đạt thành tích khá ấn tượng trong quý 4 năm 2025 với GMV tăng 84,6%. Ngoài ra, Auntie Shanghai mới mở 45 cửa hàng ở nước ngoài, còn Guming, Chabao Dao, Naixue’s Tea vẫn chủ yếu tập trung trong thị trường nội địa. Rõ ràng, dưới áp lực thị trường đã bão hòa và cuộc đua giá thấp, thị trường trà chế biến tại Trung Quốc đang chuyển từ thị trường tăng trưởng sang thị trường tồn tại. Theo dữ liệu của iMedia, từ năm 2025, tốc độ tăng trưởng của thị trường trà Trung Quốc đã chậm lại còn 5-7%. Trong tương lai, các thương hiệu trong cuộc cạnh tranh tồn tại này sẽ phải đối mặt với cuộc chiến “hiệu quả” thay vì chỉ mở rộng quy mô, để duy trì tăng trưởng bền vững. Tuyên bố của tác giả: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo
0
0
0
0
GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

04-17 12:39
****** ******Tổng số kỳ 4550****** ****** Tác giả | Tham khảo Chủ quán ăn uống nội bộ **Báo cáo kết thúc năm 2025 của trà mới** Cục diện “một siêu mạnh, nhiều đối thủ” ổn định Đến cuối tuần này, tất cả các báo cáo tài chính năm 2025 của “Sáu tiểu long” trà mới đã được công bố. Cạnh tranh ngành bước vào giai đoạn sâu, sự phân hóa về thành tích giữa các thương hiệu ngày càng rõ nét, cục diện ngành “một siêu mạnh, nhiều đối thủ” tiếp tục củng cố. Hãy xem bảng thành tích rõ ràng nhất. Snow Ice City, vẫn dẫn đầu ngành như mọi khi. Doanh thu cả năm 2025 đạt 33,56 tỷ nhân dân tệ, tăng 35,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 5,89 tỷ nhân dân tệ, tăng 32,7%, cả doanh thu và lợi nhuận đều đạt tăng trưởng ổn định cao. Tương tự, cũng có doanh thu vượt 10 tỷ nhân dân tệ là Gu Ming và Bạch Hổ Trà Cơ. Gu Ming là “ngựa đen” lớn nhất năm 2025. Theo dữ liệu báo cáo tài chính, doanh thu cả năm đạt 12,91 tỷ nhân dân tệ, tăng 46,9%; lợi nhuận ròng 3,11 tỷ nhân dân tệ, tăng 110,3%, dẫn đầu ngành về tốc độ tăng lợi nhuận ròng. Bạch Hổ Trà Cơ thể hiện xu hướng “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận”. Năm 2025, doanh thu ròng cả năm của công ty tăng 4% lên 12,91 tỷ nhân dân tệ, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ 1,135 tỷ nhân dân tệ, giảm 52,4%, hiệu quả lợi nhuận chịu áp lực. Trà Bách Đạo và Thượng Hải Ayi cũng đã trình bày kết quả tăng trưởng ấn tượng. Báo cáo năm 2025 của Trà Bách Đạo cho thấy, doanh thu cả năm đạt 5,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,7%; lợi nhuận ròng 810 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh 70,46%, tốc độ tăng lợi nhuận rõ rệt cao hơn tốc độ tăng doanh thu, khả năng sinh lời liên tục được nâng cao. Thời kỳ này, Thượng Hải Ayi cũng thể hiện không kém, doanh thu cả năm 4,47 tỷ nhân dân tệ, tăng 36%; lợi nhuận ròng 500 triệu nhân dân tệ, tăng 52,4%, cả doanh thu và lợi nhuận đều đạt mức tăng trưởng hai chữ số. Trong số các thương hiệu trà mới niêm yết, Nha Tuyết Trà gặp khó khăn nhất, vẫn chưa thoát khỏi cảnh thua lỗ. Báo cáo năm 2025 của họ cho thấy, doanh thu cả năm 4,33 tỷ nhân dân tệ, giảm 12% so với cùng kỳ; lỗ ròng 239 triệu nhân dân tệ. Mặc dù mức lỗ đã thu hẹp 74%, nhưng đây là công ty niêm yết trà lớn duy nhất còn lỗ. Năm 2025, trà mới không còn là trò chơi tăng trưởng “mọi người cùng nhau lớn”, mà là trò chơi “bạn chiếm nhiều hơn một miếng, tôi sẽ sống ít đi một phần”. Đây cũng là số phận của tất cả các ngành đã trưởng thành. **** **Chiến tranh cửa hàng:** **Cuộc chiến “mao mạch” của thị trường hạ nguồn** Sự phân hóa quy mô cửa hàng ngày càng rõ rệt hơn. Tập đoàn Snow Ice City, với quy mô gần như áp đảo, giữ vững vị trí đầu ngành, tổng số cửa hàng toàn cầu đã đạt 59.823. Nếu loại trừ khoảng 10.000 cửa hàng của Lucky Coffee và khoảng 2.000 của Fulu Jia, số lượng cửa hàng chính của Snow Ice City vẫn ổn định trên 40.000. Gu Ming và Thượng Hải Ayi là “quái vật mở rộng cửa hàng” của năm 2025. Gu Ming tăng thêm 3.640 cửa hàng trong năm, tổng số đạt 13.554, tốc độ tăng 36,7%, lập kỷ lục mới trong những năm gần đây. Thượng Hải Ayi trong nửa cuối năm đã đẩy mạnh tốc độ mở rộng, năm 2025 đạt 11.449 cửa hàng, tăng 2.273 cửa hàng. Cả hai đều bước vào “CLB vạn cửa”. Trong khi đó, một số thương hiệu bắt đầu chiến lược co lại và giảm tốc độ mở rộng. Trà Bách Đạo rõ ràng đã phanh lại, chỉ tăng thêm 226 cửa hàng trong năm, tổng số đạt 8.621, tốc độ tăng giảm còn 2,7%. Nha Tuyết Trà lần đầu tiên giảm số lượng cửa hàng ròng, giảm 152 trong năm, còn 1.646. Trong báo cáo tài chính, họ thừa nhận, phần lớn các cửa hàng hoạt động không đạt kỳ vọng đã được tối ưu hóa, như đóng cửa chủ động, cải tạo hoặc điều chỉnh mô hình cửa hàng, dự kiến hoàn tất tối ưu hóa các cửa hàng còn lại vào năm 2026. Thị trường hạ nguồn vẫn là điểm tăng trưởng quan trọng của các thương hiệu trà. Cửa hàng của Snow Ice City tại các thành phố cấp 3 trở xuống chiếm gần 60%, Gu Ming hơn 80% cửa hàng nằm ở các thành phố cấp 2 trở xuống, Thượng Hải Ayi hơn 50% cửa hàng tại các thành phố cấp 3 trở xuống. Trong báo cáo tài chính của Gu Ming còn nhấn mạnh: “Các thị trấn, xã, phường ở các thành phố cấp 2 trở xuống, đại diện cho thị trường chưa khai thác lớn.” Đến cuối năm 2025, tỷ lệ cửa hàng ở các xã, thị trấn của Gu Ming đã đạt 44%. Một điểm đáng chú ý khác là mối quan hệ giữa thương hiệu và nhà nhượng quyền, đang âm thầm chuyển đổi. Ngày 31 tháng 3, sau khi Bạch Hổ Trà Cơ công bố kết quả quý 4 và cả năm 2025, ban quản lý cho biết trong cuộc gọi, do cuộc chiến giá cả trong ngành tăng cao, các nhà nhượng quyền phải đối mặt với giảm doanh số và tăng chi phí, mô hình cũ đã khó có thể cung cấp đủ đệm trong thời kỳ khó khăn, vì vậy công ty quyết định chuyển từ mô hình phân phối truyền thống sang mô hình hợp tác dựa trên GMV và phần trăm hoa hồng thương hiệu. Mô hình mới này tập trung vào liên kết doanh thu của trụ sở chính chặt chẽ hơn với hiệu suất của cửa hàng. Nói cách khác, Bạch Hổ Trà Cơ không chỉ bán hàng ổn định cho nhà nhượng quyền, mà còn làm cho lợi nhuận của họ và cửa hàng gắn bó chặt chẽ hơn, chỉ khi nhà nhượng quyền có lãi, công ty mới thực sự có lãi. Điều này cũng có nghĩa, ngành đã chuyển từ mở rộng quy mô sang tăng trưởng chất lượng, bước vào chu kỳ phát triển trưởng thành. “Chiến tranh hiệu quả” ngầm Cạnh tranh trà mới chưa bao giờ chỉ là cuộc đua trước quầy, mà còn là cuộc chiến hậu cần cung ứng. Khi ngành bước vào chu kỳ trưởng thành, hiệu quả chuỗi cung ứng và kiểm soát chi phí quyết định sinh tử của thương hiệu. Trong lĩnh vực này, Snow Ice City và Gu Ming là hai thương hiệu đáng chú ý nhất. Đầu tiên, hãy xem Snow Ice City, đã làm “tối đa hóa” mô hình đầu tư nặng. Báo cáo cho thấy, nguyên liệu chính của thương hiệu hoàn toàn tự sản xuất, sở hữu năm nhà máy và 28 kho, vẫn đang mở rộng, vốn đầu tư khoảng 301 triệu nhân dân tệ chủ yếu để xây dựng nhà xưởng và mua sắm thiết bị. Mô hình chuỗi cung ứng tự chủ toàn diện này giúp Snow Ice City kiểm soát chi phí chủ động. Thương hiệu có chuỗi cung ứng ổn định thứ hai là Gu Ming. Chiến lược mở rộng của Gu Ming là ưu tiên xây dựng kho trước khi mở rộng cửa hàng. Nhà sáng lập Wang Yun'an nói: “Kho nằm ở đâu, Gu Ming sẽ mở cửa hàng ở đó.” Đến cuối năm 2025, Gu Ming đã xây dựng 24 kho, tổng diện tích khoảng 258.000 mét vuông, trong đó kho lạnh hơn 70.000 mét khối; 75% cửa hàng nằm trong phạm vi 150 km của kho, 98% có thể thực hiện giao hàng lạnh “hai ngày một lần”. Mật độ vật lý cao giúp chi phí vận chuyển từ kho đến cửa hàng giảm xuống dưới 1% GMV. Chứng khoán Huachuang trong báo cáo nghiên cứu nhận định: “Gu Ming là thương hiệu trà hàng đầu duy nhất có thể cung cấp trái cây và sữa tươi ‘hai ngày một lần’ cho các cửa hàng ở các thành phố cấp thấp.” Điều này giúp Gu Ming tạo ra lợi thế cạnh tranh về độ tươi mới ở thị trường xã, phường. Khi ngành bước vào cuộc chiến giá, các thương hiệu không có hàng rào chuỗi cung ứng sẽ dễ bị tổn thương nhất. Một phần lý do khiến Nha Tuyết Trà “mất máu” chính là điều này. Báo cáo tài chính tiết lộ, năm 2025, chi phí nguyên liệu của Nha Tuyết Trà lên tới 1,47 tỷ nhân dân tệ, chiếm 34,0% tổng doanh thu, trái cây và sữa tươi chất lượng cao gây hao hụt lớn, trong số hơn 1.000 cửa hàng, không thể phân bổ chi phí như các thương hiệu có hàng nghìn cửa hàng. Quan trọng hơn, họ phụ thuộc nhiều vào dịch vụ giao hàng tận nơi. Năm 2025, doanh thu từ các cửa hàng trực tiếp của Nha Tuyết Trà chiếm tới 52,6%, đạt 2,009 tỷ nhân dân tệ. Mô hình cửa hàng lớn thiết kế cho trải nghiệm “không gian thứ ba” cuối cùng trở thành “kho hàng trước” cho dịch vụ giao hàng, phải trả phí dịch vụ cao tới 462 triệu nhân dân tệ cho các nền tảng giao hàng, chiếm 10,7% tổng doanh thu. Mâu thuẫn trong mô hình này khiến Nha Tuyết Trà rơi vào tình trạng “chi phí cao, hiệu quả thấp”, và dần bị bỏ lại trong cuộc chiến ngầm về chuỗi cung ứng. **Tìm kiếm đường tăng trưởng thứ hai** Trong bối cảnh trà mới đã bước vào cạnh tranh về lượng tồn kho, các doanh nghiệp lớn bắt đầu tìm kiếm đường tăng trưởng thứ hai. **Cà phê trở thành một trong những lĩnh vực trọng điểm của nhiều thương hiệu.** Snow Ice City áp dụng chiến lược “đa thương hiệu phối hợp”, giao phần cà phê cho Lucky Coffee, tập trung vào “cao cấp bình dân”, khai thác thị trường hạ nguồn. Đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, Lucky Coffee đã có hơn 10.000 cửa hàng toàn cầu, trở thành một trong năm chuỗi cà phê lớn trong nước. Gu Ming thì trực tiếp thêm dòng cà phê vào các cửa hàng hiện có. Đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, hơn 12.000 cửa hàng của Gu Ming đã trang bị máy pha cà phê, chiếm hơn 88% tổng số cửa hàng, gần như phủ sóng toàn quốc với cà phê xay tại chỗ, thâm nhập thị trường hạ nguồn như các huyện, xã. Trong lĩnh vực cà phê, Trà Bách Đạo chọn chiến lược “nhanh thử nghiệm, từng bước xác nhận”. Trong kỳ báo cáo 2025, Trà Bách Đạo chính thức khởi động dịch vụ cà phê xay tại chỗ, thử nghiệm tại hơn 200 cửa hàng trọng điểm ở Quảng Đông, Tứ Xuyên, qua đó hoàn thiện sản phẩm, thiết bị và quy trình vận hành qua các thử nghiệm cục bộ. Ngoài cà phê, việc khám phá các mô hình cửa hàng mới, các bối cảnh mới cũng trở thành hướng đột phá quan trọng của thương hiệu. Nha Tuyết Trà luôn tìm kiếm mô hình cửa hàng mới, trong nửa đầu năm 2025 đã mở 30 cửa hàng “Nha Tuyết Green” phục vụ nhóm khách văn phòng “ít calo”, “sức khỏe”, “hàng ngày”, cung cấp các sản phẩm như bát năng lượng nhẹ, bánh ngũ cốc, mở rộng thời gian tiêu dùng. Nhưng liệu có thể trở thành đường tăng trưởng thứ hai hay không, còn cần thời gian kiểm chứng. **Ra nước ngoài, chính là một đường tăng trưởng khác của các thương hiệu trà mới.** Thị trường quốc tế, trở thành điểm tăng trưởng rõ rệt nhất trong báo cáo tài chính năm 2025 của Bạch Hổ Trà Cơ. Quý 4 năm 2025, GMV quốc tế đạt 370 triệu nhân dân tệ, tăng 84,6% so với cùng kỳ, liên tục ba quý tăng trưởng hơn 75% so với cùng kỳ. Cửa hàng lớn nhất của họ tại Kuala Lumpur, Malaysia, tích hợp các yếu tố địa phương như tòa tháp đôi, hoa mẫu đơn; tại Singapore mở cửa hàng “kết hợp bán lẻ trà và văn hóa sáng tạo”, bán trà và các sản phẩm sáng tạo khác. Cục Du lịch Malaysia còn công khai nói rằng, Bạch Hổ Trà Cơ đã trở thành một phần của trải nghiệm du lịch địa phương, là “trạm xăng” của du khách. **Kết luận** Nhìn lại năm 2025 của thế giới trà mới, quy mô không còn là hàng rào bảo vệ, mà chính là hiệu quả, sức mạnh của chuỗi cung ứng mới là yếu tố quyết định thắng bại. Năm 2026, thị trường trà mới sẽ còn tiếp tục phân hóa, cạnh tranh và nâng cấp cùng tồn tại. Những thương hiệu có thể vượt qua chu kỳ, chắc chắn là những “người theo đuổi dài hạn”, giữ vững năng lực cạnh tranh cốt lõi, liên tục tối ưu hóa vận hành, chính xác nắm bắt xu hướng thị trường. Dù sao, thế giới trà không có lợi thế vĩnh viễn, chỉ có sự đổi mới liên tục. ******** Biên tập viên luân phiên｜Tôn Vũ Thị giác, minh họa｜Trương Cấn Ảnh Vận hành｜Kem
0
0
0
0
GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

04-16 18:55
Ngày 24 tháng 3, Mixue Bingcheng công bố báo cáo tài chính năm 2025, đồng thời cũng phát đi thông báo thay đổi lãnh đạo, sáng lập viên Zhang Hongfu mới 42 tuổi từ chức CEO, chuyển sang phụ trách "Chiến lược dài hạn", còn Zhang Yuan, cựu CFO có nền tảng đầu tư ngân hàng sâu sắc, 35 tuổi, chính thức tiếp quản. Ngay khi lên nắm quyền, Zhang Yuan đã chủ động giảm tốc, rõ ràng muốn chậm lại việc mở cửa hàng trong nước, tập trung nâng cấp chuỗi cung ứng, đầu tư 1,6 tỷ nhân dân tệ, thay toàn bộ nguyên liệu bằng sữa tươi và trái cây tươi, điều này có nghĩa là Mixue Bingcheng sẽ hy sinh lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng trước mắt, chỉ để giải quyết nhãn mác giá rẻ của chính mình, giúp Mixue Bingcheng phát triển ổn định hơn. Việc Zhang Hongfu từ chức khiến thị trường bất ngờ, dù tuổi 42 là thời kỳ sung sức, nhưng việc ông "rút lui nhanh chóng" vào thời điểm này có thể do không đủ tự tin vào chất lượng của Mixue Bingcheng, hoặc do chính ông muốn nhường chỗ cho Zhang Yuan trẻ tuổi hơn để chỉnh sửa sai sót của công ty. Sau khi Mixue Bingcheng công bố báo cáo tài chính và thay đổi lãnh đạo, cổ phiếu của họ đã giảm bốn phiên liên tiếp, trong bốn ngày giao dịch sau báo cáo, giá cổ phiếu giảm 19,4%, sau khi bước sang năm 2026, tính đến ngày 30 tháng 3, mức giảm đã lên tới 30,5%. Tính theo đó, giá trị thị trường của Mixue Bingcheng đã bốc hơi 47,4 tỷ HKD. So với đỉnh giá 618,5 HKD vào tháng 6 năm 2025, cổ phiếu đã giảm một nửa, giá trị thị trường mất khoảng 1100 tỷ HKD. So với sự thờ ơ của thị trường vốn, thì việc tính toán số lượng cửa hàng của Mixue Bingcheng mới thực sự khiến họ lo lắng, bởi lợi nhuận trung bình của mỗi cửa hàng không cao, điều này ảnh hưởng đáng kể đến việc mở rộng và phát triển trong tương lai của công ty. **Lợi nhuận trung bình mỗi ngày của cửa hàng chỉ 270 nhân dân tệ?** ---------------- Báo cáo cho thấy, doanh thu năm 2025 của Mixue Bingcheng đạt 33,56 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 35,2%; lợi nhuận ròng về phần chủ sở hữu đạt 5,88 tỷ nhân dân tệ, tăng 32,7%. Nhìn chung, các chỉ số kinh doanh cốt lõi của Mixue Bingcheng đều vượt dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, tính trung bình trên mỗi cửa hàng, khả năng sinh lời lại khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ. Tính đến cuối năm 2025, tổng số cửa hàng của Mixue Bingcheng trên toàn cầu đạt 59.823 cửa. Về quy mô, Mixue Bingcheng đã vượt qua McDonald's, Starbucks, đứng đầu thế giới về số lượng cửa hàng đồ uống chế biến tại chỗ. Nhưng trong năm 2025, Mixue Bingcheng đã đóng cửa 2.527 cửa hàng nhượng quyền, tăng mạnh 57,1% so với 1.609 cửa hàng của năm 2024. Thị trường quốc tế lần đầu tiên thu hẹp, năm 2025, số cửa hàng quốc tế giảm ròng 428, giảm 8,7%. Lợi nhuận ròng 58,8 tỷ nhân dân tệ của Mixue Bingcheng trông có vẻ khá ấn tượng, nhưng khi chia đều cho từng cửa hàng, nhiều nhà đầu tư đã rất sốc. Trung bình mỗi cửa hàng năm 2025 lợi nhuận ròng khoảng 98.290 nhân dân tệ, lợi nhuận ròng trung bình mỗi ngày chỉ 269,3 nhân dân tệ, chưa đến 270 nhân dân tệ. Một hệ thống hơn 60.000 cửa hàng, doanh thu gần 60 tỷ nhân dân tệ mỗi năm, nhưng lợi nhuận của từng cửa hàng lại mỏng đến vậy. Thấy lợi nhuận ròng mỗi ngày của Mixue Bingcheng chưa đến 270 nhân dân tệ, nhiều người chắc chắn sẽ rất ngạc nhiên. Nếu so sánh theo ngành, lợi nhuận của Mixue Bingcheng cũng rất mỏng manh. McDonald's Trung Quốc trung bình mỗi ngày lợi nhuận ròng khoảng 2.740 nhân dân tệ, KFC khoảng 1.920 nhân dân tệ, Starbucks khoảng 1.300 nhân dân tệ, Luckin cùng ngành trà sữa trung bình mỗi ngày lợi nhuận ròng khoảng 870 nhân dân tệ. Qua so sánh, có thể thấy lợi nhuận trung bình mỗi cửa hàng của Mixue Bingcheng gần như đứng cuối ngành. Lợi nhuận mỗi cửa hàng không cao, đồng nghĩa với việc rào cản nhượng quyền không lớn. Trung bình mỗi cửa hàng trong năm có lợi nhuận ròng chưa đến 10 vạn nhân dân tệ, điều này ở các thành phố lớn như Bắc Kinh, Thượng Hải, Quảng Châu, Thâm Quyến sẽ rất khó thu hút nhà nhượng quyền. Dù rào cản nhượng quyền không cao, các nhà nhượng quyền dễ dàng gia nhập hơn, mở rộng cửa hàng dễ hơn, nhưng chỉ dựa vào số lượng để thắng, dựa vào quy mô người dùng khổng lồ để giảm lợi nhuận trên mỗi cốc, từ đó mới tích lũy gần 60.000 cửa hàng để đạt lợi nhuận ròng 58,8 tỷ nhân dân tệ. Số lượng cửa hàng khổng lồ giúp Mixue Bingcheng có chuỗi cung ứng mạnh mẽ, tự xây dựng các nhà máy sản xuất tại Hà Nam, Hải Nam, đồng thời mở rộng hệ thống kho bãi và phân phối. Từ cốc đến sữa bột, nguyên vật liệu cốt lõi đều do trụ sở chính sản xuất và cung cấp trực tiếp. Chi phí được đẩy xuống thấp hơn, hệ thống vận hành ổn định hơn. **Thay đổi lãnh đạo là tất yếu của vận hành tinh vi?** ---------------- Việc thay đổi lãnh đạo của Mixue Bingcheng hoàn toàn vượt ngoài dự đoán của thị trường. Zhang Hongfu sinh năm 1984, chưa đến tuổi "nghỉ hưu", trong tuyên bố từ chức, ông cho biết sẽ tập trung vào AI, trí tuệ thể chất, nông nghiệp xanh, xây dựng IP văn hóa. Nhiều cư dân mạng cho rằng ông đã xem như đã thành công rút lui. Thông tin công khai cho thấy Zhang Hongfu từng học tại Trường Công nghệ Hoàng Hà (nay là Đại học Công nghệ Hoàng Hà), chuyên ngành Luật, bỏ học năm 2004, dù sau đó có tiếp tục học nâng cao, theo học Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh (MBA) và Tiến sĩ Quản trị Kinh doanh (DBA) tại Trường Quản trị Kinh doanh Trường Giang. Người kế nhiệm, Zhang Yuan, là cử nhân danh tiếng, tốt nghiệp Tài chính tại Tsinghua, từng làm việc tại các tổ chức tài chính hàng đầu như Bank of America Securities, Hillhouse Capital. Khác với hình dung ban đầu về Zhang Yuan là người sáng lập lâu năm của Mixue Bingcheng, thì thực tế ông mới gia nhập công ty hai năm. Năm 2022, IPO của Mixue Bingcheng tại Hồng Kông thất bại. Tháng 2 năm 2023, để gia nhập thị trường vốn, công ty đã tuyển dụng Zhang Yuan. Sau khi gia nhập, tháng 1 năm 2024, Zhang Yuan đã nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu tại Hồng Kông, sau đó nộp lại hồ sơ lần hai vào tháng 1 năm 2025 và thúc đẩy nhanh quá trình. Ngày 3 tháng 3 năm 2025, thành công niêm yết trên Sở Giao dịch Hồng Kông, trở thành biểu tượng mới của ngành trà sữa. Zhang Yuan dẫn dắt toàn bộ quy trình IPO của Mixue Bingcheng, phụ trách soạn thảo hồ sơ, tuân thủ tài chính, giao tiếp với nhà đầu tư, định giá và phát hành. Công khai huy động 1,82 nghìn tỷ HKD, vượt qua Kuaishou, trở thành "Vua huy động vốn" của cổ phiếu Hồng Kông. Ngày đầu lên sàn, tăng 43,21%, vốn hóa gần 1100 tỷ HKD, phá vỡ "lời hứa sàn chứng khoán giảm giá ngay ngày đầu". Từ khi gia nhập Mixue Bingcheng năm 2023 đến hai năm sau trở thành người đứng đầu, rõ ràng năng lực của Zhang Yuan rất mạnh, khác biệt rõ rệt so với xuất thân bình dân của người sáng lập. Điều này phản ánh xu hướng hiện tại trong giới doanh nghiệp: khi ngành chuyển từ "mở rộng quy mô" sang "tập trung vào tinh chỉnh", các CEO có nền tảng tài chính ngày càng được ưa chuộng. Tại sao Mixue Bingcheng lại đặc biệt coi trọng Zhang Yuan có nền tảng tài chính? Thực tế, từ cấu trúc tài chính có thể thấy rõ, công ty phụ thuộc rất nhiều vào mô hình nhượng quyền "bán nguyên liệu + thu phí nhượng quyền". Năm 2025, doanh thu từ bán hàng và thiết bị chiếm tới 97,6% tổng doanh thu, doanh thu từ nhượng quyền và dịch vụ liên quan chỉ chiếm 2,4%. Trụ sở chính gần như không gánh chịu chi phí vận hành cửa hàng trực tiếp, mà kiểm soát lợi nhuận cốt lõi qua chuỗi cung ứng phía trên, điều này có nghĩa là nhà nhượng quyền phải gánh chịu toàn bộ rủi ro vận hành, dẫn đến tình trạng "đầu tư cao, lợi nhuận thấp, rủi ro lớn". Hiện tại, các cửa hàng nhượng quyền của Mixue Bingcheng trên thị trường thường phải trả phí nhượng quyền, mua thiết bị, trang trí, đầu tư ban đầu hơn 30 vạn nhân dân tệ, cộng thêm chi phí nguyên liệu, thuê mặt bằng, nhân công, các khoản chi cố định khác, để đạt điểm hòa vốn, doanh thu trung bình mỗi ngày của mỗi cửa hàng phải trên 3.000 nhân dân tệ. Hiện nay, do ảnh hưởng của thiếu hụt chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là giá dầu tăng, chi phí nguyên liệu cốt lõi sẽ tăng mạnh. Theo phản hồi thị trường, Mixue Bingcheng chưa truyền tải áp lực chi phí này đến người tiêu dùng, điều này càng làm giảm lợi nhuận của các cửa hàng nhượng quyền. **Phần lớn lợi nhuận thuộc về chủ nhà?** -------------- Nhiều khách hàng có thể đã nhận ra, các quán nằm gần trường học, cổng làng, góc phố thương mại, chợ đêm đều có thể thấy Mixue Bingcheng, đó chính là chiến lược chọn địa điểm của họ. Mixue Bingcheng theo đuổi chiến lược lợi nhuận nhỏ, bán số lượng nhiều, dựa vào lượng khách để kiếm lời, không phải bán lợi nhuận cao trên mỗi cốc. Học sinh, người đi chợ đêm, nhân viên các làng xã đều là khách hàng cần thiết, nơi đông đúc, đông người qua lại, tự nhiên không lo vắng khách. "Chỉ tập trung vào lượng người, không làm rối rắm", nhắm đúng các điểm vàng, mục đích là giữ chân khách hàng tại các vị trí đắc địa nhất. Nhưng cách làm này có vấn đề lớn là chi phí thuê mặt bằng có thể tăng mạnh. Ở các thành phố lớn như Bắc Kinh, Thượng Hải, chi phí thuê chiếm hơn 20% tổng chi phí, còn ở các thị trường cấp thấp và các thành phố cấp 3-4, chi phí thuê chỉ khoảng 10-12%. Mixue Bingcheng đã mở thị trường bằng giá thấp, vậy lợi nhuận thực tế ra sao? Theo báo cáo ngành, chi phí trực tiếp của kem 2 nhân dân tệ chủ yếu gồm nguyên liệu kem, vỏ bánh và bao bì, tổng chi phí nguyên liệu + bao bì khoảng 0,5–0,6 nhân dân tệ, tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 70%–75%. Các sản phẩm bán chạy như nước chanh đá 4 nhân dân tệ, chi phí trực tiếp gồm trà, đường, nguyên liệu chanh, cốc, ống hút, nắp đậy, tổng chi phí khoảng 1,3–1,6 nhân dân tệ, tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 65%–70% (lợi nhuận trên mỗi sản phẩm chỉ dựa vào chi phí sản xuất, chưa tính thuê mặt bằng). Các loại thức uống phổ biến trong ngành có tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 65%-75%, như trà sữa, sinh tố, bánh ngọt, do nguyên liệu rẻ, có thể định giá cao để đạt lợi nhuận cao. Các món ăn nhanh, cơm đơn giản có tỷ lệ lợi nhuận khoảng 55%-65%, như hamburger, gà rán, pizza, dựa vào sản xuất tiêu chuẩn và phục vụ nhanh, kiểm soát chi phí chặt chẽ. Theo ngành, lợi nhuận của kem của Mixue Bingcheng cao hơn chút, còn nước chanh 4 nhân dân tệ thì ở mức trung bình ngành. Báo cáo tài chính của Mixue Bingcheng cũng chứng minh điều này. Tỷ lệ lợi nhuận gộp năm 2025 chỉ 31,14%, giảm 1,32 điểm phần trăm so với 32,46% năm 2024. Trong các công ty trà sữa niêm yết, lợi nhuận gộp của Mixue Bingcheng thuộc mức thấp. Nước trà của Naixue, dù lỗ ròng năm 2025 là 2,391 tỷ nhân dân tệ, nhưng tỷ lệ lợi nhuận gộp lên tới 66,05%. Trà Baidao lợi nhuận gộp 32,51%, Mugua 32%, Shanghainese Aunt 33%, Bawang Tea Queen 51,5%, trong các thương hiệu trà sữa niêm yết đã biết, lợi nhuận gộp của Mixue Bingcheng thấp nhất, có thể liên quan đến việc họ mở cửa hàng ở các vị trí đắc địa, tăng chi phí thuê mặt bằng. Nhưng lợi nhuận ròng 17,66% của Mixue Bingcheng chỉ đứng sau Mugua và Bawang Tea Queen. Từ Zhang Hongfu đến Zhang Yuan, từ mở rộng quy mô đến tinh chỉnh vận hành, việc thay đổi lãnh đạo của Mixue Bingcheng là sự chuyển đổi từ "khởi nghiệp bình dân" sang "quản trị tinh anh". Phía sau là sự thúc đẩy của nỗi lo lợi nhuận từng cửa hàng, là sự vận hành tinh vi hơn, là sự thay đổi từ "quy mô là vua" sang "lợi nhuận là vua" trong ngành. Khi 60.000 cửa hàng có lợi nhuận trung bình mỗi ngày chưa đến 270 nhân dân tệ, trong khi các nhà nhượng quyền gặp khó khăn trong "đầu tư cao, lợi nhuận thấp", Mixue Bingcheng phải đối mặt với nỗi lo "huyền thoại giá rẻ" – lợi nhuận dựa vào quy mô không thể vượt qua khả năng sinh lời của từng cửa hàng. Và Zhang Yuan, với nền tảng ngân hàng và gene tài chính, chính là chìa khóa để phá vỡ bế tắc này: anh cần dùng logic của thị trường vốn để tái cấu trúc hiệu quả chuỗi cung ứng, tối ưu mô hình nhà nhượng quyền, để "lợi nhuận nhỏ, bán nhiều" không còn là "lợi nhuận thấp, khó bán". Cuộc thay đổi lãnh đạo này không chỉ là sự đổi mới của một doanh nghiệp, mà còn là biểu tượng cho ngành trà sữa mới của Trung Quốc, từ "phát triển hoang dã" sang "chín chắn hợp lý". Khi lợi ích từ lượng truy cập đạt đỉnh, khi người tiêu dùng trở nên lý trí hơn, chỉ có thể vượt qua chu kỳ bằng cách thực sự giải quyết vấn đề lợi nhuận từng cửa hàng, giúp nhà nhượng quyền kiếm tiền, khách hàng cảm thấy đáng giá, mới có thể tồn tại qua thời kỳ, trở thành "thương hiệu trăm năm". Bước tiếp theo của Mixue Bingcheng không phải là mở thêm nhiều cửa hàng nữa, mà là khiến mỗi cửa hàng đều trở thành "cửa hàng sinh lời" – đó chính là bài toán mà Zhang Yuan phải trình bày sau khi tiếp quản. **Bài viết này là bài gốc của BT Finance, không được phép sử dụng, sao chép, truyền bá hoặc chỉnh sửa trái phép, nếu vi phạm sẽ bị xử lý theo pháp luật.** Tác giả | Mộng Tiêu Tuyên bố của tác giả: Nội dung trích dẫn từ các phương tiện truyền thông bên ngoài
0
0
0
0