Gate 深度报道与加密市场分析

摩根大通（JPMorgan）于6月25日发布韩国股权策略报告，将韩国首尔综合指数（KOSPI）12个月目标价全面上调：基本情境12,500点、牛市情境15,000点、熊市情境8,000点，并维持「韩国为亚洲首选市场」的最高评级，建议投资人「逢低加码、保持对韩股的最大敞口」。 摩根大通 KOSPI 目标价：基本12,500、牛市15,000 摩根大通的三档目标价均高于此前预测：基本情境为12,500点；牛市情境为15,000点，较当前约8,471点有约77%的上行空间，超越KB证券和高盛12,000点的预测；熊市情境则为8,000点。 报告的核心论点是AI数据中心投资带动硬件公司获利成长，参与AI数据中心建设的科技公司利润池已扩大到「具有宏观经济意义的规模」。报告写道：「我们对AI的看法保持建设性，相关硬件公司的盈利持续改善。」 杠杆ETF 500亿美元AUM与外资卖压的结构性分析 摩根大通同时提醒市场的高波动性风险。报告指出，追踪韩国资产的杠杆型ETF管理规模已达500亿美元，显著放大市场震荡；期货与选择权策略配合现货部位扩张，迅速膨胀了国内衍生品市场；反向ETF的需求也推升了隐含波动

币安欧洲及英国区负责人 Gillian Lynch 于 6 月 24 日向路透社表示，币安不会退出欧洲市场，并正积极寻求替代授权途径：「如果不是希腊，我正在寻找其他替代方案。」币安已与希腊、爱尔兰和拉脱维亚的监管机构进行交涉，三地均遭遇阻力；消息人士说明，阻力主因是币安过去的洗钱处罚记录、复杂的国际结构，以及冒险文化。 爱尔兰、拉脱维亚与希腊监管机构就币安申请密切协调 据路透社消息人士说明，爱尔兰、拉脱维亚和希腊监管机构已密切协调，确保对币安申请采取一致立场。希腊当地媒体援引消息人士称，希腊央行一组顾问起初提出担忧，随后向欧洲央行寻求意见，欧洲央行重申了其在加密货币市场的一贯立场。 监管机构的具体顾虑包括：过去的反洗钱处罚记录、高管背景、复杂的全球结构，以及创办人赵长鹏的影响——赵长鹏于 2026 年 2 月在播客节目中表示，他仍然是币安的最终受益所有人。Lynch 回应称，赵长鹏已「100% 退出」公司，币安已聘用约 1,500 名合规人员，申请无未解决问题。 Lynch 表示，币安曾联系四至五个监管机构，但只向希腊提交了正式申请；币安发言人补充，公司多年来未与爱尔兰中央银行有任何接

以太坊 Layer 2 項目 Taiko 於 6 月 25 日發布安全事件的最新進展：Taiko 承諾無用戶資金將因此次事件損失；目前橋接資產處於抵押不足狀態，橋接服務重新開放前將完成全額重新抵押，確保每個用戶餘額均獲得 1:1 支持。 Ledger CTO 揭露攻擊根源：文件意外推送至 GitHub 公開儲存庫 Ledger 技術長 Charles Guillemet 公開說明了攻擊的完整鏈條：出問題的文件是 enclave-key.pem，該私鑰用於對 Taiko 網路上驗證計算的所有 SGX 飛地進行簽署。攻擊者取得私鑰後，創建了自己的惡意 SGX 飛地，對其簽名後注冊為可信證明器；合約將其視為合法，攻擊者隨即偽造虛假區塊的證明，系統缺乏額外驗證措施，將其視為真實區塊，攻擊者藉此提取資產。 Guillemet 指出，此事件凸顯了依賴單一特權私鑰架構的根本風險，並說明 AI 工具已能自動掃描開放儲存庫中的所有新文件和變更，意外洩漏的機密信息可能迅速落入攻擊者手中。他指出，簡潔有效性證明（succinct validity proof）架構的安全性不依賴單一私鑰，而完全基於對證明的數

2026 世界杯 F 组日本 vs 瑞典，预测市场开出 53% 对 21% 的悬殊概率。从球队状态、战术博弈与链上资金三个维度，拆解这一比率背后的逻辑链条与市场分歧根源。

10x Research 于 6 月 25 日在 X 发文分析，以太坊当前处于 1,600 美元支撑位；若该位置失守，下一目标位为 1,200 美元（FTX 崩盘以来的回撤水平）。ETH 当前报约 1,615 美元，低于 7 日和 30 日移动均线（均呈看跌信号），周跌幅达 7.4%。 10x Research 分析以太坊 1,600 美元支撑与市场情绪压力因素 （来源：10x Research） 根据 10x Research 的 X 帖文，推动以太坊当前下行压力的因素包括： · 以太坊基金会近期裁员 20%，引发价格大幅下跌； · 关键开发者激励计划到期后，资金危机警告进一步打压市场情绪； · 现货以太坊 ETF 持续净流出、机构需求疲弱； · 链上数据显示资产积累降至多年低点； · 交易失败率上升导致网络需求降温； · 主要的宏观逆风包括美联储鹰派立场、美元走强和股市波动。 CryptoQuant 数据显示 1,150 美元目标与历史底部模式 （来源：CryptoQuant） FXStreet 的分析引用 CryptoQuant 数据指出，以太坊实际价格下轨（Realized P

據彭博於 6 月 24 日取得信件副本，Anthropic 向多位美國參議員與白宮官員發函，指控阿里巴巴旗下 Qwen 實驗室相關業者在 4 月至 6 月間，透過近 2.5 萬個假帳號對 Claude 發起共 2,880 萬次對話，系統性提取 Claude 軟體工程與核心能力的訓練數據，並將此定性為「對抗式蒸餾攻擊」。 Anthropic 指控 Qwen 2,880 萬次對話精準鎖定軟體工程 攻擊模式為：大量假帳號向 Claude 提問、蒐集回答，再用於訓練 Qwen 系列模型。Anthropic 在信中說明，攻擊目標不是隨機查詢，而是精準鎖定 Claude 最具競爭力的兩項能力：軟體工程，以及 agentic reasoning（讓 AI 自行規劃多步驟、像代理人一樣執行複雜任務的能力）。 Anthropic 指稱，此類手法與它在部落格文章中點名的 DeepSeek 和 MiniMax 如出一轍，屬「系統性、大規模、工業化」蒸餾攻擊。信中明確定性：這類攻擊「以非法、系統性、工業規模的方式，從美國前沿實驗室中竊取 AI 能力，並將其重新包裝為自家產品，卻無須承擔訓練與研發成本」。 An

Kyobo Life Insurance于24日宣布，公司完成了基于韩元稳定币系统的保险保费支付和保险赔付技术验证。与区块链基础设施公司EQBR合作的概念验证项目成功展示了将现有保险系统与区块链基础设施连接，通过数字钱包处理保费支付和保险赔付的技术可行性。两家公司于19日在首尔光化门Gwanghwamun的Kyobo Life总部举行了成果分享会议，公布了验证结果。该项目旨在积极应对韩元稳定币制度化以及数字资产市场潜在扩张的持续讨论。这是韩国保险业首个将韩元稳定币验证为保费收取和赔付运营基础设施而非单纯支付方式的案例。 Kyobo Life与EQBR实施实时区块链支付系统 技术验证结果显示，使用数字钱包中持有的韩元稳定币的客户可以自动支付保险保费，交易详情实时反映在Kyobo Life的现有系统中。该系统还实现了通过数字钱包接收保险赔付的结构。Kyobo Life表示，PoC证实了将现有金融系统与区块链技术连接起来的可行性。两家公司专注于通过将Kyobo Life的现有保险系统与区块链基础设施相连接，实现基于数字资产的保险保费支付和保险赔付流程。 数字钱包系统实现自动保费支付和即时赔付

AST SpaceMobile（ASTS）股价在周三晚些时候上涨2%，此前日本总务省的一个小组委员会建议允许低地球轨道卫星通过乐天的700MHz频段直接连接智能手机。这一监管建议使乐天能够在今年年底前开始卫星直接通信服务，而无需依赖SpaceX的星链系统——后者使用的2GHz频段在日本并未分配给乐天。此举使乐天和ASTS能够与日本大型运营商KDDI、NTT Docomo和软银展开竞争，这些运营商已于去年和2026年推出了基于星链的直接到手机服务。 日本小组委员会建议批准乐天使用700MHz频段进行卫星通信 据《日本经济新闻》报道，日本总务省的一个小组委员会建议允许低地球轨道卫星通过乐天的700MHz频段与普通智能手机直接通信。乐天已使用700MHz频段进行智能手机与地面基站之间的移动通信。预计日本将于9月修订相关部级条例，包括避免与其他运营商干扰的协调规则。由于乐天未被分配星链使用的2GHz频段，其正转向AST SpaceMobile。 乐天与ASTS计划今年成立合资企业 乐天首席执行官三木谷浩史表示，公司将于今年与AST SpaceMobile成立卫星业务合资企业，双方预计持有等额股

莎莎国际（股票代码00178）公布截至2025年3月止全年业绩，股东应占溢利为2亿港元，按年增长1.6倍，每股盈利6.5港仙。该公司建议派发末期股息每股3.4港仙及末期特别股息每股1.9港仙，合计5.3港仙，连同已派发的中期股息1.15港仙，全年股息为每股6.45港仙。收入增长受线下销售增长15.7%及线上销售增长7.6%推动，香港及澳门占总收入79.7%。这家化妆品零售商在香港、澳门、中国内地及东南亚的竞争激烈的美容零售市场运营，并宣布计划在新财年上半年在香港开设6至7家新店以满足客户需求。 莎莎国际公布截至2025年3月止年度利润增长1.6倍 莎莎国际宣布，截至2025年3月止年度，股东应占溢利达2亿港元，较上年增长1.6倍。每股盈利为6.5港仙。该公司建议派发末期股息每股3.4港仙及末期特别股息每股1.9港仙，合计末期派息为5.3港仙。连同已派发的中期股息1.15港仙，全年每股股息总额为6.45港仙。 收入达43.83亿港元，香港及澳门为最大市场 期内，莎莎国际录得收入43.83亿港元，同比增长14.2%。按地区划分，香港及澳门为最大业务市场，占集团总收入79.7%。中国内地及东

根据6月24日的公司声明，币安撤销了其在希腊希腊资本市场委员会提交的MiCA许可证申请。该交易所表示，在审查流程时间表并确定在另一个欧盟成员国寻求授权将为用户提供更大的清晰度后，做出了这一决定，因为MiCA过渡期即将结束。MiCA为加密资产服务提供商建立了统一的欧盟规则手册，取代了分散的国家框架，过渡截止日期即将到来。 币安撤销希腊申请并提及时间表审查 币安表示，在与HCMC进行了数月的建设性接触后，才决定在另一个欧盟成员国寻求授权，具体国家将在稍后公布。该公司强调，用户资产仍然安全且可访问，尽管部分欧盟用户可能会根据其位置和账户状态受到影响。《加密资产市场法规》为加密资产服务提供商建立了统一的欧盟规则手册，取代了分散的国家框架。欧洲证券和市场管理局的框架包括涵盖授权、投资者保护、记录保存和监管的标准。该交易所表示："虽然我们撤销了在希腊的申请，但币安仍致力于欧洲。" ESMA 指示无牌平台准备清盘计划 欧洲监管机构已在MiCA截止日期前收紧了对于未获得完全授权的加密公司的期望。ESMA已指示此类平台准备清盘计划，停止接纳新客户，并在未获得许可证的情况下与用户明确沟通。ESMA的加密资

Coin98 Super Wallet 于 2026 年 6 月 23 日集成了 ADI Chain，这是一个兼容以太坊虚拟机的 Layer 2 区块链，专注于现实世界资产代币化、数字支付、主权稳定币和金融应用。此次集成扩展了 Coin98 生态系统，该生态系统支持超过 150 个区块链网络，服务全球 170 多个国家的 1000 多万用户。ADI Chain 作为中东和北非地区首个专注于稳定币和代币化现实世界资产的机构级 Layer 2 区块链，支持由 IHC 和 FAB 在阿拉伯联合酋长国中央银行许可下推进的迪拉姆支撑的稳定币计划。 ADI Chain 提供机构级 Layer 2 基础设施 ADI Chain 已将自身定位为中东和北非地区首个专注于稳定币和代币化现实世界资产的机构级 Layer 2 区块链。该平台为 IHC 和 FAB 在阿拉伯联合酋长国中央银行颁发的许可下推进的迪拉姆支撑的稳定币计划提供基础设施。 该区块链围绕三个核心原则设计：监管、合规和政策对齐。通过这一框架，该网络旨在协助中东、亚洲和非洲的政府和机构实施区块链基础设施项目。 ADI Chain 基于以太坊构建

OpenAI 和 Broadcom 今日发布了 Jalapeño，这是 OpenAI 首款专为大语言模型推理设计的智能处理器。Broadcom 总裁兼首席执行官 Hock Tan 和总裁 Charlie Kawwas 将芯片交付给 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 和总裁 Greg Brockman。该加速器是两家公司共同构建的多代计算平台中的首款 AI 芯片，旨在让先进 AI 更快、更可靠、更易获取。OpenAI 基于对 LLM 基本原理的理解从头设计了芯片，Broadcom 和 Celestica 通过芯片实现、板卡与机架系统集成、高性能网络及可扩展生产系统，帮助将平台推向工业化。 OpenAI 和 Broadcom 向公司领导交付 Jalapeño 芯片 此次芯片交付标志着 OpenAI 构建其模型与产品背后的完整技术栈的战略迈出重要一步。Jalapeño 由 OpenAI、Broadcom 和 Celestica 协作开发，各方为该平台贡献了各自专长。 OpenAI 基于其模型、内核、服务系统及产品需求的路线图，设计了芯片架构。Broadcom 贡献了芯片实现和网

维他奶国际公布截至3月31日止财年全年业绩，股东应占溢利2.74亿港元，同比增长16.94%。公司建议派发末期股息每股13.5港仙，全年总股息为每股17.5港仙，较上年度增加23.24%。溢利增长受惠于出售维他奶（上海）持有的土地及建筑物的收益，以及营运期间有效控制成本，但部分增幅被毛利下降、澳洲减值拨备及税项开支增加所抵销。收入下跌3.39%至60.61亿港元，主要由于中国大陆及香港营商环境疲弱，尤其是澳门及Vita Point业务。 维他奶公布收入60.61亿港元，每股盈利26.3港仙 维他奶国际截至3月31日止财年收入为60.61亿港元，较上年度下跌3.39%。公司表示收入下跌归因于中国大陆及香港经营环境严峻，澳门及Vita Point业务板块尤其疲弱。每股基本盈利为26.3港仙。董事会建议派发末期股息每股13.5港仙，连同中期股息每股4港仙，全年总股息为每股17.5港仙，按年增加23.24%。 资产出售及成本控制推动溢利增长 期内经营溢利增加18.25%至4.3亿港元。公司表示，溢利增长受惠于出售维他奶（上海）持有的土地及建筑物（称为VSL出售交易）的收益，以及营运期间有效及合

恒生指数早盘下跌321点，跌幅1.37%，报23090点，低开23点报23388点，盘中最低见23004点。港股在昨日短暂反弹后继续面临沽压，指数最多下跌407点。早市成交额达1733.08亿港元，北向资金净流入15.53亿港元，亚太区股市普遍走高。 恒生指数早盘下跌321点 恒生指数低开23点报23388点，成为早市高位。指数跌幅扩大至最多407点，盘中低见23004点。中午收盘跌321点或1.37%，报23090点。 恒生中国企业指数跌145点或1.88%，报7619点。恒生科技指数跌74点或1.66%，报4404点。 舜宇光学及携程各跌10.3% 舜宇光学（02382）高开半个百分点后倒跌，早市收报68.05港元，跌10.3%，成为早盘表现最差蓝筹股。 携程集团（09961）跌10.3%，报317.2港元，为早盘表现第二差蓝筹股。公司公布首季盈利下跌42%，并预期第二季收入增长放缓。 创科实业（00669）升5.8%，报128.4港元，为早盘表现最佳蓝筹股。 科技股普遍下跌 科技股早盘普遍下跌。百度（09888）跌3.5%，报103.3港元。京东（09618）跌2.6%，报98.

美国联合航空控股公司（UAL）、康宁公司（GLW）和Absci（ABSI）周三触及52周新高，有利的业务发展和行业状况改善吸引了投资者关注。美联航股价上涨7%，至历史新高130.6美元；康宁股价上涨6%，至历史新高217.09美元；Absci股价飙升35%，至四年新高11.00美元。上涨动力来自油价下跌利好美联航、数据中心基础设施需求增长推动康宁，以及Absci治疗脱发药物ABS-201的早期临床积极数据。美联航周一推出首条配备SpaceX星链连接服务的跨大西洋航线，而Absci完成了1亿美元股票发行，礼来参与认购。这些股价变动反映了航空业盈利能力、AI基础设施扩张和生物技术投资活动的更广泛趋势。 美联航股价创历史新高：油价下跌与星链部署推动 美联航股价创下130.6美元的历史新高，基准油价跌至伊朗冲突爆发前的最低水平，缓解了供应中断担忧并提振了盈利前景。该航空公司周一推出首条配备SpaceX星链连接服务的跨大西洋航线，并公布了一项内容合作，为飞行途中的旅客提供直播电视。该公司已在数百架飞机上部署星链，并计划在明年继续扩大安装。瑞银将美联航目标价上调至153美元，同时维持买入评级，此前

全球跨链基础设施公司 Squid 于23日完成了与数字资产冷钱包 D'CENT 的技术集成并上线服务。此次合作使 XRP 和 RLUSD 持有者能够在保持冷钱包安全性的同时，直接连接各种区块链生态系统。Squid 提供连接超过100条区块链网络和130多个去中心化交易所的跨链基础设施。 Squid 加入 D'CENT XRP 联盟成为第二个合作伙伴 Squid 根据23日的公告，成为 D'CENT XRP 联盟计划的第二个合作伙伴。通过参与，D'CENT 用户可以在钱包界面内直接将 XRP 和 RLUSD 兑换为其他区块链资产，并连接外部 DeFi 和 DApp 服务。 集成使冷钱包内实现跨链兑换 该集成使 D'CENT 用户能够在应用内直接执行跨链兑换，同时保持冷钱包的安全环境。用户无需使用单独的外部服务即可在各种主网之间交换资产。 Squid 在 Ripple 参与下完成 $6M 融资 Squid 最近完成了 600 万美元（约 90 亿韩元）的融资，参与方包括 Ripple 等机构投资者。该公司与 Ripple 在 RLUSD 稳定币互操作性和支付基础设施开发方面进行了合作。通过

Marvell Technology, Inc. 的股价在周三晚间的隔夜交易中上涨 4.3%，此前 Micron 公布了强劲的季度业绩，Qualcomm 也发布了乐观的预测。Micron 报告创纪录的第三财季营收同比增长 346%，毛利率翻倍以上达到 84.9%，而 Qualcomm 预计其数据中心业务到 2029 年将产生 150 亿美元的年销售额。这一上涨反映了半导体行业对先进芯片的持续需求，在 Micron 报告发布后，包括 SanDisk、Western Digital、Intel 和 Advanced Micro Devices 在内的主要股票均上涨。 Micron 公布创纪录的第三财季业绩 Micron 公布了其第三财季的创纪录数据，并表示快速增长将在未来几年持续。营收同比增长 346%，毛利率翻倍以上至 84.9%。在 Micron 报告发布后，包括存储巨头 SanDisk 和 Western Digital 以及传统芯片制造商如 Intel 和 Advanced Micro Devices 在内的主要半导体股票均上涨。 Qualcomm 预计 2029 年数据中心营收达

Strategy (MSTR)、Palantir Technologies Inc. (PLTR) 和 Netflix Inc. (NFLX) 周三跌至 52 周低点，因投资者获利了结，重新关注 AI 相关芯片制造商，从高增长、动量驱动的股票中轮换出来。MSTR 股票收盘下跌逾 9%，PLTR 下跌近 3%，NFLX 收盘下跌约 1.35%。这些跌幅发生在比特币跌破 6 万美元且 Palantir 在欧洲面临监管压力加剧之际，而 Netflix 则面临来自 Meta 的 Instagram 扩张和用户增长数据疲软的竞争担忧加剧。 比特币跌破 6 万美元，策略股下跌 MSTR 股价周三触及 92.28 美元的 52 周低点，为两年多来最低，此前比特币大幅下跌。比特币跌破 6 万美元，创下自 2024 年 10 月以来的最低水平，拖累了包括 Strategy 在内的重仓加密货币的公司。 链上分析公司 CryptoQuant 敦促该公司暂停进一步购买比特币并加强现金储备。截至 6 月 21 日，Strategy 持有 847,363 枚比特币，价值约 530 亿美元，现金储备约 14 亿美元

韓國交易所於 6 月 25 日公布數據顯示，截至 6 月 23 日（KOSPI 當日大跌近 10%），14 隻三星電子和 SK 海力士多槓桿 ETF 的合計資產管理規模（AUM）約 16 兆韓元，單日成交量達 15.7 兆韓元。分析師指出，槓桿 ETF 機械式再平衡帶來的「做空 Gamma 效應」加劇了當日波動。 韓國交易所數據：14 隻槓桿 ETF、16 兆 AUM、15.7 兆成交量 根據韓國交易所 6 月 25 日公布的數據，6 月 23 日的關鍵數字如下：14 隻三星電子和 SK 海力士多槓桿 ETF；合計 AUM 約 16 兆韓元；單日成交量 15.7 兆韓元（約等於全部 AUM）；兩隻相關股票均在交易期間下跌約 12%；相關 ETF 淨資產值下跌近 25%。 三星電子和 SK 海力士的市值幾乎佔 KOSPI 的一半，其淨利潤佔比超過 70%，使兩者在指數中的影響力高度集中。 做空 Gamma 機制：2 倍槓桿 ETF 的自我強化拋售循環說明 「做空 Gamma」原本是期權市場的概念，指股價上漲時買入更多、股價下跌時賣出更多的特性；槓桿 ETF 具有類似結構。以 2 倍槓桿