Gate 深度报道与加密市场分析

韓國交易所於 6 月 25 日公布數據顯示，截至 6 月 23 日（KOSPI 當日大跌近 10%），14 隻三星電子和 SK 海力士多槓桿 ETF 的合計資產管理規模（AUM）約 16 兆韓元，單日成交量達 15.7 兆韓元。分析師指出，槓桿 ETF 機械式再平衡帶來的「做空 Gamma 效應」加劇了當日波動。 韓國交易所數據：14 隻槓桿 ETF、16 兆 AUM、15.7 兆成交量 根據韓國交易所 6 月 25 日公布的數據，6 月 23 日的關鍵數字如下：14 隻三星電子和 SK 海力士多槓桿 ETF；合計 AUM 約 16 兆韓元；單日成交量 15.7 兆韓元（約等於全部 AUM）；兩隻相關股票均在交易期間下跌約 12%；相關 ETF 淨資產值下跌近 25%。 三星電子和 SK 海力士的市值幾乎佔 KOSPI 的一半，其淨利潤佔比超過 70%，使兩者在指數中的影響力高度集中。 做空 Gamma 機制：2 倍槓桿 ETF 的自我強化拋售循環說明 「做空 Gamma」原本是期權市場的概念，指股價上漲時買入更多、股價下跌時賣出更多的特性；槓桿 ETF 具有類似結構。以 2 倍槓桿

Dunamu，Upbit 的运营方，于 25 日宣布推出“现货 ETF 趋势”服务，使国内用户能够追踪美国比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 现货交易所交易基金的资本流动。这标志着韩国首次在国内提供数字资产现货 ETF 指标服务。该服务的开发旨在降低国内投资者的准入门槛，他们此前只能通过海外平台获取此类数据，现在通过 Upbit Data Lab 在韩语环境中提供关键的 ETF 供需指标。 Upbit Data Lab 提供五项核心 ETF 指标 通过“现货 ETF 趋势”服务，Upbit Data Lab 提供五项关键数据：ETF 净资本流入、52 周最高点和最低点、累计 ETF 净流入、管理资产规模 (AUM) 以及 ETF 持有的比特币和以太坊数量。净资本流入显示所选期间内的资金流动，而累计净流入则显示自 ETF 推出以来的总资本流入。AUM 代表 ETF 持有的基础资产和现金等价物的规模。ETF 持有的比特币和以太坊数量仅显示资产持有量，与随资产价格波动而变化的 AUM 不同。 该服务还使用户能够将 ETF 数据与比特币和以太坊价格走势或市值变化进行对比，从而一目了然地查

據 BlockTempo 於 6 月 25 日報道，美國商務部於 2025 年 12 月簽署意向書，承諾透過 CHIPS 法案向 xLight 投入至多 1.5 億美元並取得直接股權，是川普政府新設 CHIPS 研發辦公室的第一筆股權交易。前英特爾執行長 Pat Gelsinger（季辛格）為該公司執行董事長。 美商務部簽署意向書，取得 xLight 股權 美國商務部長在意向書聲明中表示：「長久以來，美國把先進微影的前沿讓給了別人。在川普總統領導下，那些日子結束了。」加上聯邦資金，xLight 迄今已累計募得約 2 億美元，另有至多 42 億美元的不具約束力專案融資承諾用於未來建廠。 季辛格所屬的創投 Playground Global 已於 2025 年 7 月領投 xLight 的 4,000 萬美元 B 輪融資；此次 3.5 億美元融資計劃同時邀請 ASML、台積電、英特爾和美光共同投資，各方參與狀態尚未公開。季辛格在英特爾任職數十年，是 2022 年 CHIPS 法案通過的重要推動者之一。 ASML 執行長公開表示正與 xLight 合作技術驗證 ASML 現行 EUV 光源採

Micron Technology 发布了一份强劲的季度财报，超出华尔街预期，因人工智能需求激增推动了其高性能存储芯片的创纪录销售。这一业绩巩固了该公司作为 AI 基础设施繁荣最大受益者之一的地位，管理层透露了 220 亿美元的长期客户承诺，提供了前所未有的营收可见性。 该公司在营收和盈利上均超出分析师预期，同时对本季度的展望也强于预期。投资者反应热烈，推动 Micron 股价在盘后交易中大幅上涨，因市场信心增强，认为尽管对科技估值存在广泛担忧，AI 相关支出依然强劲。 AI 存储需求推动增长 Micron 的最新业绩反映了对高带宽内存（HBM）的激增需求，这是一种与数据中心先进 AI 处理器配合使用的关键组件。该公司已成为下一代 AI 系统存储芯片的主要供应商，在这些系统中，更快、更高效的内存对于训练和运行大型语言模型至关重要。 管理层披露，16 个战略客户已签署价值约 220 亿美元的多年度供应协议。这些合同包含照付不议条款、价格保护机制和客户预付款，降低了内存行业传统上特有的波动性。 强劲业绩背后的关键驱动因素包括： 对 AI 专用存储产品的强劲需求。 提高营收可见性的多年度客户

高通公司（QCOM）、应用材料公司（AMAT）和泛林研究公司（LRCX）周三盘后交易大幅上涨。QCOM 上涨近 11%，AMAT 和 LRCX 各上涨逾 5%。QCOM 的涨势源于其投资者日公布的扩大收入目标及与 Meta 的合作，而 AMAT 和 LRCX 则受益于美光科技（MU）强劲的第三季度业绩。这些涨幅反映了市场对 AI 相关半导体需求和存储技术投资的乐观情绪重燃。 高通宣布 400 亿美元非手机收入目标及与 Meta 的合作 高通股价在盘后交易中飙升，此前这家芯片制造商在周三的投资者日上公布了雄心勃勃的长期增长目标，扩展了 AI 战略，并宣布与 Meta Platforms（META）建立重大合作。 高通将 2029 财年的营收预期上调，非手机收入目标翻倍至 400 亿美元。该公司推出了一项全面的 AI 数据中心战略，目标是到 2029 财年该业务年收入超过 150 亿美元。公司的其他长期目标包括：物联网收入超过 140 亿美元，工业、网络和机器人收入 80 亿美元，个人 AI 和计算收入 60 亿美元，以及汽车收入 100 亿美元。 高通宣布与 Meta 达成多年合作，将从

在欧洲经济区运营的加密公司面临《加密资产市场法规》（MiCA）下 2026 年 7 月 1 日的执行截止日期，此后未获 MiCA 授权的加密服务平台必须停止服务整个欧盟地区的客户。欧洲证券和市场管理局已确认不会延期，等待批准的公司不得以临时或待定状态继续运营。该截止日期结束了允许公司根据国家注册运营的过渡期，超过 1200 家公司持有这些批准，但只有少数获得了完整的加密资产服务提供商授权，而多个成员国尚未颁发任何许可证。 ESMA 确认 MiCA 7 月 1 日截止日期不延期 欧洲监管机构已将截止日期视为最终期限。欧洲证券和市场管理局已确认不会延期，等待批准的公司不得以临时或待定状态继续运营。 Kraken Institutional 于 6 月 23 日解释称："2026 年 7 月 1 日是整个欧洲经济区的硬性执行截止日期。在该日期之后，任何向欧盟客户提供加密资产服务但未持有 MiCA 许可证的实体都将违反欧盟法律，必须停止运营。" 该加密平台表示："关键是，没有中间或'待定'状态：一家公司要么获得授权，要么未获得授权。"Kraken 表示已通过爱尔兰中央银行获得 MiCA 授权，

Sonic Labs 于 6 月 25 日在 X 宣布，今年选择不执行原定每年铸造 4,762.5 万枚 S 代币的年度增发计划，并正积极推进完全停止 S 代币供应通胀工作。Sonic Labs 表示，此决定是直接回应社群及利益相关方的诉求。官方公告显示，三位创办人包括 Andre Cronje 已辞去董事会职务。 暂停增发的背景：4,762.5 万枚年度计划、首轮已于 2025 年 6 月执行 根据 Sonic Labs 的代币经济模型，原设计每年铸造 4,762.5 万枚 S 代币，用于资助 Sonic 生态成长；首轮增发已于 2025 年 6 月 18 日执行。今年（2026 年），团队选择不进行铸造，并正积极推进停止 S 供应通胀的工作。目前唯一未决事项是验证者奖励的资金来源——网络需要自行保障安全性，团队正就此制定方案，并承诺在工作推进后公布更多细节。 三位创办人辞职与新管理层接任：Visser 任 CEO、Kourkoumelis 任 COO 2026 年 6 月 20 日，Sonic Labs 公告三位创办人 Andre Cronje、Michael Kong 和 Dav

2026年世界杯期间，加拿大前锋Jonathan David的高曝光度带动了链上资产活跃：Panini推出以David为主题的官方授权NFT交易卡，作为意甲精選系列；与此同时，名为DAVID的迷因代币正在Solana Jupiter聚合器交易，现报约0.00000196美元，未获正式授权。 Panini 推出 Jonathan David 主题 NFT，作为 2025-26 意甲精選系列 Panini 的 Jonathan David NFT 交易卡是在区块链上铸造的数字收藏品，附带与联盟和球员协会签订的正式授权协议，属 Panini 将其数十年交易卡业务与 Web3 基础设施融合的广泛战略的一部分。 正式授权协议赋予了 Panini NFT 的合法性基础，这是 Solana 上随机发行的迷因代币所不具备的。授权 NFT 以收藏品为主要定位，其次才是投机工具，风险相对较低，但潜在投机收益也相对有限。 DAVID 代币上线 Solana Jupiter，交易量极低 DAVID 代币是 Solana 区块链上的迷因代币，通过 Jupiter 聚合器交易，现报约 0.00000196 美元，

Bithumb 于 25 日宣布，在韩国管理协会咨询公司（KMAC）进行的 2026 年韩国服务质量指数（KSQI）调查中，被选为“韩国优秀呼叫中心”。这一认可源于公司持续努力提升针对虚拟资产交易环境量身定制的客户便利性和咨询专业知识。KSQI 是一个代表性的服务质量指标，全面评估国内公司的客户中心响应态度、咨询能力和客户便利性。 Bithumb 扩展 24/7 全天候客户支持基础设施 Bithumb 将所有客户联系渠道（包括电话、聊天、公告板和电子邮件）转换为自 2024 年 11 月起每周 7 天、每天 24 小时全年无休运营。公司部署了专门的咨询人员覆盖所有渠道，并实施了系统培训计划以提高响应速度和准确性。这些措施建立了公司所描述的韩国最高水平的客户支持基础设施。 Bithumb 与韩国管理协会咨询公司官员在 2026 年 KSQI “韩国优秀呼叫中心”证书颁发仪式后合影留念。来源：Bithumb Bithumb 在所有渠道保持 98% 的响应率 Bithumb 的电话咨询响应率截至 5 月达到 98.9%，所有渠道的平均响应率保持在 98% 以上。尽管市场变化导致客户咨询量激增

渣打银行财富解决方案首席投资办公室发布下半年全球市场展望，北亚首席投资总监程子丰宣布将恒生指数12个月基线目标下调至25500-26500点。程子丰表示，美伊持续和平谈判支持霍尔木兹海峡数周内重新开放的基线情景，但石油运输正常化时间表以及黎巴嫩军事冲突停止仍存在不确定性。此次下调反映出美国就业数据强于预期，促使美联储下次降息预期从今年下半年推迟到明年上半年，同时受到潜在大型美国首次公开发行（IPO）的流动性影响。 油价展望与地缘政治不确定性 程子丰表示，美国和伊朗继续进行和平谈判，该行维持其基线情景，即霍尔木兹海峡可能在数周内重新开放。然而，包括石油运输恢复正常水平的时间表以及黎巴嫩军事冲突何时停止等因素继续带来不确定性。油价已见顶，但未来3个月可能维持在每桶80美元左右。 美联储降息时间表与美元指数目标调整 美国就业状况强于预期，导致渣打银行将美联储下次降息的预期时间从今年下半年推迟到明年上半年。相应地，该行将12个月美元指数目标从96上调至98。10年期国债收益率目标从3.75%-4%上调至4.25%-4.5%。结合潜在大型美国IPO上市的流动性影响，这些因素导致恒生指数12个月基

舊金山新創公司 Ground 於 6 月 24 日結束隱密運營，宣布完成 360 萬美元種子前融資，由 Bain Capital Crypto 與 ParaFi 共同領投。Ground 建立 API 基礎設施，使新銀行、財富管理公司和資產管理公司無需自行編寫區塊鏈程式碼即可連接鏈上收益協議。 Ground API 整合 Aave、Morpho、Maple 和 Kamino，運行於多個 L2 Ground 的 API 目前透過以太坊、Solana 和多個二層網路上的借貸和結構化信貸協議進行資金路由。首批整合的四個協議合計代表數百億美元的鏈上資產，下一步將整合流動性質押代幣。目標客戶為新銀行、財富管理公司、交易所和資產管理公司，可根據客戶的流動性、期限和風險需求選擇合適的收益策略。 Ground 計劃採用基於使用量的平台費用模式盈利，具體費率尚未公布。Cuming 在接受 The Block 採訪時表示：「全球資產管理產業管理的資產超過 147 兆美元，還有數兆美元的資金閒置在預注資帳戶、新銀行和區塊鏈錢包中。」 ParaFi 完成 1.25 億美元創投基金，聚焦機構鏈上金融 ParaFi

《華爾街日報》於 6 月 25 日報道，根據區塊鏈情報公司 TRM Labs 的分析，自 2019 年以來，伊朗實體已透過加密貨幣交易所 CoinEx 轉移超過 38.4 億美元，資金最終流入與伊朗央行和本土交易所 Nobitex 相關的錢包。 資金流動路徑：伊朗央行→Nobitex→CoinEx，峰值年交易額 7.63 億美元 根據《華爾街日報》報道，資金流動路徑如下：伊朗央行控制的錢包中包含 USDT 穩定幣在內的資金，透過多個中間管道流出；伊朗最大本土加密交易所 Nobitex 充當資金入口；CoinEx 則成為通往全球市場的出口。在交易量高峰期，Nobitex 與 CoinEx 之間一年內的交易額達到 7.63 億美元。 到 2024 年，CoinEx 已成為 Nobitex 最大的境外交易對手，取代了此前因收緊制裁合規控制而退出 Nobitex 交易的幣安。 北韓 Bybit 盜款與伊朗央行錢包的鏈上關聯 報道揭示，今年稍早與伊朗央行控制的兩個數字錢包相關的可疑交易，其資金來源可追溯至北韓駭客從 Bybit 竊取的 15 億美元。資金在抵達伊朗央行錢包後，經過複雜的交易迷宮，

安永香港資本市場服務發言人賴耘峯指出，截至 6 月 19 日，納斯達克以 1,131 億美元集資額排名全球第一，港交所以 268 億美元排第二。安永預計，大型 AI 企業持續在美國集資，香港下半年難以超越納斯達克，但維持第二不難。安永維持全年香港 IPO 集資額 3,200 億港元預測不變。 全球 IPO 集資排名：納斯達克 1,131 億美元領先、港交所 268 億美元次之 根據安永統計，截至 2026 年 6 月 19 日的全球 IPO 集資排名如下： 納斯達克：1,131 億美元（第一），主要受 SpaceX 等超大型 IPO 及 AI 基礎設施相關企業推動 港交所：268 億美元（第二），香港繼續在亞洲市場保持領先地位 紐約證券交易所：143 億美元（第三），約為港交所的一半 賴耘峯稱，對下半年香港新股市況保持樂觀，未有修訂預測；並提到過去兩年不少機構建議放寬條例、推出新股通，相信有助新股集資更多元化，但推出時間難以預料。 香港全年解禁規模預計突破 1 兆港元：集中月份與安永評估 根據安永統計，香港全年禁售期解禁規模預計超過 1 兆港元，為歷史新高；主要集中於 7 月、9 月及

德国国防部于 6 月 24 日正式宣布终止 F126 护卫舰项目，原因是建造 6 艘护卫舰的成本预计从原始估算约 100 亿欧元飙升至超过 180 亿欧元，并已出现严重延误。莱茵金属（Rheinmetall）股价当日收跌 18.7%，跌至近 15 个月以来的最低水平，市值蒸发逾 110 亿欧元。 F126 项目成本预计从 100 亿飙升至超 180 亿欧元 F126 护卫舰项目原定由荷兰达门斯凯尔德海军造船集团（Damen Schelde）负责，但该供应商未能按时按预算完成任务。《明镜周刊》报道，莱茵金属曾于 5 月提出以 128 亿欧元接手；莱茵金属首席执行官 Armin Papperger 亦曾于 5 月表示预计在第二季签署 F126 交易。德国国防部表示，自 2020 年签下 F126 订单以来，已提供约 35 亿欧元的服务。 新采购计划已明确：前 4 艘 Meko A-200 护卫舰约 63 亿欧元；德国在 2026 年底前可行使购买另外 4 艘的选择权，追加约 53 亿欧元，主要用途为「反潜作战」。TKMS 首席执行官 Oliver Burkhard 在 LinkedIn 表

美光科技发布远超市场预期的第三财季业绩，带动韩国股市大幅上扬。6 月 25 日，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘报 8,703.42 点，截至上午 9 点 05 分已达 8,932.69 点，较前一交易日大涨 461.67 点。SK 海力士盘前涨超 10%，触发静态波动中断，解除后股价迅速攀升至 280 万韩元水平。 KOSPI 早盘市场数据：8,932.69 点、各类投资者资金流向 截至 2026 年 6 月 25 日上午 9:05 的市场数据：KOSPI 报 8,932.69 点（+461.67 点，+5.45%），前一交易日收盘报约 8,400 点以上；开盘报 8,703.42 点。 各类投资者资金流向（KOSPI）：个人投资者净买入约 4,900 亿韩元；机构投资者净买入约 1,000 亿韩元；外国投资者净卖出约 6,000 亿韩元（连续第五个交易日净卖出，过去五个交易日累计净卖出约 12.2 兆韩元）。 SK 海力士静态波动中断（VI）触发与半导体板块走势 SK 海力士盘前涨幅超过 10%，触发静态波动中断（VI），股票转为单价交易两分钟。VI 解除后，股价迅速攀升并重返

罗伯特·清崎在6月23日的X帖子中将黄金近期的下跌视为潜在的买入机会，称价格下跌是“好消息”，并表示他正在等待技术图表上的转折点后再购买更多。《富爸爸穷爸爸》的作者表示他正在追踪黄金、白银、比特币和以太坊的反转信号，将未来的购买与图表确认联系起来，而不是在下跌期间立即买入。近期黄金价格波动加剧，现货黄金在年初交易于5000美元上方后，滑落至4000美元以下，反映出利率预期的变化、美元走强以及金属上涨后的获利了结。 清崎近期的评论显示出对硬资产的一致态度。几天前，他在6月20日写道：“因此我正在观察黄金、白银、比特币和以太坊在技术图表上的价格，并将在价格逆转下跌时买入。” 彼得·希夫在黄金交易于4050美元下方时发出通胀警告 贵金属市场的疲软也引起了经济学家和黄金倡导者彼得·希夫的回应。他在6月24日的评论中指出黄金交易于4050美元以下、白银低于60美元，这些水平出现之际，投资者继续评估利率路径。截至发稿时，黄金进一步下跌，交易于4000美元下方。 希夫写道：“黄金低于4050美元。很可能跌破$4K ，但不值得等待。白银低于60美元。交易员正在定价可能永远不会发生的加息。”他断言：“但

MSTR 股价跌破 100 美元创近两年新低，优先股 STRC 持续低于票面价值。Strategy 的比特币杠杆模型面临融资与股息双重压力。

韓國個人資訊保護委員會（PIPC）於 6 月 25 日宣布，對加密貨幣交易所 Bithumb 處以 2.1 億韓元的罰款，原因是 Bithumb 在訂單簿共享和虛擬資產轉移兩類業務場景中，違反了《個人資訊保護法》的境外個人資訊傳輸規定。其訂單簿共享違規 1.2 億韓元，虛擬資產 AML 傳輸違規 9,000 萬韓元。 訂單簿共享罰款 1.2 億韓元：同意目標為 Stellar，資料實際傳送至 BingX 個資委的調查源於去年（2025 年）國會審計中提出的問題。調查發現，2025 年 9 月至 11 月期間，Bithumb 在與海外交易所共享 Tether（USDT）市場訂單簿的過程中，存在個人資訊跨境傳輸的情況。 具體違規在於：用戶被要求單獨同意將個人資訊傳輸至 Stellar 交易所，但調查結果顯示，會員號碼和訂單資訊實際上被傳送至由另一家交易所運營的系統（bingx.com），而非用戶同意書上列明的對象。個資委對此項違規裁罰 1.2 億韓元。 虛擬資產 AML 傳輸違規：向 13 家海外交易所提供個資但未取得單獨同意 調查同時發現，Bithumb 為履行反洗錢（AML）義務，在用

Ripple 與 SBI Holdings 於 6 月 25 日共同宣布，RLUSD 穩定幣已正式在日本上線並獲得日本金融廳（JFSA）監管批准，透過 SBI VC Trade 旗下的 VCTRADE 平台面向機構及零售用戶開放。根據日本《支付服務法》，RLUSD 被正式歸類為「新型電子支付工具」。 RLUSD 獲日本金融廳批准，依《支付服務法》歸類為新型電子支付工具 RLUSD 在取得日本金融廳（JFSA）批准後，依據日本《支付服務法》被正式歸類為「新型電子支付工具」，適用於符合日本法律規定安全性與監管標準的外國發行穩定幣。SBI VC Trade 是一家獲得日本許可的電子支付工具服務商，RLUSD 透過其 VCTRADE 平台向機構用戶和零售用戶雙向開放。 Ripple 穩定幣高級副總裁 Jack McDonald 表示：「此次發布標誌著在日本金融機構、消費者和企業中推廣透明、受監管的美元支持穩定幣方面邁出了重要一步，RLUSD 將成為支付、代幣化和抵押品管理的橋樑，將日本企業和個人與全球流動性更有效率地連接起來。」 RLUSD 自 2024 年底推出以來市值已達 17 億美元 R

Memecoin M (MEMECORE) 在 25 日链上分析师 ZachXBT 指出该项目价格波动可疑后，一小时内暴跌约 80%。上午 9:30 至 10:30 期间，M 的价格从 2.619 美元跌至 0.53 美元，根据 CoinMarketCap 数据，跌幅约 79.8%。ZachXBT 此前于 4 月 20 日通过 X 引用了 RAVE 案例，随后将 M 与 SIREN、MYX、PIPPIN 和 RIVER 列为近期价格走势可疑的项目。此次急跌引发了市场对流动性结构和代币分配的担忧，与此前包括 SIREN、RIVER 和 RAVE 在内的中市值山寨币崩盘模式相似。 ZachXBT 于 4 月 20 日指出 M 及其他四个项目 4 月 20 日，ZachXBT 在 X 上发帖引用 RAVE 案例，随后将 M、SIREN、MYX、PIPPIN 和 RIVER 列为近期价格走势可疑的项目。该帖子要求提供支持市值声明的数据，并对内部人士持有代币供应量超过 90% 表示担忧。嵌入推文显示的时间戳为 2026 年 4 月 20 日。 市场将其与 RAVE 及此前山寨币崩盘进行对比 市场