Gate 深度报道与加密市场分析

Revolut 于 5 月 19 日宣布推出首张实体加密货币卡，以狗狗币为主题的借记卡，配备 LED 显示屏，用户轻触支付时显示屏会亮起。此卡可在任何接受 Visa 和万事达的地方使用，首先在英国和欧洲经济区推出（明确排除匈牙利、瑞士和葡萄牙）。Revolut 确认不收取额外兑换费，但加密货币卡支付受交易时汇率影响。 Revolut 加密卡的确认规格 根据 Revolut 官方公告确认： 卡片类型：借记卡（Debit Card），狗狗币（Dogecoin）主题设计 LED 功能：配备 LED 显示屏，轻触支付时亮起 适用网络：可在任何接受 Visa 和万事达的地方使用 推出地区：英国及欧洲经济区（明确排除匈牙利、瑞士和葡萄牙） 兑换费用：不收取额外兑换费 汇率风险：支付受“交易时的汇率影响”（Revolut 原文）；可能产生税费 行业背景：确认的加密卡市场数据 根据 The Block 数据确认，加密货币卡支付量至少从去年开始呈上升趋势，最近几周，加密货币卡的日交易量多次超过 10 万笔。目前，Crypto.com、Coinbase、Binance 等交易所均在增加加密货币卡供给；Ge

据 Bits.media 于 5 月 18 日报道，俄罗斯国家杜马正在审议一项《数字货币和数字权利法》的配套法案，要求对所有涉及超过 100 万卢布的数字货币和数字权利交易实施强制监控。国家杜马同时审议行政责任和刑事责任相关法案，在俄罗斯非法组织加密货币流通将面临最高七年有期徒刑。 强制监控的适用范围：已确认的四类场景 据法案草案，以下类型的交易将被强制监控： 超过 100 万卢布的数字货币和数字权利交易（涵盖买卖及数字权利的取得和赎回） 跨境转账： 境外钱包向俄罗斯加密钱包的转账，以及反向的俄罗斯向境外转账 外贸合约相关交易： 俄罗斯居民与非居民之间涉及至少 1,000 万卢布的外贸合约项下交易 FATF 高风险辖区交易： 任何涉及被 FATF 列为高风险司法管辖区的交易 运营商强制义务与中央银行执法权限 运营商强制义务（已确认）： 进行客户识别（KYC）；检测可疑交易；维护内部控制系统和文件记录；向政府机构移交数据；与俄罗斯中央银行合作；数字合规——即检查钱包和加密货币是否存在洗钱、资助被认定为不良组织等潜在风险。GMT Legal 确认，交易所可以将客户识别程序委托给银行。 中央

比特币（BTC）自隔夜低点微幅反彈，5 月 19 日暫报 76,840 美元左右。彭博社报導，美国证券交易委員会（SEC）最早可能於本週发布針对代币化股票的「創新豁免」規則。Echo Protocol 在 Monad 链上遭遇攻擊，駭客鑄造 1,000 枚 eBTC 后经由 Curvance 提取资金。 宏觀事件 & 币圈熱点 1、根據彭博社报道，知情人士透露，美国证券交易委員会（SEC）最早可能於本週发布針对代币化股票的「創新豁免」規則，为交易上市公司股票的加密版本建立新框架。SEC 傾向於允許交易未经上市公司背书或同意的第三方代币，这些代币可在去中心化加密平台上交易，但不一定具有投票權或股息等權益。該豁免涵蓋DeFi 平台上交易的代币，將測試股票交易能否在缺乏傳统股權市场保護措施的情況下迁移至加密基礎设施。 SEC 委員 Hester Peirce 是这項豁免的主要推动者，但部分 SEC 官員不支持該決定。Citadel Securities 和 SIFMA 等机構已表示反对，警告此舉可能削弱 KYC、反洗钱等投资者保護措施。Peirce 表示，該豁免是重要的一步，但不会在一夜之间

上海集流技术有限公司（Shanghai Jiliutech Co., Ltd.）是一家人工智能基础设施公司，成立于2023年2月，由清华大学博士毕业生胡霄豪（Hu Xiaohao）领导。根据该公司招股说明书，该公司已正式向香港交易所提交上市申请，国泰君安国际（Guotai Junan International）担任唯一保荐人。公司在2026年4月完成D轮融资后估值达到91.6亿人民币。 集流技术提供人工智能计算集群解决方案，定位为“中国最大的独立人工智能计算集群提供商”。公司的核心产品Galaxy是一种将硬件与软件平台相结合的人工智能计算集群系统。截至2025年12月31日，集流技术在中国10,000卡集群服务市场的约10%市场份额，其主要竞争者包括大型互联网企业与电信运营商。到2025年营收时，公司在中国独立人工智能计算集群提供商中排名第一。 财务表现与成长路径 尽管仅运营三年，集流技术仍实现了快速的营收扩张。根据招股说明书，2023年至2025年，公司三年复合营收增长率达到304.5%，营收分别为3180万人民币（2023年）、3.24亿人民币（2024年）和5.2亿人民币（20

达拉斯小牛队老板、软件亿万富翁马克·库班（Mark Cuban）于 5 月 18 日提议对人工智能（AI）代币征收联邦税，税率低于每百万枚代币 50 美分，适用于商业 AI 模型供应商，开源模型和本地推理排除在外。库班估计初期年收约 100 亿美元，并表示税收可用于偿还联邦债务或应对 AI 带来的挑战。 库班提案的确认内容 根据库班公开发文确认的提案要点： 税率：低于每百万枚代币 50 美分 适用对象：商业 AI 模型供应商 排除范围：开源模型和本地推理 课税性质：库班描述为对商业供应商征收类似销售税的费用 初期预估年收入：约 100 亿美元 税收用途：偿还联邦债务或应对 AI 带来的挑战 能源政策逻辑：促使数据中心提高效率，以抵消税收支出 库班的确认引语：与加密货币监管的类比 库班在公开发文中写道：“这正是所有人对加密货币的看法。任何监管都是坏事。我之前因为说这个行业需要监管才能让普通人也能参与而遭到猛烈抨击。” 库班表示，早期加密货币支持者认为任何规则都不可接受，但随着发展需要明确的法律框架，加密货币业界后来转向政治行动委员会（PAC）和有组织的倡议活动，并将这一转变与 AI 监管

加州奥克兰联邦法院九人陪审团于 5 月 18 日一致裁定，马斯克对 OpenAI 及 CEO Sam Altman 的诉讼因超过三年诉讼时效而败诉。主审法官 Yvonne Gonzalez Rogers 当庭驳回马斯克全部诉求。马斯克在 X 平台将判决称为“日历上的技术把戏”，其代理律师宣布将“上诉”。 陪审团裁定的法律核心：三年时效终结所有诉求 依据加州法律，本案适用三年的一般诉讼时效。OpenAI 律师 Sarah Eddy 确认，马斯克应在 2021 年 8 月提起诉讼，但他直到 2024 年 8 月才提起诉讼，晚了整整三年。由于时效问题，马斯克的核心诉求——“违反慈善信托”和“高管不当得利”——甚至未能送上审判席，法官 Gonzalez Rogers 直接当庭驳回全部诉求。 OpenAI 被告辩称，马斯克早在 2017 年就被告知 OpenAI 需要以营利性公司形式获得资金，因此他早应知情。加州大学伯克利分校法学教授 Stavros Gadinis 确认：“说服陪审团行使衡平法上的纠正权力非常困难，尤其是在错误被发现之后他却没有更早提起诉讼的情况下。” 庭审中各方确认的关键声明

BlackRock 和 Google 于 5 月 18 日宣布成立一家合资企业，创建一家新的、总部位于美国的公司，为数据中心容量、运营、网络提供服务，并提供 Google Cloud 的张量处理单元（TPUs），采用“计算即服务”的方式。根据合作协议，BlackRock 将从其管理基金中出资 50 亿美元的股权资本，作为初始投资。 合资企业结构与服务模式 新公司将作为计算即服务平台运营，向外提供高效的数据中心容量，以及 Google Cloud 的 TPU 技术。BlackRock 的股权出资构成了该合资企业启动和扩张运营的财务基础。 基础设施部署时间表 预计该合资企业将在 2027 年前将首批 5 亿瓦（MW）数据中心容量投入运营。两家公司已概述了在初始阶段之后进行重大横向扩张的计划。 技术与支持 Google 将提供前沿硬件，包括 TPUs、配套软件以及相关技术服务，以支持新公司的运营。这确保该平台将充分利用 Google Cloud 的基础设施能力和 AI 加速器技术。

5 月 19 日，比特币反弹至 77,000 美元上方。美国总统特朗普周一在 Truth Social 宣布，取消原定周二对伊朗发动的袭击计划，称中东盟友请求他“推迟两三天”，认为达成协议已十分接近。特朗普警告，若未能达成可接受协议，应做好袭击准备。白宫官员确认，凯文·沃许预计于 5 月 22 日在白宫宣誓就任联邦储备委员会主席。 特朗普确认的声明内容与军事命令 根据特朗普在 Truth Social 及白宫活动中的确认声明： 取消原因：三位中东领袖认为“现在正在进行严肃的谈判”，要求推迟“两三天，一个短暂的时间” 特朗普的立场：“原本准备明天发动一次非常重大的袭击；把它暂时推迟了，希望可能是永远推迟，但也可能只是暂时推迟” 核武核心条件：特朗普在帖子中写道，协议必须包括“伊朗不得拥有核武器” 备战命令：已通知赫格塞思和凯恩，若未达成可接受协议，应随时准备“全面、大规模”袭击 据 Axios 报道，因德黑兰在谈判中的最新回应被认为不够充分，特朗普此前曾考虑恢复积极的军事行动。 美伊停火背景：霍尔木兹海峡现状 美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡陷入军事和经济僵局，该海峡在战争期间因双方封锁行动而

据 Bloomberg 报道，马斯克的 AI 初创公司 xAI 在 3 月要求员工分享报税表及支持文件，以便在 4 月 15 日美国报税截止前（截止前）训练 Grok 执行税务任务。公司表示，只要参与者配合，将提供 420 美元，并提前获得 X Money 的访问权限。 内部聊天显示，xAI 后来将该请求扩大到不只是员工，还包括那些使用过会计师的家人和朋友。然而，据该报道，在最初请求发出两个月后，仍有部分参与者尚未收到款项。 付款延迟发生在 xAI 更广泛的变动期间，包括裁员和管理层交接。该问题也呼应了去年名为 Macrohard 的一个独立项目：该项目同样为员工培训数据提供奖金，但也遭遇了付款延迟。

在 5 月 18 日，具身智能机器人公司 Matrix Supermind 在 2026 Tech Day（AI DAY）活动中发布了下一代人形机器人 MATRIX-3。CEO 张海星告诉澎湃新闻以及其他媒体，具身 AI 今年正从 L1 向 L2 级别过渡，公司计划在 约 2028 年实现 L3 级别自主性（多数情况下需要人类的介入最少）。 产品规格与定价 MATRIX-3 身高 170 cm，体重 65 kg，续航 4 小时，并具备 20 分钟的快充能力。该机器人集成了 Matrix Supermind 自有的 WAVE 物理基础模型以及 Nvidia AGX 计算平台，并采用定制设计的仿生线性关节。核心驱动部分（如大腿）采用并联三线性关节设计，结合多组行星滚柱丝杠，输出峰值推力 5,000 N。 MATRIX-3 配备 27 自由度灵巧手（MATRIX HAND）以及 3D 仿生织物“类人肌肉”。定价起步为 ¥580,000，PRO 版本起步为 ¥680,000。两款机型均包含一年基础服务包。 公司背景与团队 Matrix Supermind 成立于 2024 年，团队成员来自特斯

中信证券研究指出，根据该证券公司的报告，Figure 03 人形机器人完成了一次进行直播的包裹分拣操作，这标志着人形机器人从实验室阶段加速走向商业应用。该机器人连续运行超过 80 小时，处理了超过 100,000 件包裹，表明其在自主性、持续性和可靠性方面取得了显著提升。 商业化里程碑 此次延长的包裹分拣任务，代表了人形机器人在关键工业应用中的测试。中信证券表示，该行业的投资关注点已从主题型投资转向生产预期，人形机器人在工业、商业和家庭场景中的部署现已成为资本市场的关键优先事项。 生产时间表与市场进展 据该报告称，特斯拉的 Optimus 项目预计将在 7-8 月启动量产。此外，包括元始科技在内的中国机器人公司正在推进首次公开募股流程，国内机器人制造商可能面临估值重估。 投资视角 中信证券建议，随着人形机器人商业化加速，应重点关注核心供应链环节，并指出即将到来的产品发布和产能扩张是关键的跟踪要点。

多家美国媒体在 5 月 18 日报道称，凯文·瓦尔许将于 2024 年 5 月 22 日宣誓就任美联储主席。特朗普总统将在白宫举行宣誓就职仪式。 参议院确认 美国参议院于 5 月 13 日以 54 票赞成、45 票反对确认了瓦尔许。瓦尔许将接替鲍威尔成为下一任美联储主席，任期四年。鲍威尔担任美联储主席的任期于 5 月 15 日结束，并已担任临时美联储主席。 提名时间线 特朗普于 1 月 30 日通过社交媒体宣布了瓦尔许的提名。白宫在 3 月上旬向参议院提交了提名，内容涉及瓦尔许被任命为美联储理事，以及担任下一任美联储主席。 历史背景 鲍威尔由特朗普提名，并于 2018 年 2 月上任为美联储主席，接替珍妮特·耶伦。鲍威尔在 2022 年 5 月开始其第二个美联储主席任期，此前他已获得时任总统拜登的提名。

永赢基金的权益基金经理张海霄在《澎湃新闻》“首席连接”节目的一次近期亮相中表示，当前半导体“超级周期”与以往周期从根本上不同，原因在于需求来源发生了转向：由库存驱动因素转向 AI 产出端。张海霄称，尽管价格上涨，下游需求并未减少；相反，资本开支持续上升，即便代币价格上涨也未能压制需求，进而在整个行业形成了顺畅的传导链条。 下游需求爆发重塑存储供需动态 张海霄梳理出一条清晰的需求演进路径：始于 2022 年末 ChatGPT 的发布。最初，硬件需求集中在追求极致性能的训练端，凭借大规模应用首次实现了高带宽内存（HBM）的规模化落地。随着模型引入链式思维推理与扩展上下文等新范式以提升结果，需求转向推理端，在这一阶段代币消耗的同比增速出现了两位数百分比增长。 到 2025 年下半年，能够进行自主工具调用与完成复杂任务的 AI Agent 从概念走向现实，进一步提高了对存储的依赖。基于这一系列需求爆发，张海霄得出结论：“本轮存储芯片涨价的起点在 2025 年 Q3。”他认为，供需缺口的反转完全来自下游需求端的爆发式增长，这一判断也在近期多家企业的财务披露中得到验证：AI 硬件相关产品中，尤其是

在 2026 年第二季度（Q2 2026）举办的 2026 智能计算基础设施创新大会上，多家风险投资机构投资人勾勒出一种对 AI 相关机会进行评估的显著转变：从围绕“匹配 英伟达（NVIDIA）规模”的叙事中转向，聚焦识别专门化解决方案，并支持公司实现长期生存。 基础设施：从规模到专业化 尽管全球 AI 需求仍在持续攀升，但基础设施领域的投资者关注点已发生根本变化。东方富海合伙人王昕表示，AI 行业正进入一个积极的周期，基础设施依然占据主导地位。然而他强调，“纯粹以‘对标 英伟达（NVIDIA）’为基准”的叙事已不再适用；市场越来越青睐能够解决特定技术瓶颈的“隐形冠军”。 天津科技投资创始人张倩则提出了逆向观点：当全球计算基础设施利润被头部制造商所攫取之后，风险投资应聚焦于垂直行业应用，以在不消耗海量计算资源的情况下实现高投资回报率。她认为，作为全球最完善的应用经济体，中国应当在数千个行业中实现深度渗透，而不是追逐通用的大语言模型。 普华资本管理合伙人蒋春强调，除传统硬件之外，还必须重视“软基础设施”。他明确指出，AI 安全正成为新兴的投资优先事项。她说，随着视频生成技术变得越来越逼真

根据 The Block 的链上分析，质押的以太坊（Ethereum）比例已攀升至约 31% 的总供应量，较年初的 29% 上升。尽管价格基本表现走弱，这种持续积累在很大程度上仍与价格脱钩：ETH 年初至今下跌约 26%。这一点与围绕该网络不断壮大的链上基本面形成了显著背离，其中包括其在 RWA 市场的主导地位。 价格疲软下的质押增长与信心 质押 ETH 的持续上涨表明长期持有者尽管面临价格走弱和链上风险，仍保持信心，正逐步减少流动的在外流通供给。相较任何有意义的需求反弹，这种不断收缩的“浮动盘”在历史上为价格上涨提供了建设性的安排。 流动质押扩张 Lido 等流动质押协议已显著降低参与门槛，使持有者在不牺牲流动性的情况下进行质押。该演进使质押参与范围从在技术上更为成熟的验证者，扩展到更广泛的散户与机构受众，从而实现对质押奖励的普惠化。 机构动态与未来催化剂 随着现货 ETH ETF 产品逐步成熟，以及以太坊上的代币化活动规模扩大，需要重点关注机构层面的动态。随着这些趋势发展，对质押 ETH 的机构需求可能会为质押生态系统带来一层新的、具有结构性的资金流入。 围绕以太坊的更广泛叙事——

SGX FX，这家总部位于新加坡和伦敦的外汇技术提供商，已采用 Chainlink，使其高端场外（OTC）外汇数据可供区块链应用使用。此举将机构货币定价扩展到链上市场，借助由 Chainlink 提供支持的机构级服务 DataLink，在 2,600 多个应用以及 75 条以上公链之间分发基准质量的场外外汇交易数据。 为什么 SGX FX 正在将机构外汇数据上链 SGX FX 的初始上线包括主要 G10、亚洲及新兴市场货币对的即期和 1 个月远期汇率。该公司已为 200 多家主要金融机构提供服务，并支持在已上市与场外外汇市场中进行价格发现、对冲和风险转移。采用 Chainlink 使其数据分发扩展至区块链网络，同时不会改变 SGX FX 作为机构市场信息提供商的基础角色。 此举将 SGX FX 数据置于一个不断增长的代币化资产市场之中，包括去中心化金融、结构化产品以及对可靠的链下市场数据有需求以便在链上运行的对冲工具。对于构建基于区块链产品的开发者和机构而言，获取被认可的外汇定价有助于缩小一个关键基础设施差距：货币市场可信的参考数据。 Chainlink 如何改变外汇数据分发 Chai

HIVE Digital 正从比特币挖矿转向一个价值 CAD 35 亿、320 MW 的多伦多 AI“超级工厂”托管基地，将部署 100,000+ 张 GPU，消息传出后其股价上涨超过 35%。 概要 HIVE Digital 计划在多伦多附近建设一个 320 MW 的 AI 基础设施园区，定位为加拿大最大的主权 AI“超级工厂”之一，消息公布后其股价在周一开盘时上涨超过 35%。 由 HIVE 的 BUZZ 高性能计算部门推进的 35 亿加元（约 25.5 亿美元）项目，旨在托管超过 100,000 张 GPU，并在 2027 年下半年开始运营。 该举措加深了 HIVE 从比特币挖矿向 AI 和高性能计算转型的力度，此前公司已在巴拉圭和瑞典扩大 GPU 与数据中心规模。 HIVE Digital Technologies 这家长期被认为是比特币（BTC）挖矿公司的企业，已披露计划在大多伦多地区建设一个 320 MW 的 AI 基础设施园区。根据 The Block 的说法，该消息在周一开盘后推动其股价上涨超过 35%。该公司将该项目描述为 AI“超级工厂”，并表示希望在数据中心电力和

Oppo 的 Multi-X 团队已发布 X-OmniClaw，这是一款开源的 Android AI 代理框架：它将核心逻辑保留在端上运行，同时仅在进行繁重推理任务时才调用基于云的语言模型。与大多数在云服务器上运行的移动端 AI 系统不同（这些系统会托管虚拟 Android 副本），X-OmniClaw 直接在用户的实体设备上执行，能够持续访问手机的摄像头、照片和本地文件。 架构：端上智能的三大支柱 根据 Oppo 的技术文档，X-OmniClaw 通过三个相互连接的组件来运行，它们作为一个连续循环共同工作。 全方位感知将摄像头画面、屏幕内容和语音输入整合到一条统一的处理流水线中。视觉-语言模型会在代理采取行动之前先理解画面。例如，如果用户将摄像头对准某个产品并询问价格，代理会先识别自己正在看什么，然后打开对应的购物应用并开始搜索，无需用户进行手动输入。 全方位记忆通过在任务、应用切换和会话之间维持上下文，区别于一次性聊天机器人。代理会从用户的照片图库中构建长期语义记忆，将原始图像转换为关于物体、场景和事件的结构化笔记。据该报告称，“运行时的连续性使得 X-OmniClaw 能作为持续