Gate 深度报道与加密市场分析

成均馆大学法学院教授南宫宙贤（Nam-goong Ju-hyeon）于4月15日建议，韩国政府的代币化路线图应优先处理政府债券，然后才是股权证券，并指出每一类资产面临的法律挑战各不相同。该建议是在首尔西大门区延世大学法学院举行的韩国公司法协会春季会议期间提出的。 金融委员会已宣布计划制定覆盖政府债券、股票以及货币市场基金（MMF）的代币化路线图。南宫教授的介入回应了该推进的先后顺序问题。 债券优先路径的理由 南宫教授表示，政府债券应先于股权代币化，因为各类资产的法律特征与区块链基础设施之间的相互作用方式不同。“政府债券是债务证券，因此如果允许信托，唯一的法律问题就变成债券转让机制——基础资产本身并不会转移，”他解释道。“相较之下，股票涉及表决权，因此仅靠代币转让并不能解决问题；必须在代币化的同时设计治理和决策机制。” 尽管南宫教授表示股权代币化在技术上是可行的，但他指出，当前韩国公司法不允许在一股之下进行股份分割，从而形成了另一道实施障碍。 法律框架与信托机制 南宫教授阐述了RWA代币化的核心法律挑战：链上代币转让与链下权利转让之间的不匹配。他以不动产为例说明：根据韩国《民法典》第18

美国总统特朗普于 5 月 17 日在 Truth Social 发布一张 AI 生成的图像，显示他牵着一个被束缚的灰色外星人，身旁有安保人员，地点疑似军事基地，图片在数小时内获得数万次浏览量。这一发布，恰好是五角大厦于 5 月 8 日公布首批 162 份解密 UAP（不明空中现象）文件后的第 9 天。 完整的 UAP 政府行动确认时间线 （来源：特朗普官方社群账号） 2023 年 7 月： 眾议院举行听证会，前军事情报官员大卫·格鲁什作证称政府运行了针对回收非人类技术进行逆向工程的长期项目；五角大厦否认。 2026 年 2 月： 特朗普下令联邦机构审查并公布 UFO/UAP 和外星生命相关文件；前总统奥巴马在播客中表示外星人“是真实的，但我没见过”，随后在 Instagram 澄清称他任期内没有外星接触的确切证据。 2026 年 5 月 8 日： 五角大厦在专设的 UAP 网站公布 162 份解密文件；国防部长赫格塞斯表示这些文件“长期以来引发了合理的猜测”。 2026 年 5 月 17 日： 特朗普发布 AI 生成外星人合照；拉拉·特朗普随后在播客中透露演讲稿已准备就绪。 五角大厦解

Polymarket 数据显示 Strategy 2026 年底前出售比特币的概率达 85%，本文解析 STRC 股息压力、税务套利动机与潜在时间窗口。

肯尼亚刑事调查局（DCI）于 5 月 17 日公告，侦探在内罗毕基利马尼的水晶别墅逮捕了卡切（Mildred Kache），她是涉嫌从一名美国投资者手中骗取 431,380 美元泰达币（USDT）的假黄金交易主谋。嫌犯的同伙易卜拉欣·优素福·穆罕默德在警察到达前逃跑，DCI 表示，侦探正在积极追捕穆罕默德并追踪被盗资金。 骗局的确认事实与逮捕细节 根据 DCI 公告确认： 诈骗手法：嫌犯声称可提供 400 公斤金条，投资者飞赴内罗毕、签署协议并将款项汇入该团体控制的银行账户 款项到账后：所谓中间商停止接听电话，黄金从未出货 侦探追查：受害者报案后，侦探根据法医线索追踪至基利马尼的一间公寓，在此逮捕卡切 已扣押证据：黑色奔驰 E50 轿车（穆罕默德逃跑时遗弃） 价格差距：400 公斤黄金以目前市场价格计算约值 5,400 万美元，远超投资者实际汇出的 431,380 美元（此差距已在 DCI 公告留言中获观察者指出） 已确认的后续调查程序 根据 DCI 公告确认的后续状态： 卡切现况：目前被关押在内罗毕地区 DCI 总部，等待提审 穆罕默德现况：DCI 确认仍在积极追捕中 资金追踪：DC

据 Bitcoin.com News 于 5 月 17 日报道，Ripple 执行长 Brad Garlinghouse 在 XRP 拉斯维加斯峰会中，确认了 XRP 在数字资产领域的三项核心差异化特性：3 至 5 秒的结算速度、仅需几分之一美分的交易成本，以及超过 40 亿笔已完成的交易记录。 加林豪斯确认的三项核心技术指标 结算速度：3 至 5 秒完成交易结算。 交易成本：每笔交易成本仅为几分之一美分。 交易规模：XRP Ledger 已完成超过 40 亿笔交易。 Garlinghouse 在峰会上确认：“XRP 之所以如此独特，在于其速度……其成本……以及其可扩展性。”他将这三项特性与 XRP Ledger 悠久的运行历史和持续增长的交易量直接关联，并将可扩展性视为支付导向基础设施的关键差异化优势。 XRP Ledger 的历史定位与 Ripple 的官方战略框架 Garlinghouse 在演讲中追溯了 XRP Ledger 的起源，指出其开发者曾参与比特币核心技术研发，之后选择建造一个专为支付设计的独立网络，而非在比特币协议上进行改造。他将 XRPL 的长期运行记录与未来成长

Grayscale 与 VanEck 於 5/15 各自提交现货 BNB ETF 的修訂版 S-1：GBNB（原申请於 2026/1/23）与 VBNB（原申请於 2025年5月），最新分別为 5/15 的第二次与第五次修訂。VBNB 提议费率 0.39%，GBNB 尚未披露。SEC 尚未公布審批时程；BNB 市值约 874 亿美元，居第四，尚未列入美国现货山寨币 ETF 名單。

生成式视频平台 Higgsfield 与电影制作人 Chuck Russell 旗下的 Neumorphic AI 在 2026 年坎城电影市场宣布制作合作，确认两部以生成式 AI 为核心的原创科幻电影《Hyperia》与《b》，均将会在整个制作流程中全面运用 AI 工具，涵盖世界观建构、生物设计、视觉特效、剪辑和后期。 两部电影的已确认故事概要 《Hyperia》： 一名逃犯被卷入一场残酷的悬浮雪橇比赛，比赛地点位于一个由失控人工智能统治的外星世界。 《b》： 重启以人形机器人艾丽卡为主角的电影项目，机器人由大阪大学石黑浩教授研发，石黑浩回归新作担任机器人工程负责人。故事讲述一个拥有感知能力的数字生命体——同类中的第一个——在逃离创造者实验室后，引发了一场各方必须赶在军工企业介入前将其抓获的国际争夺战。艾琳娜·卡亚担任生成式 AI 主管，阿努什·萨德格担任执行制作人。 Higgsfield 工具集：已确认的技术栈 Soul 2.0： 角色生成图像模型 Cinema Studio 3.5： 电影级视频制作工具 Seedance： 动态效果处理工具 自主研发的图像放大技术和皮肤增强技术

《富爸爸穷爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）于 5 月 13 日在 X 发布帖子，警告通胀有两大原因，并重申对比特币的看涨立场，直接呼吁投资者优先投资比特币、黄金、白银和以太坊等实物资产而非持有法定货币。清崎长期主张，债务扩张和宽松的货币政策会随着时间侵蚀传统货币的价值。 5 月 13 日帖子：通胀双重警告的确认内容 根据清崎 5 月 13 日在 X 平台的帖子确认，他列出两项认为将推高通胀的经济压力： 压力一（伊朗冲突）： 清崎表示，涉及伊朗的冲突是可能导致油价居高不下、进而推高整体经济成本的因素之一。 压力二（国家债务）： 清崎警告，不断攀升的国家债务可能迫使政府进一步印钞，从而侵蚀法币和现金储蓄的价值。 清崎在帖子中写道：“通胀将吞噬你的财富的两个原因。” 5 月 13 日帖子：清崎的确认投资建议 根据清崎 5 月 13 日帖子中的直接引述：“投资于真金白银、黄金、白银、比特币和以太坊——这些真金白银的购买力将持续增长，而假钱却在掠夺那些无所作为之人的财富。请不要说‘我买不起真金白银’。” 清崎表示，他将比特币定位为对通胀和法币贬值的长期保护手段，而非短期交

Charms Interactive 宣布完成 150 万美元种子融资，推出 Charms.ai，以创作者所有权与角色独立经济体为核心，角色掌控收入并分配给创作者、平台、推荐人及角色资金库。技术上采用推理记忆避免对话重置。宾州对 Character.ai 提出非法行医诉讼，指其角色冒充医疗专业人员并列出无效执照号。美国在 AI 医疗监管上呈现州际分歧：FDA 缺乏指引，各州自行制定规范。

中国的机器人领域持续吸引全球关注，凭借高调的演示活动，包括宇树（Unitree）最新一款巨型机器人，售价为 65 万美元，以及今年早些时候在该国春季文艺晚会上展示的武术表演机器人。然而，在这场病毒式传播的奇观之下，中国领先科技公司正难以将 AI 投资转化为有意义的收入。据 Tech in Asia 的报道。 中国 AI 变现难题 尽管投入了大量开发工作，阿里巴巴的通义千问（Tongyi Qianwen）和腾讯的混元（Hunyuan）AI 模型目前尚未找到清晰的商业化路径。普遍观点认为，中国企业在前沿模型能力和商业部署方面仍落后于美国竞争对手。 中国 AI 发展面临的一项重大约束，来自美国出口管制限制了对英伟达（Nvidia）最先进芯片的获取。这些限制削弱了用于训练和运行前沿 AI 系统的算力。围绕 AI 的地缘政治紧张程度已达到这样的水平：据消息来源，英伟达 CEO 黄仁勋（Jensen Huang）在特朗普（Donald Trump）的近期访华行程中一同出现。 由中国科技人才驱动的新兴 SEA 创业生态 尽管在企业层面存在挑战，中国科技巨头的影响力正在重塑整个东南亚的 AI 创业格局

Aave 创始人 Stani Kulechov 于 5 月 18 日在 X 确认，rsETH 技术恢复计划的下一步已完成，所有受影响网络上的 WETH 借贷价值比（LTV）均已恢复至事件前水平。用户现在可再次在 Aave 平台上以 WETH 为抵押进行借贷，包括通过抵押品互换和债务互换功能。 已恢复的功能与受影响网络清单 已恢复的具体功能： · WETH 抵押借贷功能（重新开放） · 抵押品互换（Collateral Swap）功能 · 债务互换（Debt Swap）功能 WETH LTV 已恢复至事件前水平的 Aave V3 部署： · Aave V3 Ethereum Core（以太坊主网核心市场） · Aave V3 Ethereum Prime（以太坊主网 Prime 市场） · Aave V3 Arbitrum · Aave V3 Base · Aave V3 Mantle · Aave V3 Linea 受影响用户的已确认补偿安排 Stani Kulechov 在公告中确认了以下补偿安排： 已完成的补偿：受影响资金池的持仓者已获分配（平台可靠性补偿措施的一部分）。 APR

Binance Research 于 5 月 18 日发布週圖分析，四个链上訊號均指向同一方向：比特币供应正收緊，拋售壓力已耗盡。约 60% BTC 超过一年未移动，短期长期持有者价值比率深陷底部，交易所餘額降至 6 年低点 15.0%，约 50 万枚 BTC 永久离场，且短期持有者 MVRV 比率，已回升至 1.0。 訊號一：长期休眠率確认數據 根據 Binance Research 數據確认： 目前休眠率：约 60% 的 BTC 供应超过一年未发生转移 歷史比较：2012 年同期为 27% 歷史峰值：2024 年 1 月达到 69.5%，与现货比特币 ETF 核准时间相符 目前狀態：ETF 核准后出现拋售，但长期休眠率仍維持在接近歷史高点水平 Binance Research 表示，长期休眠率維持高位顯示「长期持有者对比特币的信心仍然強勁」。 訊號二：SLRV 比率確认數據 根據 Binance Research 確认： 目前狀態：SLRV（短期长期持有者价值比率）深陷歷史底部区域 市场結構：长期持有者主導供应；短期投机者已基本离场 歷史模式：Binance Research 確认

据《日经亚洲》于 5 月 17 日报道，SBI 证券和乐天证券正自主研发加密货币投资信托基金，计划直接向散户投资者销售。日本交易所集团（JPX）执行长山路弘美于 4 月下旬确认，若本届国会完成相关法律改革和税收政策，东京证券交易所最快可能在 2027 年上市加密货币 ETF。 SBI 和乐天的内部研发策略 SBI 证券：由集团旗下 SBI 环球资产管理公司负责开发，SBI 证券负责分销，计划产品涵盖与比特币、以太坊等流动性资产挂钩的 ETF 和投资信托；集团自行负责从产品开发到分销的全部环节。SBI 环球资产管理公司公开目标：产品推出后三年内达到约 5 兆日元（约 320 亿美元）的资产管理规模。SBI 另有计划推出比特币和 XRP 双标的 ETF 以及黄金加密货币产品，均待监管部门批准。 乐天证券：通过旗下乐天投资管理公司采取类似的内部研发策略，产品设计以智能手机应用程序直接交易为核心。 日本加密监管时程：已确认的关键节点 2026 年 4 月：日本内阁批准法案，拟将加密货币归类于《金融工具及交易法》之下 2027 财年（最早）：若本届国会通过，加密货币最早将于此财年起受新监管框架规

总部位于印尼的投资平台 Pluang 已通过由 MUFG Innovation Partners 领投的 C 轮融资，筹集了约 1000 万美元。根据公告，现有投资人 Square Peg 和 Accel 也参与了本轮融资。联合创始人兼 CEO Claudia Kolonas 表示，这笔新资金大部分将以“预备金”形式保留，用于潜在的收购或海外扩张，尽管该公司目前并未积极追求两者。 公司背景与财务表现 Pluang 于 2019 年由 Claudia Kolonas、Richard Chua 和 Iwan Tjam 创立。公司运营的是一个投资平台，提供黄金、美国股票、加密、ETF、期权、共同基金以及印尼股票的投资渠道。目前，公司服务超过 1300 万名已注册用户，并提供超过 2000 项资产的访问权限。 在 2024 年，公司集团收入达到 3000 万美元，同比增长超过 100%。然而，根据向印尼证券交易所（IDX）提交的财务报表，该经纪业务录得 80亿美元的税前亏损。Kolonas 指出，公司去年在 EBITDA 基础上已实现盈利，“其实不太需要融资”。 印尼股市扩张 Pluang 于

链上透镜 Onchain Lens 于 5 月 18 日监测显示，台湾知名加密货币投资人黄立成（麻吉大哥）在 Hyperliquid 上持有的 25 倍 ETH 多头仓位，在市场突然下跌后再次遭完全清算，随后他立即重新开设了新的 25 倍 ETH 多头部位。黄立成在 Hyperliquid 上的累计亏损已超过 3240 万美元。 Onchain Lens 确认的最新清算数据 根据 Onchain Lens 2026 年 5 月 18 日监测确认： 清算仓位：25 倍 ETH 多头仓位遭完全清算 清算触发原因：市场突然下跌 清算后即刻行动：立即重新开设新的 25 倍 ETH 多头部位 累计亏损：超过 3240 万美元 黄立成在 Hyperliquid 的确认历史数据 根据链上分析报告确认的累计统计： Hyperliquid 累计清算次数：超过 335 次 2026 年 1 月单月清算次数：262 次 已实现亏损：逾 7500 万美元 最大同时开仓规模：超过 5800 万美元的 BTC 与 ETH 多单 Shark Tank Taiwan：确认的节目现况 根据纬来财经频道官方公告确认： 节

以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 於 5 月 17 日在 X 就以太坊狀態存儲问題評論指出，即使由用戶自行存儲數據、区塊链僅存儲哈希且交易僅包含证明，仍需存儲並更新用於验证证明的數據，而这些數據「最終幾乎与狀態本身一樣大」。Vitalik 此前稱，零知识（ZK）支付是全球數位经濟的下一个关鍵標準。 狀態存儲问題：Vitalik 確认的核心技術挑戰 Vitalik 在評論中確认了一个核心技術矛盾：在「链上僅存雜湊」的设计中，验证者仍需訪问或重建用於核实 ZK 证明的輔助數據（witness data），其規模幾乎等同於原始狀態數據。这意味著純粹的「链上存哈希」设计无法完全解決狀態膨脹问題。Vitalik 確认问題存在解決方案，但強调所有方案均涉及以太坊。EIP-8037 作为当前相关提案，核心机制是顯著提高新合约、帳戶和存儲槽創建的前期 Gas 成本，屬於一次性的前期费用调整，而非按时间加權的持续租金模式。 ZK 支付願景：5 月 10 日部落格的三項核心主張 Vitalik 在 5 月 10 日的研究文章中確认了以下立场： 问題定義： 区塊链的透明公开性是阻礙加密支付取

比特币（BTC）回吐上周涨幅，5 月 18 日暂报 77,060 美元左右。Strategy 主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）暗示买入比特币，鼓励散户投资者在 STRC 分红投票中允许支付半月股息。据称是 Forsage 联合创始人的嫌疑人从泰国被引渡回国，在 3.4 亿美元庞氏骗局案中拒不认罪。 宏观事件 & 币圈热点 1、Strategy 主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）周日表示，这家比特币储备公司将在未来一周购买更多加密货币，同时鼓励零售股东就一项代理提案进行投票，该提案允许公司向其 STRC 永久优先股支付半月股息。 「Big Dot Energy」是赛勒周日上午晚些时候发布的一条推文，推文附带了一张泡沫图，追踪了 Strategy 公司近六年来的比特币购买情况。这张图表来自冰岛注册的 StrategyTracker 网站，赛勒通常会在公司进行比特币购买前的几天发布这张图表。 2、据 The Block 报道，一名被控共同创建 Forsage 加密货币投资平台的乌克兰公民上周从泰国被引渡回国，并在俄勒冈州波特兰市的联邦法院拒不认罪，成为在 3.4

据 Crypto Briefing 于 5 月 18 日报道，伊朗推出由伊朗经济部背书的数字海上保险平台「Hormuz Safe」，为途经波斯湾和霍尔木兹海峡的船舶提供海上保险，并以比特币和其他加密货币结算，绕过 SWIFT 网络及西方金融中介机构。伊朗政府估计，该平台可产生高达 100 亿美元的收入。 Hormuz Safe 的已确认技术特征 结算货币： 比特币及其他加密货币，不依赖美元或 SWIFT 清算系统 结算机制： 即时区块链结算 凭证形式： 数字签章保险收据 覆盖范围： 波斯湾和霍尔木兹海峡的船舶海上保险 商业逻辑：霍尔木兹的战略杠杆与制裁规避 霍尔木兹海峡正常情况下每日承担全球石油供应量的约五分之一。每艘途经伊朗和阿曼之间的船舶均需购买海上保险，传统上由西方金融机构承保并以美元结算——伊朗被排除在这些机构之外。 通过以比特币结算，Hormuz Safe 绕过了美元为基础的金融体系，在不依赖任何西方监管机构许可的情况下运行平行保险基础设施。伊朗政府内部支持者估计，若能占据波斯湾航运保险市场的重要份额，可产生高达 100 亿美元的收入。 最大障碍：国际认可与二级制裁的双重风险

NCUA 于 5 月 15 日发布 GENIUS 法案下 PPSI 运營与风险管理標準的擬议規則，适用於獲許可的支付穩定币发行机構，与 2 月 11 日发布的許可框架規則分層定位，两者共同構成 GENIUS 框架。意见徵詢截止 7 月 17 日，请透过《聯邦公报》提交。GENIUS 於 2025 年 7 月 18 日生效，第二項規則於 2026 年 5 月 15 日发布。

5 月 18 日，比特币回跌至 77,000 美元附近。美国總统特朗普於 5 月 17 日在与以色列總理內塔尼亞胡通話后，透过 Truth Social 向伊朗发出警告：「时间正在流逝，他們最好趕緊行动，否則將一无所有。」同日，阿聯酋巴拉卡核电廠遭无人机擊中圍欄外一台发电机，沙特阿拉伯攔截三架从伊拉克方向入境的无人机。 美伊談判僵局：雙方已確认的要求差距 美伊停火自 2026 年 4 月 8 日起生效，原訂两週，已多次延长。 美方要求： 伊朗移除约 400 公斤接近武器等級的鈾、限制核设施數量、无條件重开霍爾木茲海峽。 伊方要求： 全面解除制裁、解凍所有资产、支付戰爭賠償、承认对霍爾木茲海峽航运的影響力，以及停止黎巴嫩等所有戰線的戰鬥。 特朗普已稱伊朗此前的回应「完全不可接受」。报道稱，特朗普计劃於週二召集情況室会议，評估包括潛在軍事行动在內的各種选項。霍爾木茲海峽正常情況下承擔全球海运石油贸易的 20% 至 30%；自 2026 年 2 月下旬衝突爆发以来，航运量已降至正常水準的零头，美国汽油均价維持在每加侖约 4.51 美元。 主要加密货币与 HYPE 代币表现 比特币（BTC）报